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ASSET MANAGEMENT Un imperativo en las empresas de leasing de hoy y hacia el futuro.

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Presentación del tema: "ASSET MANAGEMENT Un imperativo en las empresas de leasing de hoy y hacia el futuro."— Transcripción de la presentación:

1 ASSET MANAGEMENT Un imperativo en las empresas de leasing de hoy y hacia el futuro

2 Contenido Perspectiva histórica: De como el modelo de negocios de las arrendadoras ha evolucionado desde los full payout leases hacia los residual based leases to FMV (Fair Market Values); La imposición por determinantes externos tales como las regulaciones (Financieras- Basilea II, y contables: IAS 16, IFRS y FAS 157) de la obligación de adoptar sistemas de seguimiento de mark-to-market monitoring de activos colaterales (Activos en leasing dentro del portafolio de las Arrendadoras); El imperativo de tener recursos in-housepara manejo de riesgos (incluyendo personal bien entrenado), sistemas y procesos (Best practices); Panorámica general de los mercados de bienes de capital en Latinoamérica y principalmente: –Vehículos automotores (automoviles de pasajeros y camiones), los cuales representan más del 50% del portafolio conocido; –Equipo de IT (Segundo item principal), los cuales conllevan las preocupaciones de sus altas tasas de obsolescencia; –Equipo de construcción (el cual ha experimentado un boom en los últimos 5 años en Latinoamérica, pero que todos sabemos que es un mercado cíclico); –Equipo de impresión (Aunque no es muy significativo, es ampliamente arrendado); –Equipo médico (Ha empezado a emerger).

3 Perspectiva Histórica : Las operaciones de leasing se concentran en negocios de leasing financiero. Los nutrientes de su desarrollo son: –Beneficios fiscales: Depreciación acelerada para el Arrendador; Deducción plena de las rentas para el Arrendatario; –Beneficios financieros: Off-balance sheet financing Preservación del capital de trabajo Flexibilidad de la estructuración de pagos; –El leasing opera como el rey de los productos financieros por su altísimo colateral (La propiedad)

4 Perspectiva Histórica (2) Entre 1980 y 1990: –Los efectos del FASB 13 ya empiezan a generar cambios en el tratamiento contable, legal y fiscal del leasing; El leasing financiero tiende a nivelarse con los préstamos bancarios garantizados para financiar activos (Artículo 9 del Uniform Commercial Code-1978) El leasing operativo debe mantener los beneficios que traía el leasing de atrás, pero el Arrendador debe estar dispuesto a asumir mayores riesgos relacionados con el activo; La Tax Reform Act de 1986 elimina todos los beneficios fiscales que traía el leasing financiero; –Los principios del FASB 13 son adoptados por la IAS (NIC) 17, y en consecuencia, estos principios empiezan a expandirse a nivel mundial –Hoy por hoy, un modelo de negocio sostenible para una empresa de leasing debe incorporar su capacidad de ser una gran jugadora en el terreno del leasing operativo; –En cuanto al leasing financiero, el rol del equipo como colateral o respaldo de las operaciones hace que sea indispensable administrar el riesgo de los activos

5 Determinantes externos Regulaciones financieras –Inspiradas en el Acuerdo de Basilea: Regulaciones contables: –IAS (NIC) 16 –IAS (NIC) 40 –IFRS (NIRF) –FAS 157

