Tratamiento de la inversión extranjera en América Latina durante los años 2000 – 2010

Nociones Generales de la Inversión Extranjera La inversión extranjera es realizada por un inversionista radicado en un determinado país (el país de origen) para adquirir cierta participación en la administración, posesión o control de las empresas localizadas en otro país (país receptor). Tomando en consideración la importancia de la inversión extranjera, se presenta esta investigación, que tiene como objetivo estudiar el tratamiento de la inversión extranjera en América Latina durante los años 2000 – 2010. Banco Interamericano de Desarrollo (1998), expresa que la inversión extranjera directa contribuye al aumento del stock de capital, a la mejoría de la eficiencia de la inversión, al incremento de las exportaciones, modificando la estructura económica de los países receptores.

Es importante mencionar que la inversión extranjera soporta riesgos, debido a que existen elementos particulares y propios de las transacciones que lleva a cabo una empresa transnacional, y son los siguientes Definido por Gómez y López (2002), como: “una medida de riesgo de un Estado para conseguir el montante de divisas que le permita hacer frente a sus deudas contraídas con residentes o no residentes en moneda extranjera”. Abarca el riesgo económico financiero y los riesgos políticos (cambios de formas de gobierno, cambio de políticas frente a la inversión extranjera, de expropiación y cambios en las relaciones bilaterales de ambos países). Riesgo país Tipo de Cambio Diferencias fiscales Todo inversionista desde el punto de vista financiero busca maximizar la utilidad neta después de impuesto; por consiguiente, debe analizar las diferencias existentes entre el régimen fiscal en su país en relación con el país receptor de inversión. Estas cargas fiscales son: impuesto sobre la renta, impuesto aplicado a las remisiones por concepto de pago de dividendos, crédito fiscal por impuestos pagados y los impuestos de retención por concepto de regalías. Ocurre ante variaciones que puedan suceder entre la tasa de cambio de la moneda contable del país inversionista y la moneda del país receptor de inversiones, que afectan de alguna manera las inversiones y su rentabilidad a la empresa extranjera. Estos riesgos cambiarios son disponibilidad de moneda y variaciones.

Determinantes de la Inversión Extranjera Tamaño de mercado: Economías de escala, Producto Interno Bruto (PIB) y población Riesgo: Riesgo político y solvencia económica del país receptor Según los inversionistas Otras ventajas comparativas: Proximidad con los países de origen de la inversión, costos de transporte, grado de concentración industrial y existencia de costos sumergidos. Costos laborales: costo promedio de los trabajadores y proporción del trabajo calificado sobre el total Determinantes de la Inversión Extranjera Intensidad y disponibilidad de los factores productivos: Intensidad de investigación y desarrollo, intensidad de gastos de publicidad, disponibilidad de recursos naturales y presencia de mano de obra calificada. Apertura Comercial: Exportaciones, importaciones y grado de apertura comercial (X+M)/PIB. Estabilidad macroeconómica crecimiento del producto, volatilidad del tipo de cambio, inflación, grado de ahorro interno y tipo de cambio. Políticas comerciales: Nivel de protección arancelaria, tasa de los impuestos corporativos

Según los países receptores Búsqueda de materias primas: los factores determinantes son: abundancia y calidad de recursos naturales, acceso a los recursos naturales, tendencia de los precios internacionales de productos básicos y regulación del medio ambiente. Búsqueda de mercado: tamaño, ritmo de crecimiento y poder de compra del mercado, nivel de protección arancelaria y no arancelaria, barreras a la entrada, existencia y costos de proveedores locales, estructura del mercado (competencia), requisitos regulatorios y de supervisión locales. Determinantes de la Inversión Extranjera Búsqueda de elementos estratégicos: presencia de activos específicos requeridos por la empresa, base científica y tecnológica y logística tecnológica. Búsqueda de eficiencia: Accesos a mercados de exportación, calidad y costos de recursos humanos, costos de infraestructura física (puertos, autopartes, telecomunicaciones), logística de servicios, calidad de proveedores, formación de aglomeraciones productivas (clusters y otros), acuerdos internacionales de comercio y protección de la inversión extranjera.

