Miguel González Ibarra

Presentación del tema: "Miguel González Ibarra"— Transcripción de la presentación:

1 Miguel González Ibarra
Las políticas monetarias y del tipo de cambio a favor de la estabilidad macroeconómica. Miguel González Ibarra

2 Objetivos El principal interés es ver cómo se da la interacción de los precios relativos y el gasto agregado en la determinación del producto y de la balanza comercial. Ver cuáles son las políticas monetarias y de tipo de cambio que pueden emplearse en el logro del equilibrio interno y externo. En la primera parte se investigará cómo se ve afectada la trayectoria temporal del ajuste por el uso de una política monetaria orientada hacia el empleo en contraste con el proceso de juste clásico. En la segunda parte se plantea sí las políticas monetaria y del tipo de cambio acomodaticias a las perturbaciones en los precios tienen efectos colaterales no deseados.

3 I. Salarios, Dinero y Tipo de Cambio.

4 A manera de recuento: ¿Cómo se determina el empleo por el lado de la demanda? Esto es través de: El papel de los salarios y de los precios relativos. El dinero como determinante del gasto y del empleo. En este modulo se estudian conjuntamente, de tal forma que, la utilización de la política monetaria y la política de tipo de cambio, se combinan para vencer el desequilibrio interno y externo

5 1. Empleo y Balanza Comercial.

6 Suponiendo una economía donde el empleo es determinado por la demanda, el empleo estará determinado por N=a(D+M*); donde: a: La demanda de empleo, D: demanda interna de la población interna. M*: demanda extranjera de la población interna. Y así, el precio interno estará determinado por los costos unitarios de trabajo: P=aW

7 La Balanza Comercial es igual al exceso de los ingresos por exportaciones sobre el gasto en importaciones: T=PM* - P*eM La demanda extranjera depende del precio relativo de nuestras exportaciones, P/e La demanda interna de nuestros propios bienes y de importaciones depende de la renta, WN, de los saldos monetarios, H, y de los precios de nuestros bienes e importaciones.

8 De lo anterior se formulan las siguientes ecuaciones de comportamiento para la demanda extranjera, la demanda interna y la demanda de importaciones. M*=M*(P/e) D=D(P/e,WN/e,H/e) M=M(P/e,WN/e,H/e)

9 N=N(W/e,H/e) N1 <0, N2 > 0
Haciendo uso de estas ecuaciones y la del precio (P=aW), obtenemos, por un lado el nivel de empleo y por el otro la balanza comercial. Por tanto tenemos que el empleo de equilibrio N, es una función del salario y del stock monetario, en relación del tipo de cambio: N=N(W/e,H/e) N1 <0, N2 > 0

10 Se entiende que: Una elevación en el stock monetario nominal, dados el tipo de cambio y los salarios, aumenta los saldos reales, el gasto y el empleo. Una elevación en los salarios, dada la cantidad de dinero y el tipo de cambio, aumenta el precio absoluto y relativo de los bienes internos. La balanza comercial depende de los salarios y de la cantidad de dinero, en relación al tipo de cambio, por lo tanto: Un aumento de los salarios empora la balanza comercial. Una depreciación del tipo de cambio, dada la cantidad de dinero y los salarios, mejorará la balanza exterior, porque crea demanda para los bienes internos. T=T(W/e,H/e) T1<0, T2<0

11 TT a lo largo de la cual el comercio se encuentra en equilibrio
TT a lo largo de la cual el comercio se encuentra en equilibrio. La puntos situados por encima de la función reflejan un déficit y los puntos por debajo un superávit. NN a lo largo de la cual se obtiene el equilibrio en el mercado de trabajo. Por encima de la curva existe desempleo y por debajo superempleo. W/e N T A (W/e)0 T N (H/e)0 H/e

12 2. El Proceso de Ajuste.

13 VS. a) Proceso de ajuste clásico b) Proceso de Ajuste dirigido
Se basa en las variaciones que se dan en los salarios monetarios inducidos por el desempleo y en las variaciones de la oferta monetaria inducidas por la balanza de pagos. Controla la oferta monetaria y el tipo de cambio con el fin de lograr el equilibrio interno y externo a lo largo de las trayectorias seleccionadas. VS.

