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LAS MICROFINANZAS Y LA BANCARIZACIÓN DE LOS POBRES Claudio González Vega The Ohio State University Congreso Latinoamericano de Bancarización, Microfinanzas.

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1 LAS MICROFINANZAS Y LA BANCARIZACIÓN DE LOS POBRES Claudio González Vega The Ohio State University Congreso Latinoamericano de Bancarización, Microfinanzas y Remesas México D.F. 23 de abril de 2009

2 1.Eficiencia y equidad 2.Microfinanzas como innovación 3.Naturaleza de los logros 4.Microfinanzas en Bolivia 5.Crisis y microfinanzas

3 Primero: Eficiencia y equidad: ¿dilema o paradoja?

4 Dos preocupaciones centrales de la política pública: 1.El estancamiento de las economías 2.La exclusión secular de segmentos importantes de la población Aumento de la pobreza

5 Dos objetivos centrales de la política económica y social: 1.La recuperación/ aceleración del crecimiento económico 2.La promoción de mecanismos de inclusión Escape de la pobreza

6 El poder del crecimiento (largo plazo) PIB per capita AñoPaís APaís B 20001, ,0511, ,1051, ,2203, ,64529,457 1 por ciento anual 7 por ciento anual

7 Reconocimiento que: 1.crecimiento 2. inclusión no son independientes el estancamiento económico perjudica a los pobres la desigualdad dificulta la aceleración del crecimiento

8 La recesión: Los pobres son los que más sufren Reducción en el número de comidas y la diversidad de los alimentos Liquidación de activos (productivos) Reducción en los gastos de salud y de educación

9 Reconocimiento que: 1.Eficiencia (crecimiento/recuperación) 2. Equidad (inclusión) son complementarias cada una es una condición necesaria pero no suficiente de la otra

10 Las microfinanzas pueden contribuir al logro simultáneo de: 1.Eficiencia reducción en los costos de las transacciones mayor integración a los / de los mercados 2. Equidad acceso de los excluidos

11 En microfinanzas, …los logros de amplitud y de profundidad de la cobertura, (asociados con la equidad), han sido claramente mayores cuando ha habido más eficiencia y sostenibilidad.

12 Microfinanzas en el mundo 140 millones de deudores [ The MIX Market ] Crecimiento anual sostenido de 15% en el número de deudores Al menos dos terceras partes atendidos por organizaciones sostenibles Alta calidad de la cartera: < 3% de cartera en riesgo a más de 30 días

13 En microfinanzas … los motores genuinos de la eficiencia, resultado de innovaciones, aumentos de escala, diversificación de la cartera y otros equivalentes, unidos a una misión clara, han contribuido a mayores logros de equidad.

14 Segundo: Las microfinanzas = una innovación sobresaliente # 17 entre las 30 innovaciones más significativas en últimas tres décadas: PBS innovations_slide-show/

15 Preocupación política por el crédito rural (década de los cincuenta) [Conferencia en Berkeley] Diagnóstico: 1.La mayoría de la población (rural) no tiene acceso al crédito formal 2.Una proporción importante tiene acceso a pequeños préstamos informales, a exorbitantes tasas de interés

16 Preocupación política por el crédito rural Diagnóstico: 1.Los banqueros son demasiado conservadores (indiferentes, no están interesados) 2.Los prestamistas son esencialmente explotadores (usureros)

17 Preocupación política por el crédito rural Diagnóstico tradicional Se trata de un problema de voluntad 1.Los banqueros no tienen voluntad 2.Los prestamistas tienen mala voluntad Receta El Estado sí tiene buena voluntad, pero …

18 Preocupación política por el crédito rural Diagnóstico correcto Se trata de un problema de dificultad 1.Los banqueros no sabían cómo hacerlo 2.Los prestamistas enfrentan elevados costos de oportunidad riesgos sistémicos elevados

19 Preocupación política por el crédito rural Se trata de un problema de dificultad 1. Elevados costos de transacciones : distancias informalidad: información opaca tamaño pequeño 2.Percepción de riesgos elevados: heterogeneidad: difíciles de evaluar falta de garantías y marco jurídico covarianza

20 Preocupación política por el crédito rural Diagnóstico correcto Si se trata de un problema de dificultad Receta correcta … hay que aprender a manejar el riesgo de nuevas maneras, a un costo razonable Encontrar nuevas tecnologías financieras para superar esas dificultades [ INNOVACIÓN ]

21 MICROFINANZAS Oferta de servicios financieros cuando ciertas características de: (a) el cliente (b) la transacción (c)la actividad a financiar hacen que el uso de una tecnología bancaria tradicional... no sea rentable (no sea factible), mientras que la transacción sí lo es cuando otra tecnología es usada.

