DIMENSIONAMIENTO FINANCIERO

BALANCE (SITUACION PATRIMONIAL) ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO

ESTADO DE RESULTADOS VENTAS UTILIDAD TOTAL DE LO VENDIDO G. Financiero COSTO TOTAL DE LO VENDIDO VENTAS G. Financiero UTILIDAD a/i

Aporte del Dimensionamiento Económico A. F. Inversiones A. T. Utilidades Fondos autogenerados Amortizaciones Resultados de explotación Punto de equilibrio Valores finales de los activos al fin del Año n F. N. C. Formulación P. R. I. B. N. V. A. N. (i) Evaluación T. I. R.

Participación de terceros mayor rentabilidad del aporte propio Objetivos del Dimensionamiento financiero -Determinar una estructura de financiación para el proyecto - Determinar la rentabilidad del inversor (rentabilidad del capital) Primera estructura de financiación AT D. C. Plazo Interna (empresa en marcha) Estructura financiera D. M. y L. Plazo Externa (aportes capital, bancos, proveedores TIR AF Aporte Capital sólo Grupo inversor (Aporte propio) con terceros Rentabilidad de los activos TIR Devolución de capital Participación de terceros mayor rentabilidad del aporte propio Financistas (Créditos) Gastos financieros (intereses) Garantías

Características del aporte propio (capital de riesgo) efectivo en bienes Características del aporte propio (capital de riesgo) en servicios Características de los créditos: -Destino: financiar inversiones de corto y largo plazo Bancos Renovable (características, fecha de otorgamiento): Proveedores -Tipo: Bancos No renovable (características, fecha de otorgamiento): Proveedores de máquinas

Ventajas de la financiación con créditos Mantenimiento del control de la empresa, no se comparten las decisiones Se usa el servicio de instituciones que no pueden asociarse a la empresa estatutariamente El dinero de crédito cobra interés, es fijo y seguro y por eso puede ser obtenido a menor costo que como incorporación de capital. Ventajas tributarias del crédito ya que se produce un ahorro impositivo Permite encarar negocios de mayor tamaño Desventajas de la financiación con créditos La devolución del capital y el pago de intereses se debe realizar aunque las ventas disminuyan Se produce una restricción en el derecho de propiedad de los activos por la garantía que se toman Deseo de mantener intacto el poder de endeudamiento de la empresa

Ventajas del capital asociado Desventajas del capital asociado Al crecer el capital se distribuye los riesgos del negocio (se comparte ganancias y se reparte pérdidas) Dejar libre la capacidad de endeudamiento como reserva para épocas de apremios Desventajas del capital asociado Está más castigado impositivamente Se debe compartir la toma de decisiones

Circunstancias ventajosas para aportar capital mediante asociación o pedirlo prestado Situación de una empresa con distintas posibilidades de endeudamiento Fuente de financiamiento Situación A Situación B Situación C 500 750 Endeudamiento Capital propio 1000 500 250 Total 1000 1000 1000 La tasa de interés es del: 20% La tasa del impuesto a las ganancias es: 35% La Ue antes de impuesto a las ganancias es de $70, $250 y $450, según sea la situación económica. Depresión: ventas bajas y reducidos márgenes de utilidad. Condiciones normales. Auge: ventas elevadas y amplios márgenes de utilidad.

Utilidad antes de intereses e impuestos Utilidad antes de impuestos Impuesto a las ganancias Utilidad neta Relación con capital propio Intereses20% Situación Situación A Depresión Normal Auge 70 250 450 000 70 250 450 24,5 87,5 157,5 45,5 162,5 292,5 4,55% 16,25% 29,25% Situación B Depresión Normal Auge 70 250 450 100100100 -30 150 350 -10,5 52,5 122,5 -19,5 97,5 227,5 -3,90% 19,50% 45,50% Situación C Depresión Normal Auge 70 250 450 150150150 -80 100 300 -28,0 35,0 105,0 -52,0 65,0 195,0 -20,80% 26,00% 78,00%

Muchas gracias por su atención