Análisis Financiero y Plan Financiero

Presentación del tema: "Análisis Financiero y Plan Financiero"— Transcripción de la presentación:

1 Análisis Financiero y Plan Financiero
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2 CONCEPTOS BÁSICOS LA IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS PARA LA GERENCIA 2

3 Empresario

4 Las Finanzas Pérdidas Ganancias
Los resultados de las decisiones que tomamos se ven reflejados en los Estados Financieros. Pérdidas Ganancias

5 FINANZAS = ADMINISTRACIÓN DEL DINERO
Las Finanzas FINANZAS = ADMINISTRACIÓN DEL DINERO El rol del Administrador Financiero es maximizar el valor de la empresa. Decisiones de Inversión Decisiones de Financiamiento Análisis y Planeación de Actividades Financieras mediante datos ofrecidos por los estados financieros BALANCE GENERAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO INVERSIONES ACTIVO TOTAL = PASIVO TOTAL + PATRIMONIO FUENTES DE FINANCIAMIENTO

6 Las Finanzas Es la disciplina que estudia el flujo del dinero entre individuos, empresas o Estados. Es la administración del dinero dentro de la empresa. Es el arte y la ciencia de administrar el dinero. Estudia la obtención y gestión de los fondos que se necesita para lograr los objetivos empresariales.

7 Funciones de la Gerencia Financiera
Asignación eficiente de los recursos financieros de la empresa Búsqueda de proyectos de inversión rentables (seleccionar inversiones) Captar recursos externos eficientes (seleccionar fuentes de financiamiento) Planificación y control financiero Gestión de Tesorería Rentabilidad y solvencia

8 OBJETIVOS DE LA GESTIÓN EMPRESARIAL
El administrador financiero debe tomar las acciones necesarias para alcanzar los objetivos de los propietarios de la empresa, es decir, sus accionistas.

9 ¿Cuál prefieren ustedes?
Maximizar Utilidades Se espera los siguientes pronósticos: ¿Cuál prefieren ustedes?

10 Objetivo de la Empresa Oportunidad: Es preferible que la recepción de fondos ocurra más temprano que tarde, ya que se puede ganar un rendimiento sobre los fondos que recibe. Flujos de Efectivo: Las utilidades no necesariamente dan como resultado flujos de efectivo para los accionistas. El directorio no necesariamente decidirá incrementar el pago de dividendos. Riesgo: La probabilidad de que los resultados reales sean diferentes de los esperados. Un flujo de efectivo más alto se asocia por lo general con un precio de la acción más alto; y un riesgo más alto tiende a resultar a un precio más bajo de la acción por que se debe compensar el mayor riesgo.

11 Objetivos de la Gestión Empresarial: Maximizar la Riqueza de los Propietarios
Dado que la maximización de las utilidades no consigue los objetivos de los propietarios de la empresa, no debería ser el objetivo del administrador financiero. El objetivo del equipo directivo de una empresa debe ser la máxima creación de valor posible, es decir, que la compañía valga cada vez más. El valor de la empresa viene representado por el valor de mercado de sus activos. La maximización del precio de las acciones, maximizará la riqueza del propietario.

12 Objetivos de la Gerencia Financiera
Maximizar beneficios Maximizar el valor de mercado de la empresa

13 Las Finanzas Globales La globalización ha repercutido en la forma de administrar los recursos dentro de una organización. La aparición de una nueva Ingeniería Financiera ha dotado a las empresas de nuevas herramientas para conseguir una mejor competitividad.

