Reservas internacionales y liquidez en moneda extranjera Drenajes netos predeterminados a corto plazo (capítulo 3 de las Pautas) FMI – Departamento de Estadística CAPTAC-RD 10–12 de diciembre de 2012 La reproducción de este material o sus partes debe citarse como fuente al Departamento de Estadística del FMI

Estructura de la presentación Sección II –Definición de drenajes predeterminados Sectores abarcados Valoración –Drenajes y pasivos externos –Flujos relacionados con: Préstamos y valores Contratos a término, de futuros y swaps Otros drenajes de moneda extranjera

Drenajes netos predeterminados3 Sección II de la planilla 1. Préstamos, valores y depósitos en moneda extranjera —Salidas (-)Principal Intereses —Entradas(+)Principal Intereses 2. Posiciones agregadas cortas y largas de contratos a término y de futuros en moneda extranjera con respecto a la moneda local (incluido el componente a término de los swaps de monedas) (a) Posiciones cortas ( - ) (b) Posiciones largas (+) 3. Otros (especificar) —Salidas relacionadas con los repos (-) —Entradas relacionadas con operaciones de reporto pasivas (+) —Crédito comercial (-) —Crédito comercial (+) —Otras cuentas por pagar (-) —Otras cuentas por cobrar (+)

Drenajes netos predeterminados4 Definición de drenajes predeterminados Obligaciones contractuales conocidas o programadas en monedas extranjeras con residentes y no residentes que deben pagarse en los 12 meses siguientes: Divididas en tres períodos  Para facilitar una evaluación más detallada sobre la posición de liquidez Algunos pueden surgir de actividades asentadas en el balance –Pagos predeterminados de capital e intereses de préstamos y valores Algunos pueden surgir de actividades no asentadas en el balance –Flujos predeterminados de compromisos por contratos a término, de futuros y swaps

Drenajes netos predeterminados5 Definición de drenajes predeterminados Las salidas y las entradas se registran por separado –Con respecto a las entradas vinculadas con activos de las autoridades, deberán incluirse únicamente las que se refieran a activos que no se hayan incluido en la sección I –Deben declararse las entradas compuestas de obligaciones adeudadas a las autoridades

Drenajes netos predeterminados6 Definición de drenajes predeterminados Sectores abarcados –Autoridades monetarias –Gobierno central (excluidos los fondos de la seguridad social, a menos que sean significativos)

Drenajes netos predeterminados7 Declaración de datos sobre drenajes predeterminados Valoración –Las entradas y salidas deben registrarse en valores nominales Valor efectivo de los flujos al momento de producirse No debe aplicarse ningún descuento

Drenajes netos predeterminados8 Drenajes de moneda extranjera y pasivos externos de la planilla Pasivos externos de la PIIDrenajes de la planilla Pasivos ante no residentes independientemente de la moneda Pagaderos únicamente en moneda extranjera independientemente de la residencia Saldos pendientes en la fecha de referenciaFlujos por cobrar o pagar durante el período Vencimiento originalFlujos determinados sobre la base del vencimiento residual Autoridades monetarias y gobierno general por separado Autoridades monetarias y gobierno central (excluidos los fondos de la seguridad social) Precio de mercado en la fecha de referenciaValores (efectivos) nominales

Drenajes netos predeterminados9 Flujos vinculados con préstamos y valores – Rubro II.1 Préstamos –Se crean cuando los acreedores prestan fondos directamente a los deudores Sin ningún título que corrobore la realización de la transacción, o A cambio de documentos no negociables –Incluye los arrendamientos financieros –Los préstamos en el marco de repos, reportos pasivos y swaps de oro se excluyen del rubro II.1, pero si corresponde pueden registrarse en el rubro II.3.

Drenajes netos predeterminados10 Flujos vinculados con préstamos y valores – Rubro II.1 Préstamos –Los flujos registrados están vinculados con Préstamos a corto plazo Préstamos a largo plazo con un vencimiento residual de hasta un año Pagos de intereses y principal que vencen en un plazo no mayor de un año en el caso de los préstamos a largo plazo que vencen en más de un año

Drenajes netos predeterminados11 Flujos vinculados con préstamos y valores – Rubro II.1 Préstamos –Préstamos y depósitos a corto plazo entre bancos centrales y otros bancos Difícil distinguir entre préstamos y depósitos Los préstamos y depósitos entre bancos deben declararse en este rubro Incluyen –Depósitos en moneda extranjera de bancos centrales extranjeros y otras instituciones bancarias extranjeras ante las autoridades monetarias –Depósitos en moneda extranjera de las entidades residentes en poder del banco central que son redimibles con breve preaviso »Depósitos en moneda extranjera de bancos comerciales en el banco central –Depósitos en moneda extranjera de otras entidades no residentes si mantienen depósitos ante las autoridades

