LA POLÍTICA MONETARIA. EL SISTEMA FINANCIERO LA POLÍTICA MONETARIA. EL SISTEMA FINANCIERO.

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1 LA POLÍTICA MONETARIA. EL SISTEMA FINANCIERO LA POLÍTICA MONETARIA. EL SISTEMA FINANCIERO

2 EL SISTEMA FINANCIERO ESTÁ CONSTITUIDO POR LAS ENTIDADES FINANCIERAS Y LOS MERCADOS REGULADOS EN LOS QUE ACTÚAN COMO INTERMEDIARIOS ENTRE LOS AHORRADORES Y LOS PRESTATARIOS O DEUDORES. SU FUNCIÓN ESENCIAL ES PONER EN CONTACTO A LOS QUE OFRECEN FINANCIACIÓN CON LOS QUE LA DEMANDAN AHORRADORES Pagan intereses Depositan sus ahorros INTERMEDIARIOS FINANCIEROS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS Prestan dinero Pagan intereses DEUDORES  Familias: consumo  Empresas: inversión  Sector público: gasto público

3 EL SISTEMA FINANCIERO. LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS DOS GRANDES GRUPOS BANCARIOS  LOS BANCOS  LAS CAJAS DE AHORRO  LAS COOPERATIVAS DE CRÉDITO NO BANCARIOS  SOCIEDADES Y FONDOS DE INVERSIÓN  FONDOS DE PENSIONES  COMPAÑÍAS ASEGURADORAS  ENTIDADES LEASING  ENTIDADES FACTORING  ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO TODOS ELLOS SUPERVISADOS POR LOS BANCOS CENTRALES NACIONLES

4 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS FUNCIONES PRINCIPALES  CAPTACIÓN DE DEPÓSITOS POR LOS QUE PUEDEN PAGAR UN INTERÉS  CONCESIÓN DE PRÉSTAMOS POR LOS QUE COBRAN UN INTERÉS OTRAS FUNCIONES  DOMICILIACIÓN DE RECIBOS (LUZ, AGUA, GAS..ETC)  DOMICILIACIÓN DE LAS NÓMINAS  CONCESIÓN DE MEDIOS DE PAGO Y CRÉDITO A SUS CLIENTES (TARJETAS, CHEQUES, LÍNEAS DE CRÉDITO..)  TRANSFERENCIAS BANCARIAS  CAMBIO DE DIVISAS  ASESORAMIENTO FINANCIERO SOLO LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS SON CAPACES DE “CREAR DINERO” Y DE FINANCIARSE A COSTE CERO MEDIANTE LA CAPTACIÓN DE FONDOS DEL PÚBLICO REEMBOLSABLES (CUENTAS CORRIENTES Y DE AHORRO)

5 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS. LOS BANCOS  SON EMPRESAS PRIVADAS MOVIDAS POR LA BÚSQUEDA DE BENEFICIOS  DEBEN RENDIR CUENTAS ANUALMENTE A SUS PROPIETARIOS  COPROPIETARIAS DE OTRAS GRANDES EMPRESAS EN LOS MÁS DIVERSOS SECTORES  PUEDEN ALCANZAR UN CARÁCTER MULTINACIONAL  AUTÉNTICOS PODERES FÁCTICOS  PUEDEN ACTUAR A PARTIR DE OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS NO BANCARIAS

6 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS. LAS CAJAS DE AHORRO  SON ENTIDADES DE TITULARIDAD PÚBLICA, CONTROLADAS POR LAS COMUNIDADES AUTÓNOMAS  SON ENTIDADES SIN ÁNIMO DE LUCRO, QUE DESTINAN SUS BENEFICIOS A OBRAS DE CARÁCTER BENÉFICO Y SOCIAL  NO COTIZAN EN BOLSA,NI REPARTEN DIVIDENDOS, LO QUE LIMITA SU CAPACIDAD DE FINANCIACIÓN  DE CARÁCTER CENTENARIO, LA ÚLTIMA CRISIS SE HA LLEVADO POR DELANTE A MUCHAS DE ELLAS, MIENTRA QUE OTRAS SE HAN RECONVERTIDO EN BANCOS PRIVADOS  POR VOLUMEN DE NEGOCIO Y CAPTACIÓN DE DEPÓSITOS SE ENCUENTRAN UN ESCALÓN POR DEBAJO DE LA MAYORÍA DE LOS BANCOS  POR LO DEMÁS, SU FUNCIONAMIENTO ES MUY PARECIDO AL DE LA BANCA PRIVADA