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15 Estados Financieros

16 Estados Financieros Un Empresario o Gerente de una organización recoge la información que proporciona la Contabilidad, a través de una serie de instrumentos para tomar decisiones oportunas y adecuadas. Estos instrumentos lo constituyen los Estados Financieros. Estos son cuadros resumen de las actividades que ha realizado una empresa durante un período, donde se refleja la situación económica y financiera a una determinada fecha. También sirve de información para entidades externas a la organización (Bancos, SUNAT, inversionistas, público interesado, etc.) . 16 16

17 Estados Financieros Básicos
Balance General Estado de ganancias y pérdidas (Estado de Resultados) Estado de Cambios en el patrimonio neto Estado de flujo de efectivos

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20 Balance General Estado financiero que muestra contablemente a una fecha determinada los activos de la compañía (lo que la empresa posee), sus pasivos (lo que la empresa debe) y la diferencia, llamada patrimonio neto o patrimonio (su capital). Muestra la situación financiera de la empresa a una fecha determinada. 20 20

21 ACTIVO TOTAL = PASIVO TOTAL + PATRIMONIO
Balance General ACTIVO TOTAL = PASIVO TOTAL + PATRIMONIO INVERSIONES FUENTES DE FINANCIAMIENTO PASIVO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO 21 21

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23 OBJETIVOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (EF).
Los EF deben brindar elementos de juicio confiables que faciliten al usuario general evaluar: -El comportamiento económico/financiero de la entidad, su estabilidad y vulnerabilidad y eficiencia en el cumplimiento de sus objetivos La capacidad de la entidad para mantener y optimizar sus recursos, obtener financiamientos adecuados, retribuir a sus fuentes de financiamiento y, por ende, determinar la viabilidad del negocio en marcha.

24 Análisis de la situación financiera de la empresa
EL ANALISIS DE LOS DATOS FINANCIEROS CONTENIDOS EN LOS EF (DATOS CUANTITATIVOOS) SE COMPRENDEN AMPLIAMENTE CUANDO SE EFECTUAN EN COMBINACION CON EL ESTUDIO DEL SECTOR Y SU ENTORNO (DATOS CUALITATIVOS). SOLO DE SU COMBINACION SE PUEDE REALIZAR UN ANALISIS COMPLETO DE LA SITUACION FINANCIERA DE LA EMPRESA. ,

25 Balance General

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28 Patrimonio Neto Representa la participación de los propietarios sobre los activos de la empresa Los propietarios solo tienen una participación residual; esto es, los accionistas sólo tienen derecho a los activos de la empresa por el monto que excede a los derechos que los acreedores tienen sobre dichos activos

29 Estado de Ganancias y Pérdidas
Estado Financiero que muestra los resultados de una empresa durante un período específico de tiempo, generalmente un año. Muestra, en términos contables, todos los ingresos, costos y gastos, impuestos y utilidades. Nos muestra la situación económica de la empresa en un período determinado. 29 29

30 Estado de Ganancias y Pérdidas

31 Análisis Financiero

32 Análisis Financiero ¿En qué consiste?
En estudiar la situación financiera y económica de la empresa Se concentra en los Estados Financieros Busca conocer el comportamiento de los EEFF, para luego tomar acciones correctivas o de mejora ¿Cómo se realiza? Vinculando cuentas del Balance General y del Estado de Pérdidas y Ganancias Formulando ratios, razones o proporciones

33 Clases de Análisis Financiero
Análisis Vertical o Método Estático Análisis Horizontal o Método Dinámico

34 Análisis Vertical o Método Estático
Cambios y tendencias se podrán ver utilizando porcentajes que representa cada cuenta del Balance General sobre el total de activos y total de pasivo y capital. Los mismo puede hacerse para las cuentas del Estado de Pérdidas y Ganancias. Ayuda a determinar la eficiencia de la empresa.

35 Análisis Horizontal o Método Dinámico
Comparación de la información financiera de dos o más años. Facilita el análisis de los cambios entre cada año en valores y porcentajes. Ayuda al análisis de las tendencias con relación a un año base.

