Análisis Económico y de Empresas

Presentación del tema: "Análisis Económico y de Empresas"— Transcripción de la presentación:

1 Análisis Económico y de Empresas
Clase Nº 4 Análisis Económico y de Empresas Lucía Pardo V. 25 de agosto de 2010 RESUMEN CLASE PASADA Hemos conocido los procesos que dan origen a los flujos agregados de: Producto, Renta – Ingreso y Gasto a partir del stock de recursos productivos que tiene el país. Describimos el rol de cada uno de los agentes económicos y la interrelación que se produce entre ellos en: mercado de bienes y servicios, mercado del trabajo y mercado de capitales o mercado de fondos y servicios financieros. Establecimos los precios que ajustan cada uno de estos mercados, precio de bienes y servicios, tasa de salario, tasa de interés y tipo de cambio. Determinamos los componentes de: Producto Agregado, Renta-Ingreso Agregado y Gasto del Producto Agregado. Explicamos el rol que tiene el ahorro de renta en el financiamiento de la inversión en formación de capital Explicamos que la formación de capital amplía la capacidad productiva del país, y por ende, permite el crecimiento de los flujos agregados de: Producto, Renta y Gasto, a través del tiempo.

2 AHORRO E INVERSIÓN EXPANDEN Y DAN CONTINUIDAD LA ACTIVIDAD ECONOMICA TRAVÉS DEL TIEMPO
El proceso de ahorro e inversión otorga continuidad y crecimiento a los flujos de producto, renta y gasto, en la medida que aseguran: mantención, reparación y crecimiento de los recursos de capital productivo que tiene el país, los que se van depreciando con el uso y paso del tiempo. La depreciación es el reconocimiento contable de la perdida de valor que tiene a través del tiempo el capital productivo que utiliza la empresa, ya sea por obsolescencia, desgaste o destrucción por uso. Impuestos internos permite que las empresas realicen durante un cierto periodo, máximo diez años, reservas de depreciación mediante rebajadas de excedentes periódicos en relación con el capital en uso. Esta rebajas se realizan en cuotas correspondientes hasta lograr los valores de reemplazo correspondientes a dicho capital. La reserva de depreciación constituye una forma de ahorro por parte de la empresa para financiar inversión reposición. De ahí que para medir el total de ahorro que realizan las empresas periódicamente, debemos considerar utilidades u excedentes no distribuidos (o no pagados a sus dueños) más la reserva de depreciación. AE = D + UNDIS

3 MEDICIÓN DE FLUJOS DE PRODUCTO, RENTA Y GASTO PARA ESTABLECER INDICADORES ECONÓMICOS
Hemos conocido el origen de cada uno de estos flujos y hemos explicado los componentes de cada uno y las interrelaciones que existen entre ellos. De forma que estamos en condiciones de conocer la forma de cómo se miden, lo que nos permitirá establecer indicadores respecto al nivel que tiene la actividad económica en cada momento. Por lo tanto, dedicaremos esta clase, principalmente, a conocer las distintas formas de medición de los flujos de acuerdo con el Sistema de Cuentas Nacionales y los indicadores que se derivan de él. Hay crecimiento o decrecimiento de los flujos a través de tiempo, en la medida que la variación del flujo de producto, medido entre dos períodos de tiempo, aumenta o disminuye proporcionalmente.

4 NORMAS INTERNACIONALES DEFINEN LOS
PRINCIPIOS DE LA CONTABILIDAD NACIONAL Los principios que rigen la Contabilidad Nacional son reglas establecidas internacionalmente para medir y estimar los flujos que genera periódicamente un país en: Producto, Renta y Gasto. Estas reglas han sido definidas por acuerdos internacionales de Naciones Unidas, por lo tanto rigen de igual forma para todos los países, lo que permite realizar comparaciones entre ellos. Se trata de mediciones estimativas, puesto que no son mediciones directas de cada uno de los hechos económicos, sino que se utilizan muestras y sondeos indirectos para medirlos. Disponer de una metodología común de estimación o medición de la actividad económica entre los países, permite comparar el nivel de Producto de Chile, por ejemplo, con el de otros países y poder concluir si nuestra situación es igual, mejor, o peor a otros países.