7 PROCESO DE TRANSFORMACIÓN DE LAS CAJAS DE AHORRO EN 2011 DENOMINACIÓNDESCRIPCIÓNEJEMPLO ConversiónTransformación en bancoLa Caixa se convierte en CAIXABANK Caja Madrid, Bancja, Caja Canarias, Caja Segovia y otras se convierten en BANKIA Fusión tradicionalLas cajas resultantes se convierten en una sola entidad CATALUNYA CAIXA, resultado de la fusión de Caixa Catalunya, Caixa Tarragona, Caixa Manresa y otras AbsorciónCajas grandes absorben a las pequeñas UNICAJA absorbe a Caja Jaén IndependenciaSin cambiosIBERCAJA

8 LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS. LAS COOPERATIVAS DE CRÉDITO LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS. LAS COOPERATIVAS DE CRÉDITO  ESTAS ENTIDADES PERTENECEN A SUS SOCIOS DEPOSITANTES, QUE SON, A SU VEZ, BENEFICIARIOS DE SUS SERVICIOS FINANCIEROS  TRATAN DE ENCAUZAR SUS PRÉSTAMOS HACIA LAS ACTIVIDADES QUE DESARROLLAN SUS ASOCIADOS O COOPERATIVISTAS. EL EJEMPLO MÁS CLÁSICO ES EL DE LAS CAJAS RURALES QUE ACTÚAN EN EL SECTOR AGRARIO  POR VOLUMEN DE DEPÓSITOS Y PRÉSTAMOS CONCEDIDOS SE ENCUENTRAN MUY POR DETRÁS DE LOS BANCOS Y CAJAS DE AHORRO

9 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS  MUCHAS VECES FORMAN PARTE DE GRANDES GRUPOS BANCARIOS  AL CONTRARIO QUE LOS BANCARIOS, NO “CREAN DINERO”  INCLUYEN MUY DIVERSAS INSTITUCIONES, ENTRE LAS QUE PODEMOS DESTACAR: * Sociedades y fondos de inversión: cartera de distintos tipos de acciones y bonos que venden en forma de participaciones a sus clientes. El inversor acepta todos los riesgos y posibles rendimientos de esta cartera. Su principal ventaja es que al tratarse de fondos muy heterogéneos los riesgos se diversifican * Fondos de pensiones: Reúnen aportaciones mensuales de trabajadores en activo que son invertidos por la sociedad que los recauda para obtener un beneficio. Una vez jubilado el trabajador, tiene la “seguridad” de recibir una pensión fija periódica o cobrar una cantidad fija de una sola vez, de acuerdo con las aportaciones que haya realizado a lo largo de su vida en activo * Compañías aseguradoras: Cubren económicamente a sus clientes (asegurados) de posibles contingencias (muerte, robo, incendio, accidente..). Sus ingresos se obtienen de las cuotas que pagan periódicamente sus clientes * Entidades Leasing: Financian a las empresas que necesitan bienes de equipo, en forma de alquiler con derecho final a compra * Entidades factoring: Cobran las facturas pendientes o los créditos que tengan las empresas sobre terceros, a cambio de una remuneración * Entidades de capital riesgo: Aportan capital temporalmente a empresas que actúan en sectores dinámicos de la economía y de los que se espera que en el futuro tengan un gran crecimiento, momento en el que se retira el capital, obteniendo el beneficio correspondiente

