PYMES Y FINANCIACIÓN EN EL MERCADO DE CAPITALES Ing Carlos Lerner Bolsa de Comercio de Bs As Infobae 25.10.2007.

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1 PYMES Y FINANCIACIÓN EN EL MERCADO DE CAPITALES Ing Carlos Lerner Bolsa de Comercio de Bs As Infobae 25.10.2007

2 CAPITALIZACION BURSATIL – AÑO 2006/2005 Fuente: WORLD FEDERATION OF EXCHANGES (USD millions)Capitalización Bursátil% variación 200620052006/2005 Lima SE40.02224.14065,79% Buenos Aires SE51.24047.5907,67% Colombia SE56.20450.50111,29% Santiago SE174.419136.49327,79% Mexican Exchange348.345239.12845,67% Sao Paulo SE710.247474.64749,64% Bombay SE INDIA818.879553.07448,06% National Stock Exchange INDIA774.116515.97250,03% Shenzhen SE CHINA227.947115.66297,08% Shanghai SE CHINA917.508286.190220,59% Osaka SE JAPON181.754191.969-5,32% Tokyo SE JAPON4.614.0694.572.9010,90% Nasdaq EEUU3.865.0043.603.9857,24% NYSE Group EEUU15.421.16813.632.30313,12%

3 MONTO NEGOCIADO EN ACCIONES – AÑO 2006 Fuente: WORLD FEDERATION OF EXCHANGES Monto negociado en Acciones (USD millions)2006 Buenos Aires SE5.277 Lima SE5.486 Colombia SE14.845 Santiago SE29.620 Mexican Exchange96.436 Sao Paulo SE276.150 Bombay SE INDIA214.488 National Stock Exchange INDIA423.563 Shenzhen SE CHINA422.640 Shanghai SE CHINA736.357 Osaka SE JAPON251.418 Tokyo SE JAPON5.822.822 Nasdaq EEUU11.807.491 NYSE Group EEUU21.790.596

4 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes Tamaño / Sector Agropecuario Industria y Minería ConstrucciónComercioServicios MICRO $ 456.000$ 1.250.000$ 480.000$ 1.850.000$ 467.500 PEQUEÑA $ 3.040.000 $6.080.000 $ 7.500.000 $15.000.000 $ 3.000.000 $6.000.000 $ 11.100.000 $22.200.000 $ 3.366.000 $6.732.000 MEDIANA $ 18.240.000 $36.480.000 $ 60.000.000 $120.000.000 $ 24.000.000 $48.000.000 $ 88.800.000 $177.600.000 $ 22.440.000 $ 44.880.000 Definición de PyMEs (MEGRAS: empresas medianas y grandes) Fuente: RG 506/2007 CNV y 147/2006 SSepyme

5 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes Instrumentos de Deuda: 1.Cheque de pago diferido: Patrocinado: cotiza el librador. Avalado: cotiza la SGR. 2.Obligaciones Negociables: clásico “bono privado”. Régimen simplificado para ON PyME. 3.Fideicomisos: excelente instrumento colectivo sectorial (de 3 a 140 PyMEs). Emisión de Capital: Oferta Pública de Acciones. Régimen simplificado para PyMEs INSTRUMENTOS DISPONIBLES

6 Grado de desarrollo de instrumentos INSTRUMENTOPOR MONTO $ GRADO DE UTILIZACIÓN - Cheque 1186 mill ≈ - FF 963 mill + - ON PyME 31 mill - - Apertura de capital 6,6 mill Inicios - Capital de riesgo 0 En desarrollo

7 Plazo de instrumentos INSTRUMENTOPOR PLAZO - Cheque Patrocinado - BCBAHasta 1 año - Cheque Avalado – SGRHasta 1 año - Fideicomiso Financiero+/- 1 año - ON PYME Promedio 2 años - Fonapyme Bursátil (ON) - 50% a 2 años: mercado (con Sepyme) * - 50% a 4 años: Fonapyme Bursátil *Próximamente disponible

8 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes Evolución mensual de tasas ponderadas CPD PATROCINADO *Octubre: Datos de los días 1 al 19 Meses31 a 60 días91 a 120 días151 a 180 días Mar-07 10,29816,21017,057 Abr-07 10,15014,11116,596 May-07 9,52213,34116,000 Jun-07 9,87913,54814,298 Jul-07 10,47812,35713,100 Ago-07 12,61314,570 Sep-07 17,11313,88920,493 Oct-07 14,81420,06719,514

9 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes CPD AVALADO Evolución mensual de tasas ponderadas *Octubre: Datos de los días 1 al 19 Meses31 a 60 días61 a 90 días 91 a 120 días 151 a 180 días 241 a 270 días 331 a 360 días Mar-07 9,98210,00510,66811,32212,12913,145 Abr-07 9,9339,86010,09110,81611,55112,785 May-07 9,1269,5929,94110,42711,42911,919 Jun-07 8,6489,74310,22810,68411,32011,983 Jul-07 9,51910,35010,70011,01811,59512,120 Ago-07 11,67312,19912,94213,94015,36216,836 Sep-07 12,78413,54514,26316,23117,71819,241 Oct-07 12,78414,20315,38717,19118,72919,958

10 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes ON PYME Evolución de tasas

11 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes Homero Pet S.A. 6/20076/2007 FABRICACIÓN DE ENVASES PLÁSTICOS Programa - $ 5.000.000 Características de la emisión: Programa - $ 5.000.000 Objeto financiación Capital de trabajo Tasa de corte 8.35 % Monto Serie I U$S 650.000 Amortización 6 cuotas trimestrales a partir del mes 9 Interés 8 cuotas trimestrales Garantía. ON PYME

12 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes FF PYME - Evolución de tasas

13 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes Aval Rural 4 – Junio de 2007 Financiación: compra de insumos para sector Agropecuario Pymes Asociadas 70 Tasa de Corte: 7.89 % Anual Tasa ofertada: 8 % Anual Monto u$s 11.642.500 Plazo 360 días. Capital + Intereses Garantía NIDERA S.A. FIDEICOMISOS FINANCIEROS PYME

14 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes Distribución sectorial de FF PYMES

15 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes Estimaciones CPD y FF (en millones de $) * Estimado 241 2007 PARCIAL: Datos al 19 de Octubre 502 331

16 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes 241 2007 PARCIAL: Datos al 19 de Octubre 5,5 Estimaciones ON PYME (en millones de $) * Estimado

17 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes Donde estamos hoy?? Monto total operado por todo instrumento= $ 2.188 millones - 6/2002-19/10/2007 – Cant. Empresas: 2.800 839 +580% +241% +261% +85% +39% 2007 PARCIAL: Datos al 19 de Octubre

18 Bolsa de Comercio de Buenos Aires Departamento Pymes DEPARTAMENTO PYMES Teléfonos: 4316 – 7126 / 7191 / 7088 E-mail: pymes@bcba.sba.com.arpymes@bcba.sba.com.ar Bolsa de Comercio de Buenos Aires MUCHAS GRACIAS