Financiamiento al Sector Público Fideicomisos XXXII Congreso Latinoamericano de Derecho Financiero – COLADE 2013 Financiamiento al Sector Público Fideicomisos Por Marcelo R. Tavarone (Bazán, Cambré & Orts)
FIDEICOMISO DE GAS I Valores Fiduciarios Privados Clase A (Transferencia Fiduciaria) Valores Fiduciarios Privados Clase A Canje Tenedores de los Valores Fiduciarios Privados Clase A: (Fiduciantes del Fideicomiso Financiero Público). Fideicomiso Financiero Público Fideicomiso Financiero Privado TGN Firme $ Producido de la colocación de los Valores Fiduciarios Públicos) Valores Fiduciarios Privados existentes Co-emisión Solidaria $ Los Fideicomisos Financieros Privados co-emiten Valores Fiduciarios Privados Clase B y con el producido de dicha emisión cancelan deuda bajo el Financiamiento BNDES Emite Valores Fiduciarios Públicos Fideicomiso Financiero Privado TGS Contingente Banco de la Nación Argentina BNA suscribe los Valores Fiduciarios Privados Clase B Inversores
FIDEICOMISO DE GAS I – FLUJO DE FONDOS DURANTE SU VIGENCIA Cta. Fiduciaria Fideicomiso Financiero Privado TGN Usuarios $ Cargo Fideicomiso Gas Interés capital Fondo de Reserva de Gastos $ Excedente: BNDES o Valores Fiduciarios Privados Clase B $ Cargo Específico Cta. Fiduciaria Fideicomiso Financiero Público Usuarios Distribuidoras Cesión en garantía $ $ Cargo Fideicomiso Gas $ $ $ Cta. Fiduciaria Fideicomiso Financiero Privado TGS Valores Fiduciarios Públicos $ Cargo Fideicomiso Gas $ Inversores
FINANCIAMIENTO DE ATUCHA II Estructura Contractual
FINANCIAMIENTO DE ATUCHA II Liberación de Desembolsos al Fiduciante
FINANCIAMIENTOS DE ENARSA BARRAGÁN Y ENARSA BRIGADIER LÓPEZ Estructura Contractual
FINANCIAMIENTOS DE ENARSA BARRAGÁN Y ENARSA BRIGADIER LÓPEZ Liberación de Desembolsos al Fiduciante
FINANCIAMIENTOS DE ENARSA BARRAGÁN Y ENARSA BRIGADIER LÓPEZ Flujo de Pagos ENARSA Central Ensenada de Barragán 1.Puesta a disposición de Potencia Contratada Fid Financiero Activo Pasivo CAMMESA Inversores 2.Pago de 3. Pago bajo Derechos de Derechos de Valores de Deuda los VRD Cobro bajo Cobro bajo Contrato de Abastecimiento abaste- cimiento Fiduciaria Agente de la Garantía Pagos bajo el aval Aval del Tesoro En Caso de Ejecución del Aval, el Agente de Garantía ESTADO notifica al Estado Nacional NACIONAL
FINANCIAMIENTO DEL PLAN DE OBRAS VIALES “Fideicomiso Creado por Decreto 976/01” Recaudación Impuesto Al Gasoil AFIP Mercado de Capitales BNA - Fiduciario Fideicomiso Creado por Decreto 976/01 Emisión de “Valores Fiduciarios Públicos” SISTRANS REFOP SISCOTA SISVIAL Plan Vial: Obras de Infraestructura Vial 2009/2010
FINANCIAMIENTO DEL PLAN MAESTRO DE RECURSOS HÍDRICOS “Fideicomiso de Infraestructura Hídrica - Decreto 1381/01” Recaudación Impuesto Sobre Naftas y GNC Fideicomiso de Infraestructura Hídrica Decreto 1381/01 AFIP BNA - Fiduciario Emisión de “Valores Fiduciarios Públicos” Mercado de Capitales Plan Maestro de Recursos Hídricos: Obras 2009 - 2010
BONOS Y PRÉSTAMOS GARANTIZADOS CAMMESA / Otros Players Paga el precio de la energía Vende energía PPA Desarrollador Transfiere activos a fideicomiso en garantía Fondos desembolsados bajo los bonos o el préstamo son usados para desarrollar la central Emite bonos o toma un préstamo Fideicomiso en Garantía (garantizando las obligaciones del desarrollador bajo los bonos o el préstamo) Inversores o Bancos