6 Determinantes externos Regulaciones financieras –Inspiradas en el Acuerdo de Basilea: 470. Las estimaciones de LGD se fundamentarán en las tasas de recuperación históricas y, cuando sea posible, no deberán basarse exclusivamente en el valor de mercado estimado del colateral. Se reconoce que los bancos pueden verse incapaces de conseguir el control del colateral y proceder a su liquidación con toda celeridad. En la medida en que las estimaciones de LGD tengan en cuenta la existencia de colateral, los bancos deberán establecer criterios internos para gestión del colateral, procedimientos operativos, mecanismos de certeza jurídica y procesos de gestión del riesgo que sean, en líneas generales, coherentes con los exigidos en el método estándar Sujetos al cumplimiento de la definición anterior, CRE y RRE podrán ser reconocidos como colateral de créditos frente a empresas solamente si satisfacen los siguientes requisitos operativos. –Exigencia jurídica: cualquier derecho sobre un colateral aceptado deberá ser jurídicamente exigible en todas las jurisdicciones pertinentes; además, habrá de documentarse en su correspondiente tiempo y forma. Los derechos sobre el colateral deberán reflejar gravámenes perfectos (es decir, haber cumplido todos los requisitos legales para el establecimiento de los derechos sobre él). Además, el acuerdo de colateralización y el proceso jurídico en que se sustenta deberán permitir al banco liquidar el valor del colateral en un tiempo razonable. – Valor de mercado objetivo: el colateral deberá valorarse al menos por su valor razonable corriente, es decir, el precio al que podría venderse la propiedad mediante contrato privado entre un vendedor y un comprador interesados, con total imparcialidad, en la fecha de valoración. – Valoraciones frecuentes: cabe esperar que el banco lleve a cabo un seguimiento del valor del colateral con cierta frecuencia, al menos con una periodicidad anual. Se recomienda un seguimiento más frecuente cuando las condiciones del mercado sean inestables. Los métodos estadísticos de valoración (con referencia a índices del precio de la vivienda, muestreos, etc.) podrán utilizarse para actualizar las estimaciones o para identificar el colateral cuyo valor haya disminuido y precise una nueva valoración. La propiedad deberá ser tasada por un profesional cualificado cuando la información disponible sugiera que su valor puede haberse reducido de forma significativa con respecto a los precios generales del mercado o cuando tenga lugar algún evento crediticio, como un incumplimiento. – (…) 510. Los requisitos adicionales para la gestión del colateral son los siguientes: – Los tipos de colateral CRE y RRE aceptados por el banco y las políticas de préstamo (tasas de anticipo) en tal caso deberán estar documentados con claridad. – El banco deberá cerciorarse de que la propiedad aceptada como colateral se encuentra adecuadamente asegurada frente a daños o desperfectos. – El banco deberá realizar un seguimiento continuo de la existencia y grado de cualquier derecho lícito preferente (por ejemplo, impuestos) sobre la propiedad. – Además, deberá realizar un seguimiento adecuado del riesgo de responsabilidad medioambiental relativa al colateral, tales como la presencia de materiales tóxicos en la propiedad.

7 Determinantes externos (…cont) Regulaciones financieras –Inspiradas en el Acuerdo de Basilea: (continuación) 523. Los arrendamientos financieros distintos de los que exponen al banco al riesgo de valor residual (véase el párrafo 524) recibirán el mismo tratamiento que las posiciones cubiertas mediante colateral del mismo tipo. Deberán satisfacerse los requisitos mínimos para el tipo de colateral en cuestión (CRE/RRE u otro colateral). Además, el banco deberá observar los siguientes criterios: – El arrendador deberá llevar a cabo una sólida gestión del riesgo acorde a la ubicación del activo, a su uso, a su antigüedad y obsolescencia prevista; – Existe un marco jurídico firme que establece la titularidad del arrendador sobre el activo y su capacidad para ejercer oportunamente sus derechos como propietario; y – La diferencia entre la tasa de depreciación del activo físico y la tasa de amortización incluida de los pagos por arrendamiento no es tan elevada como para sobrestimar la CRM(*) atribuida a los activos arrendados Los arrendamientos que exponen al banco al riesgo de valor residual recibirán el tratamiento descrito a continuación. Este riesgo consiste en la exposición del banco a una pérdida potencial derivada de la caída del valor razonable del activo por debajo de su valor residual estimado al inicio del arrendamiento. – Al flujo descontado de los pagos por arrendamiento se le asignará una ponderación por riesgo acorde a la solvencia financiera del arrendatario (PD) y una estimación propia o supervisora de LGD, según corresponda. – La ponderación por riesgo del valor residual será del 100%. (*) CRM: Cobertura del Riesgo de Crédito o Credit Risk Mitigation

8 Determinantes externos (…cont) Regulaciones Contables –IAS (NIC) 16: Registros contables de Propiedades, Planta y Equipos: Expedida en 1993, fue revisada en 2003 y complementada por la IAS (NIC) 36; Define que los bienes que constituyen propiedades, planta, y equipos deben ser reconocidos como activos cuando se pueda comprobar que: [IAS 16.7] –Los beneficios económicos futuros asociados al activo van a fluir a la empresa; y –Que el costo del activo puede medirse confiablemente. Determina 2 métodos de registro contable: –Metódo del costo histórico, menos depreciación; –Método de revaluación permanente (Aplicable a las arrendadoras por razones prudenciales); IAS (NIC) 36 obliga a registrar inmediatamente las pérdidas ocasionadas por la disminución del valor recuperable de cada activo: –Si el FMV menos el costo de venderlo o su valor de uso es mayor que el valor en libros, no se necesita hacer provisiones. El activo no ha sido afectado. [IAS 36.19] –Si el FMV menos el costo de venderlo no puede ser determinado, entonces el valor de recuperacíón deberá ser su valor de uso. [IAS 36.20] –Por activos para la venta, el valor de recuperación debe ser el FMV menos el costo de venderlo. [IAS 36.21] –IAS (NIC) 40: Registros Contables de Inmuebles de Inversión: Aplica los mismos principios del IAS 16 pero para el caso específico de los inmuebles. Por lo tanto, tanto por su revaluación como por su devaluación, las normas Contables obligan a mantener seguimiento permanente de sus valores en el mercado (FMV)