Drenajes netos predeterminados12 Flujos vinculados con préstamos y valores – Rubro II.1 Títulos de deuda –Instrumentos financieros negociables que sirven de comprobante de una deuda –Generalmente especifican el calendario de pago de los intereses y reembolso del principal Bonos y pagarés (largo plazo) Instrumentos del mercado de dinero (corto plazo)

Drenajes netos predeterminados13 Flujos vinculados con préstamos y valores – Rubro II.1 Títulos de deuda –Al declarar salidas predeterminadas deben tenerse en cuenta únicamente los títulos emitidos por autoridades monetarias y el gobierno central y liquidados en monedas extranjeras –Las entradas que deberán declararse incluyen solo las relacionadas con obligaciones en moneda extranjera que deben pagarse a las autoridades por préstamos pendientes de reembolso, valores y depósitos pertenecientes a las autoridades pero no incluidos en la sección I.

Drenajes netos predeterminados14 Flujos vinculados con contratos a término, de futuros y swaps – Rubro II.2 Contratos a término –Contratos cuyas contrapartes convienen en intercambiar, en una fecha futura determinada, una cantidad determinada de un rubro (p. ej., moneda) a un precio fijado de antemano. Acuerdos de tipo de cambio a término –La liquidación es extrabursátil Los agentes negocian directamente entre sí o con otras contrapartes

Drenajes netos predeterminados15 Flujos vinculados con contratos a término, de futuros y swaps – Rubro II.2 Futuros –Un contrato a término negociado en un mercado organizado La liquidación se hace con una contraparte central Futuros de monedas

Drenajes netos predeterminados16 Flujos vinculados con contratos a término, de futuros y swaps – Rubro II.2 Swaps –Las contrapartes convienen en intercambiar, de acuerdo con condiciones determinadas de antemano, flujos de efectivo basados en los precios de referencia de los rubros correspondientes (p. ej., monedas o tasas de interés). Swap de tipos de cambio –Debe declararse tanto la “pata” corta como la larga Swap de monedas

Drenajes netos predeterminados17 Flujos vinculados con contratos a término, de futuros y swaps – Rubro II.2 Flujos a registrar –Compromisos (a valor nominal o teórico) que deben cumplirse en divisas a la liquidación de todos los contratos a término, de futuros y swaps pendientes de ejecución

Drenajes netos predeterminados18 Flujos vinculados con contratos a término, de futuros y swaps – Rubro II.2 Contratos a término sin entrega física –Instrumento extrabursátil cuyo activo subyacente (p. ej., monedas) no se intercambia en la liquidación –Se liquidan al valor neto; es decir, se descuentan las sumas brutas por cobrar y por pagar y en la liquidación se cobra o se paga solo el valor neto resultante –El valor hipotético debe registrarse en el rubro II.2 e identificarse con claridad en las notas

Drenajes netos predeterminados19 Otros drenajes de moneda extranjera – Rubro II.3 Salidas relacionadas con repos –Valores entregados como garantía a cambio de efectivo Si esos valores permanecen en las reservas (sección I.A(1)(a)) –El préstamo por pagar relacionado con el repo se asienta en II.3  Se aplica el mismo procedimiento a los valores prestados a cambio de efectivo como garantía  Se aplica el mismo procedimiento a los swaps de oro

Drenajes netos predeterminados20 Otros drenajes de moneda extranjera – Rubro II.3 Entradas relacionadas con reportos pasivos –Valores recibidos como garantía a cambio de efectivo Si el activo objeto del repo no es líquido y no está a disposición inmediata de las autoridades monetarias –No registrar los valores que sirven de garantía en la sección I.A(1)(a) –Registrar en II.3 el préstamo por cobrar relacionado con el reporto pasivo  Se procede al mismo registro en el caso de valores recibidos a cambio de efectivo, si el activo objeto del repo no es líquido  Se procede igual con los swaps de oro

Drenajes netos predeterminados21 Otros drenajes de moneda extranjera – Rubro II.3 Otras salidas y entradas –Cuentas por pagar materialmente significativas Pagos programados por crédito comercial Sueldos pendientes de pago Pagos de intereses y préstamos en mora –Cuentas por cobrar materialmente significativas, de entidades solventes, y que se prevé cobrar