“RÉGIMEN LEGAL DE LA CUSTODIA DE VALORES EN VENEZUELA”

COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. Organismo encargado de promover, regular, vigilar y supervisar el mercado de capitales; con personalidad jurídica y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional; adscrito al Ministerio del Poder Popular para Economía y Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa. Goza de las franquicias, privilegios y exenciones de orden fiscal, tributario procesal que las leyes otorgan al Fisco Nacional. (Artículo 2 LMC) 2

Promover el Ahorro Interno con Equidad. Política: Estrategia: Promover el Ahorro Interno con Equidad. Política: Mercado de Valores para Pequeños Inversionistas. Objetivo Estratégico Institucional: (MISIÓN) Regular y promover el Mercado de Valores, procurando la protección e incorporación de los pequeños inversionistas para fomentar el ahorro interno con equidad y estimular la utilización del capital privado internamente. Promoción, Democratización y Desarrollo del Mercado de Valores. Promover la democratización del Mercado de Valores mediante la incorporación de nuevos inversionistas a través de la formación bursátil, la diversificación de productos y acceso general de la población a los instrumentos de inversión . Regulación y Control del Mercado de Valores. Garantizar el adecuado y transparente desarrollo del Mercado de Valores procurando la protección de los inversionistas a los fines de propiciar el ahorro interno nacional mediante la educación, la automatización y sistematización del ente. 3

MARCO LEGAL: MARCO NORMATIVO: - Ley de Mercado de Capitales (G.O. Nro. 36.565, 22-10-98). - Ley de Entidades de Inversión Colectiva (G.O. Nro. 36.027, 22-08-96). - Ley de Cajas de Valores (G.O. Nro. 36.020, 13-08-96). MARCO NORMATIVO: Dicta normas de carácter general, en todos aquellos aspectos que expresamente señala la Ley de Mercado de Capitales en su artículo 9 y siguientes. 4

Premisas del mercado de capitales: - Libertad de iniciativa en la economía de mercado. - Intervención de los poderes públicos a través de la CNV. Principios que rigen el mercado de capitales: - Principio de Eficiencia (Infraestructura jurídica que permita canalizar el ahorro del público hacia las inversiones más productivas). - Principio de Protección al ahorrista (acceso a la información de forma tal de evitar engaños y abusos hacia los inversionistas). JUSTIFICACIÓN LEGAL: Resguardo de los intereses de los inversores (Protección del Ahorro Público). -No existe fondo de garantía -La supervisión constituye una “garantía” para el inversor -La custodia garantiza la existencia y ejercicio oportuno de los derechos de los inversores 5

6 BOLSA DE VALORES DE CARACAS CAJA VENEZOLANA DE VALORES BOLSA AGRÍCOLA ORGANO RECTOR INVERSIONISTAS 288 CORREDORES PÚBLICOS TÍTULOS VALORES 44 APROBADOS EN 2008, 18% 176.154 FONDOS MUTUALES 265.022 CAJA VENEZOLANA VALORES ORGANO REGULADOR 176 ASESORES DE INVERSIÓN 149 CONTADORES PERSONAS NATURALES Y 64 FIRMAS DE CONTADORES 58 CASAS DE BOLSAS, 49 CASAS DE CORRETAJE Y 12 CASAS AGRÍCOLAS 17 NUEVAS SOC. CORRETAJE EN 2008, 20% Y 5 EN EL 2009 11 NUEVOS ASESORES EN 2008, 7% 6

LA CUSTODIA EN VENEZUELA Títulos Físicos - Ley de Mercado de Capitales (LMC). Artículo 24. Desmaterializados - Ley de Caja de Valores - Artículo 1. Objeto exclusivo: custodio, depósito, (LCV). transferencia, compensación y liquidación de valores objeto de oferta pública. - Artículo 6. Constituida y domiciliada en Venezuela. Capital social mínimo de Bs. 600.000,00. - Artículo 7. Accionistas: Bolsas, Soc. Corretaje y Casas de Bolsa; Bancos y otras empresas de seguros o reaseguros autorizadas para operar en Venezuela, entes emisores, entes multilaterales y personas naturales. 7