22 MICROFINANZAS La esencia es reconocer y manejar el riesgo de clientelas marginales de una nueva manera... La clave es la tecnología: una nueva manera de manejar el riesgo no el monto de la transacción en sí, no sólo el nivel de pobreza del cliente

23 TECNOLOGÍA DE CRÉDITO Conjunto de pasos procedimientos criterios acciones para resolver el problema del acreedor: poder de compra presente... cierto promesa de pago futuro... incierta

24 Valor esperado de la promesa de pago capacidad de pago = f y voluntad de pago aleatorio, no determinístico distribución de probabilidades cambiante en el tiempo, no dado depende del monto del préstamo resultado del comportamiento del acreedor y deldeudor... endógeno

25 INSUMOS TECNOLOGÍA DE CRÉDITO Información señales evaluación Incentivos diseño de contrato seguimiento Cumplimiento hacer valer contrato Diversificación reducir la concentración [covarianza]

26 Una tecnología bancaria tradicional: Información estados financieros auditados estudios de factibilidad Incentivos garantías reales (hipotecarias) Contratos ejecuciones judiciales... no es tecnología apropiada

27 INNOVACIONES EN LAS MICROFINANZAS Información: señales: contrato a ser cumplido sustentabilidad evaluación del crédito individual: unidad hogar-empresa in situ analista experimentado evaluación del crédito grupal: delegación, con incentivos

28 Incentivos : evitar pérdida de activos tangibles e intangibles * hipotecas terrenos, viviendas (propiedad) * prendas bienes muebles * quiebras control de empresa * dación en pago valor de uso * relación de cliente valor del servicio futuro * reputación acceso a mercados central de riesgo

29 Innovación central en microfinanzas Relación directa y mutuamente valiosa: estructura de incentivos que determina el comportamiento de ambas partes en el contrato

30 Valor de la relación Cliente: aprovechamiento de oportunidades productivas herramienta para manejar el riesgo y proteger el consumo sostenibilidad calidad del servicio Institución: fidelización reduce costos y riesgos

31 La esencia de las microfinanzas han sido innovaciones sobre cómo manejar los riesgos y costos particulares de la clientela meta... … estas innovaciones han hecho posible incluir a clientelas marginales bajo la frontera de servicios financieros.

32 Reto para autoridades prudenciales Una tecnología de supervisión tradicional: estados financieros auditados garantías reales (hipotecarias) ejecuciones judiciales... no es apropiada cuando la tecnología para manejar el riesgo no es tradicional INNOVACIÓN REGULATORIA

33 Tercero: Logros excepcionales: Cobertura e impacto Profundización financiera

34 MICROFINANZAS COBERTURA + IMPACTO En algunos países, … las microfinanzas han contribuido sustancialmente a mejorar el bienestar de poblaciones pobres y excluidas

35 MICROFINANZAS RENTABILIDAD + SOSTENIBILIDAD En algunos países, … las microfinanzas han mostrado un desempeño financiero sobresaliente La expansión de las microfinanzas ha continuado a pesar de crisis financieras

36 Microfinanzas en la evolución del sistema financiero Las microfinanzas son una manera de completar la profundización financiera en un país de bajos ingresos e instituciones incompletas

37 Las microfinanzas contribuyen a la profundización financiera cuando aumentan: eficiencia estabilidad del sistema sostenibilidad de las instituciones dimensiones de cobertura

38 Microfinanzas eficientes En algunos países, …las microfinanzas han sido un componente crítico de la profundización financiera … capaces de expandir (selectivamente) la prestación de servicios financieros en ciertas dimensiones difíciles y políticamente importantes

39 MICROFINANZAS EXITOSAS En algunos países, … las microfinanzas han estado señalando el estilo deseable y desempeño posible del sistema financiero del futuro.

40 Las microfinanzas se pueden ver como precursoras de la evolución futura de las finanzas … al representar maneras de ofrecer servicios financieros que reflejan mejor las nuevas formas de generar y acumular riqueza

41 Cuarto: Desempeño sobresaliente en microfinanzas Lecciones desde Bolivia

42 Las microfinanzas surgieron después de una crisis macroeconómica y tras una profunda represión financiera... y únicamente fueron posibles sólo después de la liberalización financiera (condición necesaria)

43 Bolivia Liberalización de las tasas de interés hizo posible fijarlas a niveles que le permitieron a las IMF cubrir sus costos de operación promovió la innovación y la adopción of nuevas tecnologías permitió pensar realísticamente sobre sostenibilidad

44 MICROFINANZAS EXITOSAS EN BOLIVIA institucionalización amplitud de la cobertura profundidad de la cobertura variedad de la cobertura calidad y costo de los servicios abaratamiento del crédito estabilidad ante eventos sistémicos

45 Las microfinanzas bolivianas han sido excepcionales en cuanto a: institucionalización transformación a reguladas mejora marco regulatorio desarrollo organizacional contribución a la infraestructura institucional

46 BOLIVIA

47 Evolución del número de prestatarios, por tipo de institución (Diciembre/1990-Noviembre/2008) BOLIVIA

48 Evolución del número de prestatarios por tipo de institución (Diciembre/1990-Noviembre/2008) BOLIVIA

49 Evolución del número de prestatarios por tipo de institución (Diciembre/1990-Noviembre/2008) BOLIVIA

50 Cobertura en Bolivia Distribución de agencias por localidades y población por municipios (Septiembre/2008) Sistema sin microfinanzasSistema con microfinanzas

