Segunda Parte de Análisis e Interpretación de Estados Financieros

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1 Segunda Parte de Análisis e Interpretación de Estados Financieros

2 Descripción de los Valores
Se hará el análisis del Activo, es decir el Activo No Corriente, representado por los bienes de uso, que representan el 21%; los Inventarios (bienes de cambio), las disponibilidades y las Cuentas por Cobrar. Lo anterior significa que el Activo Corriente está representado por el 79%, del cual los inventarios representan el 14% y las Cuentas por Cobrar el 55%. Si tomamos en cuenta que los Inventarios representan un 14% y las Cuentas por Cobrar el 55% podría decirse que la empresa tiene un buen desempeño, buenas Ventas, lo que reportaría buenos rendimientos. Pero, cuánto tiempo tarda la empresa en recuperar los créditos que concede a sus clientes? Son oportunas las recuperaciones para cubrir las obligaciones?

3 Alrededor del Pasivo, se aprecia que la empresa pasa por aprietos financieros, ya que de cada $ , solo cuenta con $ para responder a las obligaciones a corto plazo que son del 81% y 3% a largo plazo, 84% en total. Puede apreciarse que la deuda a corto plazo corresponde a la mayor parte de la deuda total, por lo que se vuelve más exigible, ya que los acreedores (bancos o proveedores) podrían tomar la determinación de ya no otorgarnos crédito, lo que sería fatal para la empresa. Relacionando el Activo con el Pasivo y apreciando la relación entre la inversión y el financiamiento apreciamos que el Activo no Corriente, está siendo financiado por fondos propios (16%), deuda a largo plazo (3%) y deuda a corto plazo (2%) representando una exigibilidad financiera a menos de un año están financiando Activos permanentes o a más de un año (Activo Fijo o No Corriente). En este caso, lo más saludable para la empresa sería obtener un financiamiento a un plazo mayor de un año, para poder hacer una cobertura adecuada de las obligaciones financieras de acuerdo a la necesidad.

4 Clases de análisis financiero
Qué tipos de análisis se realizan a los Estados Financieros? Un análisis vertical, establece las partes de cada componente del balance y estado de resultado y su valor con relación al todo. Es decir, del total del Activo, cuánto le corresponde al Activo Corriente, cuanto de las Cuentas por Cobrar, cuánto al Activo no Corriente, cuánto del equipo de oficina, etc. Este tipo de análisis se aplica en forma periódica, es decir, al Balance o al Estado de Resultado de cada año o a los del año corriente. Puede ser aplicado o comparado con ejercicios anteriores luego de realizar el análisis del ejercicio corriente para compararlos con ejercicios anteriores y comparar las variables de cada ejercicio.

5 Continuación Análisis horizontal, en este tipo de análisis se hace una comparación a los Estados financieros de la empresa comparando la evolución de los resultados rubro por rubro, a través de cada año. Es decir, se analiza el resultado de cada período comparándolos, ya sea contra ejercicios anteriores o contra resultados del ejercicio, pero de otras empresas similares para ver si se está dentro de los estándares de producción, ventas, rendimientos, etc. Estos análisis tienen como resultado la apreciación del desempeño de la empresa contra otras de la industria y sirve hacer un parangón entre el desenvolvimiento nuestro contra el sector de la economía en el que nos desempeñamos como productores, vendedores o prestadores de servicios.

6 Continuación INVERSIÓN = ACTIVO Corriente 8,750 48%
Disponibilidades % Inversiones % Créditos , % Bienes de Cambio , % No Corriente , % Bienes de Uso , % Intangibles % Total Activo $ 18, % FINANCIAMIENTO = Ajeno (Pasivo)+Propio (CP) Deuda a Corto Plazo , % Deuda a largo plazo , % Recursos Propios , % Total Financiamiento , %

7 Continuación El mismo Análisis sirve también para el Estado de Resultados o Estado de Pérdidas y Ganancias; puede ser aplicado en las dos formas, en forma vertical y en forma horizontal. Pudo apreciarse que en el Balance el 100% del valor fue aplicado tanto al valor del Activo, como al del Pasivo y Capital. En el caso del Estado de Resultados, el valor del 100% será aplicado al total de las Ventas o Ingresos. Total de Ingresos $ 9, % Costo de Ventas , % Utilidad Bruta $ 4, % Gastos Operativos Administración $1, % Venta , % % Resultado de Operación 1, % Impuesto sobre la Renta % Utilidad de Operación $ %

8 Continuación Análisis horizontal, en este tipo de análisis se hace una comparación a los Estados financieros de la empresa comparando la evolución de los resultados rubro por rubro, a través de cada año. Es decir, se analiza el resultado de cada período comparándolos, ya sea contra ejercicios anteriores o contra resultados del ejercicio, pero de otras empresas similares para ver si se está dentro de los estándares de producción, ventas, rendimientos, etc. Estos análisis tienen como resultado la apreciación del desempeño de la empresa contra otras de la industria y sirve hacer un parangón entre el desenvolvimiento nuestro contra el sector de la economía en el que nos desempeñamos como productores, vendedores o prestadores de servicios.