36 ENFOQUE DE ANALISIS FINANCIERO
ANÁLISIS DINÁMICO ANÁLISIS ESTÁTICO Llamado también método vertical Estudia la situación financiera de una organización en base a Estados Financieros (Balance General, Estado de Ingresos y Gastos) correspondientes a una sola fecha Balance General Estado de Ingresos y Gastos Permite Conocer la situación financiera en “un punto del tiempo” Conocido también como método Horizontal Realiza el análisis financiero de una organización considerando los Estados Financiero de varios períodos Balance General Estado de Ingresos y Gastos Permite apreciar la evolución la organización Ratios Años ANÁLISIS ESTÁTICO EEFF

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40 Uso de Ratios o Razones Financieras

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42 Ratios o Razones Financieras
Para usar al máximo los ratios financieros es necesario hacer comparaciones a los largo de un periodo o usarlas como base de comparación con otras compañías del mismo sector Permiten a gerencia a actuar de inmediato para remediar alguna situación particular

43 Ratios o Razones Financieras
Los datos anuales que aparecen en los Estados Financieros no tienen como fin ayudar al gerente, sino dar una idea sobre qué tan bien ha ejercido su control sobre los negocios de la compañía

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45 Ratios Financieros Los ratios financieros llamados también índices, coeficientes, razones o rotación, expresan el valor de una cuenta del Estado Financiero, en función de otra. Para ser útiles estos deben ser significativos. Proporcionan una visión orientada al aspecto que quiere examinar; es decir, proporcionan una base para emitir un juicio. El Análisis Financiero estudia hasta que punto los medios financieros (propios, ajenos a corto o largo plazo) empleados por la empresa son adecuados para mantener su desarrollo estable y que le permita hacer frente a sus compromisos a medida que vayan venciendo.

46 ¿Quiénes usan los ratios financieros?
Los administradores Dado que ayudan a controlar y mejorar las operaciones de la empresa. Los analistas de crédito de Bancos Quienes revisan la capacidad de pago de la empresa.

47 ¿Quiénes usan los ratios financieros?
Los analistas de valores Interesados en la eficiencia de la empresa y sus posibilidades de crecimiento, así como la capacidad que tiene la empresa para pagar los intereses de sus bonos.

48 Algunos Usuarios de Razones Financieras

49 Limitaciones del Análisis de Razones
Se basan en información histórica. Recuerde que los EE.FF son un reflejo de las acuerdos contables. Los resultados que se presente a corto plazo pueden resultar engañosos. Resulta difícil en muchos casos encontrar un grupo de empresas semejantes, para usarlas como parámetro.

50 Limitaciones del Análisis de Razones
Tal vez no reflejen algunos puntos de vista importantes. Por ejemplo el valor de mercado de los activos. El promedio de la industria solamente aplica a empresas grandes. Los diferentes criterios aplicados al análisis de razones.

51 Secuencia del Análisis Financiero
Especificar claramente cuáles son los objetivos del análisis. Preparar los datos necesarios para llegar a las metas deseadas. Normalmente requieren el cálculo de razones clave. Análisis e interpretación de la información numérica obtenida en el paso anterior. Formular conclusiones.

52 Ratios o Razones Financieras
Ratio o Razón Financiera: Es una relación matemática entre dos cuentas de los estados financieros. Estándares de Comparación: Desarrollo de la empresa a través del tiempo. Desempeño de otras empresas en la misma industria.

53 Las Finanzas Liquidez Apalancamiento Gestión Rentabilidad

54 INDICADORES FINANCIEROS

55 Las Razones Financieras se pueden clasificar en cuatro grupos básicos:
Liquidez Actividad Endeudamiento Rentabilidad

56 Estructura Financiera
Razones Financieras Administración Financiera Resultado en Operaciones Eficiencia en Operaciones Estructura Financiera

57 Razones Financieras Clasificación de las Razones: Razones de Liquidez
Razones de Gestión Razones de Solvencia o Endeudamiento Razones de Rentabilidad Razones de Mercado

58 RATIOS DE LIQUIDEZ LIQUIDEZ GENERAL
Muestran el nivel de solvencia financiera de corto plazo de la empresa, en función a la capacidad que tiene para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo que se derivan del ciclo de producción. LIQUIDEZ GENERAL Liquidez General = Activo Corriente Pasivo Corriente Indica el grado de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez sobre las obligaciones de menor vencimiento o mayor exigibilidad. Una razón de Liquidez General mayor a 1, indica que parte de los activos circulantes de la empresa están siendo financiados con capitales a largo plazo. También podemos decir, que mayor será la capacidad de la empresa para satisfacer las deudas que vencen a corto plazo.