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13 EL CROWDFUNDING. UNA FORMA ALTERNATIVA DE CONSEGUIR FINANCIACIÓN CONSISTE EN OBTENER FINANCIACIÓN MASIVA A PARTIR DE LAS APORTACIONES DE MÚLTIPLES Y PEQUEÑOS INVERSORES DISPUETOS A INVERTIR EN PROYECTOS PUBLICITADOS EN INTERNET A TRAVÉS DE PLATAFORMAS ESPECIALIZADAS ESTA FORMA DE FINANCIACIÓN EN MASA ESTÁ SIENDO UTILIZADA POR TODO TIPO DE SECTORES Y PROYECTOS COMO BLOGS, PERIÓDICOS, MÚSICA, CINE INDEPENDIENTE…. QUE SUELEN SER RECHAZADOS POR LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS CLÁSICOS

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15 EL SISTEMA FINACIERO. LOS ACTIVOS FINANCIEROS LOS ACTIVOS FINANCIEROS SON TÍTULOS QUE CONSTITUYEN EL RECONOCIMIENTO DE UNA DEUDA (PASIVO) POR PARTE DE QUIEN LOS EMITE Y QUE DAN A SU POSEEDOR EL DERECHO A SU COBRO CONSTITUYEN UNA FORMA ALTERNATIVA DE FINANCIACIÓN PARA LA ADMINISTRACIÓN Y LAS EMPRESAS A LOS PRÉSTAMOS CLÁSICOS LOS COMPONENTES:  La rentabilidad: es el rendimiento que el inversor obtendrá. Puede ser conocido a priori y fijo (activo de renta fija), o impredecible, dependiendo de la marcha de la empresa (activo de renta variable)  El riesgo: Dependerá del plazo de devolución y las garantías del emisor para hacer frente a la deuda. En principio, no habrá inversión más segura que la deuda pública  La liquidez: La facilidad para que un activo pueda convertirse en dinero en efectivo sin costes significativos, o venderlo sin pérdidas. Los activos con menor grado de liquidez serán la deuda pública y las obligaciones de las empresas RESUMIENDO, UN ACTIVO SERÁ MÁS RENTABLE CUANTO MAYOR SEA SU RIESGO Y MENOR SU LIQUIDEZ

16 PRINCIPALES TIPOS DE ACTIVOS FINANCIEROS TÍTULOS PÚBLICOS Deuda pública (renta fija)  Letras del Tesoro (inversiones de 12 a 18 meses)  Bonos del Estado (inversiones de 3 a 5 años)  Obligaciones del estado (inversiones de 10 a 30 años) TÍTULOS PRIVADOS Renta fija Renta variableAcciones  Bonos  Obligaciones  Pagarés de empresa

17 LOS ACTIVOS FINANCIEROS. LOS TÍTULOS DE RENTA FIJA SU PRINCIPAL CARACTERÍSTICA RADICA EN QUE EL INVERSOR (TENEDOR) CONOCE A PRIORI EL INTERÉS QUE VA A RECIBIR Y LA CASI TOTAL SEGURIDAD DE QUE RECUPERÁRA SU INVERSIÓN (PRINCIPAL) CON EL INTERÉS PACTADO SE TRATA DE EMPRÉSTITOS QUE LAS ADMINISTRACIONES (DEUDA PÚBLICA) Y LAS EMPRESAS PRIVADAS (BONOS, OBLIGACIONES Y PAGARÉS) PONEN EN EL MERCADO EN FORMA DE TÍTULOS DE RENTA FIJA (TIPO DE INTERÉS FIJO Y PLAZO DE DEVOLUCIÓN O VENCIMIENTO COMPROMETIDOS) PARA QUE SEAN COMPRADOS POR CUALQUIER INVERSOR ESTOS TÍTULOS U OBLIGACIONES PUEDEN VARIAR SEGÚN EL TIPO DE INTERÉS, PLAZO Y RIESGO. CUANTO MAYOR SEA EL PLAZO DE VENCIMIENTO MAYOR SERÁ EL INTERÉS. POR SU RIESGO O SEGURIDAD, NINGÚN ACTIVO PODRÁ COMPETIR CON LOS EMITIDOS POR EL ESTADO ESTE TIPO DE TÍTULOS, AL CONTRARIO QUE LAS ACCIONES, EN NINGÚN MOMENTO CONVIERTEN A SUS TENEDORES EN COPROPIETARIOS DE LAS EMPRESA QUE LOS EMITEN