14 Con tipos de cambio fijos y en ausencia de esterilización, los saldos monetarios aumentan a una tasa igual al superávit de la balanza de pagos: Por encima de TT: La oferta monetaria disminuye en términos de los impotables y viceversa. El comportamiento de los salarios está regido por el desempleo, donde la tasa de cambio de los salarios es proporcional a la diferencia entre el empleo y la fuerza de trabajo. Por encima de NN: Los salarios disminuyen en términos absolutos. Disminuyen en términos del tipo de cambio. Por debajo de NN, los salarios reales son crecientes. W/e N T A W/e0 T N H/e0 H/e

15 Sistema de ajuste clásico:
En el punto A´ hay desempleo y superávit. El desempleo implica una oferta monetaria creciente. En A´ la depreciación real y ganancia de saldos reales generan empleo. El equilibrio externo puede empeorar o mejorar en un principio. La trayectoria de A´A muestra el ajuste que con el tiempo el sistema convergerá al equilibrio interno y externo. Sistema de ajuste inducido: Se orienta más hacia el empleo, pues la depreciación suplementa las variaciones en el salario nominal puesto que modifica el salario real. El stock monetario real se controla tanto con el fin de influir en la balanza comercial como en el empleo. W/e T N A´ A T N H/e

16 II. Estabilidad Macroeconómica y Acomodación

17 Enfoque alternativo a la política del tipo de cambio.
Con una perspectiva a más largo plazo y se analizarán ¿cómo los controles sobre el tipo de cambio y sobre la cantidad de dinero contribuyen a la estabilidad de la producción y a la persistencia de las perturbaciones de los precios? Este modelo permite comprobar que las políticas monetaria y del tipo de cambio que se acomodan a las perturbaciones de precios, tienden a estabilizar la producción, pero a costa de una mayor persistencia en las perturbaciones de precios y salarios.

18 La razón es que el proceso de fijación de los salarios privados resulta afectado por las expectativas en torno a la medida en que las políticas adoptadas sean acomodaticias. Cuanto más acomodaticias sean las políticas, menos preocupantes serán para los trabajadores las consecuencias de la política de salarios sobre el desempleo y, por tanto, más lento será el ajuste de precios y salarios.

19 Demanda, intervención reguladora y producción de equilibrio.

20 El modelo estudia los niveles de equilibrio a largo plazo de:
Las desviaciones de la producción. Los precios relativos. Los saldos reales Donde: y: logaritmo de producción real h: logaritmo de la cantidad nominal de dinero. p: logaritmo de los precios internos. e: logaritmo del tipo de cambio. Por tanto el equilibrio: y=a(e-p) + b(h – p) + v a,b>0

21 Una depreciación real (elevación de e-p)
aumenta la demanda y la producción, así mismo se elevan los saldos reales. “v”: desviaciones de la demanda de producción interna, causadas por las preferencias de consumidores en bienes internos y externos. Las variables representan desviaciones de sus equilibrios a largo plazo; el equilibrio en el largo plazo, y=p=e=h=0.

22 Intervención reguladora
h=βp e=αp Donde: β y α representan las elasticidades del stock de dinero nominal y del tipo de cambio nominal respecto al nivel de precios. Es decir, si el nivel de precios se duplica, las autoridades monetarias responderían a la perturbación incrementando la cantidad nominal de dinero y el tipo de cambio, para ajustarse a la perturbación.

23 Equilibrio de la producción en función del nivel de precios y de la demanda
y=-θp+v θ=a(1-α)+b(1-β) La ecuación en forma reducida de la producción, evidencia que un incremento en el niel de precios reducirá la demanda y la producción, salvo que la cantidad de dinero y los tipos de cambio se acomoden totalmente, es decir, α=β=1 En caso de que la acomodación fuera parcial, (α,β<1) una elevación de precios reduciría los saldos reales y apreciaría el tipo de cambio real, reduciendo la demanda de producción interna. El coeficiente θ contiene la respuesta de la producción ante perturbaciones en los precios.