Bibliografía Finanzas corporativas, Ross, Mc Graw Hill, Mexico Quinta Edición. Capítulo 9: Teoria de los mercados de capitales. Panorma General.

Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 1/7 Rendimientos Se presenta en dos formas: Dividendos Ganancia de capital Rendimiento total = Dividendos + Ganancia de capital

Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 2/7 Dividendos: pueden ser cero o positivos. Ganancia (o pérdida) de capital: puede ser negativo, cero o positivo.

Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 3/7 Ejercicio Compro 100 acciones a 37 USD por acción. Al año vendo a 40,33 USD y paga 1,85 usd por acción en concepto de dividendos. ¿Cuál es el rendimiento? A trabajar!

Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 4/7 Respuesta C0=37 USD*100 = 3700 USD Div = 1,85 USD*100 = 185 USD Ganancia de capital = (40,33-37)*100 = 333 USD Rendimiento total = = 518 USD

Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 5/7 Rendimientos porcentuales Rt+1=Div t+1 / Pt + (P t+1 – Pt) / Pt Ejercicio Calcular el rendimiento porcentual. A trabajar!

Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 6/7 Respuesta Rendimiento por dividendos = 1,87 / 37 = 5% Rendimiento por ganancia de capital = (40,33-37)/37 = 9% Rendimiento % total = 5% + 9% = 14%

Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 7/7 Pregunta Si mantengo las acciones y no las vendo ¿Debo considerar la ganancia de capital como parte del rendimiento? ¿Por qué?

Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 1/10 Rendimiento promedio Media = (R1+ … + Rt) /T

Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 2/10 Rendimiento en exceso sobre activos riesgosos 12% Acciones 2% Bonos libres de riesgo 12% - 2% = 10% = Rendimiento en exceso Exceso a largo plazo del rendimiento en acciones. Explicación: las acciones tienen volatilidad y van a tener años conrendimientos negativos.

Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 3/10 Riesgo Nivel de dispersión en los rendimientos. Si la distribución se encuentra muy dispersa, los rendimiento que ocurrirán en el futuro serán muy inciertos. Medidas que se usan: varianza y DS.

Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 4/10 Activo riesgoso Mucha dispersión en los rendimientos. En promedio va a tener una rentabilidad más alta, pero puedo perder como Ganar.

Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 5/10 Rendimiento de Telecom durante los últimos 3 años

Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 6/10

Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 7/10 Un activo menos riesgoso, va a tener una dispersión menor de los rendimientos. De esta forma los rendimientos que ocurrirán en el futuro serán menos inciertos.

Rendimiento del ETF AGG (replica la performance del mercado de bonos de grado de inversión de USA) Teoría de los mercados de capitales Riesgo – 8/10

Teoría de los mercados de capitales Riesgo – 9/10