UNIDAD III: ANÁLISIS DE ALTERNATIVAS (continuación)
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) Un estudio de factibilidad arrojo las siguientes cifras: inversión inicial $ 940.000; beneficio neto el primer año, $ 105.000 con incremento de $ 25.000 en cada uno de los siguientes años; valor de salvamento $ 150.000 al final del año 5. La inversión se planea para un periodo de 5 años. Si la TMAR considerada es de 6% anual, determínese la conveniencia económica de hacer la inversión, por medio de la TIR. SOLUCIÓN:
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
RELACION BENEFICIO/COSTO Es la relación entre el valor presente de todos los ingresos del proyecto sobre el valor presente de todos los egresos del proyecto, para determinar cuáles son los beneficios por cada peso que se sacrifica en el proyecto. B/C = valor presente de ingresos / valor presente de egresos B/C = valor futuro de ingresos / valor futuro de egresos B/C = valor anual de ingresos / valor anual de egresos El criterio de evaluación B/C, Infante (1988), lo define: este índice de utilización frecuente en estudios de grandes proyectos públicos de inversión, se apoya en el método del valor presente neto. Se calcula de la siguiente manera: a) Valor presente de los ingresos asociados con el proyecto en cuestión. b) Valor presente en los egresos del proyecto. c) Se establece una relación entre el VPN de los ingresos y el VPN de los egresos.
RELACION BENEFICIO/COSTO Cuando se utiliza ésta herramienta de evaluación en proyectos privados de inversión, se hace la siguiente interpretación: B/C > 1: los beneficios son superiores a los sacrificios. El proyecto es viable porque genera aportes económicos y sociales a la comunidad independientemente de que el VPN sea negativo o igual a cero porque el impacto de la inversión es social y no toma en cuenta la rentabilidad. B/C = 1: los beneficios son iguales a los costos. Es indiferente realizar o no la inversión desde el punto de vista financiero. El proyecto es auto sostenible, concepto que se aplica a los proyectos sociales para que su desarrollo sea ideal.
COSTO CAPITALIZADO (CC) El costo capitalizado se refiere al valor presente de una alternativa cuya vida útil se supone durará para siempre. Algunos proyectos de obras públicas son de esta categoría, tales como represas y sistemas de irrigación, puentes, carreteras entre otros.
PASOS PARA CALCULAR EL CC 1) Elabore el diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los gastos o entradas no recurrentes (una vez) y por lo menos 2 ciclos de todos los gastos o entradas recurrentes (periódicos). 2) Encuentre el valor presente de todos las cantidades (entradas) no recurrentes. Este será su valor de CC 3) Calcule el valor anual uniforme equivalente (VAUE) por medio de un ciclo de todas los cantidades recurrentes agregue esto a todas las cantidades uniformes que ocurran del año 1 al infinito, lo cual resultará en un valor anual uniforme equivalente total (VA) 4) Divida el VA obtenido en el paso 3 por la tasa de interés para conocer el valor costo capitalizado (CC) CC= VA/i 5) Agregue los valores CC obtenidos en el paso 2 y 4.
Ejemplo
VALOR PRESENTE DE BONOS Un método probado a través del tiempo para incrementar el capital consiste en la emisión de un “pagaré”, que es un financiamiento por medio de deuda, no de capital patrimonial, una forma muy común de pagare es un bono. Bono: Es un pagare a largo plazo emitido por una corporación o una entidad gubernamental, el prestatario, recibe dinero representado por la promesa de pagar el valor nominal V del bono en una fecha de vencimiento establecida.
VALOR PRESENTE DE BONOS I =(valor nominal)(tasa de cupón de bono) numero de periodos de pago anuales I =Vb c Donde: I = Interés del bono o dividendo del bono V=valor nominal b= tasa de cupón de bono c= numero de periodos de pago anuales
Ejemplo
Muchas Gracias