Profesor: Beatriz Gimbernat MACROECONOMIA II Balanza de Pagos.

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1 Profesor: Beatriz Gimbernat MACROECONOMIA II Balanza de Pagos

2 Curva BP Curva que representa la relación entre tasa de interés y nivel de producto en la cual la Balanza de Pagos se encuentra en equilibrio

3 BP YoYo BALANZA DE PAGOS CUENTA CORRIENTE Balanza Comercial Balanza de Servicios Balaza deTransferencias SALDO CUENTA CORRIENTE CUENTA CAPITAL Y RESERVAS Cuenta Capital salvo Reservas SALDO CUENTA CAPITAL SALDO BABALANZA DE PAGOS Cuenta Reservas SALDO BALANZA DE PAGOS0 Y1Y1 Si Existe Y 1 >Y o  Nivel de IM aumenta  IM=IM+m( Y) por esto: - - Saldo Balanza de Pagos= Déficit  para equilibrar se requiere un ingreso de capitales y con esto: + + Para lograr el ingreso de Capitales necesito un aumento en la tasa de interés doméstica i i 0 *=i o B de P Saldada BP i1i1

4 YoYo BALANZA DE PAGOS CUENTA CORRIENTE Balanza Comercial Balanza de Servicios Balaza deTransferencias SALDO CUENTA CORRIENTE CUENTA CAPITAL Y RESERVAS Cuenta Capital salvo Reservas SALDO CUENTA CAPITAL SALDO BABALANZA DE PAGOS Cuenta Reservas SALDO BALANZA DE PAGOS0 Si Existe Y 2 <Y o  Nivel de IM disminuye  IM=IM+m( Y) por esto: + + Saldo Balanza de pagos= Superávit  para equilibrar se requiere un egreso de Capitales - Para lograr el Egreso de Capitales necesito una disminución en la tasa de interés doméstica Y2Y2 - i i*=i o B de P Saldada BP i2i2

5 Curva que representa la relación entre tasa de interés y nivel de producto para el que la Balanza de Pagos se encuentra en equilibrio i i*=i o YoYo Y1Y1 B de P Saldada BP i1i1 Y2Y2 i2i2 Y

6 Curva BP Caso 1: Sin movilidad de Capitales Como no existe la posibilidad de regular la Balanza de Pagos mediante el Ingreso o Egreso de Capitales. La tasa de interés doméstica no incide para el Mercado externo.  Todo se regula internamente. i ioio YoYo BP Y

7 Caso 2: Total Movilidad de Capitales Como existe la posibilidad de regular la Balanza de Pagos mediante el Ingreso o Egreso de Capitales, los niveles de Importaciones y Exportaciones pueden variar infinitamente para mantener el equilibrio, por lo tanto a una tasa de interés el mercado externo reacciona absolutamente. i ioio YoYo BP Y Curva BP

8 i ioio YoYo BP Y i1i1 Y1Y1 Δi< ΔY Casos 3: Movilidad Restringida de Capitales 3.1.- El mercado externo reacciona en mayor medida a la tasa de interés que el mercado Doméstico. En este caso el ingreso o egreso de capitales es de gran magnitud, dado esto los niveles de inversión varían mucho ante los cambios en la tasa de interés, esto hace que los niveles de producto varíen en gran medida ante cambios en la tasa de interés. Pequeños en la tasa de interés  Grandes cambios en el nivel de producto Curva BP

9 Caso 3: Movilidad Restringida de Capitales 3.2.- Mercado externo reacciona en menor medida a la tasa de interés que el mercado Doméstico En este caso el ingreso o egreso de capitales es de pequeñas magnitudes, dado esto los niveles de inversión varían muy poco ante los cambios en la tasa de interés, esto hace que los niveles de producto varíen poco ante cambios en la tasa de interés. Grandes cambios en la tasa de interés  Pequeños cambios en el nivel de producto ioio YoYo BP Y i1i1 Y1Y1 Δi > ΔY i Curva BP

10 1.- Cambios en Nivel de Precios externo Disminución en el nivel Precios externo Precios Externos < Precios Internos Amento en las IM y disminución en las X Déficit en Cuenta Corriente Para equilibrar requiero Ingreso de Capitales. Para lo cual es necesario un aumento en la tasa de interés doméstica i i*=i o YoYo BP Y i1i1 BP 1 Que sucede con BP si disminuye el nivel de precios externos?

11 Aumento en el nivel Precios externo Precios Internos < Precios Externos Disminución en las IM y aumento en las X Superávit en Cuenta Corriente Para equilibrar requiero Egreso de Capitales. Para lo cual es necesario una disminución en la tasa de interés doméstica 1.- Cambios en Nivel de Precios externo i i*=i o YoYo BP i2i2 Y BP 2 Que sucede con BP si aumenta el nivel de precios externos?

