Facultad de Ciencias Sociales Universidad de la República Curso: Análisis Económico Edición 1

Tema 3: La oferta y la demanda agregadas. La curva de oferta agregada a corto y a largo plazo. La demanda agregada. El modelo de oferta y demanda agregadas. El equilibrio macroeconómico a corto y a largo plazo. Políticas macroeconómicas. 22

¿Qué aprenderemos en este tema? Cómo la curva de oferta agregada ilustra la relación que existe entre el nivel general de precios y la cantidad agregada de producto que es ofrecido en la economía Porqué la curva de oferta agregada en el corto plazo es diferente de la curva de oferta agregada en el largo plazo Cómo la curva de demanda agregada ilustra la relación entre el nivel general de precios y la cantidad producto agregado que se demanda en la economía Cómo el modelo OA – DA es utilizado para analizar las fluctuaciones económicas Cómo la política monetaria y la política fiscal pueden estabilizar la economía 3

Oferta agregada La curva de oferta agregada muestra la relación ente el nivel agregado de precios y la cantidad agregada de producto. 4

La curva de oferta agregada de corto plazo La curva de oferta agregada de corto plazo tiene pendiente positiva porque los salarios nominales están rígidos en el corto plazo:  un mayor nivel general de precios lleva a mayores beneficios y aumenta el producto agregado en el corto plazo. El salario nominal es la cantidad monetaria de salario pagado. 5

La curva de oferta agregada de corto plazo Nivel agregado de precios (deflactor del PBI, 2000 = 100) Curva de oferta agregada de corto plazo PBI real (billones de dólares del año 2000) Un movimiento sobre la curva hacia la izquierda lleva a la deflación y a un menor producto agregado 6

Desplazamientos de la curva OA en el C/P Nivel agregado de precios PBI real (a) Traslado a la izquierda Caída en la OA de C/P OA 2 OA 1 7

Desplazamientos en la curva OA en el C/P Nivel general de precios (b) Desplazamiento hacia la derecha Aumento en la OA de C/P OA 1 OA 2 PBI real 8

Desplazamientos de la curva OA de C/P Cambios en:  precios de las materias primas,  salarios nominales, y  productividad llevan a cambios en los beneficios de los productores y cambios en la curva de oferta agregada de corto plazo. 9

Curva de oferta agregada de largo plazo La curva de oferta agregada de largo plazo muestra la relación que existe entre el nivel general de precios y la cantidad de producto agregado ofrecido que existiría si todos los precios, incluidos los salarios nominales, fueran completamente flexibles. 10

Curva de oferta agregada de largo plazo Nivel general de precios (deflactor del PBI, 2000 = 100) Curva de oferta agregada de largo plazo: OA de L/P PBI real (billones de dólares de 2000) Una caída en el nivel general de precios… …hace que la cantidad de producto agregado ofrecido se mantenga constante en el largo plazo Producto potencial, Y p 11

Producto real y potencial de EEUU PBI real (billones de dólares de 2000) Año (a) Producto real vs. potencial desde 1989 a 2004 El producto potencial excede al PBI real EL PBI real excede al producto potencial El producto potencial iguala al PBI real Producto potencial PBI real 12

El crecimiento económico desplaza la curva OA de L/P hacia la derecha Nivel general de precios PBI real (OA de LP) 1 (OA de LP) 2 (OA de LP) 3 13

Del corto plazo al largo plazo Nivel general de precios PBI real Desplazamiento a la izquierda de la curva OA de corto plazo Un aumento en los salarios nominales desplaza la OA de CP hacia la izquierda OA de LP (OA de CP) 2 (OA de CP) 1 14

Del corto plazo al largo plazo Nivel general de precios Desplazamiento a la derecha de la curva OA de corto plazo PBI real OA de LP (OA de CP) 2 (OA de CP) 1 Una caída en los salarios nominales desplaza la OA de CP hacia la derecha 15

