La Crisis Financiera de en Chile: Orígenes Intervención, Efectos y Implicancias para el Modelo Neoliberal Por Luke Macgregor Shoemaker I Consejero Enzo Barra Por Luke Macgregor Shoemaker I Consejero Enzo Barra

Los Orígenes de la Crisis: Recesion Global  Crisis Económica mundial por causa del incremento del precio del petróleo  Las ganancias de los países OPEP fueron depositadas en bancos internacionales  Para mantener balances de pagos solventes los bancos tuvieron que prestar dinero  Hubo recesiones en países industrializados (EEUU) entonces los bancos debieron que buscar otras fuentes para prestar dinero  Crisis Económica mundial por causa del incremento del precio del petróleo  Las ganancias de los países OPEP fueron depositadas en bancos internacionales  Para mantener balances de pagos solventes los bancos tuvieron que prestar dinero  Hubo recesiones en países industrializados (EEUU) entonces los bancos debieron que buscar otras fuentes para prestar dinero

Las Origines de la Crisis Recesión Global (Cont..)  Bancos internacionales prestaron dinero a bancos latinoamericanos, Empresas y Gobiernos  Esto permitió años de crecimiento económico  En países desarrollados (EEUU) gobiernos aplicaron acciones tendientes a reducir la inflación con tasas de interés altas  El incremento de tasas de interés hacía que el interés de los préstamos de los bancos fueran más altos, las obligaciones de todo los deudores fueron más altas  Mientras se incrementaban las tasas de interés la demanda de países industrializados para productos latinoamericanos cayó por causa de la recesión  La combinación de deuda externa que era más difícil de pagar y la caída en la demanda para los productos causó una depresión económica en Chile  Bancos internacionales prestaron dinero a bancos latinoamericanos, Empresas y Gobiernos  Esto permitió años de crecimiento económico  En países desarrollados (EEUU) gobiernos aplicaron acciones tendientes a reducir la inflación con tasas de interés altas  El incremento de tasas de interés hacía que el interés de los préstamos de los bancos fueran más altos, las obligaciones de todo los deudores fueron más altas  Mientras se incrementaban las tasas de interés la demanda de países industrializados para productos latinoamericanos cayó por causa de la recesión  La combinación de deuda externa que era más difícil de pagar y la caída en la demanda para los productos causó una depresión económica en Chile

Los Orígenes de la Crisis en Chile  Empresas y bancos estatales fueron privatizados sin regulación  Empresas y bancos Chilenos tuvieron fácil acceso al crédito internacional  Muchos préstamos fueron a empresas y personas que no podían pagar el crédito  El riesgo fue concentrado en pocas manos, alta concentración de la propiedad de bancos en pocos dueños  Los términos de intercambio no favorecían a Chile, los precios de las exportaciones cayeron mientras los precios de las importaciones incrementaron  Cuando las tasas de interés de los préstamos externos se incrementaron combinado con caídas en las demandas para productos Chilenos en mercados internacionales: Bancos tenían préstamos a empresas que no podían devolver el crédito, y a su vez los bancos tuvieron préstamos con bancos internacionales en dinero extranjero que no podían devolver  Empresas y bancos estatales fueron privatizados sin regulación  Empresas y bancos Chilenos tuvieron fácil acceso al crédito internacional  Muchos préstamos fueron a empresas y personas que no podían pagar el crédito  El riesgo fue concentrado en pocas manos, alta concentración de la propiedad de bancos en pocos dueños  Los términos de intercambio no favorecían a Chile, los precios de las exportaciones cayeron mientras los precios de las importaciones incrementaron  Cuando las tasas de interés de los préstamos externos se incrementaron combinado con caídas en las demandas para productos Chilenos en mercados internacionales: Bancos tenían préstamos a empresas que no podían devolver el crédito, y a su vez los bancos tuvieron préstamos con bancos internacionales en dinero extranjero que no podían devolver

Intervención del gobierno para salvar el sistema financiero

Intervención: Devaluar El Peso  Para recubrir la ventaje competitiva el peso fue devaluado  Como consecuencia los préstamos fueron más caros con un valor del peso más barato  Para recubrir la ventaje competitiva el peso fue devaluado  Como consecuencia los préstamos fueron más caros con un valor del peso más barato

