¿ ES VPEC UNA ZONA MONETARIA ÓPTIMA?* Juan Mario Laserna J. Co-Director Banco de la República Junio 7 de 2007 *Los análisis y puntos de vista presentados,

Presentación del tema: "¿ ES VPEC UNA ZONA MONETARIA ÓPTIMA?* Juan Mario Laserna J. Co-Director Banco de la República Junio 7 de 2007 *Los análisis y puntos de vista presentados,"— Transcripción de la presentación:

1 ¿ ES VPEC UNA ZONA MONETARIA ÓPTIMA?* Juan Mario Laserna J. Co-Director Banco de la República Junio 7 de 2007 *Los análisis y puntos de vista presentados, no reflejan la posición de la Junta Directiva del Banco de la República.

2 CONTENIDO I. Introducción II. Condiciones iniciales III. Criterios de convergencia IV. Correlaciones de los ciclos V. Retos para el futuro

3 I. Teoría de las AMOs

4 “El sistema monetario refleja la distribución del poder mundial, la configuración de poder de los países que lo conforman, y que los superpoderes siempre se resisten a una moneda mundial. […] El poder define el sistema monetario, pero los factores monetarios a su vez determinan los eventos políticos”. Robert Mundell

5 “¿Cuál es el territorio adecuado para un área monetaria óptima? A primera vista puede parecer que la pregunta es puramente académica, puesto que en el campo de la factibilidad política es difícil que algún día se renuncie a tener monedas nacionales para sustituirlas por cualquier otro ordenamiento” Robert Mundell, 1961.

6 II. CONDICIONES INICIALES

7 Ecuador: Economía dolarizada desde el año 2000. Perú: Economía con dolarización parcial desde finales de los ochenta, principios de los noventa. Venezuela: Control de cambios Colombia: Tipo de cambio semi-flexible, actualmente con control de capitales

8 III. CORRELACIONES DE LOS CICLOS

9 Ejercicio Con el filtro de Hodrick y Prescott, se obtuvieron los ciclos del logaritmo natural del producto de Colombia, Venezuela, Bolivia, Ecuador y Estados Unidos.

10 Colombia, Ecuador y Estados Unidos

11 Colombia y Venezuela

12 Colombia, Ecuador y Perú

13 Colombia, Ecuador, Perúy Venezuela

14 Correlaciones Colombia, Ecuador y Estados Unidos (1980-2005) 1980-2005 ColombiaEcuadorUSA Colombia10,6672817-0,008244 Ecuador0,66728171-0,30341 USA-0,008244-0,30341031

15 Correlaciones Colombia, Ecuador, Perú, Venezuela y Bolivia (1980-2005) 1980-2005 BoliviaColombiaEcuadorPerúVenezuela Bolivia10,4756010,350216-0,1548270,405794 Colombia0,47560110,6672820,3684640,522104 Ecuador0,3502160,66728210,0128180,435646 Perú-0,1548270,3684640,01281810,160735 Venezuela0,4057940,5221040,4356460,1607351

16 Correlaciones Colombia, Ecuador, Perú, Venezuela y Bolivia (1995-2005) 1995-2005 BoliviaColombiaEcuadorPerúVenezuela Bolivia10,617110,37067540,78799180,5207753 Colombia0,6171110,8841980,8814110,5433659 Ecuador0,37067540,88419810,62643690,4685287 Perú0,78799180,8814110,626436910,4834202 Venezuela0,52077530,54336590,46852870,48342021

17 Tasas de desempleo

18 Sobre movilidad laboral se han hecho algunos avances, pero no es un tema plenamente resuelto. Es importante resaltar que un grupo significativo de ciudadanos de la región, poseen más de una nacionalidad. Algunas fuentes aseguran que casi 4 millones de Venezolanos son de origen Colombiano, y muchos poseen doble nacionalidad. El Plan Ecuador planea atender y recibir a aproximadamente 250.000 colombianos Movilidad laboral

19 IV. CRITERIOS DE CONVERGENCIA

20 Criterios de Maastricht (1992) i) déficit fiscal inferior a 3% del PIB, ii) deuda pública inferior a 60% del PIB, iii) tasa de inflación no mayor a 1.5% por encima del promedio de los tres países con menor inflación, iv) tasas de interés a largo plazo no mayores de 2% por encima del promedio de los mismos tres países con menores tasas de inflación y v) bajas volatilidades del tipo de cambio.

21 En la CAN se han establecido criterios de convergencia para el grupo de países….

22 I. Tasas anuales de inflación en niveles de un digito I. Tasas anuales de inflación en niveles de un digito

23 II. Déficit del SPNF inferior al 3% del PIB

24 III. Deuda pública inferior al 50% del PIB

25 V. Retos para el futuro

26 Hechos Claves Comercio y Paz van juntos Una moneda única alinea los intereses de los diferentes participantes y reduce los costos de transacción. Además, aumenta el comercio. Este es un asunto político (Acompañamiento por parte del Congreso) y no debe ser dejado a los Bancos Centrales.

27 La Experiencia de la Unión Europea Las uniones se hacen entre países con conflicto. La tésis de Jean Monnet era que sin una unión otra guerra europea era posible. Robert Schuman (FR) comenzó con los acuerdos de Carbón y Acero. El Plan Delors puso en marcha la unión monetaria.

28 ¿Y la zona Andina? Tenemos economías complementarias y que diversificarían nuestra producción generando estabilidad. En el mundo ya existen muchas zonas monetarias comunes. Este no es un problema de ideologías. Bajo monedas comunes pueden existir varios tipos de regimenes de organización política y económica distintos. ¿Cual va a ser la arquitectura financiera que nos garantice la paz y la prosperidad en la región Andina? Iniciativas como el Banco del Sur, la CAN y el FLAR, son foros que se deben considerar. seriamente para discutir y madurar estos temas.

29 Esta es una posición personal y no del Banco Central de Colombia

30 MUCHAS GRACIAS