Demanda Agregada La curva de demanda agregada muestra la relación entre el nivel general de precios y la cantidad de producto agregado que es demandado por los hogares, empresas y el gobierno. 16

La curva de demanda agregada (DA) Nivel general de precios (deflactor del PBI, 2000 = 100) PBI real (billones de dólares de 2000) Un movimiento a lo largo de la curva DA lleva a un menor nivel general de precios y a un mayor producto agregado Curva de demanda agregada, DA 17

¿Por qué la curva de demanda agregada tiene pendiente decreciente? Tiene pendiente decreciente por dos razones:  La primera es el efecto ingreso de un cambio en el nivel general de precios. Esto es, un mayor nivel de precios reduce el poder de compra del ingreso de los hogares y reduce el gasto en consumo.  La segunda es el efecto tasa de interés de un cambio en el nivel general de precios. Esto es, un mayor nivel de precios reduce el poder de compra de las tenencias de dinero de los hogares, llevando a un aumento de las tasas de interés y una caída tanto del gasto en inversión como en consumo. 18

Desplazamientos de la curva de demanda agregada La curva de demanda agregada se desplaza debido a cambios en:  las expectativas  la riqueza  el stock de capital físico A su vez, los hacedores de política pueden utilizar la política fiscal y la política monetaria para desplazar la curva de demanda agregada. 19

Cambios en la curva de demanda agregada: desplazamientos hacia la derecha Nivel general de precios PBI real Aumento en la DA DA 1 DA 2 20

Cambios en la curva de demanda agregada: desplazamientos hacia la izquierda Nivel general de precios PBI real Caída en la DA DA 1 DA 2 21

El multiplicador El tamaño del multiplicador, 1/(1 − PMC ), depende de la propensión marginal a consumir, PMC : cuanto mayor sea la PMC, mayor será el cambio en el PBI real para cualquier incremento autónomo en el gasto agregado. PMC Gasto en consumo Ingreso disponible agregado Multiplicador PMC 22

Aumento total del PBI a partir de un aumento inicial de $50 billones en el PBI Aumento en el PBI (billones de dólares) Aumento total en el PBI (billones de dólares) Primera ronda Segunda ronda Tercera ronda Cuarta ronda Última ronda PMC billones 23

El multiplicador (a) Rondas de aumentos acumulados en el PBI real(b) Efecto en la DA Aumento en el PBI real (billones de dólares) Ronda final Nivel general de precios PBI real Aumento inicial = 50 billones Aumentos subsiguientes = 75 billones DA 2 DA 1 24

El modelo OA-DA El modelo OA-DA utiliza la curva de oferta agregada y la curva de demanda agregada conjuntamente para analizar las fluctuaciones económicas. 25

El modelo OA-DA Nivel general de precios PBI real Equilibrio macroeconómico de corto plazo DA OA de CP 26

Equilibrio macroeconómico de corto plazo  La economía se encuentra en equilibrio macroeconómico de corto plazo cuando la cantidad agregada de producto ofrecida es igual a la cantidad demandada.  El nivel general de precios de equilibrio de corto plazo es el nivel general de precios en el equilibrio macroeconómico de corto plazo.  El producto agregado de equilibrio de corto plazo es la cantidad de producto agregado producido en el equilibrio macroeconómico de corto plazo. 27

Desplazamientos en la curva OA de CP Estanflación es la combinación de inflación y caída en el producto agregado. Nivel general de precios PBI real (a) Un shock negativo de oferta Un shock de oferta negativo … …lleva a un menor producto agregado y un mayor nivel general de precios (OA de CP) 2 (OA de CP) 1 DA 28

Desplazamientos en la curva OA de CP Nivel general de precios PBI real (b) Un shock positivo de oferta Un shock de oferta positivo … …lleva a un mayor producto agregado y a un menor nivel general de precios (OA de CP) 2 (OA de CP) 1 DA 29

Desplazamientos de la DA: efectos de CP Nivel general de precios PBI real (a) Un shock negativo de demanda Un shock de demanda negativo … …lleva a un menor nivel general de precios y a un menor producto agregado (OA de CP) DA 2 DA 1 30