12 2.- Cambios en Nivel de Precios Interno Aumento en el nivel Precios internos Precios Externos < Precios Internos Amento en las IM y disminución en las X Déficit en Cuenta Corriente Para equilibrar requiero Ingreso de Capitales. Para lo cual es necesario un aumento en la tasa de interés doméstica i i*=i o YoYo BP Y i1i1 BP 1 Que sucede con BP si aumenta el nivel de precios Internos?

13 Disminución en el nivel Precios externo Precios Internos < Precios Externos Disminución en las IM y aumento en las X Superávit en Cuenta Corriente Para equilibrar requiero Egreso de Capitales. Para lo cual es necesario una disminución en la tasa de interés doméstica 2.- Cambios en Nivel de Precios Interno i i*=i o YoYo BP i2i2 Y BP 2 Que sucede con BP si disminuye el nivel de precios externos?

14 A menor Rentabilidad de Inversión en el País. Egreso de Capitales Déficit en Cuenta Capital salvo Reservase Para equilibrar requiero Ingreso de Capitales. Para lo cual es necesario un aumento en la tasa de interés doméstica i i*=i o YoYo BP Y i1i1 BP 1 Que sucede con BP si disminuye la rentabilidad de los proyectos internos? 3.- Cambios en los niveles de rentabilidad de proyectos Internos

15 i i*=i o YoYo BP i2i2 Y BP 2 A mayor Rentabilidad de Inversión en el País. Ingreso de Capitales Superávit en Cuenta Capital salvo Reservas Para equilibrar requiero Egreso de Capitales. Para lo cual es necesario una disminución en la tasa de interés doméstica Que sucede con BP si Aumenta la rentabilidad de los proyectos internos? 3.- Cambios en los niveles de rentabilidad de proyecto Internos

16 Menor Rentabilidad de Inversión en el País. Egreso de Capitales Déficit en Cuenta Capital salvo Reservase Para equilibrar requiero Ingreso de Capitales. Para lo cual es necesario un aumento en la tasa de interés doméstica i i*=i o YoYo BP Y i1i1 BP 1 Que sucede con BP si aumenta la tasa de interés externa? 4.- Cambios en la tasa de interés externa

17 i i*=i o YoYo BP i2i2 Y BP 2 Mayor Rentabilidad de Inversión en el País. Ingreso de Capitales Superávit en Cuenta Capital salvo Reservas Para equilibrar requiero Egreso de Capitales. Para lo cual es necesario una disminución en la tasa de interés doméstica Que sucede con BP si disminuye la tasa de interés externa? 4.- Cambios en tasa de interés externa

18 Moneda Local se aprecia  Disminución tcr. Las IM aumentan y las X disminuyes Déficit en Cuenta Corriente Para equilibrar requiero Ingreso de Capitales. Para lo cual es necesario un aumento en la tasa de interés doméstica i i*=i o YoYo BP Y i1i1 BP 1 Que sucede con BP ante una apreciación de la moneda local? 5.- Cambios en el valor de la moneda local

19 i i*=i o YoYo BP i2i2 Y BP 2 Moneda Local se deprecia  Aumento tcr. Las X aumentan y las IM disminuyes Superávit en Cuenta Capital salvo Reservas Para equilibrar requiero Egreso de Capitales. Para lo cual es necesario una disminución en la tasa de interés doméstica. Que sucede con BP ante una depreciación en la moneda local? 5.- Cambios en el valor de la moneda local

20 i i*=i o YoYo BP Y IS LM Equilibrio Existe una tasa de interés y un nivel de producto en el cual el Mercado de Bienes y Servicios (IS), Mercado Monetario(LM) y Balanza de Pagos (BP) se encuentran en equilibrio.

21 Equilibrio i i*=i o YoYo BP Y IS LM Casos: 1.- Mercado Internacional responde en mayor medida a los cambios en la tasa de interés que el Mercado Doméstico Los cambios en La Balanza de Pagos y en el Mercado Cambiario producidos por Ingreso o Egreso de Capitales son mayores que los producidos por cambios en Importaciones o Exportaciones

22 Equilibrio i i*=i o YoYo LM Y IS BP Casos: 2.- Mercado Internacional responde en menor medida a los cambios en la tasa de interés que el Mercado Doméstico  Los cambios en La Balanza de Pagos y en el Mercado Cambiario producidos por Ingreso o Egreso de Capitales son menores que los producidos por cambios en Importaciones o Exportaciones

23 Equilibrio i i*=i o YoYo LM Y IS BP Casos: 3.- Mercado Internacional responde totalmente a los cambios en la tasa de interés que el Mercado Doméstico Los cambios en La Balanza de Pagos y en el Mercado Cambiario producidos por Ingreso o Egreso de Capitales son iguales a los producidos en las exportaciones e importaciones.

24 Equilibrio i i*=i o YoYo LM Y IS BP Casos: 4.- Mercado Internacional no responde a los cambios en la tasa de interés que el Mercado Doméstico Los cambios en La Balanza de Pagos y en el Mercado Cambiario se regulan de manera interna ya que no existe posibilidad de ingreso o egresos de capitales.