51 TRANSFORMACIÓN DEL MERCADO 1. Efecto incorporación 2. Efectos sustitución de informal a formal de no regulado a regulado de bancario tradicional a especializado 3.Efecto ampliación

52 Bolivia: Cartera de microfinanzas, por tamaño

53 Cartera bruta por tipo de entidad financiera: diciembre/1988 – diciembre/2008 En millones de dólares americanos* BOLIVIA

54 Evolución de la cartera vigente por tipo de institución En millones de dólares equivalentes a bolivianos reales (base Dic/05) (Diciembre/ Noviembre/2008) BOLIVIA

55

56

57 Evolución de la profundización financiera, BOLIVIA

58 Profundización financiera

59

60

61 Evolución de la tasa de mora BOLIVIA

62 ONG: Cartera en Riesgo Sep/92 - May/2007

63 TASAS DE INTERÉS EFECTIVAS Dec/ Jun/2007 Source: SBEF and Finrural

64 Innovación y eficiencia: costos de operación Dec/ Jun/2007 Source: SBEF and Finrural

65 Quinto: Crisis y microfinanzas: ¿desafío u oportunidad? Desempeño diferenciado y menos pro-cíclico

66 ¿Cómo impacta la crisis sistémica a: las instituciones de microfinanzas? los clientes? Retroalimentaciones recíprocas

67 CRISIS FINANCIERA MUNDIAL Innovaciones verdaderas incrementan el valor neto de los servicios financieros para los clientes actuales o potenciales mejoran la eficiencia y la competencia entre los intermediarios Evasiones regulatorias Comportamientos oportunistas

68 CRISIS FINANCIERA MUNDIAL Resultado de una telaraña de incentivos políticos y burocráticos contradictorios que erosionaron la eficacia de la regulación Repentina y masiva pérdida de confianza en la titularización y la ingeniería financiera (fracaso parcial de métodos estadísticos de valoración del riesgo) ( Caprio, Demirgüc-Kunt y Kane, 2008)

69 CRISIS FINANCIERA MUNDIAL Son las microfinanzas un ejemplo de transacciones sub-prime? Las autoridades financieras han estado sorprendidas con el desempeño diferenciado de las organizaciones de microfinanzas

70 La clientela de las microfinanzas y las instituciones que los atienden han mostrado un mejor desempeño: crecimiento sostenido en las carteras de crédito mucho menores aumentos en la mora crecimiento sostenido en las captaciones de depósitos mayor estabilidad de los depósitos en las corridas

71 La clientela de las microfinanzas Determinantes de la capacidad de pago informalidad versatilidad y flexibilidad movilidad diversificación delegada resilience Fortaleza de la voluntad de pago valor de la relación protección del capital social

72 72 ACCIONES COSTOSAS PARA PAGAR (76% de los casos) Las relaciones de crédito en microfinanzas son muy valiosas para el cliente Trabajar más de lo ordinario (66 %). Uso de los ahorros financieros (47 %) Remesas especiales (29 %) Venta de activos productivos (23 %) Nuevo préstamo (10 %)

73 ATRASOS OBSERVADOS

74 ATRASOS SIMULADOS

75 TIPOS DE RIESGO riesgos idiosincrásicos: enfermedad del deudor robo de animales accidentes riesgos sistémicos: eventos climáticos disturbios políticos acontecimientos macroeconómicos

76 Clientes estrategias para enfrentar riesgos idiosincrásicos: trabajar más descansar en las redes sociales (pedir ayuda) vender algunos activos usar ahorros/depósitos migrar/solicitar remesas especiales tomar más crédito

77 Clientes ¿Qué hacer ante riesgos sistémicos? trabajar más pero … menos oportunidades de mercado (deprimido y más competido) descansar en redes sociales pero … todos sufren simultáneamente (deterioro de crédito a grupos) solicitar mayores remesas pero … –recesión mundial –retorno de migrantes

78 Clientes ¿Qué hacer ante riesgos sistémicos? tomar más crédito pero … reducción de la oferta –escasez de fondos –percepción de riesgo mayor vender algunos activos pero … caída de precios usar ahorros depositados pero … en una entidad sana en una economía sin inflación

79 Desafíos ante la crisis evitar la liquidación de activos productivos (y permitir la desaparición de malas inversiones) evitar la reducción del valor de la relación con el cliente (reprogramar sanamente) re-aprender a evaluar el riesgo

80 Papel del Estado mantener los mercados funcionando y evitar el proteccionismo y el regreso a la represión financiera (techos a las tasas de interés) contener la inflación reforzar las redes de protección social

81 Papel del Estado mercado de crédito – evitar la erosión del valor de la relación – proteger la cultura de pago – evitar las externalidades negativas, con un marco prudencial apropiado

82 Mensaje final 1.Un buen préstamo que no ha sido otorgado perpetúa trampas de pobreza 2.Un préstamo mal dado (sin capacidad de pago) aumenta la pobreza


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