LA CUSTODIA EN VENEZUELA Ley de Caja de Valores: - Artículo 21. Obligación de tener el sistema de cuentas y (LCV). subcuentas. - Artículo 22. Asientos con valor registral (oponibilidad frente a terceros). - Artículo 26. Obligación de mantener informados a los subcuentistas ( Estados de cuenta). 8

LA CUSTODIA EN VENEZUELA - Normas sobre actividades de Intermediación de Corretaje y Bolsas. (NAICB) - Artículo 33. La custodia debe ser ante “Depositarios Autorizados” - Artículo 114. “Depositarios Autorizados”: - Bancos - Entidades de Ahorro y Préstamo - Cajas de Valores - Agentes de custodia en el exterior (*) (*) Condiciones: - Estructura de cuentas y subcuentas - Remisión de estados de cuenta. 9

LA CUSTODIA EN VENEZUELA Forma de Representación de los Valores Objeto de Oferta Pública (Privados) - Anotaciones en cuenta (Macrotítulo) Desmaterializado (Artículo 24 LMC) - Títulos Físicos Reversible (Artículos 33 y 113 de NAICB) - Bancos y Entidades de Ahorro y Préstamo - Cajas de Valores - Agentes de custodia extranjeros. Irreversible CVV ¡EN NINGUN SUPUESTO¡ Las casas de bolsas y sociedades de corretaje están Autorizadas en Venezuela, para prestar el servicio de Custodia. 10

LA CUSTODIA EN VENEZUELA -Banco Central de Venezuela -CVV Vebonos Títulos de deuda pública nacional para honrar compromisos laborales con trabajadores de las Universidades nacionales. Títulos de Deuda Pública Nacional (Desmaterializados) * (*) Artículo 1 LMC: excluye de su ámbito de aplicación los títulos de Deuda Pública. 11

LA CUSTODIA EN VENEZUELA Títulos de Deuda Privada Títulos de Deuda Pública Nacional - Banco Central de Venezuela - Cajas de Valores - Agentes de Custodia Extranjeros: - Estructura de cuentas y subcuentas. - Remisión de Estados de Cuenta a los subcuentistas. Banco Central de Venezuela Excepción: VEBONOS 12

INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES

171% EVOLUCIÓN DE OFERTAS PÚBLICAS TOTALES AUTORIZADAS POR LA CNV PERÍODO: ENTRE 1999- ENERO-MAYO 2009. MM US$ CRECIMIENTO CONSECUTIVO DEL PIB, DESDE EL ÚLTIMO TRIMESTRE DEL 2003. TASAS ACTIVAS PREFERENCIALES (TURISMO, MANUFACTURA) E INCREMENTO DE LAS TASAS DE AHORRO Y LAS TASAS PASIVAS. Desde el 1999 hasta el 2007, las ofertas públicas crecieron un 171%, al pasar de US$ 1.036,37 millones a US$ 2.812,53 millones, constituyéndose esta cifra en la más grande en la historia de la CNV. 171% OPA EDC PARO PETROLERO CONTROL CAMBIARIO A BS. 2,150 POR DÓLAR CONTROL CAMBIARIO A BS. 1,600 POR DÓLAR CONTROL CAMBIARIO A BS. 1,920 POR DÓLAR NOTA:SE UTILIZÓ PARA CONVERTIR EN DÓLARES EL TIPO DE CAMBIO AL FINAL DE CADA AÑO.SERIETIPODECAMBIO2.xls FUENTE: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES.Historicoautorizaciones-1.xls 14

FUENTE: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 15

LA CNV, EN ENERO-MAYO DE 2009 AUTORIZÓ OFERTAS PÚBLICAS TOTALES POR UN MONTO DE US $ 265,15 MILLONES, MENOR EN 73,24% A ENERO-MAYO DE 2008, LAS CUALES FUERON DE US $. 990,90 MILLONES. EN EL MES DE MAYO SE AUTORIZARON US $. 46,51 MILLONES EN PAPELES COMERCIALES CORRESPONDIENDO A UN NUEVO EMISOR. SOLICITUDES EN PROCESO JUN 2009 Nº AUTO. MONTO MM US $ PARTIC. % ACCIONES 6 39,49 4,00 PAPELES COMERCIALES 9 353,02 36,00 OBLIGACIONES 3 92,79 9,00 TÍTULOS PARTICIPACIÓN 4 497,67 51,00 TOTAL 22 982,98 100,00 FUENTE: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. 16

