Seminario sobre Tópicos de la Cuenta Financiera de la Balanza de Pagos 18 al 20 de Febrero de 2015 Otra Inversión

Definiciones Otra Inversión: Categoría residual que incluye las transacciones de activos y pasivos financieros distintos de aquellos que pueden clasificarse como inversión directa, como inversión de cartera, como derivados financieros y como activos de reserva. 2

Tipos de Instrumentos Moneda : Incluye billetes y monedas con valor nominal fijo. Depósitos: Derechos sobre una corporación financiera que se generan a partir de la colocación de montos variables de recursos. Préstamos: Activos financieros creados cuando un acreedor entrega fondos a un deudor y existe un documento no negociable que avala la transacción (incluye el crédito del FMI al banco central). Arrendamiento financiero: Contrato por el cual el dueño legal de un activo (arrendador) transfiere los riesgos y recompensas de un activo al arrendatario, quien ejerce la propiedad en el sentido económico Acuerdos de recompra: Entrega de valores a cambio de efectivo con el compromiso de recomprar los valores en el futuro (liquidación del pasivo). 3

Tipos de Instrumentos Crédito comercial y anticipos: Ventas realizadas contra el compromiso del comprador de efectuar el pago en el futuro y pagos hechos contra bienes por recibir en el futuro. Asignación de DEGs (pasivos): Divisas recibidas a cambio de los DEGs aceptados por otros países miembros del FMI. Títulos de participación en la propiedad: Siempre y cuando representen menos del 10%. Provisiones de seguros y pensiones: Reservas y derechos de las aseguradoras y fondos de pensiones que constituyen activos de los derechohabientes de estos esquemas Otras cuentas por pagar/cobrar: Rubro residual 4

Fuentes de Datos Sistemas de Registro de Transacciones Internacionales (SRTI) Pueden incluir datos sobre moneda y depósitos, así como sobre préstamos. No obstante, por su naturaleza, están limitados a transacciones (útil para balanza de pagos), pero no dispone de datos sobre posiciones (útiles para PII). En la mayoría de países los SRTI no van más allá de cubrir el gobierno general y el sector público. 5

Fuentes de Datos Estadísticas Monetarias y Financieras (EMF) Los controles y sistemas regulatorios son más comunes en el sector financiero. El banco central o alguna agencia reguladora y supervisora (superintendencia, comisión, etc.) suele requerir de los bancos y de otros intermediarios financieros (aseguradoras, fondos de pensiones, fondos de inversión, etc.), información de sus balances. Información que se usa para la integración de las EMF. 6

Fuentes de Datos En el caso de los préstamos, la compilación puede partir de:  Sistemas de registro de deuda pública estandarizados (p.ej. SIGADE).  En los países en los que existen medidas regulatorias y/o de supervisión (cambiarias o relacionadas con la calidad de la deuda) la información que resulta de los controles puede ser útil. Ejemplos: Deuda calificada en El Salvador. Dictaminación de préstamos por parte del Banco Central en Honduras. 7

Fuentes de Datos Encuestas En ausencia de controles o regulaciones, es común el recurso de aplicar encuestas a las empresas en cuestión. Estas encuestas pueden ser parte de un sistema amplio diseñado para obtener datos generales de balanza de pagos o puede estar dirigido a recabar información relacionada con deuda externa y sólo enfocarse en empresas que incurran en este tipo de financiamiento. 8

Fuentes de Datos Préstamos (deuda privada/sector no financiero) En casos extremos de ausencia de controles y de restricciones importantes para establecer encuestas, se puede recurrir a información de los acreedores no residentes. Ejemplos: Representaciones de bancos extranjeros en México. Información del BIS sobre activos por préstamos (por país acreditado) de los bancos que reportan (importante; tomar en cuenta que incluyen al sector público). 9

Fuentes de Datos Créditos y Anticipos Comerciales Información contable de la empresa. Encuestas. Comparación de datos de aduanas (flujo real de las mercancías) y de SRTI (flujos de divisas), a nivel de empresa. 10

Tratamiento de los Intereses Devengados Los intereses devengados aun no pagables, se registran como parte del valor del instrumento financiero. La contrapartida de este registro virtual (aumento del activo/pasivo) se hace en la cuenta de ingreso primario, como un crédito/débito en intereses. Esto es válido para cualquier instrumento financiero, independientemente de la categoría funcional de que se trate. 11

Tratamiento de los Intereses Devengados El gobierno obtiene un préstamo por mil millones de dólares a diez años a una tasa de interés anual de 4%. Los intereses se pagan semestralmente. 12

Tratamiento de los Atrasos Los intereses devengados pagaderos pero aun no pagados, se registran también como parte del valor del instrumento financiero. La contrapartida de este registro virtual (aumento del activo/pasivo) se hace en la cuenta de ingreso primario, como un crédito/débito en intereses. Sin embargo, en este caso es importante mantener registros separados para mostrar el atraso. 13

Tratamiento de los Atrasos El gobierno obtiene un préstamo por mil millones de dólares a diez años a una tasa de interés anual de 4%. Los intereses se deben pagar semestralmente, pero el gobierno no puede hacerlo. 14

Préstamos Concesionales Cuando un préstamo se concede a una tasa de interés inferior a la de mercado, el registro se debe hacer, tanto en la cuenta financiera (aumento del activo/pasivo por intereses devengados), como en la cuenta de ingreso primario (intereses) a un valor resultante de la estimación de los intereses a tasa de mercado. La diferencia entre el flujo de intereses valuado a tasa de mercado y el flujo valuado a la tasa concesional, se debe reportar como un transferencia en la cuenta de ingreso secundario. 15

Préstamos Concesionales El gobierno obtiene un préstamo por mil millones de dólares a diez años a una tasa de interés anual de 3%, cuando la tasa internacional de mercado para ese tipo de préstamos se ubica en 4%. 16