18 EL MERCADO DE VALORES: MERCADOS PRIMARIOS Y SECUNADARIOS EL MERCADO DE VALORES ESTÁ ESPECIALIZADO EN LA COMPRAVENTA DE TODA CLASE DE TÍTULOS (ACCIONES, BONOS, OBLIGACIONES..), OFERTADOS POR LAS EMPRESAS Y LA ADMINISTRACIÓN Y DEMANDADOS POR LOS AHORRADORES, QUE SE RIGE POR LA LEY DE LA OFERTA Y LA DEMANDA CUMPLE, POR TANTO, UNA FUNCIÓN IMPRESCINDIBLE EN EL FUNCIONAMIENTO DE LAS ECONOMÍAS CAPITALISTAS AL SER CAPAZ DE CANALIZAR EL AHORRO HACIA LA INVERSIÓN EN EL MERCADO DE VALORES DEBEMOS DISTINGUIR ENTRE:  MERCADOS PRIMARIOS DE EMISIÓN: En ellos se venden los títulos de nueva creación (colocación de títulos) y se realiza a través de los intermediarios financieros con un precio/interés fijo. Puede tratarse de empresas nuevas o ampliaciones de capital de empresas ya existentes  MERCADOS SECUNDARIOS: En ellos se negocian títulos ya existentes. Dado que son transferibles pueden ser vendidos tantas veces como se desee. El precio lo marca la ley de la oferta y la demanda. La BOLSA sería el mercado secundario más importante y mejor organizado. El mercado secundario potencia el primario, dándole liquidez y facilitando la relación entre inversores. Si no existiese, muchos inversores se negarían a comprar unas acciones que tendrían que tener hasta que disolviese la empresa o esperar hasta décadas, en el caso de los bonos, para recuperar el capital invertido

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20 LA BOLSA LA BOLSA CONSTITUYE EL MERCADO SECUNDARIO DE VALORES POR EXCELENCIA. EN ELLA SE NEGOCIAN DIARIAMENTE MILLONES EN ACTIVOS, EN UN LIBRE JUEGO GUIADO POR LA LEY DE LA OFERTA Y LA DEMANDA Y CON UN INEVITABLE Y FUERTE CARÁCTER ESPECULATIVO EN ELLA, LOS AHORRADORES PODRÁN ENCONTRAR UNA AMPLIA GAMA DE ALTERNATIVAS DE DIFERENTE RIESGO, POTENCIAL DE RENTABILIDAD Y GRADO DE LIQUIDEZ, QUE VAN DESDE LAS CLÁSICAS ACCIONES DE LA EMPRESAS QUE COTIZAN EN BOLSA HASTA BONOS Y OBLIGACIONES LA ADQUISICIÓN DE ACCIONES DE UNA EMPRESA CONVIERTE INMEDIATAMENTE A LOS NUEVOS ACCIONISTAS EN COPROPIETARIOS DE LA MISMA CON DERECHO AL REPARTO DE DIVIDENDOS Y A PARTICIPAR EN LA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS Junta General de Accionistas de Telefónica

21 EL CRACK BURSÁTIL DE 1929 EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE DOW JONES DE LA BOLSA DE NUEVA YORK PARA GARANTIZAR EL CORRECTO FUNCIONAMIENTO DE ESTE TIPO DE MERCADOS, LOS ESTADOS SUELEN CONTAR CON:  LEYES DEL MERCADO DE VALORES: Establecen el marco legal por el que se rigen  ORGANISMOS PÚBLICOS DE VIGILANCIA: En el caso de España, contamos con la Comisión Nacional del Mercado de Valores, entre cuyas funciones se encuentran la de garantizar la transparencia del mercado, la correcta formación de los precios y la protección de los inversores frente a la solvencia de determinados intermediarios o activos sospechosos