979% 55% 371% 409% 3.409% Acciones Papeles Comerciales Obligaciones Títulos de Participación Unidades de Inversión FUENTE: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 17

84% 22% 8% 32% 18% 7% 3% 4% 12% 5% EMPRESAS EMISORAS NUEVOS EMISORES 2008 C.A. VENEZOLANA DE PINTURAS ABA TITULARIZADORA DE VALORES,S.A. @CREDITO INVERSORA, C.A. AFV ACTIVOS FINANCIEROS, C.A. INTERVALORES CASA DE BOLSA, C.A. DAIMLER CHRYSLER FINANCIAL SERVICES VENEZUELA, LLC INVERSIONES CRECE PYMES C.A. CARGOPORT LOGISTICS, C.A. MICROFIN, A.C.-ENTE DE EJECUCIÓN COTECNICA LA BONANZA, C.A. NUEVOS EMISORES 2009 UNOVALORES CASA DE BOLSA, C.A. SIDERURGICA DEL TURBIO, S.A. DEMO, S.A. En el período enero-mayo 2009 se incorporaron tres emisores de renta fija. 84% 22% 8% 32% 18% 7% 3% 4% 12% 5% EMPRESAS EMISORAS EMPRESAS INSCRITAS EN BVC FUENTE: CNV Y BVC. 18

TOTAL: US$ 2.223,94 MILLONES TOTAL: US$ 265,15 MILLONES 19

FUENTE: CNV Y MEF. 20

En el período enero-diciembre de 2008 se abrieron 32 En el período enero-diciembre de 2008 se abrieron 32.011 nuevas subcuentas al pasar de 224.230 a principios del año a 256.241 a finales de diciembre, con un crecimiento del 14,0%. Para mayo del 2009 se incorporaron 6.085 inversionistas. Del total subcuentas el 96% corresponde a personas naturales y el 4% a personas jurídicas. Es importante señalar que del total de personas naturales, las inversionistas del género femenino representan el 19% y el restante corresponde al genero masculino. FUENTE: CAJA VENEZOLANA DE VALORES. 21

INDICADORES DEL TAMAÑO DEL MERCADO DE VALORES VENEZOLANO Concepto 2005 2006 2007 2008 Monto Total Ofertas Públicas (MM US$ 626,15 1.778,29 2.812,53 2.223,95 Montos Negociados BVC (MM US $) 1.690,77 2.335,22 1.462,29 2.094,12 Capitalización Bursátil BVC (MM US$ ) 6.035,07 12.834,47 10.159,01 8.217,9 Cartera de Crédito del Sistema Bancario (MM. US $) 17.666,53 28.847,71 48.747,01 60.295,05* PIB TÉRMINOS CORRIENTES (MM US $) 141.435,44 184.251,06 227.752,56 241.417,71** Monto total Ofertas Públicas/PIB*100 0,44 0,97 1,23 0,92 Monto Negociado en BVC/PIB*100 1,20 1,27 0,64 0,87 Capitalización **Bursátil/PIB*100 4,27 6,97 4,46 3,40 Monto Total Ofertas Públicas/Total Cartera de Crédito del Sistema*100 3,54 6,16 5,77 3,69 Fuente: CNV, BCV, SUDEBAN, BVC Y CÁLCULOS PROPIOS. *Cifras a Noviembre **El PIB del año 2008, se estimó a una tasa del 6%, en virtud de la premisa del Presupuesto Nacional del año 2008. **La capitalización bursátil es el valor de mercado de todas las acciones en la bolsa, la cual se obtiene al multiplicar el precio de mercado de las acciones inscritas en la bolsa por el número de acciones en circulación. 22

¡GRACIAS POR SU ATENCIÓN¡ La información oportuna, la continua supervisión, el cumplimiento de las disposiciones legales y normativas, garantizan la integridad de los participantes y la transparencia de los mercados, a fin de que el mismo sirva de mecanismo sustentable de la economía y coadyuve al desarrollo social de un país. ¡GRACIAS POR SU ATENCIÓN¡ Correo electrónico: presidencia@cnv.gov.ve Página Web : www.cnv.gob.ve 23