Principios y Estructura de la Economía UNIDAD 8 EL SECTOR EXTERNO

AVISO IMPORTANTE: El material que sigue a continuación no debe entenderse bajo ninguna circunstancia que reemplaza a la bibliografía de la materia tal cual la misma está establecida en el programa.

Economía abierta y posibilidades de producción y consumo Estructura del comercio: teoría de las ventaja comparativas Exportaciones, Importaciones y Balanza Comercial Comercio Internacional y la “ley de un solo precio” Balanza de Pagos Tipo de cambio y mercado de cambios

Economía abierta y posibilidades de producción y consumo Economía cerrada: las posibilidades de consumo están restringidas por las posibilidades de producción Economía abierta: las posibilidades de consumo están restringidas por el valor de la producción a los precios internacionales.

El intercambio comercial amplia las posibilidades de consumo País Doméstico Resto del Mundo

Estructura del comercio: teoría de las ventaja comparativas Supuestos 2 países (domestico y resto del mundo); 2 bienes: alimentos (A) y vestidos (V) 1 factor de producción (L), con una dotación fija en cada país en el corto plazo; tecnología no cambia en el corto plazo.

País doméstico

Suponiendo que los coeficientes técnicos de producción son: aA=1, aV=2, a*A=4, a*V=3, las fronteras de producción para el país domestico y el resto del mundo son:

Ventajas absolutas y comparativas Ventaja absoluta: un país tiene una ventaja absoluta en un bien i si su costo de producción (recursos por unidad) es menor que para otro país aV = 2 < a*V = 3 aA = 1 < a*A = 4 El país domestico tiene una ventaja absoluta en la producción de ambos bienes

Ventaja comparativas: un país tiene una ventaja comparativa en un bien i si su costo de producción “relativo” es menor que para otro país QA = L - 2.V  COV/A = aV / aA = 2 / 1 = 2 COA/V = aA / aV = 1 / 2 = 0,5 Q*A = 0,25.L* - 0,75.V*  CO*V/A = a*V / a*A = 3 / 4 = 0,75 CO*A/V = a*A / a*V = 4 / 3 = 1,33 El país domestico tiene una ventaja comparativa en la producción del bien A. El resto del mundo tiene una ventaja comparativa en la producción del bien V. Un país no puede tener una ventaja comparativa en los 2 bienes simultáneamente

País domestico: por cada unidad adicional de V tiene que sacrificar 2 unidades de A Resto del mundo: por cada unidad adicional de V tiene que sacrificar 0,75 unidades de A Es mas eficiente para ambos países que el país domestico se especialice (exporte) en el bien A y el resto del mundo se especialice (exporte) en el bien V Con comercio se debería verificar:

aV=2, aA=1, a*V=3, a*A=4, L=100, L*=100 Antes de la reasignación de factores: LA=50  QA=LA/aA=50/1=50 LV=50  QV=LV/aV=50/2=25 L*A=50  Q*A=L*A/a*A=50/4=12.5 L*V=50  Q*V=L*V/a*V=50/3=16.67 QA+Q*A= 50 + 12.5 = 62.5 QV+Q*V= 25 + 16.67 = 41.67

Después de la reasignación de factores (en línea con las ventajas comparativas): Supuesto: producción mundial de A permanece constante LA=60  QA=LA/aA=60/1=60 LV=40  QV=LV/aV=40/2=20 L*A=10  Q*A=L*A/a*A=10/4=2.5 L*V=90  Q*V=L*V/a*V=90/3=30 QA+Q*A= 60 + 2.5 = 62.5 QV+Q*V= 20 + 30 = 50 RESULTADO: Se dispone de igual cantidad del bien A y una mayor cantidad del bien V  los dos países pueden estar mejor al mismo tiempo

Apertura comercial y reasignación de factores El * hace referencia a valores mundiales

Exportaciones, Importaciones y Balanza Comercial Bienes transables (T): son aquellos bienes que pueden ser vendidos o adquiridos en transacciones comerciales internacionales Exportaciones (X): venta de bienes producidos domésticamente a residentes del resto del mundo Importaciones (M): consumo por residentes locales de bienes producidos en el resto del mundo Bienes no transables (N): bienes que se producen y se consumen domésticamente

Precio nominal de exportaciones: P*X Precio nominal de importaciones: P*M Para una economía pequeña, se asume que P*X y P*M son fijos, se determinan en los mercados mundiales Términos de intercambio (ti): miden las unidades de bienes importables que se pueden adquirir por cada unidad de exportaciones  ti = P*X/P*M Si el valor exportaciones = valor importaciones (P*X.X = P*M.M) se tiene: ti = M/X ti = Volumen Importaciones / Volumen Exportaciones

Balanza Comercial: es el resultado del intercambio comercial (valor de las exportaciones menos el valor de las importaciones): BC = P*X.X - P*M.M (1) Balanza Comercial y nivel de ingresos BC = P*X.X - P*M.M(Y); DM/DY = m > 0 (2) (1) es una identidad contable, siempre es cierta ya que es una definición. (2) es una ecuación de comportamiento, donde se asume que las importaciones son una función positiva del nivel de ingreso

Cambios de la Balanza comercial sobre el nivel de ingreso Suponiendo un economía sin sector gobierno y solo con inversión autónoma (I = I0) YE = (C0 + I0 + X0)/(1-c+m) BC = X0 - m.Y Suponiendo DX0 > 0 DYE = DX0 / (1-c+m) > 0 DBC = DX0 - m.DY = DX0 - m.[DX0/(1-c+m)] = DX0 [(1-c)/(1-c+m)] > 0

