Conferencia Zambrano y Cía. 29 de agosto de 2016

Agenda 1.Breve reseña institucional 2.Mercado de futuros: definiciones importantes 3.Contrato de futuro sobre novillo gordo

¿Quiénes somos? UFEX (Uruguay Futures Exchange) es el ámbito donde se negociarán, compensarán y liquidarán contratos de Futuros y Opciones en Uruguay Cuenta con el respaldo de: – ROFEX – Argentina Clearing S.A. – Primary S.A.

 Más de 100 años de experiencia en futuros y opciones  Sus accionistas son la Bolsa de Comercio de Rosario con 42.3% de las acciones, junto a más de 140 accionistas minoritarios  Gran variedad de contratos disponibles  Más de 65 millones de contratos operados anualmente  Proporciona todo su “know-how” y soporte al proyecto UFEX

Productos UFEX: futuros y opciones sobre - Soja Chicago - Oro - Petróleo - Soja sudamericana - Novillo Gordo - Ternero Todos los productos deberán ser aprobados por la Superintendencia de Servicios Financieros

Agenda 1.Breve reseña institucional 2.Mercado de futuros: definiciones importantes 3.Contrato de futuro sobre novillo gordo

Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura Son contratos estandarizados en cantidad y calidad Concertados con anticipación para liquidarse/cumplirse en una fecha posterior La única variable que se negocia es el precio que se determina por acción de la oferta y la demanda durante la rueda de negociación ¿Qué es un futuro?

Elementos de un contrato de futuro Activo subyacente (ej. Soja, petróleo, novillo, etc.) Tamaño del contrato (ej. 30 tn, 10 barriles, 2.5 tn, etc.) Fecha de expiración (momento en que vence el contrato) Cotización (ej. U$S/tn; cvos. de U$S/bushel, U$S/kg; cvos etc.) Calidad del activo (ej. Soja calidad Cámara) Forma de liquidación: forma en se cancela el contrato a vencimiento – Entrega física (delivery settlement) – Diferencias en efectivo – sin entrega (cash settlement)

 Es el ámbito institucional donde compradores y vendedores se encuentran para negociar contratos de futuros y opciones ¿Qué es una bolsa de futuros? ¿Cómo funciona? A través de un sistema de márgenes, se garantizan todas las operaciones concertadas en la bolsa Bolsa Comprador Vendedor

 Los futuros y opciones permiten a miles de negocios en todo el mundo minimizar su riesgo precio y por ende tomar mejores decisiones de inversión  En este sentido, UFEX proveerá los siguientes beneficios directos:  El descubrimiento de precios futuros  La posibilidad de tomar coberturas de precios ¿Por qué existen los mercados de futuros?

Agenda 1.Breve reseña institucional 2.Mercado de futuros: definiciones importantes 3.Contrato de futuro sobre novillo gordo

Contrato de Futuros sobre Índice de Novillo Gordo Características del Contrato Activo SubyacenteNovillo Gordo de más de 380kg de razas carniceras y sus cruzas Tamaño del Contrato2,5 toneladas de peso canal en 4ª balanza Moneda de NegociaciónDólares Estadounidenses Forma de CotizaciónDólares por kilo en 4ª balanza Meses del ContratoCada uno de los meses del año Vencimiento y último día de negociación El último miércoles del mes del contrato Precio de ajuste finalPrecio del kg en 4ª balanza para el novillo gordo en base al valor informado por el INAC Forma de Liquidación a Vencimiento Por diferencias en efectivo (cash settlement), no habrá entrega física del producto

Precio de ajuste final: INAC

Ejemplo de cobertura vendedora A comienzos de Agosto un productor rural tiene novillos que espera remitir al frigorífico en el mes de Noviembre. – en total son unas 40 cabezas que estima terminarán con un peso promedio de 480 kilos; – peso en 4ª balanza estimado en 250 kilos (aprox. 52% de rendimiento), es decir que las 40 cabezas representarán aprox kg de carne en 4ª balanza Riesgo para el productor: Baja en el precio de la carne Cobertura: Venta de novillo futuro (4 contratos de futuro equivalen a kg de carne en 4ª balanza) Datos del mercado: – Cotización del futuro de novillo Noviembre 2016: US$3,10

Escenario 1: El precio del novillo baja… MesMercado FísicoMercado de Futuros AgostoNada Vende 4 Contratos a Futuro de Índice de Novillo Noviembre a U$S3,10/kilo Noviembre Remite a frigorífico 40 novillos, que arrojan aprox kilos en 4ª bza, a un precio de U$S2,90/Kilo El contrato de Futuro a Noviembre cierra a U$S2,90/kilo

Resultado para el productor Venta de los novillos en el mercado de contadoU$S2,90x10.000kg=U$S Resultado de la posición en futuros$0,20*4*2500kg=U$S2.000 Como resultado de la cobertura el productor fija el precio en U$S 3,10 por kg Resultado total para el productor (Venta Mercado de contado + resultado futuros) U$S U$S2.000= U$S (U$S 3,10 por kilo)

Escenario 2: El precio del novillo sube… MesMercado FísicoMercado de Futuros AgostoNada Vende 4 Contratos a Futuro de Índice de Novillo Noviembre a U$S3,10/kilo Noviembre Remite a frigorífico 40 novillos, que arrojan aprox kilos en 4ª bza, a un precio de U$S3,30/Kilo El contrato de Futuro a Noviembre cierra a U$S3,30/kilo

Resultado para el productor Venta de los novillos en el mercado de contadoU$S3,30x10.000kg=U$S Resultado de la posición en futuros-$0,20*4*2500kg=-U$S2.000 Como resultado de la cobertura el productor fija el precio en U$S 3,10 por kg Resultado total para el productor (Venta Mercado de contado + resultado futuros) U$S U$S2.000= U$S (U$S 3,10 por kilo)

Ejemplo de márgenes y diferencias diarias UFEX "B" Vende 4 contratos a futuro Nov 16 USD 3,10/Kg Deposita USD PRECIO DE AJUSTE DEL DÍA Gana USD 0,05/kg (retira USD 500) Pierde USD 0,05/KG (deposita USD 500) Pierde USD 0,10/Kg (deposita USD 1.000) Gana USD 0,10/Kg (retira USD 1.000) "A" Compra 4 contratos a futuro Nov 16 USD 3,10 / kg MARGEN de Garantía Novillo Nov 16 U$S 3,15/Kg Novillo Nov 16 U$S 3,05/Kg 4 contratos= kgs carne (4ta)= aprox. 40 nov

Cliente / Inversor Participante ¿Cómo operar en UFEX? Mercado Abrir una cuenta para operar futuros e ingresar órdenes no tiene costo si la transacción no se cierra