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Publicada porJosé Agosto Modificado hace 9 años
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Miguel Bein Argentina en el Contexto de la Economía Mundial Expoestrategas Agosto 2009
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Internacional En USA la recesión hace piso y se estabiliza el desempleo
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Internacional Y define un nivel mayor de ahorro
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Internacional Mercado inmobiliario: ¿piso?
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Internacional En los mercados emergentes se revierte el proceso de fuga de capitales.
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Argentina
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El cambio tecnológico en el sector agrícola y la nueva estructuralidad del sector externo…
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…permiten que a pesar de la caída de 1/3 de la cosecha, el superávit de divisas se mantenga en niveles elevados
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El desplome de las importaciones (ajustes de inventarios, freno a las decisiones de inversión y reestricciones al sector externo) ayudó
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En 2009 el superávit de la balanza comercial alcanzaría a US$14.300 millones (US$10.000 millones en los primeros 6 meses)
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Y el superávit de cuenta corriente aumentaría a 2,8% del PIB
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60% de la salida de capitales se financió con el superávit de cuenta corriente.
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Los pases con el BIS y los encajes limitaron además el impacto sobre las Reservas
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Se moderan las expectativas de devaluación
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Y los depósitos se mantienen dentro de los bancos…
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…aunque con un aumento en el grado de dolarización
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Tasas de interés: doble desequilibrio genera estiramiento de plazos en los depósitos remunerados
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El tipo de cambio multilateral es el doble que en la convertibilidad
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En una economía mundial frenada se desploma la inversión privada. La inversión pública no alcanza a compensar
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¿Green Shoots? Indicadores mixtos de oferta
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¿Green Shoots? Se frena la caída del consumo
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Crecimiento PIB: INDEC vs. Estudio Bein
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La política fiscal fue y sigue siendo la principal inconsistencia
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Caída del superávit fiscal
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La moderación de los subsidios fue menor a la esperada. La nacionalización de Aerolíneas pone presión
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Si bien no hay atraso cambiario, el actual nivel de gasto público requiere de un tipo de cambio alto…
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…que permita seguir cobrando retenciones a las exportaciones
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Retenciones: Estimaciones 2010 considerando los precios futuros y las proyecciones de tipo de cambio
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Costo fiscal de una eventual reducción en las alícuotas
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Sin crédito la economía redujo fuertemente su endeudamiento. La licuación de la deuda indexada, vía manejo del CER (IPC) redujo 4 p.p. la relación deuda a PIB
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… y la deuda intra-sector público (ANSES, BCRA y otros organismos) representa más del 30% del total…
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Vencimientos agosto-diciembre 2009
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Programa Financiero
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Escenario Post Electoral
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