 Introducción a las decisiones financieras Unidad III

2- 2 Decisiones financieras Agentes Económicos Prestamistas: Empresas Sector Público Inversor individual Agentes Económicos Prestatarios: Empresas Sector Público Inversor individual Mercados financieros: se intercambian activos financieros Los activos financieros se caracterizan: por su riesgo (variabilidad en la rentabilidad esperada) por su liquidez (facilidad para su conversión en dinero) y por su rentabilidad (Bº/Inversión)

2- 3 La función financiera en la empresa  Captación de los fondos  Adecuado equilibrio entre Fondos Propios y Ajenos:  Estructura del Pasivo  Política de dividendos  Equilibrio entre recursos a c. y l. Pl.  Fondo de maniobra  Valoración y selección de los proyectos de Inversión  Criterio para valoración: maximización del Valor de la Empresa

2- 4 CLASIFICACIÓN DE MASAS PATRIMONIALES

2- 5 Las decisiones de Inversión Caracterización de los Proyectos de Inversión:  Desembolso inicial de fondos (lo que es realmente LA INVERSIÓN)  Flujos de entradas y salidas de dinero (cobros y pagos) que genera el proyecto  Relación de intercambio entre valores actuales y futuros del dinero  El criterio guía para la valoración y selección de proyectos es la maximización del valor de la Empresa

2- 6 Tasa de intercambio del dinero en el tiempo Año 0 Año 1Año 2Año 3 C C(1+i) C (1+i) 2 C (1+i) 3 (1+i) C (1+i) 3 (1+i) 2 C (1+i) 3 (1+i) 3 i: tasa de actualización o descuento / tasa de capitalización

2- 7 Criterios de Selección de Inversiones  Valor Actual Neto: VA = -A + F 1 /(1+i) 1 + F 2 /(1+i) 2 + F 3 /(1+i) 3 + …+F n /(1+i) n  Tasa Interna de Retorno:  Es el valor de la tasa de descuento de los flujos de caja para que el VAN sea 0.  Plazo de Recuperación o PAY-BACK:  Nº de periodos necesarios para que los flujos de caja permitan recuperar el desembolso inicial o tamaño de la inversión A=desembolso inicial F i =flujos netos de caja

2- 8 Algunas fórmulas útiles  Valor actual de n términos de valor F constante descontados a tipo i: VA= F x(1+i) n - 1 i(1+i) n también 1-(1+i) -n i  Valor actual de infinitos términos F descontados a tipo i:  F/i  Valor Final, es decir en el momento n de una renta constante de 1 u.m.: (1+i) n - 1 i