Desplazamientos de la DA: efectos de CP Nivel general de precios PBI real Un shock de demanda positivo … (b) Un shock positivo de demanda …lleva a un mayor nivel general de precios y a un mayor producto agregado (OA de CP) DA 2 DA 1 31

Equilibrio macroeconómico de largo plazo La economía se encuentra en equilibrio macroeconómico de largo plazo cuando el punto de equilibrio macroeconómico de corto plazo está sobre la curva de oferta agregada de largo plazo. 32

Equilibrio macroeconómico de LP Nivel general de precios PBI real Equilibrio macroeconómico de largo plazo Producto potencial (OA de CP) (OA de LP) DA 33

Efectos de CP vs. de LP de un shock negativo de demanda Nivel general de precios PBI real (OA de LP) (OA de CP) 1 DA 1 34

Efectos de CP vs. de LP de un shock negativo de demanda Nivel general de precios PBI real 1. Un shock de demanda negativo inicial… (OA de LP) (OA de CP) 1 DA 1 DA 2 Brecha de recesión 2. …reduce el nivel general de precios y el producto agregado y lleva a un mayor nivel de desempleo en el corto plazo… 35

Efectos de CP vs. de LP de un shock negativo de demanda Brecha de recesión Nivel general de precios PBI real 1. Un shock de demanda negativo inicial… 2. …reduce el nivel general de precios y el producto agregado y lleva a un mayor nivel de desempleo en el corto plazo… 3. … hasta que una caída en los salarios nominales en el largo plazo aumenta la oferta agregada de corto plazo y mueve a la economía de nuevo hacia el producto potencial (OA de LP) (OA de CP) 1 (OA de CP) 2 DA 1 DA 2 36

Efectos de CP vs. de LP de un shock positivo de demanda Nivel general de precios PBI real (OA de LP) (OA de CP) 1 DA 1 37

Efectos de CP vs. de LP de un shock positivo de demanda Brecha inflacionaria Nivel general de precios PBI real (OA de LP) (OA de CP) 1 1. Un shock de demanda positivo inicial… 2. …aumenta el nivel general de precios y el producto agregado y lleva a un menor desempleo en el corto plazo… DA 2 DA 1 38

Efectos de CP vs. de LP de un shock positivo de demanda Brecha inflacionaria Nivel general de precios PBI real (OA de LP) (OA de CP) 1 (OA de CP) 2 1. Un shock de demanda positivo inicial… 2. …aumenta el nivel general de precios y el producto agregado y lleva a un menor desempleo en el corto plazo… DA 2 DA 1 3. … hasta que un aumento en los salarios nominales en el largo plazo reduce la oferta agregada de corto plazo y mueve a la economía de nuevo hacia el producto potencial 39

Mecanismo de auto-corrección En el largo plazo la economía se auto-corrige: los shocks de demanda agregada no afectan al producto agregado en el largo plazo. 40

Shocks de oferta negativos: efectos sobre la economía de EEUU Tasa de desempleo Año 1973: Guerra Árabe – Israelí 1979: Revolución Iraní 41

Shocks de oferta negativos Los shocks de oferta negativos generan un dilema en términos de política: una política que puede estabilizar el producto agregado aumentando la demanda agregada probablemente generará inflación, pero una política que estabiliza los precios reduciendo la demanda agregada profundizará la caída del producto. 42

Política macroeconómica Los altos costos -en términos de desempleo- de una brecha de recesión y las futuras consecuencias adversas de una brecha inflacionaria  Política activa de estabilización, utilizando la política fiscal o monetaria para contrarrestar los shocks de demanda:  La política fiscal afecta a la demanda agregada directamente a través de las compras del gobierno e indirectamente a través de los cambios en los impuestos o transferencias del gobierno que afectan el gasto del consumidor.  La política monetaria afecta a la demanda agregada indirectamente a través de los cambios en la tasa de interés que afectan el consumo y la inversión. 43