CLAVE DE ACTUALIDAD: UNA ECONOMÍA MUNDIAL A DISTINTAS VELOCIDADES Antonio Pulido Director General CEPREDE 28 de octubre 2004.

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1 CLAVE DE ACTUALIDAD: UNA ECONOMÍA MUNDIAL A DISTINTAS VELOCIDADES Antonio Pulido Director General CEPREDE 28 de octubre 2004

2 El riesgo del petróleo Economía mundial: se mantienen las expectativas de buen año para 2004 y se apunta hacia una ligera desaceleración Situación por grandes áreas Cambio de expectativas de crecimiento en EEUU y la UE Revisión de predicciones de crecimiento mundial para el 2004 y 2005 Resumen Ejecutivo Resumen Ejecutivo

3 Índice UBS de optimismo inversor Índice IFO de clima económico El crecimiento económico en Latinoamérica Previsiones de crecimiento económico de la UE-25 Crecimiento del PIB real en EEUU Crecimiento trimestral comparativo EEUU/UE Crecimiento en los países de la UE-15 Resumen Ejecutivo Resumen Ejecutivo

4 El Riesgo del Petróleo Estimación de efectos de 10 dólares de incremento en el precio del petróleo, sostenido durante un año FMI Efecto s/ PIB mundial = -0,6 puntos Efecto s/ inflación en EEUU y Europa = +0,3 puntos Comisión Europea Efecto s/ PIB UE-25 = -0,75 puntos (máximo)

5 Fuente: WTRG Economics Precio del barril de brent (dólares por barril)

6 Fuente: WTRG Economics Precio del barril de brent (dólares por barril)

7 Precio del barril de brent corregido (dólares por barril)

8 Fuente: Consensus Forecast, octubre 2003 y 2004 Economía mundial: se mantienen las expectativas de buen año para 2004 y se apunta hacia una ligera desaceleración

9 Situación por grandes áreas 20022003Predicción 2004Predicción 2005 EEUU Aceleración (1,9) Expansión (3,0) Expansión (4,4) Expansión (3,5) UE Crisis (0,8) Crisis (1,0) Aceleración (2,4) Mantenimiento (2,3) Japón Recesión (-0,3) Aceleración (2,5) Expansión (4,3) Desaceleración (1,8) Asia Pacífico* Mantenimiento (2,3) Expansión (3,7) Expansión (5,2) Expansión (3,3) China Expansión (7,9) Expansión (9,2) Expansión (9,2) Expansión (7,9) Latinoamérica Recesión (-1,2) Aceleración (1,7) Expansión (5,2) Expansión (3,3) Europa Central y del Este** Expansión (4,6) Expansión (5,6) Expansión (6,8) Expansión (5,5) Rusia Expansión (4,1) Expansión (6,8) Expansión (7,2) Expansión (5,9) Mundo Mantenimiento (1,9) Mantenimiento (2,6) Expansión (4,1) Expansión (3,1) Fuente: Elaboración propia a partir de Consensus forecast, octubre 2004. Para China y Rusia, The Economist Poll, agosto 2004. * Japón + 11 países de la zona ** 19 países de la Zona

10 Cambio de expectativas de crecimiento en EEUU y la UE (zona euro) (% incremento del PIB real) EEUUUE Fuente: The Economist poll of forecasters y elaboración propia

11 Revisión de predicciones de crecimiento mundial para el 2004 Actuales Hace 1 añoTotal Revisión al alza Japón Rusia China Europa Central y del Este Nuevas Economías Industrializadas de Asia Latinoamérica MUNDO EEUU UE (zona euro) 4,4 7,3 9,0 5,5 4,6 5,0 4,3 2,2 1,4 5,0 7,5 4,1 4,2 3,6 4,1 3,9 1,9 +3,0 +2,3 +1,5 +1,4 +1,3 +1,0 +0,9 +0,4 +0,3 Revisión a la baja Canadá2,93,0-0,1 Fuente: Elaboración propia a partir de FMI, informes de septiembre 2004 y 2003.

12 ActualHace 6 mesesTotal Revisión al alza Rusia Europa Central y del Este Japón 6,6 4,8 2,3 5,3 4,4 1,9 +1,3 +0,4 Canadá3,1 0,0 Revisión a la baja Nuevas Economías Industrializadas de Asia China EEUU MUNDO Latinoamérica UE (zona euro) 4,0 7,5 3,5 4,3 3,6 2,2 5,0 8,0 3,9 4,4 3,7 2,3 -1,0 -0,5 -0,4 -0,1 Fuente: Elaboración propia a partir de FMI, informes de septiembre 2004 y 2003. Revisión de predicciones de crecimiento mundial para el 2005

13 Índice UBS de optimismo inversor (saldo % optimistas – pesimistas) EEUU Situación finales de 2000106 Septiembre 2001 (atentado terrorista)50 Enero 2002115 Enero 200338 Enero 2004 Febrero 2004 Marzo 2004 Abril 2004 Mayo 2004 Junio 2004 Julio 2004 Agosto 2004 Septiembre 2004 Octubre 2004 108 97 85 73 71 95 88 77 74 62 Fuente: UBS, Index of Investor Optimism