5 LAS MEDICIONES DEL SISTEMA DE CONTABILIDAD NACIONAL
1.-MEDICIÓN DEL PRODUCTO SEGUN ORIGEN – LO QUE SE LLAMA PROPIAMENTE PRODUCTO Esta medición se refiere al Valor Agregado en Producto por parte de cada uno de los sectores productivos que conforman la actividad económica del país, durante un cierto período de tiempo que generalmente es un año. El valor agregado en producto por cada sector de un país se calcula mediante la suma de valor agregado en producto por cada empresa correspondiente a un determinado sector. El valor agregado en producto de una empresa es igual al valor total de la producción de la empresa menos el valor de las compras intermedias en insumos que se utilizan en generación de producción. Este valor agregado en producto de una empresa se agota completamente en: pagos de renta a todos los recursos productivos que dieron origen ese producto más reserva de depreciación y más pagos de impuestos indirectos.

6 VALOR DE LA PRODUCCIÓN A PRECIO DE MERCADO
VALOR DE LA PRODUCCIÓN A COSTO DE FACTORES y VALOR DE LA PRODUCCIÓN A PRECIO DE MERCADO El valor de la producción de una empresa a costo de factores, corresponde a medir el producto generado por la empresa de acuerdo a la cantidad de recursos utilizados y a la cantidad de insumos requeridos, cada uno valorado por su precio. En cambio, el valor de la producción de una empresa a precio mercado, agrega al producto a costo de factores los impuestos indirectos netos, ya que se cargan sobre el costo del producto para determinar el precio al cual se vende dicho producto en el mercado. Sumando el Valor Agregado en Producto generado por cada empresa de un sector se obtiene el valor agregado en producto del sector correspondiente. Sumando el Valor Agregado en Producto por cada sector de la economía, se obtiene el Producto Global del país, ya sea a costo de factores o a costo de mercado, según sea el valor del producto considerado.

7 2.- MEDICIÓN DEL PRODUCTO SEGÚN DESTINO FINAL –LO QUE SE LLAMA GASTO DEL PRODUCTO
Medir la producción del país de acuerdo a su destino final, se refiere a medir el producto final que es adquirido por: hogares en gasto de consumo, empresas en gasto de inversión, gobierno en compras de producto y resto del mundo en exportaciones desde el país. En otros términos, significa medir la actividad económica del país de acuerdo a la demanda de producto que realizan los distintos agentes económicos: hogares, empresas, gobierno y resto del mundo. Los bienes y servicios comprados por cada uno de estos agentes son valorados al precio que ellos pagan en el mercado por producto. Esta medición se llama Gasto del Producto a precio de mercado y se compone de: gasto de consumo más gasto de inversión más gasto del gobierno y más gasto externo por compras de productos en el país. GP = C + I + Go + X

8 3.- MEDICIÓN DEL PRODUCTO SEGUN PAGO A FACTORES O RECURSOS - LO QUE SE LLAMA PROPIAMENTE RENTA – INGRESO DEL PRODUCTO Mide el producto en términos de los pagos realizados por las empresas y el gobierno a todos los recursos productivos contratados para la generación del Producto Global del país. En otros términos, se refiere a la medición del total de rentas o ingresos pagados por: empresas, gobierno y otras entidades contratantes de recursos productivos en el país con el fin de generar producto. Esta medición corresponde al Total de Ingresos o Rentas pagadas como contraparte al Producto Global generado en un determinado período de tiempo.