59 PRUEBA ÁCIDA LIQUIDEZ ABSOLUTA
Activo Corriente - Existencias Pasivo Corriente Representa una medida más directa de la solvencia financiera a corto plazo de la empresa, al tomar en consideración los niveles de liquidez de los componentes del activo corriente. Una Prueba Ácida mayor o igual a 1 es considerada satisfactoria. También se considera restarle las cargas diferidas. LIQUIDEZ ABSOLUTA Mide solamente los disponibles (Efectivo y Valores Negociables). Liquidez Absoluta = Efectivo + Valores Negociables

60 CAPITAL DE TRABAJO Capital de Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente El Capital de Trabajo Neto es una medida del grado en que las empresas están protegidas contra problemas de liquidez. Resulta de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. El Capital de Trabajo Bruto es la inversión de las empresas en activo circulante como efectivo y valores comercializables, cuentas por cobrar e inventario. La administración del Capital de Trabajo es la administración del activo corriente de las empresas y el financiamiento para apoyar este activo. Es de mucha importancia establecer los niveles óptimos del activo corriente y la mezcla adecuada de financiamiento a corto y largo plazo.

61 RATIOS DE GESTIÓN ROTACIÓN DE EXISTENCIAS
Permite evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficacia con la cual ésta ha utilizado sus recursos disponibles, a partir del cálculo del número de rotaciones de determinadas partidas del Balance durante el año. Es importante mencionar, que una gestión más eficiente, es reflejo del resultado de las políticas de inversión, ventas y cobranzas aplicada, indicará en la obtención de mejores niveles de rentabilidad para la empresa. ROTACIÓN DE EXISTENCIAS Rotación de Existencias = Costo de Ventas Existencias Determina el número de veces que rotan los inventarios durante el año, indicando la velocidad con que éstos se renuevan mediante la venta. Cuanto mayor sea el número de rotaciones, mayor será la eficacia con que se administran los inventarios de la empresa.

62 ROTACIÓN DE INMUEBLES, MAQUINARIAS Y EQUIPOS
PLAZO PROMEDIO DE INMOVILIZACIÓN DE EXISTENCIAS Indica el número de días que, en promedio, los productos terminados permanecen dentro de los inventarios que mantiene la empresa. Un número menor de días implica un mayor nivel de actividad, y por lo tanto un mayor nivel de liquidez para las existencias. ROTACIÓN DE INMUEBLES, MAQUINARIAS Y EQUIPOS Mide la eficiencia relativa con la cual la empresa ha utilizado los bienes de capital para generar ingresos a través de las ventas. Rotación de Inm, Maq y Eq. = Ventas Netas Inm, Maq y Eq. Neto Plazo Promedio de Inmovilización de Existencias Existencias x 360 días Costo de Ventas =

63 Rotación de Activo Total
Mide la eficacia en el empleo de todos los activos de la empresa para la generación de ingresos, y resulta asociando el monto de la inversión en activos con el nivel de ventas que estos generan. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Indica la velocidad en que se recuperan los créditos concedidos, en consecuencia, se constituye en un indicador de la eficiencia de las políticas de crédito y cobranza aplicadas por la empresa. Rotación de Activo Total Ventas Netas Activo Total = Rotación de Cuentas por Cobrar Comerciales Cuentas por Cobrar Comerciales