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23 EL FUNCIONAMIENTO DE LA BOLSA EN LA ACTUALIDAD, LOS DOS SISTEMAS MÁS HABITUALES PARA PODER JUGAR A LA BOLSA SON:  EL MERCADO CONTINUO DE ACCIONES: Sistema de contratación de acciones de funcionamiento ininterrumpido a través de los medios informáticos. Desde un ordenador se introducen las órdenes de venta y compra y un sistema informático empareja las coincidencias según las condiciones exigidas por ambas partes. Este sistema realiza la mayor parte de las contrataciones en Bolsa  EL SISTEMA DE CORROS: Los intermediarios, agentes de bolsa, se reúnen por grupos en el parqué y allí, a viva voz, realizan las negociaciones EN ESPAÑA SÓLO AQUELLAS EMPRESAS CON UN CAPITAL MÍNIMO 1,2 MILLONES DE EUROS, UN REPARTO DE DIVIDENDOS DE UN 6% DEL CAPITAL DESEMBOLSADO EN AÑOS ANTERIORES Y AL MENOS 100 ACCIONISTAS PUEDEN COTIZAR EN ALGUNA DE LAS CUATRO BOLSAS ESPAÑOLAS: MADRID, BARCELONA, VALENCIA Y BILBAO EN CUALQUIER CASO, SIEMPRE SERÁN LAS AGENCIAS DE VALORES (BROKERS) Y LAS SOCIEDADES DE VALORES (DEALERS) LOS ÚNICOS FACULTADOS PARA REALIZAR COMPRAS O VENTAS EN EL MERCADO DE VALORES. LA DIFERENCIA ENTRE AMBAS ES QUE SÓLO LAS SOCIEDADES PUEDEN ACTUAR POR CUENTA PROPIA, MIENTRAS LAS AGENCIAS REQUIEREN EL PERMISO DE SUS CLIENTES, A QUIENES COBRAN UNA COMISIÓN

24 Corros en Wall Street Mercado Continuo de Acciones

25 FACTORES CONDICIONANTES DEL PRECIO DE LAS ACCIONES Y OTROS VALORES  LAS EXPECTATIVAS DE FUTURO: Cuando los inversores se muestren optimistas/ pesimistas sobre la marcha futura de una empresa demandarán/vendrán más acciones y el precio subirá/bajará  LA POLÍTICA ECONÓMICA GUBERNAMENTAL: Las posibles medidas en materia fiscal, previsiones de crecimiento del PIB, control del déficit..etc. Podrán condicionar la marcha de la Bolsa  LAS PERTURBACIONES EXTERNAS: Evolución del precio del petróleo, las guerras, las catástrofes naturales..etc.  LOS TIPOS DE INTERÉS: Si bajan los tipos, resulta mucho más atractivo invertir en Bolsa que en activos de renta fija que apenas ofrecerán rentabilidad. Cuando suban los tipos los inversores buscarán refugio en inversiones más seguras y mejor remuneradas. Ahora bien, si se ha comprado un bono a un interés fijo (3%) y se pretende vender en un momento en que el tipo de interés está por encima (5%), nadie querrá comprarlo, por lo que el valor del bono bajará