9 CRITERIOS UTILIZADOS EN LA CONTABILIDAD NACIONAL
La estimación del producto generado en el país supone que: -Actividad Productiva Agregada corresponde a la actividad generada por parte de todas las Unidades de Producción, todas las Unidades Perceptoras de Renta y todas las Unidades Compradoras del Producto Final generado en el país. -El Producto generado periódicamente se agota completamente en los pagos de Rentas o pagos de ingresos a los propietarios de los recursos que participan en el proceso productivo, de forma que P=Y Todo el producto es adquirido por los agentes como gasto final incluso el producto que permanece en inventario, ya que es considerado dentro del gasto de inversión, asegurando que P=G Estos criterios aseguran siempre la igualdad contable entre: Producto=Gasto = Renta - Ingreso. De forma que estas tres mediciones distintas de la actividad económica convergen hacia un mismo valor contable.

10 PRINCIPALES RESULTADOS OBTENIDOS DE LAS CUENTAS NACIONALES
Producto Interno Bruto a precio de mercado, PIB a p.m. corresponde a la producción total de bienes y servicios generados dentro del territorio de un país durante un cierto lapso de tiempo y valorados a precios de mercado. Aspectos a considerar en la definición de PIB a p. m. -Incluye, sólo los productos generados por empresas que se ubican dentro del territorio del país, ya sea que sus dueños sean residentes en el país o no. Los bienes y servicios considerados son producidos en el período de tiempo para el cual se establece la medición, no se consideran los productos fabricados en períodos anteriores ni posteriores a la medición. -La medición es bruta ya que no se ha realizado ningún descuento por depreciación que pudo tener el capital al generar el producto.

11 FORMA DE MEDIR EL PIB a pm.
PIB a c.f. =  VA La medición del Producto Interno Bruto se realiza de acuerdo al valor agregado en producto por cada sector de la economía, los cuales se suman para dar origen al Producto Global del país a Costo de Factores. El PIB a c.f. se ajusta: Agregando los impuestos indirectos neto IMPIND y Restando las imputaciones bancarias por intereses INTBAN Finalmente se obtiene el Producto Interno Bruto a precios de mercado PIB a p.m., el cual se denomina por Q. Q = PIB a p.m. =  VA + IMPIND - INTBAN

12 Los Impuestos Indirectos incluyen:
-Impuesto al valor agregado IVA. -Aranceles o derechos de importación. -Impuestos específicos aplicados para desalentar la compra de determinados tipos de productos. -En Chile corresponden a los impuestos a: bencina, cigarrillos, alcoholes y otros. Los impuestos se consideran en términos netos, en el sentido que se puede descontar o rebajar de los impuestos cobrados, lo siguiente: -pagos de las empresas por capacitación de empleados y trabajadores, autorizados mediante la franquicia SENCE, -gastos de las empresas por uniformes o vestimentas de trabajo, celebraciones de fin de año y otros semejantes, máximo autorizado por SII. -otras rebajas de impuesto, según establece SII La legislación tributaria chilena determina el porcentaje máximo a descontar por estos conceptos, lo que permite reducir el monto del impuesto a pagar.

13 Las imputaciones bancarias por intereses se descuentan, con el fin de evitar dobles contabilizaciones que se podrían producir por el hecho de que, por una parte, se considera el valor agregado en producto por el sector financiero, y por otra parte, no se descuentan del valor agregado en producto por los otros sectores, los servicios financieros utilizados como insumos en el resto de las actividades productivas. Por lo tanto, se debe estimar un valor de servicios prestados por el sector financiero al actuar como intermediario entre los oferentes y demandantes de fondos de los distintos sectores productivos. Como no es posible desagregar el valor de los servicios financieros por diferentes usuarios, se descuentan en forma global mediante una estimación en función de los intereses netos recibidos por las instituciones financieras de pagos que el público hace por los servicios financieros recibidos.