(En millones de dólares) . Inversión Extranjera Directa de América Latina al Exterior. Periodo: 2000 – 2010. (En millones de dólares) País 2000-2005 2006 2007 2008 2009 2010 Argentina 532 2.439 1.504 1.391 712 965 Bolivia 1 3 4 5 -4 -53 Brasil 2.513 28.202 7.067 20.457 -10.084 11.588 Chile 1.988 2.212 4.852 9.151 7.233 9.231 Colombia 1.156 1.098 913 2.254 3.088 6.562 Paraguay 8 - Perú 22 66 736 398 215 Uruguay 15 -1 89 -11 16 -44 Venezuela 809 1.524 33 1.150 1.838 2.671 México 3.491 5.758 8.256 1.157 7.019 13.578 Costa Rica 98 262 6 7 24 El Salvador -26 100 23 80 Guatemala 31 40 25 26 Honduras Total América Latina 10.597 41.352 23.181 36.335 10.274 44.833 Se puede observar que la inversión extranjera directa de América Latina al exterior alcanzó su máximo en los años 2006 y 2010, con 41.352 millones de dólares y 44.833 millones de dólares, respectivamente, lideradas por México, Brasil y Chile. Fuente: Comisión Económica para América Latina y El Caribe, CEPAL (2013).

(En millones de dólares) . Ingresos de la Inversión Extranjera Directa en América Latina por país receptor. Periodo: 2000 – 2010. (En millones de dólares) País 2000-2006 2007 2008 2009 2010 Argentina 4.473 6.473 9.726 4017 7848 Bolivia 342 366 513 423 643 Brasil 19.144 34.585 45.058 25949 48.506 Chile 5.387 12.572 15.518 12.887 15.573 Colombia 4.108 9.049 10.596 7.137 6.758 Ecuador 539 194 1.058 306 163 Paraguay 59 202 209 95 228 Perú 1.870 5.491 6.924 6431 8455 Uruguay 551 1.329 2.106 1529 2.289 Venezuela 2.110 1.505 1.741 -2.169 1.849 México 22.916 31.380 27.853 16.561 21.372 Costa Rica 747 1.896 2.078 1.347 1.466 El Salvador 311 1.551 903 117 Guatemala 370 745 754 600 806 Honduras 454 928 1006 509 969 Nicaragua 229 382 626 434 508 Panamá 935 1777 2.402 1.259 2.363 Total América Latina 64.544 110.424 129.069 77.680 119.712 durante los años 2000 al 2006, América Latina percibió 64.544 millones de dólares por ingresos de inversión extranjera directa, siendo México, Brasil y Chile los de mayores ingresos, en el año 2007 alcanzó a 110.424 millones de dólares siendo igualmente México, Brasil y Chile los países con mayores ingresos. La cifra más alta de ingresos durante el periodo estudiado se alcanzó en el año 2008 y fue de 129.069 millones de dólares ocupando Brasil el primer lugar (45.058 millones de dólares), seguido por México (27.853 millones de dólares) y en tercer lugar Chile (15.518 millones de dólares). En los años 2009 y 2010, dichos ingresos fueron por 77.680 millones de dólares y 119.712 millones de dólares, respectivamente, liderados por Brasil, México y Chile. Fuente: Comisión Económica para América Latina y El Caribe, CEPAL (2013).

CONCLUSIONES En el año 2008 la inversión extranjera hacia América del Sur se incrementó, dicho aumento se explica fundamentalmente por dos factores: los altos precios de los productos básicos, que prevalecieron durante la mayor parte del año y estimularon la inversión en busca de recursos naturales, y el sólido crecimiento económico subregional, que estimuló la inversión en busca de mercados. Los países con mayor recepción de inversión extranjera fueron Brasil, Chile, seguidos por Colombia y Argentina. La recesión de los Estados Unidos tuvo un efecto directo en la economía de México, desincentivando la inversión en busca de eficiencia, que tiene por objeto crear plataformas de exportación en estos países. Se evidenció que los flujos de inversión extranjera de América Latina al exterior, fueron significativamente menores a los que percibió, debido a la falta de objetivos claramente definidos en materia de internacionalización de su economía, la incertidumbre política, las diferencias fiscales, entre otros. Sin embargo, los países de América Latina han sabido aprovechar la recuperación de la confianza de las empresas transnacionales para atraer capitales en mayor proporción que otras áreas del mundo. A esto han contribuido fundamentalmente el crecimiento económico sostenido de la zona y los precios de las materias primas en los mercados globales, la crisis y la incertidumbre en las economías desarrolladas. Se evidenció que los flujos de inversión extranjera de América Latina al exterior, fueron significativamente menores a los que percibió, debido a la falta de objetivos claramente definidos en materia de internacionalización de su economía, la incertidumbre política, las diferencias fiscales, entre otros.