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27 LOS ÍNDICES BURSÁTILES LOS ÍNDICES BURSÁTILES REFLEJAN LA EVOLUCIÓN EN EL TIEMPO DE LOS PRECIOS DE LOS VALORES DE LAS EMPRESAS MÁS IMPORTANTES QUE COTIZAN EN BOLSA, PONDERANDO CADA EMPRESA CON ARREGLO A SU IMPORTANCIA (PESO RELATIVO) REALIZADA LA MEDIA PONDERADA A PARTIR DEL COMPORTAMIENTO DIARIO (ÓRDENES DE COMPRA Y VENTA) DE LAS ACCIONES DE ESTAS EMPRESAS, EL ÍNDICE SE TRADUCIRÁ EN UN VALOR NUMÉRICO Y EN UNA VARIACIÓN PORCENTUAL CON RESPECTO AL DÍA ANTERIOR CUANDO LAS OPERACIONES DE COMPRA HAN SUPERADO A LAS DE VENTA, DIREMOS QUE LA BOLSA HA SUBIDO O VICEVERSA UNA SUBIDA DE LAS ACCIONES DE UNA EMPRESA REPORTARÁ UN DOBLE BENEFICIO A SU TITULAR: MAYORES DIVIDENDOS A REPARTIR Y LA POSIBLE PLUSVALÍA QUE OBTENDRÍA EN CASO DE DECIDIR VENDER SUS ACCIONES EN ESPAÑA EL ÍNDICE MÁS IMPORTANTE ES EL IBEX 35, QUE RECOGE LA EVOLUCIÓN DIARIA DE LAS 35 EMPRESAS QUE MÁS DINERO MUEVEN EN EL MERCADO CONTINUO

28 LAS 20 EMPRESAS CON MÁS PESO DEL IBEX 35

29 LOS PRINCIPALES ÍNDICES BURSÁTILES DE REFERENCIA MUNDIAL SERÍAN : EL DWO JONES DE NUEVA YORK, EL NIKKEI DE TOKIO, EL DAX DE FRANCFORT, EL EURO STOXX PARA LA ZONA EURO O EL FOOTSIE-100 DE LONDRES

30 LA MARCHA DE LA BOLSA Y SU INFLUENCIA SOBRE LA ECONOMÍA TODOS LOS DÍAS SE NOS INFORMA SOBRE LA MARCHA DE LA BOLSA A PARTIR DE LA EVOLUCIÓN DE LOS ÍNDICES DE REFERENCIA. ASÍ, OÍMOS DECIR QUE LA BOLSA DE MADRID HA SUBIDO O BAJADO PORCENTUALMENTE CON RESPECTO AL DÍA ANTERIOR, O QUE EL IBEX 35 HA LOGRADO SUPERAR LOS 10.000 PUNTOS QUE LA BOLSA SUBA O BAJE NO SIGNIFICA QUE TODOS LOS VALORES BURSÁTILES SE COMPORTEN DEL MISMO MODO. DEBEMOS PENSAR QUE SOLO SEIS VALORES DEL IBEX 35 (BANCO SANTANDER, TELEFÓNICA, BBVA, INDITEX, IBERDROLA Y REPSOL) SUPONEN MÁS DEL 60% DEL PESO PONDERADO DE ESTE ÍNDICE DEL MISMO MODO, LA MARCHA DE LA BOLSA, EN MUCHAS OCASIONES CAMINA EN SENTIDO INVERSO AL DE LA EVOLUCIÓN DE LA ECONOMÍA EN GENERAL. ESTO SE DEBE TANTO AL FUERTE CARÁCTER ESPECULATIVO DE LA BOLSA COMO AL HECHO DE QUE EL MERCADO BURSÁTIL SE MUEVE MÁS POR LAS EXPECTATIVAS DE FUTURO QUE POR LO QUE ESTÁ PASANDO EN EL PRESENTE O ACABA DE OCURRIR.

31 IBEX 35 Valor del índice: 14940,60 Variación en el día: +0,84 Variación anual: +5,61% Valor nominal: el que tenía la acción cuando se adquirió en el mercado primario Título: nombre de la empresa que emitió el título Última cotización: precio de la acción al cierre del día Anterior: precio con el que cerró el día anterior Variación diaria: variación en euros y porcentual de la acción con respecto al día anterior Ayer: Precio máximo y mínimo que llegó a alcanzar a lo largo del día Volumen títulos: valor total en miles de euros de las acciones de Abertis/Acciona que se intercambiaron a lo largo del día y el valor acumulado a lo largo del año Variación año: variación porcentual de las acciones de esa empresa con respecto al año anterior y desde que empezó el actual

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33 BOLSA DE FRANKFURT El toro y el oso simbolizan las tendencias alcista y bajista que se viven en la Bolsa