EJEMPLO TRABAJO.

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1 EJEMPLO TRABAJO

2 Historia 1 Xx S.A., se constituye el año 1960 como proveedora de aditivos y condimentos para la industria de cecinas. Actualmente participa en practicamente todos los rubros de la industria alimentaria carnica y retail (maquinaria, repuestos, aditivos, materias primas, etc ) La empresa produce y comercializa más de 700 mezclas de ingredientes diseñados para aplicaciones especificas y más de 300 materias primas para la elaboración de alimentos.

3 Historia 2 La empresa dispone de un equipo de ingenieros de alimentos, técnicos y especialistas que apoyados por la instalaciones de laboratorios, planta piloto y talleres, permitiendole brindar servicios de asistencias técnica a todas las industrias relacionadas con productos alimenticios. A travéz de las empresa relacionada AA Limitada, ofrece la línea de envases para embutidos y de envases al vacío de alimentos. Por su parte BB Alimento ofrece servicios asociados de impresion y corrugado, entre otros. Toda la gama de productos, servicios, asistencia técnica e ingeniería alimentaria se encuentra a disposición a tráves de las distintas unidades de negocio que son transferencia de tecnología, servicio de laboratorio y planta piloto, materia prima e ingredientes, higiene industrial, maquinaria y equipo para proceso y envasado de alimentos, maquinaria y equipo para retail, serrvicio tecnico de maquinaria, tripas artificiales, envases al vacio, nutrición animal y nutrición vegetal.

4 HISTORIA C Respecto al mercado objetivo la empresa tiene más de 130 representaciones de empresas internacionales fabricantes de ingredientes especificos tanto para la industria alimentaria como para aplicaciones especificas en sanidad, nutrición animal y vegetal, asi como de máquinarias, equipamientos e implementación para los procesos de elaboración, envasado y exhibición de alimentos, para las siguientes industrias.- faenadoras y procesadoras de cárnicos, elaboradores de cecinas, acuicultura (salmonicultura, miticultura y afines), procesadora de salmón, pescado en general y productos del mar, lácteos , agroindustria, platos preparados, molinera y panificación, pastelería, confitería, supermercado y retail, productos ganaderos y productos agrícolas.

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6 DESTINO DE FONDOS Línea de capital de trabajo por MM$ 750 (equivalente a USD 1.500M) la cual se podra usar para comex o capital de trabajo en forma indistinta. Línea de sobregiro por MM$ 50 para cubrir desfaces puntuales de caja. Línea de Leasing por MM$ 250 para eventuales compras de vehiculos o maquinarias. Adicionalmente se presenta una línea de MM$ 100 para derivado y MM$ 500 Settlement.

7 RIESGO NEGOCIO A Continuación se detallan los principales riesgos con sus mitigantes. - Variación de tipo de cambio.- Para variaciones desfavorable del tipo de cambio la empresa mitiga este riesgo comprando dolares y euros, los cuales los mantiene como saldos en sus cuentas de dólar y euro, en algunos casos cuando presenta una mayor liquidez, toma depositos a plazos en estas monedas. Adicionalmente este año quiere comenzar a operarar con Forwards.

8 RIESGO NEGOCIO - Competidores.- Riesgo de perdida de porcentaje de participación de mercado. Este riesgo esta mitigado ya que XX tiene el 30% del mercado y ofrece tanto maquinarias para la industria alimenticia carnica como materias primas y aditivos requeridos por esta industria. Esto hace que tenga una ventaja competitiva respecto a las otras empresas del rubro, ya que Kramer que controla el 40% del mercado, sólo ofrece materias primas y aditivos requeridos para la industria alimenticia carnica y Tagler que tiene el 20% sólo ofrece maquinarias para esta industria. Por otro lado xx presenta contratos con San Jorge, Winter y Preferida, para suministrar tanto maquinarias como insumos. - Riesgos que sus clientes compren directamente las maquinarias y repuestos. Este riesgo esta mitigado ya que xx cuenta con más de . 130 representaciones de marcas internacionales de maquinarias especificas para la industria alimenticia

9 Riesgo de Estructura La línea de capital de trabajo es a sola firma, manteniendo las condiciones con las que opera en la banca. La empresa posee un fuerte respaldo patrimonial y sana situación financiera, lo que le ha permitido contar con un amplio acceso al financiamiento bancario, actualmente la empresa opera con 6 bancos, sin garantía para las lineas de capital de trabajo, llegando a líneas disponibles de MM$ 5.300, de las cuales actualmente tiene ocupado sólo un 5%.

10 Riesgo estructura 2 Existen sólo garantias en los créditos de largo plazo que presenta en Corp Banca y bienes por operaciones de Leasing de montos menores que mantiene con el Banco BCI, Banco BBVA y Banco Chile. En el mediano plazo existiría posibilidades de hacer negocios de largo Plazo con la empresa, ya que actualmente el terreno de 6 hectareas que tiene en la ruta 68 con Americo Vespucio. Construirá las oficinas de la empresa. Respecto a los balances de las empresas relacionadas, el cliente no entrego información, ya que argumenta que la administración es separada y que XXl se sustenta por si sola. En todo caso cabe mencionar que estas empresas son pequeñas y presentan un buen comportamiento en el sistema financiero.