14 Índice IFO de clima económico (1995 = 100) EEUU Europa Occidental MUNDO* 2003. Tercer trimestre 97,180,291,2 2003. Cuarto trimestre 106,689,6100,2 2004. Primer trimestre 122,798,9111,0 2004. Segundo trimestre 121,095,2110,1 2004. Tercer trimestre 120,199,8109,2 Respuestas de 1114 expertos de 92 países Fuente: Institute for Economic Research (IFO)

15 El crecimiento económico en Latinoamérica Peso en Latinoamérica % Tasa de crecimiento PIB real 2002200320042005 México34,50,81,34,03,2 Brasil29,11,9-0,24,03,5 Argentina9,1-10,98,87,04,0 Venezuela5,5-8,9-7,612,13,5 Colombia5,51,63,74,0 Chile3,62,23,34,94,7 Perú3,64,94,14,5 Ecuador1,13,32,65,44,0 Uruguay0,7-11,02,510,03,5 Total Latinoamérica100-0,11,84,63,6 Fuente: FMI, septiembre 2004

16 Previsiones de crecimiento económico de la UE-25 Por países ordenados por ritmo de variación en 2004 (% crecimiento real del PIB) Países en expansión (%  > 3,0 %) Pesos*20042005 Estonia + Letonia +Lituania0,36,76,5 Polonia2,95,85,1 Eslovaquia0,34,84,3 Irlanda1,54,75,0 Eslovenia0,33,94,1 Grecia2,03,93,0 Hungría1,03,53,7 Rep. Checa1,03,33,4

17 Países con crecimiento medio (%  entre 1,5% y 3%) Pesos*20042005 Luxemburgo0,22,8 (4,0) 3,4 (3,5) Finlandia2,02,8 (3,1) 2,6 (2,7) España9,12,62,9 (2,6) Francia20,62,6 (2,4) 2,3 (2,2) Bélgica3,82,52,3 (2,5) Chipre + Malta0,12,42,9 Alemania28,22,0 (1,9) 1,8 (1,5) Austria2,91,6 (1,9) 2,4 Previsiones de crecimiento económico de la UE-25 Por países ordenados por ritmo de variación en 2004 (% crecimiento real del PIB)

18 Países con crecimiento crítico (%  < 1,5%) Pesos*20042005 Portugal1,51,4 (1,3) 2,2 Italia16,71,4 (1,3) 1,9 (1,8) Holanda5,71,1 (1,4) 1,8 (1,7) UE-25*100,02,7 (2,5) 2,6 (2,3) Zona Euro*94,22,6 (2,1) 2,5 (2,0) UE-10 Ampliación5,84,94,6 *Pesos según PIB corregido por PPA en 2002 respecto al total UE-25 excepto Reino Unido, Dinamarca y Suecia Fuente: Elaboración propia a partir de FMI, predicciones septiembre 2004. Previsiones de crecimiento económico de la UE-25 Por países ordenados por ritmo de variación en 2004 (% crecimiento real del PIB)

19 Crecimiento del PIB real en Estados Unidos (tasa de variación anual) Fuente: BEA, septiembre 2004

20 Crecimiento trimestral comparativo EEUU / UE-15 EEUU / UE-15 (tasa intertrimestral anualizada) Fuente: BEA, septiembre 2004 y Eurostat, octubre 2004

21 Crecimiento en los siete países de la UE-15 que se mantienen por encima de la media Var. en % respecto al trimestre anterior Var. en % respecto al mismo periodo del año anterior 2003200420032004 Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2 Promedio último año Grecia1,9-0,32,9-0,64,64,54,03,94,3 Irlanda-2,45,40,90,30,65,16,14,14,0 Reino Unido0,91,00,70,92,22,93,43,63,0 España0,60,7 0,52,62,82,72,62,7 Suecia0,70,9 1,01,72,42,83,52,6 Finlandia0,60,31,10,72,41,62,82,72,4 Bélgica0,60,7 0,81,32,02,71,7 UE-150,5 0,70,60,71,11,72,31,5 Fuente: Eurostat, octubre 2004

22 Crecimiento en los siete países de la UE-15 que se mantienen por debajo de la media Var. en % respecto al trimestre anterior Var. en % respecto al mismo periodo del año anterior 2003200420032004 Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2 Promedio último año Portugal-0,4-0,10,91,2-1,0-0,20,31,50,1 Holanda0,10,50,8-0,1-1,4-0,50,91,40,1 Alemania0,3 0,40,5-0,30,00,81,50,5 Italia0,40,00,50,30,40,10,81,20,6 Austria0,20,30,40,90,60,80,71,81,0 Francia0,70,50,80,70,41,01,62,81,4 Dinamarca0,60,71,00,20,41,41,72,61,5 UE-150,5 0,70,60,71,11,72,31,5 Fuente: Eurostat, octubre 2004

23 CLAVE DE ACTUALIDAD: UNA ECONOMÍA MUNDIAL A DISTINTAS VELOCIDADES Antonio Pulido Director General CEPREDE 28 de octubre 2004