Intervención: Reestructurar la Deuda Externa  Bancos y empresas tuvieron un tipo de cambio preferencial  Esto actuó como un subsidio para reducir las obligaciones externas  Originalmente fue 17 centavos después 35 Centavos por cada dólar en obligación  Bancos y empresas tuvieron un tipo de cambio preferencial  Esto actuó como un subsidio para reducir las obligaciones externas  Originalmente fue 17 centavos después 35 Centavos por cada dólar en obligación

Intervención: Deuda Interna  La deuda de las empresas fue reestructurada  Redujo las obligaciones de empresas con la intención de evaluar los deudores como aquellos que podían pagar su deuda y los que no  El Gobierno renegoció hipotecas a un plazo mayor, y redujo los pagos mensuales.  Préstamos de consumo y préstamos para inversiones de capital (machinas etc.) fueron renegociados  La deuda de las empresas fue reestructurada  Redujo las obligaciones de empresas con la intención de evaluar los deudores como aquellos que podían pagar su deuda y los que no  El Gobierno renegoció hipotecas a un plazo mayor, y redujo los pagos mensuales.  Préstamos de consumo y préstamos para inversiones de capital (machinas etc.) fueron renegociados

Intervención: Comprar Crédito Toxico  Los préstamos con problemas de pago fueron comprados por el precio original en vez del precio del mercado  Funcionó como un cambio de activos, el banco central dio un bono con un tasa de interés de UF + 7%  Posteriormente los bancos tuvieron que recomprar el crédito toxico con un tasa de Interés de UF + 5%  Con la diferencia del 2% los bancos pudieron capitalizar nuevamente  Los préstamos con problemas de pago fueron comprados por el precio original en vez del precio del mercado  Funcionó como un cambio de activos, el banco central dio un bono con un tasa de interés de UF + 7%  Posteriormente los bancos tuvieron que recomprar el crédito toxico con un tasa de Interés de UF + 5%  Con la diferencia del 2% los bancos pudieron capitalizar nuevamente

Intervención: Liquidación de Bancos y Empresas  Bancos que no tenían la capacidad para ser solventes y su quiebra no presentó un riesgo al sistema financiero fueron liquidados  Bancos con perdidas mayores a 3 veces su valor real fueron liquidados  El gobierno en total liquidó 4 bancos y 5 empresas financieras  Bancos que no tenían la capacidad para ser solventes y su quiebra no presentó un riesgo al sistema financiero fueron liquidados  Bancos con perdidas mayores a 3 veces su valor real fueron liquidados  El gobierno en total liquidó 4 bancos y 5 empresas financieras

Intervención: Rehabilitación y Reprivatización de Bancos  Banco de Santiago y Banco de Chile fueron capitalizados con la emisión y venta de nuevas acciones y las que no fueron compradas por inversionistas, lo fueron por el gobierno  Capitalismo popular: el gobierno previó un limite de inversión $32,000 dólares para ampliar el riesgo en muchas manos en vez de pocas manos que fue una causa de la crisis  Banco de Santiago y Banco de Chile fueron capitalizados con la emisión y venta de nuevas acciones y las que no fueron compradas por inversionistas, lo fueron por el gobierno  Capitalismo popular: el gobierno previó un limite de inversión $32,000 dólares para ampliar el riesgo en muchas manos en vez de pocas manos que fue una causa de la crisis

EFECTOS DE LA CRISIS

Efectos  Gran Caída en Producto Interno Bruto de 15%  Gran Incremento de la cesantía a 35%  La intervención para salvar los bancos viene con un precio fiscal muy alto para el gobierno 42% del PIB  Fue exitoso en salvar los bancos  Gran Caída en Producto Interno Bruto de 15%  Gran Incremento de la cesantía a 35%  La intervención para salvar los bancos viene con un precio fiscal muy alto para el gobierno 42% del PIB  Fue exitoso en salvar los bancos

IMPLICANCIAS PARA EL MODELO NEOLIBERAL

Implicancias: Resumen de la Base Teórica del Modelo Neoliberal  Mercados Libres  Derechos de propiedad  Reducción de tarifas y barreras del comercio  Tasas de interés y tipo de cambio competitivos  Mercados Libres  Derechos de propiedad  Reducción de tarifas y barreras del comercio  Tasas de interés y tipo de cambio competitivos

Implicancias: Qué Causó la Crisis?: el Lado Critico  La crisis financiera fue causada por el modelo neoliberal  Las presunciones de que el mercado puede regularse a si mismo son incorrectas  La desregulación permitía mucho riesgo y exponerse a crisis financieras  La crisis financiera fue causada por el modelo neoliberal  Las presunciones de que el mercado puede regularse a si mismo son incorrectas  La desregulación permitía mucho riesgo y exponerse a crisis financieras

