Ratios Ratios CONCEPTO: (COEFICIENTE) NO SE DEBEN ESTUDIAR SOLOS, SINO QUE SE DEBEN COMPARAR CON UN ESTANDAR: RATIOS DE LA MISMA EMPRESA. RATIOS IDEALES.

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2 Ratios Ratios CONCEPTO: (COEFICIENTE) NO SE DEBEN ESTUDIAR SOLOS, SINO QUE SE DEBEN COMPARAR CON UN ESTANDAR: RATIOS DE LA MISMA EMPRESA. RATIOS IDEALES. (GENERAL Y SECTORIAL) INDICES DE LIQUIDEZ INDICES DE LIQUIDEZ INDICES DE ENDEUDAMIENTO INDICES DE ENDEUDAMIENTO INDICES DE RENTABILIDAD INDICES DE RENTABILIDAD INDICES DE COBERTURA INDICES DE COBERTURA OTROS Ejemplos

3 INDICES DE LIQUIDEZ a. Liquidez Ing. x Vtas. /( Cto. de Vtas.) a. Liquidez Ing. x Vtas. /( Cto. de Vtas.) b. Razón Circulante ( Act. Circ. / Pas. Circ. ) b. Razón Circulante ( Act. Circ. / Pas. Circ. ) c. Razón Circulante ( Act. Circ. – Ctas. X Cob. ER )/ Pas. Circ.) c. Razón Circulante ( Act. Circ. – Ctas. X Cob. ER )/ Pas. Circ.) d. Razón Acida ( Act.Circ. – Exist. – Gtos Pag x Ant. )/ PC d. Razón Acida ( Act.Circ. – Exist. – Gtos Pag x Ant. )/ PC e. Rotación de Inv. Cto. de Vtas. / Exist. Promedio e. Rotación de Inv. Cto. de Vtas. / Exist. Promedio f. Promedio días de Inv. 365 / Rot. Inv. f. Promedio días de Inv. 365 / Rot. Inv. g. Rotación de CxC IngxVtas / CxC Promedio g. Rotación de CxC IngxVtas / CxC Promedio h. Promedio días CxC 365/ Rot. CxC h. Promedio días CxC 365/ Rot. CxC i. Rotación de CxPagar ( Costo Vtas )/ CtasxPagar Promed. i. Rotación de CxPagar ( Costo Vtas )/ CtasxPagar Promed. j. Promed. días de CxPg 365/Rot. CxP j. Promed. días de CxPg 365/Rot. CxP k. Diferencia de días Días CxP – Días CxC k. Diferencia de días Días CxP – Días CxC l. Ciclo Económico DíasInv.+DíasCxC-DíasCxP l. Ciclo Económico DíasInv.+DíasCxC-DíasCxP

4 INDICES DE ENDEUDAMIENTO a. Endeudamiento a. Endeudamiento Pasivo CP + Pasivo LP/ Activo Total b. Pasivo Exigible Sobre Patrimonio b. Pasivo Exigible Sobre Patrimonio Pasivo CP + Pasivo LP / (Patrimonio) c. Pasivo Corto Plazo a Largo Plazo c. Pasivo Corto Plazo a Largo Plazo Pasivo CP / Pasivo LP d. Período de Pago de Deuda Financiera d. Período de Pago de Deuda Financiera Deuda Financiera / (Res. Oper. + Dep. + Amort.) e. E.B.I.T.D.A. Sobre Deuda Financiera e. E.B.I.T.D.A. Sobre Deuda Financiera (Res. Oper. + Dep. + Amot.) / Deuda Financiera

5 INDICES DE ENDEUDAMIENTO f. Porción Relativa Bancos y Bonos f. Porción Relativa Bancos y Bonos Deuda Financiera / (Pas. CP + Pas. LP) g. Deuda Relacionada Sobre Pasivos g. Deuda Relacionada Sobre Pasivos CxP a Emp. Relac. / (Pas. CP + Pas. LP) h. Veces que se gana el interés h. Veces que se gana el interés Ut. Antes de Imp. e Int. / Gastos Financ.

