LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI

Presentación del tema: "LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI"— Transcripción de la presentación:

1 Argentina “Oportunidades de inversión tras el default” Expofinanzas Salta 27 de mayo 2016

2 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI
La llegada de Mauricio Macri abre el camino para un nuevo ciclo económico y político. El nuevo gobierno adoptó un enfoque integral para resolver las distorsiones económicas y financieras acumuladas durante los últimos años. Exitosa unificación del mercado cambiario / Eliminación de controles Eliminación y reducción de las retenciones a las exportación Eliminación de controles a las importaciones Negociación con los holdouts/ Salida del default Reducción de susidios a la energía / Incremento de tarifas eléctricas y gas Reestructuración del INDEC En el frente político interno, el gobierno se movió rápidamente para armar alianzas con gobernadores y aprovechar la división del PJ. En el frente externo, Macri tuvo una buena recepción de la comunidad internacional. Los principales desafíos están en el frente fiscal –shock vs gradualismo- e inflacionario y en el impacto del nuevo esquema económico sobre el nivel de actividad.

3 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI Shock Cambiario y Monetario
Ultimas medidas: Ampliación cupo compra USD a 5 mill (mensual) Lebac en pesos sólo Internas/Dejan de emitir Lebac en USD Aumento de encajes 01 de enero de 2019

4 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI Fuerte desaceleración en el ritmo de crecimiento de la BM
01 de enero de 2019

5 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI Cambiando los factores que explican su crecimiento
01 de enero de 2019

6 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI La tasa de interés vuelve a ser el instrumento de política monetaria
01 de enero de 2019

7 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI Shock tarifario y gradualismo en las metas fiscales
En abril, el gasto primario creció 13% interanual –menor crecimiento en 13 años (aunque no repetible) y los ingresos al 24%. Financiamiento en mercado para reducir dependencia del BCRA 01 de enero de 2019

8 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI Devaluación y Unificación del Mercado Cambiario
01 de enero de 2019

9 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI Salto inflacionario por devaluación y ajuste de tarifas
01 de enero de 2019

10 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI Reservas
01 de enero de 2019

11 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI Fin de la saga de los holdouts
01 de enero de 2019

12 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI Elevada confianza del consumidor
La confianza del consumidor: una de las principales variables a monitorear 01 de enero de 2019

13 LOS PRIMEROS 200 DIAS DE MACRI Contexto externo
01 de enero de 2019

14 EL IMPACTO EN LOS MERCADOS El momento de las LEBAC
01 de enero de 2019

15 EL IMPACTO EN LOS MERCADOS La volatilidad del tipo de cambio
01 de enero de 2019

16 EL IMPACTO EN LOS MERCADOS El regreso del “carry trade”
01 de enero de 2019

17 EL IMPACTO EN LOS MERCADOS Fuerte suba en los títulos públicos, baja el riesgo país
01 de enero de 2019

18 EL IMPACTO EN LOS MERCADOS Los mercados se anticiparon
01 de enero de 2019

19 EL IMPACTO EN LOS MERCADOS Las acciones anticiparon el cambio
01 de enero de 2019

20 EL IMPACTO EN LOS MERCADOS Los mercados se venían anticipando
01 de enero de 2019

21 EL IMPACTO EN LOS MERCADOS
01 de enero de 2019

22 EL IMPACTO EN LOS MERCADOS
Visión política clave para el comportamiento sectorial 01 de enero de 2019

23 EL IMPACTO EN LOS MERCADOS Las más destacadas
01 de enero de 2019

24 PERSPECTIVAS Volviendo a la normalidad financiera
Eliminación del cepo y remoción de controles de capitales aumentan el universo de potenciales inversores. Argentina podría duplicar o triplicar su participación en el EMBI y en el MSCI Se desmantelan restricciones a inversores locales; eliminación de restricciones y regulaciones a fondos y aseguradores, y mayor flexibilización del FGS del ANSES (bajo estudios) Normalización de las relaciones con organismos internacionales. La vuelta de la revisión del Artículo IV del FMI Reforma radical del INDEC Fuerte apetito por instrumentos argentinos en un mundo con muy bajas tasas de interés. Reducción en el riesgo país a niveles de 500 puntos, con margen para seguir bajando Blanqueo de capitales 01 de enero de 2019