11 DEUDA

12 DEUDA DETALLADO XX

13 IVAS

14 BANCO

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16 SOLVENCIA

17 ENDEUDAMIENTO

18 LIQUIDEZ

19 RENTABILIDAD

20 COBERTURA

21 OPERACIÓN

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23 Alrrededor del 50% de las ventas de la empresa corresponden a maquinarias, repuestos y servicios de mantención para la industria cárnica, el 50% restante comprende la venta de aditivos y materias primas. Cuenta con aproximadamente 130 representaciones de empresas internacionales fabricantes de ingredientes especificos tanto para la industria alimentaria como para aplicaciones especificas en sanidad. De acuerdo a Balance 2007 la empresa presenta una sana estructura financiera, mostrando una razon corriente de 3.36 veces, con un capital de trabajo neto de MM$ 5.991, sustentandose básicamente en cuentas por cobrar y existencias. Respecto a las cuentas por cobrar, XX presenta una atomizada cartera de clientes (con más de 500 clientes activos) representando entre los 10 principales un 48% de la cartera (ver anexo 8), la permanencia de cuentas por cobrar el año 2007 respecto al 2006, disminuyo de 84 días a 77 días, lo cual se debe al aumento de cobradores de 2 a 4. Respecto a las existenias están sustentadas básicamente en maquinarias y materia primas (ver anexo 9), la permanencia de las existencia fue de 240 días muy similar al año 2006 que fue 242 días. En general, la empresa mantiene niveles relativamente elevados de existencias, debido a la amplia gama de productos que ofrece, presentando mas de items (aditivos y materias primas), adicionalmente las maquinarias y repuestos se compran al extranjero a 180 días plazo. La empresa debe presentar una gran gama de repuestos. Respecto a las cuentas por cobrar a empresas relacionadas (ver anexo 10), corresponde a 2 filiales, AA Limitada que ofrece la línea de envase para embutido y de envases al vacío de alimentos. Por su parte BB ofrece servicios asociados de impresión y corrugado, entre otros. Estos son servicios complementarios a los productos ofrecidos por XXl, comercializandose a los mismos clientes.

24 La deuda de L/P, es un crédito con garantía hipotecaria con Corpbanca por el cual amortiza CLP 120 mln (capital) anualmente. Este corresponde a un terreno que compraron en Americo Vespucio con la Ruta 68 hace 6 años aproximadamente de 60 mil MT2, con la idea de construir oficinas y bodegas para las empresas del Grupo. Actualmente la empresa opera en Cerrillo (2.000 MT2 terreno y oficinas) propiedad sin deuda Bancaria, ademas de la sucursal de Concepción. Todas estas propiedades estan en el activo fijo. El leverage del año 2007 fue de 0.45 veces, con un indice de solvencia de 69%, reflejando la sana situación financiera y fuerte respaldo patrimonial. Los retiros del periodo fueron de MM$225 (40% de la utilidad), no obstante la empresa sigue presentando un nivel de endeudamiento inferior a 1.

25 Durante el año 2007, las ventas muestran una disminucion de 9
Durante el año 2007, las ventas muestran una disminucion de 9.6% debido a que algunas ventas de maquinaria no alcanzaron a ser facturadas durante el Sin embargo a julio del la empresa ha experimentado un 8,6% de aumento en sus ventas en comparación a julio del 2007 explicado por mayor cantidad vendida principalmente. La empresa el año 2007 logro un ICR (EBIDTA/GF) de veces, mostrando una gran capacidad para pagar los gastos financieros y márgen bruto muy estable.

26 A nivel de EBITDA, sin embargo, hay un aumento, desde 8% el 2006 a 11% el 2007, debido a una disminución de los gastos de administración, producto de provisiones de Vacaciones,Indemnizaciones de años por servicio e incobrables que se han efectuado desde el año 2005, cuando se creo el departamento de contraloría y los auditores internos solicitaron que estas se efectuaran anualmente . En los años 2005 y 2006 este efecto en el estado de resultado fue mayor, debido a que se provisiono todo lo que no había sido provisionado con anterioridad. Castigando la totalidad de incobrables historicos que existías que fue por un monto de MM$ 190, el año 2007 este efecto disminuyó ya que se acstigo sólo en incobrables MM$ 33 y se recuoeraron MM$ 25.. Respecto al aumento de los ingresos fuera de explotacion el año 2007 se explican basicamente por MM$ 29 que fueron recuperación gastos de La Feria IFFA (Alemania) y MM$ 24 rescuperación de clientes castigados años anteriores. Respecto a la utilidad neta del año 2007 se puede observar que es mayor que el año 2006, producto de la disminución de los gastos de administración (menos provisiones), logrando MM$ 506 lo que representa un 39% más que el año Por otro lado se puede observar que la empresa aumentó su GIF de MM$ 522 el año 2006 a MM$ 856 el año 2007, pudiendo cubrir su pasivo exigible en 3.95 años. Finalmente el 2008 la empresa espera vender MM$ con un margen similar al año 2007.

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29 Anexo 10

30 ACTIVO FIJO

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