Efectos de cambios en el ingreso sobre la Balanza comercial Suponiendo un economía sin sector gobierno y solo con inversión autónoma (I = I0) YE = (C0 + I0 + X0)/(1-c+m) BC = X0 - m.Y Suponiendo DI0 > 0  DYE = DI0 / (1-c+m) > 0 DBC = -m.DY = -DI0.[m/(1-c+m)] < 0

Comercio Internacional y la “ley de un solo precio” Para una economía que comercia el precio de un bien esta dado por la igualdad de oferta y demanda internas Una discrepancia entre oferta y demanda se elimina mediante cambios en los precios Para una economía abierta (pequeña) el precio esta fijado por el mercado mundial  las discrepancias entre oferta y demanda se cubren mediante comercio internacional (exportaciones o importaciones). Para bienes comercializables internacionalmente el precio interno de un bien es: p($) = e.p*(u$s), donde “e” es el tipo nominal de cambio (unidades de moneda doméstica por cada unidad de moneda extranjera)

Bien exportable Mercado Internacional Mercado Doméstico

Bien Importable Mercado Internacional Mercado Doméstico

Cambios en la oferta o demanda domésticas afectan los volúmenes de comercio (consumo y/o producción), no los precios Exportable Importable

Intervenciones en el comercio exterior Los precios domésticos pueden diferir de los internacionales por diferentes razones: Costos de transporte: aumenta el precio de los bienes que compiten con las importaciones y disminuye el precio de los bienes que se exportan Aranceles y Subsidios: ad-valorem (se calculan como un porcentaje del precio mundial) o de suma fija por unidad

Arancel (suma fija) a las exportaciones: se debe pagar una suma fija por unidad que se exporta P = P* - tx < P*  aumento de las cantidades consumidas, disminución de las cantidades ofrecidas  disminución de las exportaciones

Arancel (suma fija) a las importaciones: se debe pagar una suma fija por unidad que se importa P = P* + tm > P*  disminución de las cantidades consumidas, aumento de las cantidades ofrecidas  disminución de las importaciones

Sesgo anti-exportador de los aranceles La aplicación de aranceles y subsidios afectan los precios relativos domésticos  afectan las decisiones de producción y consumo En el caso de aranceles ad-valorem sobre exportaciones e importaciones, el precio relativo doméstico de los bienes exportables esta dado por:

Balanza de Pagos: Registro de las transacciones económicas de un país con el resto del mundo, incluyendo comercio de bienes y servicios, y variaciones de activos y pasivos

Principios de registración de la Balanza de Pagos Cada transacción genera un crédito y un débito Exportaciones: Generan un “crédito” en la cuenta corriente Si se vende a crédito: generan la adquisición de un activo  salida de capital  “débito” en la cuenta capital Si se cobran en efectivo (se venden al BCRA los dólares)  aumento de reservas internacionales

Relaciones macroeconómicas y la Balanza de Pagos PBI = C + G + I + (X - M) = C + G + I + BC (1) BC = PBI - (C + G + I) = PBI - A (2) A: absorción por los residentes nacionales (gobierno, personas físicas y jurídicas vinculadas territorialmente a una economía) CC = BC + RNE + TNC (3) RNE: rentas netas procedentes del exterior TNC: transferencias netas corrientes

PBI + (RNE + TNC) = YBN (4) YBN: ingreso bruto nacional sumando (RNE + TNC) a ambos lados de (2) BC + (RNE + TNC) = PBI + (RNE + TNC) - (C + I + G) CC = YBN - (C + I + G) = YBN - A (5) Reordenando YBN = (C + I + G) + CC (6)

Reordenando (6): I + CC = YBN - C - G, y recordando que: S = YBN - C - G, se obtiene: S = I + CC  S - I = CC S -I < 0  CC < 0 (entrada neta de capitales)

Incluyendo los impuestos y partiendo desde (6) YBN - T = C + I + (G - T) + CC (YBN - T - C) + (T - G) = I + CC SP + SG - I = CC SP: ahorro privado SG: ahorro público I = SP + SG - CC = SP + SG + (M - X) donde -CC = M-X es el ahorro del resto del mundo

Tipo de cambio y mercado de cambios Tipo (tasa) de cambio: unidades de moneda domestica por cada unidad de moneda extranjera Apreciación/Revaluación: disminución del tipo de cambio Depreciación/Devaluación: aumento del tipo de cambio La demanda (oferta) de moneda extranjera tiene como contrapartida una oferta (demanda) de moneda domestica Sin intervención estatal (gobierno, Banco Central) el tipo de cambio de equilibrio surge de la interacción entre la oferta y demanda de moneda extranjera

Tipo de cambio y balanza de pagos Si la suma de las cuentas corrientes y de capital son deficitarias, para mantener un tipo de cambio e0 el BCRA tiene que cubrir el exceso de demanda  disminución de reservas

Si la suma de las cuentas corrientes y de capital son superavitarias, para mantener un tipo de cambio e0 el BCRA tiene que absorber el exceso de oferta  aumento de las reservas

Efectos monetarios de la intervención del BCRA La intervención del BCRA comprando (vendiendo) divisas, tiene como contrapartida un aumento (disminución) de la base monetaria  efecto sobre la oferta de dinero Operaciones de esterilización: transacciones que el BCRA realiza para contrarrestar su intervención en el mercado de cambio. Compra de divisas  Suba de encajes bancarios Venta de divisas  Compra de títulos públicos

Tipo de Cambio Real: Relación entre el precio de los bienes transables y no transables e: pesos por dólar ($/dl) P*T (dls/T): dólares por unidad de transable PN ($/N): pesos por unidad de no transables eR: cantidad de no transables que podemos adquirir por cada unidad de transable

Tipo de Cambio Real Efectivo: Importación Exportación