64 Plazo Promedio de Cobranza Grado de Intensidad del Capital
Determina el número de días que en promedio transcurren entre el momento en que se realiza la venta y el momento en que se hace efectivo el cobro. GRADO DE INTENSIDAD EN CAPITAL Mide el porcentaje del activo total que ha sido invertido en bienes de capital. El valor de este indicador dependerá en gran medida de la naturaleza de la actividad productiva que desempeñe la empresa. Plazo Promedio de Cobranza Cuentas por Cobrar x 360 Ventas Netas = Grado de Intensidad del Capital Inm, Maq y Eq. Neto Activo Total

65 GRADO DE DEPRECIACIÓN COSTO DE VENTAS
Mide el porcentaje en que se encuentran depreciados los bienes de capital de la empresa. Cuanto mayor sea el grado de depreciación, mayor será el requerimiento futuro de inversión en bienes de capital para la empresa. COSTO DE VENTAS Indica la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas, han sido absorbidos por los costos aplicados en la producción de los productos terminados. Grado de Depreciación Depreciación Acumulada Inm, Maq y Eq. = Costo de Ventas Ventas

66 GASTOS OPERACIONALES GASTOS FINANCIEROS
= Ventas Indica la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas, han sido absorbidos por los gastos derivados de la producción y comercialización de los productos terminados. GASTOS FINANCIEROS Muestra la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas, han sido absorbidos por el pago de las obligaciones con terceros. Gastos Financieros Gastos Financieros = Ventas

67 PLAZO PROMEDIO DE PAGO Cuentas por Pagar x 360 Plazo Promedio de Pago = Compras al Crédito Indica el número de días que demora la empresa en pagar las compras que ha realizado. Algunos consideran el costo de ventas en el denominador, debido a que algunas veces es difícil determinar las compras al crédito que la empresa ha realizado, es una aproximación a las compras. Costo de Ventas = Inventario Inicial + Compras – Inventario Final Mide la gestión del área de Tesorería de la empresa. Mientras más días se demore la empresa en pagar las compras hechas al crédito, mejor uso podrá hacer la empresa de esos recursos (Invirtiéndolos por ejemplo). Sin embargo si la empresa extiende demasiado el plazo de pago puede crear una mala imagen, de mal pagador, y nadie le podría otorgar crédito en el futuro.

68 Rotación de Cuentas por Pagar Comerciales
Compras al Crédito = Cuentas por Pagar Comerciales Determina el número de veces en el período que la empresa paga sus deudas con sus proveedores, mientras menos veces pague la empresa sus obligaciones a los proveedores, mejor será pues podrá invertir esos fondos lo que le permitirá a la empresa maximizar la rentabilidad.

69 RATIOS DE SOLVENCIA RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO
Son indicadores que miden la solvencia financiera de largo plazo con que cuenta la empresa, para hacer frente al pago de sus obligaciones con regularidad. La solvencia de la empresa dependerá de la correspondencia que exista entre el plazo de recuperación de las inversiones y el plazo de vencimiento de los recursos financieros propios o de terceros. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO Pasivo Total Razón de Endeudamiento = Activo Total Se constituye en indicador de riesgo financiero de la empresa. Un mayor apalancamiento financiero implica un mayor financiamiento a través de deuda con terceros, y por lo tanto, un mayor riesgo financiero y una menor solvencia para la empresa.