14 Menos las importaciones de bienes y servicios M;
Gasto del Producto Interno Bruto a precio de mercado, GPIB a p.m. corresponde a la suma de gastos en producto final realizados por los distintos agentes mediante compras de producto en el mercado. El GPIB a p.m. se mide sumando los siguientes gastos: -Gasto en consumo final de hogares e instituciones privadas sin fines de lucro C; -Gasto en formación bruta de capital fijo y variación de inventarios de empresas, incluida la formación de capital en vivienda I; -Gasto en consumo final del gobierno G; -Exportaciones de bienes y servicios X Menos las importaciones de bienes y servicios M; GPIB pm = C + I + G + X – M

15 Se restan las importaciones en la medición del GPIB por un mero ajuste contable, ya que por definición no forman parte del producto interno bruto. Sin embargo, los agentes económicos declaran como gasto todas las compras de bienes y servicios realizadas en el período, ya sean nacionales o importados. Por lo tanto, pasan a formar parte del gasto del producto al ser declaradas como gasto por: hogares, empresas y gobierno, ya que ellos en sus compras no diferencian entre gasto local y gasto importado, lo que obliga posteriormente a realizar el descuento correspondiente.

16 Ingreso o Renta contraparte de Producto, R a c. f.
Corresponde a las rentas o ingresos pagados a todos los propietarios de los recursos que generan el producto. R a c. f. corresponde a la suma de pagos realizados a los distintos recursos productivos que participan en la generación del Producto Interno Bruto: -Remuneraciones REMU; -Arriendos AR; -Intereses INT; -Royalties y otras rentas ORE; -Ganancias, utilidades y excedentes positivos y negativos EXE. R = REMU + AR + INT + ORE + EXE

17 Dado que R es una medición de la renta o ingreso en términos del costo de factores productivos, entonces, es contraparte del producto interno bruto a costo de factores, PIB a c.f. Por lo tanto, para acercar este valor al producto interno bruto a precio de mercado, PIBpm, se deben realizar algunos ajustes. R se ajusta: -Agregando la depreciación del capital D y los impuestos indirectos IMPIND, se obtiene la renta - ingreso interno, Y, Y es efectivamente contraparte del producto interno bruto a precio de mercado PIB a pm, que es Q. Y = REMU + AR + INT + ORE + EXE + D + IMPIND Entonces se puede asegurar que: Q = GPIB = Y

18 DISTINCIÓN ENTRE PIB pm y PNB pm
El PIB considera la producción de bienes y servicios generada con recursos productivos que se ubican dentro de las fronteras del país, sean sus dueños residentes o no residentes en el país. En cambio, el PNB considera el producto obtenido con recursos productivos de propiedad de residentes en el país, ya sea que los recursos se ubiquen físicamente en el país o fuera de su frontera. Por lo tanto, para obtener el Producto Nacional Bruto a precio de mercado a partir del Producto Interno Bruto a precio de mercado, se debe agregar al PIB los pagos de rentas provenientes del Resto del Mundo por utilizar recursos productivos de residentes en el país, y a su vez, se deben restar los pagos de rentas que el país realiza al exterior por utilizar recursos productivos de no residentes en el país.

19 HAY DOS ALTERNATIVAS para obtener el PNBpm a partir del PIBpm:
PNBpm = PIBpm + Pagos de Ingresos Netos Provenientes del Resto del Mundo a Factores Productivos Residentes en el País. ( a ) O bien, PNBpm = PIBpm - Pagos de Ingresos Netos Realizados por el País a Factores Productivos No Residentes en el País. ( b ) La alternativa ( a ) es más conveniente cuando la inversión de capital del país en el extranjero es más importante que el aporte del capital extranjero en el país. En cambio la alternativa ( b ) es más conveniente en el caso inverso, cuando la inversión extranjera en el país es mayor que la inversión del país en el extranjero. Esta última alternativa corresponde al caso de Chile.

20 A partir del PNB se obtiene el ingreso nacional bruto real INBR, que es una medida del producto nacional ajustado por los cambios en el poder adquisitivo del país provocado por cambios en los precios de intercambio con el exterior, es decir, cambios en los precios de exportaciones con relación a cambios en los precios de importaciones. INBR = PNB + Efecto de la variación de los Términos de Intercambio con el Exterior A partir del PNBpm se obtiene la renta o ingreso nacional, YN, la cual corresponde a todos los ingresos percibidos por recursos productivos que son de propiedad de residentes del país, ya sea que participen en la generación de producto en el país o en la generación de producto en el resto del mundo.

