Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 1 CONFERENCIA: Perspectivas del Mercado Inmobiliario Internacional y Oportunidades Madrid, 23 de Junio 2.008

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3 1. NUESTRA ESTRATEGIA DEFENSIVA-REFUGIO

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 4 Estrategia Defensiva - Refugio Premisas a Seguir Dentro de esta estrategia nuestra objetivo se orienta a: Inversiones en alquiler refugio con endeudamiento medio. Inquilinos de referencia con contratos de larga duración que garanticen la generación de caja futura. Ubicaciones prime o/y con altas expectativas de plusvalías. Rentabilidades ajustadas al mercado actual. Ninguna prisa o precipitación en invertir si no se encuentran los activos y mercados aptos. Socios Locales de Reconocido Prestigio para Proyectos. Con estas premisas hemos seleccionamos mercados estables como: Alemania, Bélgica, Holanda, Luxemburgo y Suiza.

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 5 2. ESTRATEGIA EN OTROS MERCADOS

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 6 Estrategia en Otros Mercados Premisas Básicas (I) Cualquier mercado al que nos aproximamos debe cumplir condiciones básicas como: Economías al alza y datos macroeconómicos de crecimiento real. Sueldos y Salarios bajos, IPCs controlados, crecimientos por encima del 2%, tasa de paro descendiendo, etc… Rentas y precios inmobiliarios bajos con respecto a otros países del entorno: comprar y alquilar Barato. Situación atípicas del páis: Entrada en UE, Materias Primas al alza, Campeonatos del Mundo, Olimpiadas, Subvenciones o Inversión prevista importante (Canal de Panamá), etc… es decir, crecimiento económico y recepción de recursos. Gestión eficiente de los recursos: no mercados desestructurados o poco profesionales.

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 7 Estrategia en Otros Mercados Premisas Básicas (II) Cualquier mercado al que nos aproximamos debe cumplir condiciones básicas como: Mercados donde se premia la propiedad frente al alquiler. Mercados más estables y rentables. Mercados que por situación Global: crisis de liquidez, dudas económicas, etc.. se hayan convertido en Oportinistas a corto plazo, siendo receptores sistématicos de inversión.. PERO SIEMPRE CON DIVERSIFICACIÓN EN TIPOLOGIA, UBICACIÓN y TAMAÑO

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 8 Estrategia en Otros Mercados Situación Ante la situación actual de los mercados financieros e inmobiliarios nos encontramos con las siguientes características: Mercado sin cierre de operaciones: Las operaciones se retiran del mercado esperando mejora de la situación financiera. Francia e Italia principalmente. Mercados Oportunistas: Motivado por diferentes circunstancias negativas. España, Inglaterra, USA y Japón (bajos tipos de interés). Mercados del Este (entorno Euro): Necesidad de parque nuevo residencial, entrada de grandes empresas a mercados con crecimiento, compromisos de los Gobiernos de cumplir ciertos requisitos…. Polonia, Rumanía, Bulgaria, Eslovenia, etc… Mercados Emergentes: Crecimientos por encima del 5% anual. Ojo volatilidad y ciclos cortos. Latinoamérica, China, India, URSS.

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 9 Muchas Gracias por su atención. Charla-Coloquio NOTA: El presente documento constituye una presentación (en adelante la Presentación) )sobre el Proyecto BAVIERA del DEPARTAMENTO INMOBILIARIO de Fortis Banca Privada y ha sido preparado por Fortis Bank S.A. Sucursal en España, teniendo el mismo carácter estrictamente confidencial. El contenido de la Presentación en lo que se refiere a la situación actual, proyecciones financieras, opiniones y expectativas de las inversiones inmobiliarias que en ella se recogen están basados en información obtenida de agentes de la propiedad inmobiliaria, propietarios de inmuebles y asesores y técnicos especializados. FORTIS no ha realizado ni obtenido de un experto una verificación independiente sobre la exactitud e integridad de la información que le ha sido entregada y sobre la cual ha elaborado la Presentación. Es por ello por lo que ni FORTIS ni sus administradores, directivos y empleados, garantizan la exactitud del contenido de la Presentación. Las proyecciones de rentabilidad contenidas en la Presentación se fundamentan asimismo en condiciones económicas y de mercado vigentes a fecha de hoy, las cuales podrían experimentar alteraciones, lo que obligaría a revisar algunas de las hipótesis asumidas en la elaboración de la Presentación. La tendencia del mercado inmobiliario está sujeta a ciclos, por lo que la evolución futura del valor de las inversiones conlleva un alto grado de incertidumbre, pudiendo por tanto registrar rentabilidades negativas. En consecuencia de todo lo anterior, ni FORTIS, ni sus administradores, directivos y empleados, asumen responsabilidad alguna por los daños o perjuicios que, directa o indirectamente, pudieran derivarse de las decisiones que se adopten sobre la base de la Presentación ni del uso que sus destinatarios hagan de la misma. Asimismo FORTIS no se hace responsable de la evolución futura del valor de los activos de las inversiones o desinversiones que se realicen en base a esta Presentación. La decisión final de la inversión de desinversión es únicamente imputable al destinatario de la Presentación, quien conoce y asume el riesgo inherente a tales operaciones. Esta Presentación no constituye una oferta ni una recomendación para la adquisición de activos inmobiliarios. La recepción de esta Presentación por su destinatario implica su plena aceptación del contenido de la presente nota.

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 10 Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias FUENTE: MOFO Situación de la vivienda: Tasa de Variación Interanual Mercado Inmobiliario Nacional Gráficos y Datos Históricos

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 11 Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias FUENTE: Informe mensual de Bami Septiembre Situación de la vivienda: Precio medio m2 de la vivienda nueva y usada Mercado Inmobiliario Nacional Gráficos y Datos Históricos

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 12 Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias FUENTE: INE y Elaboración Propia Situación de la vivienda: Crecimiento Real del PIB Economía Española y zona Euro Mercado Inmobiliario Nacional Gráficos y Datos Históricos

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 13 Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias FUENTE: Aguirre Newman, Enero 2001 Los ciclos de oficinas en España tienen duraciones medias de cinco años. Actúan muy correlacionados con la actividad empresarial. Mercado Inmobiliario Nacional Gráficos y Datos Históricos

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 14 Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias FUENTE: Aguirre Newman Evolución de los precios de alquiler m2 de Oficinas en Barcelona Mercado Inmobiliario Nacional Gráficos y Datos Históricos

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 15 Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias Accesibilidad- Esfuerzo sobre salario (%) (%) Mercado Inmobiliario Nacional Gráficos y Datos Históricos

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 16 Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias FUENTE: Bami, Septiembre de Situación de la vivienda: Viviendas iniciadas Mercado Inmobiliario Nacional Gráficos y Datos Históricos

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 17 Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias FUENTE: MeesPierson Revista Mensual Sept. 02 A pesar del excelente momento de ventas y alquileres en el 2.002, las sociedades cotizadas estaban en mínimos en sus cotizaciones: Internacionales Mercado Inmobiliario Nacional Gráficos y Datos Históricos

Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias 18 Fortis Banca Privada | Departamento Inmobiliario | Oportunidades Inmobiliarias FUENTE: Santander Central Hispano. Informe Tercer Trimestre 2002 A pesar del excelente momento de ventas y alquileres en el 2.002, las sociedades cotizadas estaban en mínimos en sus cotizaciones: Nacionales Mercado Inmobiliario Nacional Gráficos y Datos Históricos