70 Razón de Cobertura del Activo Fijo Razón de Coberturas de Intereses
Deuda a LP + Patrimonio Razón de Cobertura del Activo Fijo = Activo Fijo Neto Cuanto mayor sea el exceso de este ratio sobre la unidad, una mayor proporción de los activos corrientes de la empresa estará financiada con capitales permanentes o de largo plazo, contando la empresa con una mayor solvencia financiera. Algunos consideran incluir el patrimonio. RAZÓN DE COBERTURAS DE INTERESES Mide el número de veces en que las utilidades operativas de la empresa cubren el pago de intereses provenientes de las obligaciones con sus acreedores. Utilidad antes de Int. E Imp. Razón de Coberturas de Intereses = intereses

71 RATIOS DE RENTABILIDAD
Permiten evaluar el resultado de la eficacia en la gestión y administración de los recursos económicos y financieros de la empresa. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN (ROA) Utilidad Neta Rentabilidad sobre la Inversión = Activo Total Muestra la calidad de nuestras inversiones. Utilidad Neta + Intereses x (1-t) Rentabilidad sobre la Inversión = Activo Total Conocida también como rentabilidad económica o del negocio, mide la eficacia con que ha sido utilizados los activos totales de la empresa sin considerar los efectos del financiamiento. (t = tasa impositiva)

72 Rentabilidad sobre el Patrimonio
RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOS (ROE) Utilidad Neta Rentabilidad sobre el Patrimonio = Patrimonio Conocida como rentabilidad financiera, considera los efectos del apalancamiento financiero sobre la rentabilidad de los accionistas. Es importante mencionar que en la medida en que el costo de la deuda sea inferior al rendimiento económico de los activos, mayor será la rentabilidad obtenida por encima del rendimiento del negocio para los propietarios de la empresa.

73 Rentabilidad Neta sobre Ventas
MARGEN COMERCIAL Ventas Netas – Costo de Ventas Margen Comercial = Ventas Netas Determina la rentabilidad sobre las ventas de la empresa considerando sólo los costos de producción. RENTABILIDAD NETA SOBRE VENTAS Es una medida de la rentabilidad neta sobre las ventas, ya que considera además los gastos operacionales y financieros de la empresa. Utilidad Neta Rentabilidad Neta sobre Ventas = Ventas Netas

74 Análisis Vertical ratios

75 LIQUIDEZ Gestión RENTABILIDAD SOLVENCIA
MIDE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES EN EL CORTO PLAZO. EVALÚA LA EFICIENCIA EN EL USO DE LOS ACTIVOS (UTILIDAD) Y EL USO DE LAS INVERSIONES DE LAS EMPRESA (RENTABILIDAD). PERMITE DETERMINAR LA CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO DE LA EMPRESA, SU AUTONOMÍA Y GARANTÍA FRENTE A TERCEROS. MIDE LA VELOCIDAD EN QUE CIERTOS ACTIVOS SE CONVIERTEN EN EFECTIVO Y, POR LO TANTO, EL GRADO DE EFICIENCIA EN EL USO DE ESTOS (CxC, CxP, invenstarios, etc), LIQUIDEZ RENTABILIDAD SOLVENCIA Gestión

76 LIQUIDEZ General: Activo corriente / pasivo corriente,
*Acida: Efectivo y Caja + valores *Negociable + cuentas por cobrar / pasivos corrientes. (Acte - Inv./Pcte *Absoluta: caja + valores negociables / pasivos corrientes. *Flujo de Caja Proyectado: saldo inicial de caja + ingresos – egresos = Saldo Final de Caja LIQUIDEZ

77 RENTABILIDAD *Utilidad Bruta: Utilidad Bruta / ventas netas,
*Utilidad de Operación: Utilidad Operativa / ventas netas, *Rentabilidad del Patrimonio Neto: Utilidad Neta / Patrimonio Neto. RENTABILIDAD

78 *Endeudamiento del Activo Fijo: Activo Fijo / Deuda a Largo Plazo.
* Endeudamiento patrimonial: Patrimonio Neto / Pasivo total. soLvenciA

79 *Rotación de las Cuentas Por Cobrar: Ventas / Saldo promedio de las CxC= x veces.
* Rotación de Inventarios: Costo de Ventas / Saldo promedio de Inventarios= x veces. Gestión

80 *Rotación de las Cuentas Por Pagar: Compras al Crédito / Saldo promedio de las CxP= x veces.
Gestión

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