Profesor: Víctor Aguilera e-mail: vaguiler@ind.utfsm.cl INGENIERÍA ECONÓMICA Primer Semestre 2001 Profesor: Víctor Aguilera e-mail: vaguiler@ind.utfsm.cl Apuntes Nº 8

Preparación de Proyectos de Inversión

Preparación de Proyectos: Objetivo: Determinar la rentabilidad del proyecto, es decir obtener los indicadores económicos del mismo. Se requiere un equipo multidiciplinario de trabajo. El responsable es el Jefe de Proyectos. Es recomendable la independencia del equipo de trabajo con aquel que realizó el Perfil y con aquel que realizará la Factibilidad. Como resultado se sabrá si es recomendable continuar o no con el estudio del proyecto. Tiempo de duración promedio de 5 a 10 meses.

Diagnóstico Se entregan los antecedentes generales y específicos del proyecto. Se definen claramente los objetivos del proyecto. Se analizan los antecedentes cualitativos que son importantes para el proyecto. Se define el contexto y se analiza el entorno en el cual se desarrollará el proyecto. Se identifica y analizan los impactos que producirá el proyecto.

Diagnóstico Se debe mostrar la magnitud del proyecto. Es importante identificar la situación actual del proyecto. En definitiva de debe entregar todos los antecedentes para justificar el proyecto. Duración promedio 2 a 4 semanas. El diagnóstico es fundamental porque define el desarrollo futuro del proyecto.

Metodología del Proyecto: Definir la situación base: Corresponde a la situación actual optimizada. ¿Qué pasa si no se realiza el proyecto? La optimización de la situación actual es a nivel de gestión y de eficiencia, no implica la realización de inversiones significativas. Definir la situación con proyecto: Se proyecta como sería el escenario realizando el proyecto. Se analizan todos los impactos, positivos o negativos, que generará la realización del proyecto.

Metodología del Proyecto: Analizar la separabilidad de proyectos: Dividir el proyecto en dos o más subproyectos. Esta decisión es estratégica. Las unidades estratégicas son aquellas que no se pueden separar. Los proyectos son separables en la medida que se pueda identificar un producto o servicio a transferir y un precio de transferencia.

Metodología del Proyecto: Definición de los métodos para medición de beneficios y costos: Identificación: ¿Cuales? Cuantificación: ¿Cuantas unidades? Valoración: ¿Cuanto vale ($) cada unidad? Definición de los indicadores para medir la bondad del proyecto: VAN, TIR, Payback, etc.

Metodología del Proyecto: Estructurar las etapas de análisis del proyecto. El criterio de evaluación debe ser conservador, es decir considerar lo más seguro, más probable, no optimista ni tampoco pesimista. Tiempo de duración promedio 2 a 4 semanas.

Análisis de Pre - Factibilidad Resolver todos los problemas que el proyecto pueda presentar. Encontrar el ¿cómo?, para todas las actividades que el proyecto involucra. Determinar todos los costos para hacer realidad el proyecto. Cuantificación de todos lo flujos monetarios asociados al proyecto. Determinar la real conveniencia económica del proyecto. Tiempo promedio de duración 12 a 32 semanas.

Análisis de Pre - Factibilidad Debe comprender los siguientes capítulos: Estudio de Mercado. Estudio Técnico. Estudio Administrativo. Estudio Legal. Estudio Societario. Estudio Tributario. Estudio Ambiental. Estudio Financiero. Otros que se requieran. Evaluación Económica.

Estudio de Mercado Objetivo: Determinar la real cabida del proyecto en los mercados objetivo y por ende determinar el tamaño del proyecto. Definición del Producto (aspectos técnicos, de distribución, de diseño, de embalaje, etc.). Identificación de los mercados objetivos o segmentos de mercado. Análisis de la demanda, es decir proyecciones futuras de consumo. Análisis de la oferta, es decir proyecciones de producción sin considerar el proyecto.

Estudio de Mercado Analizar el comportamiento del mercado (FODA, Porter, etc.). Análisis de precios, determinando niveles actuales y las proyecciones de los mismos. Análisis de localización, ¿cuál es el mejor emplazamiento para instalar el proyecto? Análisis de comercialización, ¿Como van a llegar los productos o servicios del proyecto a los consumidores? Tiempo de duración promedio de 4 a 8 semanas.