9 Análisis Horizontal Estado de Situación General Balance Vertical Horizontal ACTIVO Año 1 = 100 Efectivo y Equivalentes $ 1, Inversiones Cuentas por Cobrar 3,100 4, Bienes de Cambio 5,000 3, Activo Corriente 9,850 8, Bienes de Uso 7,200 9, Intangibles Activo No Corriente 7,400 9, TOTAL ACTIVO 17,250 18, PASIVO Pasivo a Corto Plazo 7,000 6, Pasivo a Largo Plazo 1,400 2, Total de Pasivo 8,400 8,700 48, Patrimonio Neto 8,850 9, Pasivo y Patrimonio 17,250 18,

10 Composición Horizontal
Estado de Resultados Nombres de las Cuentas Cuadro de Resultados Composición Vertical Composición Horizontal Año 1 Año 2 Año 1% Año 2% Año 1 = 100 Ventas 8,100 9,200 100 113.58 Costo de Ventas (3,800) (4,200) 46.91 47.83 115.79 Utilidad Bruta 3,800 4,400 53.09 52.17 111.63 Gastos Operativos: Administrativos 950 1,100 11.73 11.96 Venta 1,600 1,800 19.75 19.56 112.50 Financieros 800 13.58 8.70 72.73 Utilidad antes de Impuestos 650 8.03 11.95 169.23 Impuesto a las Utilidades (210) (263) 2.59 3.95 172.86 Resultado del Ejercicio 440 737 5.43 8.01 167.50

11 Continuación Índices. Este apartado nos indica la forma de medir la liquidez, el endeudamiento, el rendimiento, entre otros ratios que son significativos para establecer, ya sea en porcentajes, unidades monetarias y otras medidas cómo está funcionando la empresa y las medidas a seguir para corregir, encaso de estar operando mal, o para hacer una apreciación del funcionamiento del sector en el cual estamos involucrados, ya sea como productor, distribuidor, o prestación de servicios. La forma de medir estas cantidades se realiza a través de ratios o razones que nos indican cómo estamos funcionando por medio de relaciones entre estos índices o razones, como veremos más adelante.

12 Resumen de Índices, Ratios o Ratios Financieros
Índices o Razones de Liquidez En estas razones puede verse la capacidad de respuesta de la empresa a las obligaciones financieras a corto plazo. Razón Corriente = Activo Corriente / Pasivo corriente, Veces que el Activo Corriente puede cubrir las obligaciones corrientes (menores a un año). 8750/6700 = 1.31 veces Prueba Ácida = (Activo Corriente – Inventarios) / Pasivo Corriente, Veces en que el Efectivo y Equivalentes pueden cubrir las obligaciones corrientes (menores a un año). (8,750 – 3,800) / 6700 = 0.74 veces Prueba defensiva = Caja Bancos / Pasivo Corriente, Porcentaje de efectivo para la cobertura de las obligaciones de corto plazo (menores a un año) / 6,700 = % Capital de Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente, Unidades Monetarias ($) para cubrir las actividades operativas o corrientes. 8,750 – 6,700 = $ 2,050.00 Período Promedio de Cobranza = (Cuentas por Cobrar * Días en el año) /Ventas a Crédito en el año, Días de recuperación de la deuda. (4,050*365) / 9,200 = 161 días. Rotación de las Cuentas por Cobrar = Ventas Anuales a Crédito/Cuentas por Cobrar, Veces que rotaron en el año las cuentas por cobrar. 9,200/4050 = 2.27 veces.

13 Índices o Razones de Apalancamiento o de Endeudamiento
Determinan la capacidad de la empresa de satisfacer sus obligaciones a largo plazo, las de utilización más frecuente son: Índice o Razón de la Deuda Total Deuda Total – Capital Total / Activos Totales Razón o Índice Deuda Capital Deuda Total / Capital Total Multiplicador de Capital Activos Totales / Capital Total Razón de Cobertura de Intereses UAII / Intereses Razón de Cobertura de Efectivo UAII + Depreciaciones / Intereses

14 Razones de Administración o Rotación de Activos
Rotación del Inventario Costo de lo Vendido / Inventario Días de Venta del Inventario 365 días / Rotación de Inventario Rotación de Cuentas por Cobrar Ventas / Cuentas por Cobrar Días de Venta en Cuentas por Cobrar 365 / Rotación de Cuentas por Cobrar Rotación de los Activos Totales Ventas /Activos Totales

15 Índices o Razones de Rentabilidad
Margen de Utilidad Utilidad Neta / Ventas Rendimiento sobre los Activos (ROA) Utilidad Neta / Activos Totales Rendimiento sobre el Capital Contable (ROE) Utilidad Neta / Total Capital Contable

16 Razones o Índices de Valor de Mercado de las Acciones
Razón Utilidades Por Acción (UPA) Utilidad Neta / Acciones en Circulación Razón Precio por Acción Precios por Acción /Utilidades por Acción Razón Valor de Mercado a Valor en Libros valor de Mercado por Acción / Valor en Libros por Acción