21 YN = PNNcf = PNBpm – IMPIND - D
Esto significa que al producto nacional se le debe descontar los impuestos indirectos netos IMPIND y la depreciación del capital D, con lo cual se obtiene el producto nacional neto a costo de factores PNNcf, que es equivalente a la renta o ingreso nacional YN. YN = PNNcf = PNBpm – IMPIND - D El ingreso nacional YN corresponde a todos los ingresos percibidos por los factores productivos residentes en el país, por concepto de: remuneración al trabajo, arriendos, royalties, intereses netos, otras rentas y excedentes de explotación de empresas, ya sean pagadas en el país o en el resto del mundo.

22 MAGNITUD DE LOS INDICADORES DE: PRODUCTO, RENTA Y GASTO
Muchos son los factores que hacen que crezcan o decrezcan los niveles de los flujos periódicos de producto, renta y gasto que se generan en un país. Los principales factores son: Cantidad y Crecimiento de los recursos productivos, lo que se asocia principalmente con la magnitud del ahorro y la inversión que el país realiza periódicamente y con las normas de regulación del mercado de capitales. Cambios en la Capacidad Productiva de los recursos, lo que se asocia principalmente con: capacitación, actualización, organización y gestión periódica de los recursos productivos existentes en el país, por su relación que tiene con el mejoramiento de la capacidad de producción de bienes. Nivel de Empleo o Desempleo de los recursos, lo que se asocia principalmente con la capacidad del país para generar nuevos puestos de trabajo y expandir puestos de trabajo y con normas de regulación del mercado del trabajo.

23 Indicadores de actividad económica en una empresa
Resulta importante complementar la información de actividad económica global del país con la situación de actividad económica que tienen algunas empresas en particular y algunos sectores económicos relevantes. Indicadores de actividad económica de una empresa: Rentabilidad del capital de la empresa: se refiere a la renta en utilidades o excedentes generados por la empresa en un determinado periodo en relación a la magnitud de capital fijo de la empresa en ese mismo periodo. Solvencia de la empresa: se refiere al nivel de deuda de la empresa en relación al activo total, o en relación al capital fijo de la empresa en un determinado periodo. Crecimiento económico de la empresa: se refiere al incremento proporcional de los ingresos por ventas de la empresa en un determinado periodo en relación al nivel ingresos por venta obtenido por la misma empresa en el periodo anterior. Hay también otros indicadores para evaluar el comportamiento económico de una empresa que irán conociendo a través de sus estudios.

24 FLUJOS DE PRODUCTO RENTA Y GASTO DE DISTINTOS PERÍODOS DE TIEMPO, SÓLO SON COMPARABLES EN LA MEDIDA QUE SE EXPRESAN EN TÉRMINOS REALES Las cuentas nacionales arrojan resultados nominales de cada uno de estos flujos en cada momento del tiempo, eso significa que son valores expresados en términos de precios que existen en cada periodo. Por lo tanto, cuando se tienen valores nominales de distintos periodos de tiempo no son comparables entre si, ya que se refieren a flujos que han sido valorados utilizando un sistema de precios diferentes. Por ejemplo el Producto Nominal del año 2008 no es comparable con el Producto Nominal del año 2010, ya que en cada caso se han utilizado distintos precios para medir la producción correspondiente a cada periodo. Por lo tanto, el producto del año 2010 puede ser mayor que el producto 2008, tanto porque la producción efectiva de bienes del 2010 es mayor que la del 2008 como porque los precios del año 2010 son superiores a los considerados el año 2008. Esto explica que para medir cuánto aumenta la producción de un periodo respecto a la de otro periodo se deben utilizar mediciones reales y no nominales. Los flujos reales se obtienen mediante la deflactación de los flujos nominales, o mediante la valorización de la producción de cada periodo por medio de los precios de un año considerado como base.