MACROECONOMÍA (2º de ADE y ADE- DERECHO) MACROECONOMÍA I (3º ECO) CURSO 2012-2013 INDICADORES MACROECONÓMICOS III Temas 3 y 4 DEPARTAMENTO DE FUNDAMENTOS.

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1 MACROECONOMÍA (2º de ADE y ADE- DERECHO) MACROECONOMÍA I (3º ECO) CURSO 2012-2013 INDICADORES MACROECONÓMICOS III Temas 3 y 4 DEPARTAMENTO DE FUNDAMENTOS DE ANALISIS ECONOMICO I FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES UNIVERSIDAD COMPLUTENSE DE MADRID

2 Indicadores Macroeconómicos III - INDICE 1.Esquema de los mercados financieros 2.Esquema de la política monetaria del BCE: tipo de intervención y facilidades 3.Política monetaria del BCE (tipo de intervención ) 4.Tipo de intervención de USA, Japón y la Zona Euro (1999-2010) 5.Tipo de intervención de USA, Japón y la Zona Euro ( detalle 2007-2008) 6.Tipo de intervención de diferentes Bancos Centrales 7.Ejemplos de subasta de inyección de liquidez por parte del BCE 8.Ejemplos de subasta de inyección de liquidez por parte del BCE 9.Ejemplos de subasta de inyección de liquidez por parte del BCE. 10.Transmisión del tipo de intervención del BCE al interbancario (1999-2012) 11.Transmisión del tipo de intervención del BCE al interbancario y al mercado de bonos ( 1999-2012) 12.Tipos de interés nominales a corto y largo de distintos países (2006-2012) 13.Tipos de interés nominales a largo de distintos países (2007-2012) 14.Tipos de interés de Deuda Pública a 10 años en área euro los (1995-2012) 15.Percances con los tipos de interés de Deuda Pública a 10 años en área euro (2010- 2011) 16.Diferenciales de deuda pública frente a Alemania en el área euro (2008-2012) 17.Crédito bancario en áreas económicas ( 18.Burbuja inmobiliaria en España (1995-2011). 19.Burbuja de crédito en España (1995-2011). 20.Tipos de interés y condiciones del crédito en España (2006-2012) 21.Crecimiento del crédito y ratios de morosidad en España (2006-2012

3 Indicadores Macroeconómicos III - INDICE 22. Tipos reales de intervención de B. Centrales (2007-2012) 23.España: tipo de interés nominal y real (1991-2012) 24. EEUU: tipo de interés nominal e inflación a largo plazo ( 1955-2000) 25. Política monetaria no- convencional: Balance de la FED a principios de la crisis. 26. Política monetaria no- convencional en zona euro (2009-2012). 27. Política monetaria no- convencional en distintos países (2009-2012) 28. Política monetaria no- convencional en distintos países( 2009-2012) 29. Esquema de Política monetaria no- convencional 30. Esquema de encrucijada actual de Bancos Centrales. 31. Repuesta diferencial de la FED en la Gran Depresión y en la actual crisis financiera mundial. 32. La crisis según El Roto

4 Gráfico 1

5 Gráfico 2 (2000-2010)

6 Gráfico 3 Tipo de intervención del BCE: subasta semanal (1999 8/2012)

7 Gráfico 4: Tipos de Intervención de Bancos Centrales (1999-10/2011)

8 Gráfico 5 (Detalle 2007-2011) “cagadiñas” de Trichet”

9 Gráfico 6: Tipos de Intervención de Bancos Centrales (2007-2013(prev))

10 Detalle del gráfico anterior

11 Gráfico 7

12 Gráfico 8

13 Gráfico 9

14 Gráfico 10: Transmisión del tipo de intervención del BCE al interbancario (1999-8/2012) Agosto 2007

15 Gráfico 11: Transmisión de tipos de mercado monetario a mercado de deuda (1999-8/2012) Agosto 2007 (inicio de la crisis) Sept 2008(LB)

16 Gráfico 12: Tipos de interés nominales a corto y largo de distintos países (2006-2012)

17 Gráfico 13: Tipos de interés nominales a largo plazo de distintos países (2007-2012)

18 Gráfico 14: Deuda Pública a 10 años en el área euro (1995-2012)

19 Gráfico 15: Deuda Pública a 10 años en el área euro (2011-2012)

20 Gráfico 16:diferenciales frente a Alemania d Deuda Pública a 10 años en el área euro (2008-2012)

21 Gráfico 17: Crédito bancario en áreas económicas (2007-2012)

22 Gráfico 18 España :elementos de una burbuja Período: 1997-2008 Partidos en el poder (Tancredos): PP (1996-2004) PSOE (2004-2008). Las burbujas se pinchan.No hay aterrizajes suaves (Rato, Caruana, Solbes y Ordoñez a repetir Introducción a la economía)

23 “Ley económica” : si durante 10 años (1997 -2007) el crédito crece a una tasa media anual cercana al 20% y el PIB nominal al 7%, es que hay una burbuja de crédito. Los reguladores tienen la obligación de pincharla ( para eso cobran). ¿Cómo pinchar el crecimiento del crédito?: (i) racionando el crédito (general ó Individualizado por entidades). (ii) Exigencia de provisiones a créditos nuevos. (iii) Límites a la concentración de crédito promotor y constructor. (iv) Descuentos a las garantías inmobiliarias en función de precios históricos. Gráfico 19 España: elementos de una burbuja

24 Gráfico 20: Tipos de interés y condiciones del crédito bancario en España (2006-2012)

25 Gráfico 21: Crecimiento del crédito bancario y ratios de morosidad en España (2006-2012)

26 Tipos reales de intervención de B. Centrales Gráfico 22

27 Gráfico 23. España: tipo de interés real (1991-2012)

28 Gráfico 24 Relación de Fisher

29 Gráfico 25.Detalle del inicio de la política monetaria no convencional en EE.UU

30 Gráfico 26. Política monetaria no convencional en Zona Euro

31 Gráfico 27. Política monetaria no convencional en distintas áreas (2007-2012)

32 Gráfico 28. Política monetaria no convencional en distintas áreas (2007-2011)

33 Gráfico 29. Esquema de efectos que pretende la política monetaria no convencional.

34 Gráfico 30 :esquema de encrucijada actual de los Bancos Centrales

35 Gráfico 31

36 Gráfico 32