CAPITAL DE TRABAJO Finanzas II

Capital de trabajo ACTIVOS DE LA EMPRESA FUENTES DE FONDOS CuentasInventariosPROVEEDORES a cobrar Ventas EMPLEADOS BANCOS C de T CAJAGOBIERNOS CAJAACREED. BONOS Fin L.Plazo ACCIONISTAS ACTIVOS FIJOS COMP. LEASING

 De mantenimiento Son principalmente las depreciaciones, las que permiten realizar las inversiones necesarias para mantener al menos el flujo de fondos actual de la empresa.  De crecimiento Es la autogeneración de fondos vía la retención de utilidades, lo que permite financiar nuevos proyectos sin acudir a los socios o al mercado solicitando nuevos aportes de capital. Permite además ampliar la deuda que puede absorber la empresa sin modificar los índices de endeudamiento fijados como estrategia por la empresa. Autofinanciamiento

 Los activos a corto plazo deben financiarse con pasivos a corto plaso.  Los activos fijos debe financiarse con capital permanente.  Capital permanente = Deuda largo plazo + Patrimonio  El fondo de maniobra o capital de trabajo NETO sirve de cobertura a los defasajes de rotación del capital de trabajo. Regla financiera

a. Financiamiento bancario Descubiertos Adelantos en cuenta corriente Descuento de cheques diferidos Descuento de facturas, pagarés y certificados de obra Contratos de suministros Prefinanciación de exportaciones Financiación de importaciones Warrants Contratos de mutuo Commercial papers Financiamiento de corto plazo

b. Financiamiento no bancario Proveedores (comerciales, servicios públicos, sueldos) Impuestos devengados y no ingresados Casa matriz Accionistas o socios Escribanías Financiamiento de corto plazo

Descuento de cheques de pago diferido  Es una de las modalidades más usadas en plaza para el pago de proveedores, especialmente en empresas pymes.  Las empresas los descuentas en las entidades financieras.  Es un instrumento clave en la cadena de pagos  La ley que lo instrumentó ha sido muy exitosa, habiendo regularizado la práctica del cheque a fecha Financiamiento de corto plazo

Descuento de cuentas a cobrar  Importancia en la mediana y pequeña empresa  Costos  Riesgos  Problemas operativos  Temas impositivos

 Cartas de crédito  Financiamiento de importaciones  Financiamiento de exportaciones  Warrants Características principales Títulos que se emiten Bienes posibles de ser warranteados Empresas warranteras Endosos Mecanismos de ejecución Financiamiento de corto plazo

Financiamiento de corto plazoCarta de crédito Exportador Importador Banco import. Banco export. Abridor Avisador Confirmante Aceptante Pagador Documentación

Financiamiento de corto plazoFactoring CONCEPTO Es un contrato en el cual una de las partes (empresa de factoring) adquiere todos o una porción o una categoría de créditos que la otra parte tiene originados en sus ventas a clientes. USO: tanto para la venta de mercaderías o servicios, especialmente para empresas con necesidades de capital de trabajo estacional. PARTICIPANTES: El “factor” es la empresa prestataria de los servicios de factoring, generalmente una entidad financiera. “Factoriado” es quien vende la factura. El “deudor cedido” es el cliente de la empresa que cede sus facturas al banco o factor. El “deudor cedido” no es parte del contrato de factoring. FACTURAS: Se deben ceder los créditos de plazo no vencido.

Financiamiento de corto plazoFactoring Servicios que presta el “factor” Financiación Gestión de la cartera de deudores (control, reclamo a deudores morosos, acciones judiciales). Cobro de deudas Notificación El deudor de la factura descontada debe ser notificado acerca de dónde y a quién debe pagar. El pago sólo será válido y lo liberará si es efectuado al factor. En caso de cesión de facturas, en la legislación argentina es indispensable la notificación al deudor cedido, de forma tal que la operación pueda ser opuesta ante terceros.

Financiamiento de corto plazoFactoring Otros conceptos importantes En el factoring de las cuentas a cobrar, la empresa no conserva la propiedad de las mismas. Las vende al “factor”. El “factor” selecciona las facturas elegibles, teniendo en cuenta criterios de riesgo de crédito y experiencias en la cobranza. En Argentina, el descuento de cheques de pago diferido, cedidos por simple endoso, es la práctica más habitual y reemplaza al “factoring” propiamente dicho. La empresa puede evitar el gasto de mantener un departamento de créditos y cobranzas. Siempre existe un aforo, que cubre al “factor” de demoras en la cobranza u otros riesgos imprevistos (descuentos, notas de crédito, etc.)