25 de enero de 2010 Beatriz Reguero Directora de Riesgo País y Gestión de Deuda BRASIL: Un poder político y económico emergente Jornada: Sectores de oportunidad.

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1 25 de enero de 2010 Beatriz Reguero Directora de Riesgo País y Gestión de Deuda BRASIL: Un poder político y económico emergente Jornada: Sectores de oportunidad en Brasil

2 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 2 Índice 1. Grupo CESCE 2. El legado de Lula 3. La gran apuesta económica en Latinoamérica 4. Relaciones económicas con España 5. Nuestra evaluación del riesgo

3 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 3 BRASIL: Un poder político y económico emergente 1. Grupo CESCE

4 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 4 BRASIL: Un poder político y económico emergente ¿Quiénes somos? Aseguradores de crédito e inversiones –Riesgos políticos –Riesgos comerciales Análisis de riesgo país para evaluación de nuestras decisiones 1. Grupo CESCE

5 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 5 BRASIL: Un poder político y económico emergente ¿Quiénes somos? Riesgos Extraordinarios Riesgos Políticos –Transferencia y convertibilidad –Violencia política –Impago de comprador público –CEN –Incumplimiento de compromisos Riesgos comerciales 1. Grupo CESCE

6 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 6 BRASIL: Un poder político y económico emergente Lula deja como herencia una gran estabilidad política Lula de Silva, su carismático presidente, mantiene una alta popularidad, pero no se podrá presentar a un tercer mandato. Elecciones presidenciales en octubre de 2010: José Serra (Partido Socialdemócrata brasileño), el actual gobernador de Sao Paulo y Dilma Rousseff (Partido de los Trabajadores) son los principales candidatos. Al contrario que en otros países latinoamericanos, las elecciones no son una fuente de inestabilidad. 2. El legado de Lula

7 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 7 BRASIL: Un poder político y económico emergente Un nuevo actor en la escena internacional Uno de los mercados emergentes más importantes del mundo (8ª economía mundial) –Aumento de poder en los foros internacionales (G-20). –Liderazgo económico en la región. –Difícil equilibro político entre Estados Unidos y Venezuela. 2. El legado de Lula

8 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 8 BRASIL: Un poder político y económico emergente Salida de la crisis: Recuperación del impacto causado por la crisis internacional gracias a la demanda interna Los planes de estímulo fiscal, la diversificación de su sistema productivo y la solidez financiera han mitigado los efectos de la crisis mundial en Brasil. 3. La gran apuesta económica en Latinoamérica

9 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 9 BRASIL: Un poder político y económico emergente Sólidos fundamentos macroeconómicos Lula ha aplicado una política económica ortodoxa: –Mantenimiento de superávits primarios (4,1% del PIB de media entre 2003-08 y 1,2% del PIB en 2009). –Inflación controlada en torno al 4%. –Deuda externa moderada en términos relativos (23,3% del PIB) y altas reservas de divisas (238.519 mill.$ a diciembre de 2009). 3. La gran apuesta económica en Latinoamérica

10 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 10 BRASIL: Un poder político y económico emergente Algunos aspectos negativos 3. La gran apuesta económica en Latinoamérica Crecimiento por debajo de su potencial, inferior al de otros BRICs (4,7% en los últimos cinco años). Escaso nivel de apertura comercial (20% del PIB). Necesarias reformas estructurales: sistema fiscal, subsidios, mercado laboral, pensiones (ocupa el puesto 129 de 183 países en el índice Doing Business del Banco Mundial).

11 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 11 BRASIL: Un poder político y económico emergente La mejora económica se refleja en la reducción del spread de deuda 3. La gran apuesta económica en Latinoamérica Fuente: JP Morgan

12 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 12 BRASIL: Un poder político y económico emergente Fortaleza inversora brasileña: grandes entradas de capitales en los sectores de minerales, metalurgia o financiero. Las inversiones brasileñas se concentran en acero, automoción o energía donde cuentan con empresas líderes en la región. 3. La gran apuesta económica en Latinoamérica Fuente: UNCTAD

13 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 13 BRASIL: Un poder político y económico emergente 3. La gran apuesta económica en Latinoamérica Crecimiento del PIB (%) Inflación (%) Saldo fiscal / PIB (%) Exportaciones de bienes (mill. $) Importaciones de bienes (mill.$) Saldo Cuenta Corriente / PIB (%) Deuda Exterior / PIB (%) Ratio servicio de la deuda (% X bys) Reservas en meses de importaciones 5,1 5,9 -2,0 197.943 173.107 -1,8 19,4 23,1 13,4 -0,7 4,2 -3,2 155.331 128.473 -1,4 23,3 27,4 22,3 3,5 4,5 -3,0 172.591 165.067 -1,6 22,3 24,8 16,0 200820092010 (1) (1) Previsiones Fuente: FMI

14 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 14 BRASIL: Un poder político y económico emergente Amplios déficits comerciales con Brasil 4. Relaciones económicas con España

15 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 15 BRASIL: Un poder político y económico emergente Comercio exterior por sectores 4. Relaciones económicas con España

16 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 16 BRASIL: Un poder político y económico emergente Inversión española en Brasil 4. Relaciones económicas con España

17 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 17 BRASIL: Un poder político y económico emergente Inversión española en Brasil por sectores 4. Relaciones económicas con España

18 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 18 BRASIL: Un poder político y económico emergente Clasificación OCDE: Grupo 3 tanto a corto como a medio y largo plazo Riesgo en vigor (nov. 2009): 1.253 mill.€ (10,37% del total de la cartera). –Tercera mayor concentración de riesgo de CESCE. Seguro emitido (nov.2009): 642 mill.€ (11,62% del total). 5. Nuestra evaluación del riesgo

19 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 19 BRASIL: Un poder político y económico emergente Nuestra experiencia con Brasil Riesgo de crédito moderado. Buen tejido empresarial. Riesgos de inversiones aceptables. Mucha exposición y buena experiencia. 5. Nuestra evaluación del riesgo

20 BRASIL: Un poder político y económico emergente Página 20 Muchas gracias Beatriz Reguero Directora de Riesgo País y Gestión de Deuda