Las Fusiones y Adquisiciones en México en el Periodo Reciente 1986 - 2005 Articulo por: Víctor Livio de los Ríos Cortés Presentación por: Elma H. Cisneros Almonte

Se trata de demostrar …. Las fusiones y adquisiciones son de carácter cíclico Ha prevalecido el capital extranjero en las fusiones y adquisiciones Las fusiones y adquisiciones se han concentrado en algunos sectores Hay un predominio marcado por adquisiciones de tipo horizontal Ha sido un proceso para internacionalización de un núcleo significativo de empresas mexicanas

Tres secciones: Aspectos teóricos Analizan sus características respecto a México 1988 y 2005 Se analiza proceso de internacionalización de empresas mexicanas mediante la adquisición de empresas del extranjero

Aspectos teóricos ADQUISICIONES FUSIONES Es la compra de un subsidiaria de otra, pero sin que aquella pierda su carácter fundamental FUSIONES Es la unión de uno o más empresas para formar una entidad diferente Muchas veces la fusión es precedida por una adquisición

Procesos de expansión Crecer Vía externa Utilizar fondos excedentes Ampliar las unidades existentes Vía externa Ventajas Entrar rápidamente a un nuevo mercado Renueva las organizaciones Combinar recursos complementarios Utilizar fondos excedentes Desventajas Incapacidad para controlar, coordina y motivar a las nuevas firmas Cálculo inadecuado de la rentabilidad esperada por la adquisición.

Procesos de expansión Horizontal Vertical Diversificación conglomerada

Motivos o decisiones para una Adquisición o fusión Neoclásico: en busca de maximización de la riqueza de los accionistas Administrativo: los accionistas están desvinculados con la administración de las empresas, por lo tanto, los administrativos se guían por sus propios intereses Motivos Mantener sus empleos Incrementar el tamaño9 de la empresa Para emplear a cabalidad sus talentos y técnicas de administrativos subutilizados. Psicológicas o de entorno: por imitación o moda, prestigio u oportunidad de mercado

Carácter cíclico Comportamiento en general es en “oleadas”, se observan periodos de importante actividad Estas son numerosas en momentos de expansión económica Al igual, se presentan en momentos de crisis

Antecedentes Primera etapa 1887-1948: Predominan las F y A de manera horizontal, en especial en los sectores bancarios, petróleos, aceros, hule e industria de tabaco. Segunda etapa, finales de los cuarenta – mediados de los setentas: Predominan las F y A de manera vertical Tercera etapa, setentas – actual: Predominan las F y A de manera conglomerada en especial los procesos transnacionales. Dato: el 90% de los recursos involucrados en F y A en 1999 se destinaron a la compra de activos de países desarrollados

F y A en México 1988 - 2005 Dos trabajos base: Celso Garrido (2001) Divide la F y A en dos tipos: Inward: compra de empresas radicadas en el exterior a empresas radicadas en el país Outward: compras de empresas del exterior por nacionales Araceli Rendon (1999) No aborda de manera directa el tema, habla sobre las desinversiones outward Inward

Año Adquisiciones (millones de dólares) Numero de empresas adquiridas Valor promedio (millones de dólares) 2005 5439.3 109 49.9 2004 10736.1 77 139.4 2003 5105.1 166 30.8 2002 20879.6 371 56.3 2001 22425.1 301 74.5 2000 12725.4 444 28.7 1999 4374.1 298 14.7 1998 4850.2 302 16.1 1997 16031.5 239 67.1 1996 3398.5 31.2 1995 2128.4 110 19.3 1994 3066.7 134 22.9 1993 4659.6 281 16.6 1992 7408.5 196 37.8 1991 11757.4 188 62.5 1990 4592.2 187 24.6 1989 1931.4 147 13.1 1988 1721.9 90 19.1 2001: dicho año el Citicorp adquirió Banamex por un monto de 12 500 millones de dólares, es decir más de 50% de todas las adquisiciones valuadas en ese año.

Cíclicas El comportamiento de las economías se muestra en tendencia cíclica al ritmo de crecimiento económico En los ochentas y noventas , en México se realizó el mayor numero de desincorporaciones dentro del sector público e inicia la privatización entre 1988 y 1993.

Privatización Se venden las principales empresas industriales públicas y los bancos comerciales a empresas nacionales Posteriormente pasaron a manos del capital transnacional. Cambios paralelos TLC. Proceso de apertura y desregulación del sector bancario-financiero y las telecomunicaciones

Adquisiciones en México por sectores y periodos económicos Tres sectores: Sector bancario y otros servicios financieros Telecomunicaciones Alimentos y bebidas Estos sectores abarcan el 64.7% Pág.. 71 1988 a 1994: se concentran estos tres sectores con el 71%. (Privatización de Telmex) 1995 a 1999: toman relevancia las comercial al igual que los sectores anteriores (Cifra-Aurrera por Walt-Mart) 2000 a 2005: con el 73% los sectores anteriores.

Sector bancario y Financiero en México Periodo 1982 – 1989 Nacionalización de la banca Fin de la participación de la banca en la intermediación financiera no bancaria y en empresa industriales y comerciales Importante concentración regional de algunos bancos Solo 18 sobreviven Pág.. 73 Periodo 1990 – 1995 1990 se reforma la Constitución para permitir la propiedad privada mayoritaria de las instituciones bancarias comerciales. 1991 a 1993 privatización total Pág.. 75

Periodo 1996 - 2005 Después de la crisis de 1994 las autoridades financieras intervienen algunos bancos. Algunos fueron cerrados o se devolvieron a la economía en la recapitalización y limpia de las carteras vencidas Desaparecen las instituciones mexicanas y dos filiales extranjeras se retiran. De los 18 que teníamos ahora solo quedan 10, 10, 10….. (compra de Banamex y Bancomer por empresas extranjeras, quedando solamente Banorte, como nacional)

Telecomunicaciones El numero total de 1988 a 2005 de empresas fue de 319 con un monto de 17,857.7 millones de dólares. Pág.. 76 Primer periodo: Privatización de Teléfonos de México, compra Grupo Carso asociado con empresas extranjeras Liberalización de la industria de telecomunicaciones, saliendo a flote las empresas Telcel, como subsidiaria de Telmex, y otra en operador independiente Segundo periodo: Promulgación de la Ley Federal de Telecomunicaciones y la creación de la comisión Federal de Telecomunicaciones en 1995 y 1996. Se incrementa la competencia. Crece el sector Celular. Pág.. 78

Sector hotelero De 1988 a 2005, un total de adquisición por 174 con el valor total de 3633.9 millones de dólares. Pág.. 79 Son la mayoría de manera horizontal, con dos características: Las que se realizaron grandes cadenas transnacionales, con la compra del 52%. Hoteles en venta por empresas que no se dedican al sector hotelero como actividad principal, con un total de 48%.

Adquisiciones en México por las características de su orientación Los movimientos de expansión mediante adquisiciones horizontales son las más importantes al representar el 69.6%, siguiéndole el 18.9% en verticales y un 11.55% por conglomeradas. Pág. 82

Algunos ejemplos a lo largo de 1986 - 2005 Horizontal Cemex Es la tercera compañía más grande del mundo en su ramo Vertical Grupo Industrial Durango Asociaciones con grupos de madereros locales. Pág.. 84 Conglomerada Imsa Produce acero, acumuladores de energía, sistemas de construcción, material de empaque.etc.

FIN GRACIAS