Estudio Técnico Objetivo: Solucionar todos los problemas asociados a la operación del proyecto, cuantificando todas las variables involucradas. Selección y descripción de los procesos productivos. Flow - Sheet de las operaciones. Balances de masa y energía. Selección de la tecnología y de los equipos a utilizar. Selección de procesos y equipos secundarios y de servicios. Definición del Lay Out de las instalaciones productivas.

Estudio Técnico Determinación y cuantificación de insumos, productos y subproductos. Obtención de los rendimientos y la flexibilidad de las operaciones. Consumos de energía. Definición de los programas de trabajo: turnos, y gastos de personal. Requerimientos de personal de operaciones: cargo perfil y sueldos. Requerimientos de inversión en equipos e instalaciones.

Estudio Técnico Requerimientos de inversión en capital de trabajo. Determinación de los costos de instalación y puesta en marcha. Determinación de todos los costos asociados a las operaciones y a la producción. Considerar costos de imprevistos. Tiempo promedio de duración 4 a 8 semanas.

Estudio Administrativo Requerimientos de personal administrativo. Estructura organizacional (organigrama). Definir los sistemas de información administrativos. Definir perfil y descripción de cargos del personal. Determinación de todos los costos asociados a la administración del proyecto. Tiempo promedio de duración 1 semana.

Estudio Legal Marco legal vigente nacional e internacional. Políticas de desarrollo industrial de la Autoridad Aspectos legales del giro del proyecto. Identificación, análisis y cuantificación de los posibles incentivos (subsidios) a los cuales puede acceder el proyecto. Consideración de todos los aspectos laborales. Determinación de todos los costos asociados al cumplimiento de la legislación vigente. Tiempo promedio de duración 1 semana.

Estudio Societario Definir la relación entre los inversionistas. Definir los estatutos societarios. Definir el tipo de sociedad: Persona Natural Sociedad de Responsabilidad Limitada. Sociedad Anónima. Otras. Estimación de todos los costos para dar forma a la sociedad. Tiempo promedio de duración 1 semana.

Estudio Tributario Análisis del sistema tributario pertinente al proyecto. Análisis de los tratados internacionales pertinentes al proyecto. Análisis de los aranceles pertinentes al proyecto (asociados a importaciones y exportaciones). Identificación de los mecanismos para determinar los costos asociados a impuestos. Tiempo promedio de duración 1 semana.

Estudio Ambiental Identificar y cuantificar el impacto medio ambiental del proyecto. Claridad en el marco legal vigente. Análisis de residuos industriales sólidos Análisis de residuos industriales líquidos y gaseosos (Riles y Rises). Análisis de emisiones energéticas. Estimación de todos los costos requeridos para ajustarse a las normas. Tiempo promedio de duración 1 a 4 semanas.

Estudio Financiero A través del financiamiento los inversionistas obtienen un crecimiento mucho más rápido de su capital, que con capital propio. Fuentes de Financiamiento: Inversionistas. Emisión de acciones (S.A.) o participación (Ltda.). Emisión de Bonos (institucional). Obtención de créditos de Instituciones crediticias (Bancos). Obtención de créditos blandos de Fondos de Desarrollo.

Estudio Financiero Fuentes de Financiamiento: Leasing (arriendo). Acceso a Capital de Riesgo (acciones). Obtención de Subvenciones, provenientes de instrumentos de fomento de la autoridad. Identificación de beneficios tributarios. Determinación de los requerimientos exactos de financiamiento por parte de los inversionistas. Estimación de todos los costos asociados al financiamiento (ej: tasas de corto y largo plazo). Tiempo promedio de duración 2 a 4 semanas.

Evaluación Económica Evaluación del Proyecto Puro: Flujo de caja sin financiamiento. Obtención de los indicadores económicos. Realización de los análisis de sensibilización pertinentes. Realización de los análisis de riesgos. Simulación del proyecto en diversos escenarios. Determinación de la rentabilidad del Proyecto Puro. Tiempo promedio de duración 1 semana.