6 INDICES DE RENTABILIDAD a. Margen Bruto a. Margen Bruto Margen Bruto / Ingresos x Ventas b. Margen Neto b. Margen Neto Utilidad Final / Ingresos x Ventas c. Rotación del Activo c. Rotación del Activo Ingresos por Ventas / Activo Total d. Rentabilidad a Total de Activos (sin activos en ejecución). d. Rentabilidad a Total de Activos (sin activos en ejecución). Util. Final / Act. Totales (x) – Act. En Ejecución (x) e. Rentabilidad a Total de Activos e. Rentabilidad a Total de Activos Util. Final / Act. Totales (x)

7 INDICES DE RENTABILIDAD f. Inversión de Capital f. Inversión de Capital Activo Fijo / (Patrimonio ) g. Ingresos por Capital de Trabajo g. Ingresos por Capital de Trabajo Ing. X Vtas. / (Act. CP – Pas. CP ) h. Rentabilidad Operacional h. Rentabilidad Operacional Res. Operac. / (Act. Circ.(x) + Act. Fijo (x)) i. Rentabilidad Sobre el Patrimonio i. Rentabilidad Sobre el Patrimonio Ut. Final / (Patrimonio (x)) j. Costo Sobre el ingreso de Explotación j. Costo Sobre el ingreso de Explotación Cto. De Vtas. / Ing. X Vtas.

8 INDICES DE RENTABILIDAD k. Gasto Sobre el ingreso de Explotación k. Gasto Sobre el ingreso de Explotación Gto. Adm. y Vtas / Ing. x Vtas. i. ROCE (Retum Over Capital Employed) i. ROCE (Retum Over Capital Employed) Res. Operac. / (Patrimonio (x) m. E.B.I.T.D.A. a ingresos m. E.B.I.T.D.A. a ingresos E.B.I.T.D.A. / Ingresos Operacionales Ebitda De lo descrito en los párrafos anteriores vemos por qué en el último tiempo se ha hecho tan famoso el EBITDA (sigla en inglés para Utilidad del Ejercicio antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones). Es decir, algo así como el Resultado Operacional (que no incluye impuestos, intereses ni amortizaciones) más la Depreciación del Ejercicio. Sumar estas dos cifras es la forma rápida de calcular el Ebitda, que da una medición aproximada de la caja generada por la operación. Para completar el análisis, podemos mirar la evolución en el tiempo de esta cifra y pronosticar su potencial de crecimiento. Una empresa cuyo Ebitda evoluciona bien y que tiene buenas posibilidades de crecimiento futuro es, en general, una buena inversión. Ebitda De lo descrito en los párrafos anteriores vemos por qué en el último tiempo se ha hecho tan famoso el EBITDA (sigla en inglés para Utilidad del Ejercicio antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones). Es decir, algo así como el Resultado Operacional (que no incluye impuestos, intereses ni amortizaciones) más la Depreciación del Ejercicio. Sumar estas dos cifras es la forma rápida de calcular el Ebitda, que da una medición aproximada de la caja generada por la operación. Para completar el análisis, podemos mirar la evolución en el tiempo de esta cifra y pronosticar su potencial de crecimiento. Una empresa cuyo Ebitda evoluciona bien y que tiene buenas posibilidades de crecimiento futuro es, en general, una buena inversión.

9 OTROS INDICADORES a. CxC Empresas Relacionadas sobre Patrimonio a. CxC Empresas Relacionadas sobre Patrimonio Ctas x Cob. Emp. Relacionadas / (Patrimonio ) b. Terrenos sobre Pasivos Totales b. Terrenos sobre Pasivos Totales Terrenos / (Pas. CP + Pas. LP) c. Inversión Valor Patrimonial Proporcional sobre Activos c. Inversión Valor Patrimonial Proporcional sobre Activos Inv. En Emp. Relac. / Act. Totales d. Capital sobre Patrimonio d. Capital sobre Patrimonio Capital / Patrimonio

10 VALORIZACION DE EMPRESAS La Vieja Técnica La Vieja Técnica Valor de la Firma = Valor E de los Activos Valor de la Firma = Valor E de los Activos = Deuda + Equity = Deuda + Equity Valor Empresa = Valor E + Escudo Fisc Valor Empresa = Valor E + Escudo Fisc Valor de las acciones : ¿ caras ? Valor de las acciones : ¿ caras ?

11 FIN DE LA PRESENTACIÓN