Implicancias: Qué causó La Crisis? : el Lado Defensa  La crisis fue causada por errores en la aplicación del modelo  Las privatizaciones fueron hechas en una manera muy matemáticamente rígida sin conciencia a las externalidades  El mercado y el sistema financiero funcionan a una mayor velocidad que la que el gobierno podría regular  Por causa de la naturaleza humana siempre habrá tendencias a crisis y crecimientos económicos  Las causas de la crisis eran complicadas y no pueden atribuirse a una causa especifica  La crisis fue causada por errores en la aplicación del modelo  Las privatizaciones fueron hechas en una manera muy matemáticamente rígida sin conciencia a las externalidades  El mercado y el sistema financiero funcionan a una mayor velocidad que la que el gobierno podría regular  Por causa de la naturaleza humana siempre habrá tendencias a crisis y crecimientos económicos  Las causas de la crisis eran complicadas y no pueden atribuirse a una causa especifica

Implicancias Síntesis  Verdad que el libre mercado no puede regularse a si mismo  También hay verdad en que los humanos tienen predispocion de actuar en formas que causan caídas y crecimientos, pero una regulación puede inhibir caídas muy fuertes  Verdad que el libre mercado no puede regularse a si mismo  También hay verdad en que los humanos tienen predispocion de actuar en formas que causan caídas y crecimientos, pero una regulación puede inhibir caídas muy fuertes

El modelo Neoliberal como un Modelo del Desarrollo  Si el modelo neoliberal tiene predispocion a caídas tan fuertes como la de 1982, es verdad que es el más efectivo para crecimiento económico?  Qué son las diferencias entre la marca teórica del modelo neoliberal y el modelo implementado en Chile?  Dónde está Chile comparado con otros países Latinoamericanos?  Qué son los problemas económicos más graves que confronta Chile: Desigualdad, es verdad que hay un nivel natural de desigualdad?  La desigualdad es peor con el modelo neoliberal o es algo natural en la historia de Chile?  Si el modelo neoliberal tiene predispocion a caídas tan fuertes como la de 1982, es verdad que es el más efectivo para crecimiento económico?  Qué son las diferencias entre la marca teórica del modelo neoliberal y el modelo implementado en Chile?  Dónde está Chile comparado con otros países Latinoamericanos?  Qué son los problemas económicos más graves que confronta Chile: Desigualdad, es verdad que hay un nivel natural de desigualdad?  La desigualdad es peor con el modelo neoliberal o es algo natural en la historia de Chile?

Chile Un Modelo Para Combatir los Efectos de la Crisis Económica y Financiera  Durante el boom de el precio del cobre cuadruplicó, y los ahorros fiscales de Chile se incrementaron a $20 Mil Millones dólares, más del 15% del PIB de Chile  Andrés Velasco, el ministro de Hacienda de Chile, un estudioso de las crisis económicas de 1973 y 1982 conservó el dinero en vez de iniciar grandes gastos fiscales que hubieran causado un boom de crédito en Chile  Velasco encontró mucha oposición y protestas por su decisión  Cuando la economía mundial entró en recesión en el 2008, Chile tuvo enormes recursos para combatir los efectos de la crisis.  El gobierno inició un plan de estimulos de 2.8% del PIB, mucha inversión en proyectos públicos, baja impuestos para negocios, inversiones para mantener las operaciones de las mineras, y un estipendio para la gente que vive en pobreza  Durante el boom de el precio del cobre cuadruplicó, y los ahorros fiscales de Chile se incrementaron a $20 Mil Millones dólares, más del 15% del PIB de Chile  Andrés Velasco, el ministro de Hacienda de Chile, un estudioso de las crisis económicas de 1973 y 1982 conservó el dinero en vez de iniciar grandes gastos fiscales que hubieran causado un boom de crédito en Chile  Velasco encontró mucha oposición y protestas por su decisión  Cuando la economía mundial entró en recesión en el 2008, Chile tuvo enormes recursos para combatir los efectos de la crisis.  El gobierno inició un plan de estimulos de 2.8% del PIB, mucha inversión en proyectos públicos, baja impuestos para negocios, inversiones para mantener las operaciones de las mineras, y un estipendio para la gente que vive en pobreza

Fuente: Moffet, Matt. “The Rainy Day is Here”. Wall Street Journal 5/20/09

FIN