25 PERSPECTIVAS Desaceleracion de la inflación en el segundo semestre
TASA DE INFLACION ESPERADA PARA LOS PROXIMOS SEIS MESES 01 de enero de 2019

26 PERSPECTIVAS Hacia un esquema de Metas de Inflación
01 de enero de 2019

27 PERSPECTIVAS Comienza la baja de tasas de interés
01 de enero de 2019

28 PERSPECTIVAS Tasas e inflación a la baja
01 de enero de 2019

29 PERSPECTIVAS Menores expectativas de devaluación
01 de enero de 2019

30 PERSPECTIVAS La tasa de interés le seguirá ganando a la devaluación
01 de enero de 2019

31 PERSPECTIVAS Demanda seguirá alta para las colocaciones argentinas Salta y Córdoba son las próximas. Santa Fé y Tierra del Fuego en la cola 01 de enero de 2019

32 PERSPECTIVAS Buena demanda para las colocaciones privadas
EN LISTA DE ESPERA 01 de enero de 2019

33 PERSPECTIVAS Fundamentals de deuda muy positivos
01 de enero de 2019

34 PERSPECTIVAS Fundamentals de deuda muy positivos
01 de enero de 2019

35 PERSPECTIVAS La demanda del mundo por rendimiento
En un MUNDO de tasas de interés CERO o NEGATIVAS 01 de enero de 2019

36 La demanda del mundo por rendimiento
PERSPECTIVAS La demanda del mundo por rendimiento 01 de enero de 2019

37 OPORTUNIDADES DE INVERSION
Etapa Target Principales políticas Oportunidades de mercado Acceso al mercado de capitales Argentina regresa a los mercados externos y obtienen financiamiento para su déficit Acuerdo con los holdouts Desmantelamiento de los controles de capitales Incorporación de nuevos bonos a los índices Reducción parcial de los subsidios Bonos Soberanos y Bonos Provinciales de Largo Plazo Bonos Corporativos Bonos-Fideicomisos-Letras en Moneda Local Reforma Económica Ingreso de capitales Reforma impositiva Mayor reducción de subsidios Metas de inflación Consolidación fiscal Acciones Bonos-Fideicomisos -Letras en Moneda Local 01 de enero de 2019

38 ARGENTINA MIRA A LOS EMERGENTES
01 de enero de 2019

39 RENDIMIENTOS ALTOS EN USD
01 de enero de 2019

40 RENDIMIENTOS POTENCIALES PARA LO QUE QUEDA DEL 2016
01 de enero de 2019

41 RENDIMIENTOS ALTOS EN USD
01 de enero de 2019

42 BONOS EN PESOS A TASA VARIABLE
01 de enero de 2019

43 LETRAS PROVINCIALES EN PESOS
01 de enero de 2019

44 LOS FIDEICOMISOS FINANCIEROS
01 de enero de 2019

45 EN ACCIONES MUCHO ESPACIO PARA CRECER
01 de enero de 2019

46 MUCHO ESPACIO PARA CRECER
01 de enero de 2019

47 MUCHO ESPACIO PARA CRECER
01 de enero de 2019

48 CONCLUSION 01 de enero de 2019

49 CONCLUSION 01 de enero de 2019

50 MUCHAS GRACIAS!!!! ppremrou@portfoliopersonal.com
DISCLAIMER MUCHAS GRACIAS!!!! Este informe ha sido preparado por el personal de Portfolio Personal S.A., y en el se vierten opiniones personales. El objeto del mismo es brindar información y de ningún modo debe ser considerado como una oferta, o recomendación para la compra, venta o seguimiento de una estrategia determinada respecto de títulos valores u otros instrumentos financieros. Portfolio Personal S.A. no garantiza que la información contenida en el presente sea correcta, completa o actualizada ya que la mayor parte de ella es provista por terceros sobre los cuales no existe un control por parte de Portfolio Personal S.A. La información vertida en el presente informe puede ser modificada sin que sea necesario ningún tipo de notificación previa ni aviso al respecto. Para evaluar la conveniencia de las inversiones a las que puede hacer referencia el presente informe, el lector deberá realizar un análisis personal siendo además recomendable el asesoramiento por parte de personal calificado respecto de su situación específica. Portfolio Personal S.A. no asume responsabilidad alguna, explícita o implícita, directa o indirecta, por los daños producidos por el uso del presente informe 01 de enero de 2019