9 Determinantes externos (…cont) Regulaciones Contables: –Los IFRS (NIRF): El MOU de Norwalk de 2006 entre la FASB y el IASB; Adoptan los citados IAS (NIC), y Se deben armonizar con los FASB

10 Determinantes externos (…cont) Regulaciones Contables: –EL FAS 157: Medición del Justo Valor de Mercado Inicia vigencia el 15 de Noviembre de 2007 Obliga a todas las empresas que deben llevar registros contables conforme al US GAAP: –Empresas multinacionales de USA y sus filiales; –Empresas que coticen valores en una bolsa de valores sujeta a la SEC; –Empresas que tengan covenants financieros de ajustarse al US GAAP; Redefine el justo valor de mercado como el valor de cambio que en una operación dentro de un mercado abierto y no restringido recibiría la empresa de vender el bien sin presiones, pero con interés de venderlo; Obliga a las empresas a mantener informaciones documentadas acerca de las condiciones de mercado de sus activos Conclusión: Hay que tener una información confiable derivada de una base de datos de precios de mercados secundarios de los equipos

11 Buenas Prácticas de Asset Management en las Empresas de Leasing Rol estratégico: –Para definir la mezcla entre leasing financiero y leasing operativo (Proporción dentro del portafolio); –Para definir los activos en los cuales la asunción de valores residuales puede ser más agresiva, reduciendo las rentas de los usuarios; –Para definir las mediciones de rentabilidad del plan estratégico (ROE --EVA)

12 Buenas Prácticas de Asset Management en las Empresas de Leasing Rol cotidiano: –Evaluación de los riesgos de las operaciones asociados a: Reposesión Retención Reventa Valor neto de recuperación esperado; –Evaluación de valor residual a retener al End-of-lease (EOL); –Evaluación de los riesgos inherentes al proceso de adquisición: Perfeccionamiento del título Inspección Verificación de la función económica del equipo en poder del usuario Identificación inequívoca; –Seguimiento del valor del equipo durante la vida del contrato: Inspecciones periódicas Mark to market (Chequear valores de mercado [FAS 157] y reflejar ajustes contables conforme al IAS 16 e IAS 36 (Provisiones o reajustes que afectan el patrimonio pero no el P&G) Mantenimiento de una curva de colateral FMV: Fair Market Value OB: Outstanding balance OLV: Orderly Liquidation Value

13 Buenas Prácticas de Asset Management en las Empresas de Leasing Rol de emergencia: –Evaluación de las estrategias en casos de problemas de impagos (delinquency): Comparación de valores en la curva de colateral; Decisión de reposesión vs. ejecución judicial al deudor; Estrategia de negociación: preparación de análisis de fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas; –Dirección de la logística de ejercicio de derechos y recuperación de valores asociados a los equipos; –Reposesión, almacenamiento y reacondicionamiento de equipos para la venta; –Formulación e implementación de estrategia de ventas de los equipos en el menor plazo (Standard, menos de 180 días, buena práctica: Menor de 90 días)

14 Buenas Prácticas de Asset Management en las Empresas de Leasing Rol de generación incremental de beneficios: –Dirección de la estrategia de manejo de los EOLs; –Negociación de evergreen clauses y similares esquemas de renovación; –Definición e implementación de estrategias de incrementos en rentabilidad: Profit sharing agreements; Otras similares Rol de disposición y de cumplimiento de obligaciones de responsabilidad social y ambiental: –Destrucción limpia de activos; –Aplicación de equipos a programas de impacto y beneficio social (Ej. Donaciones de equipos)

15 Panorámica de mercados de bienes de capital en América Latina Vehículos automotores: Fuente: OMC/UNCTAD Nota: Brasil no incluye la fabricación local

16 Panorámica de mercados de bienes de capital en América Latina Camiones y otros vehículos de transporte de carga: Fuente: OMC/UNCTAD Nota: Brasil no incluye la fabricación local

17 Panorámica de mercados de bienes de capital en América Latina Equipos de Tecnología e Informática : Fuente: OMC/UNCTAD Nota: Brasil no incluye la fabricación local

18 Panorámica de mercados de bienes de capital en América Latina Equipos de Tecnología e Informática : Fuente: IDC Datos restringidos a PCs

19 Panorámica de mercados de bienes de capital en América Latina Equipos de Construcción : Fuente: OMC/UNCTAD

20 Panorámica de mercados de bienes de capital en América Latina Equipos de Imprenta : Fuente: OMC/UNCTAD

21 Panorámica de mercados de bienes de capital en América Latina Equipos Médicos: Fuente: OMC/UNCTAD


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