Evaluación de impacto ambiental Clase 5. Tasa de descuento social para proyectos con impacto ambiental I. Repaso de lo que saben de tasa social de descuento II. Realidad de tasas utilizadas para evaluaciones de proyectos a nivel público III. Referencia para Argentina IV. Porqué la tasa a utilizar debería ser diferente para proyectos con impacto ambiental? Un ejemplo. V. Recomendaciones del IPCC al al respecto

II. Realidad (fuente: Boardman, Greenberg, vining, and Weimer, Cost-Benefit Analysis: Concepts and Practice, Prentice Hall, 1996).

Office of Management and Budget (OMB Circular A-94, "Guidelines and Discount Rates for Benefit-Cost Analysis of Federal Programs" (10/29/1992). Lo más importante: A) Para evaluaciones Costo/Beneficio, se aconseja Retorno Pre-Impuestos de una Inversión promedio en el sector privado norteamericano. Existe una tabla de lo que se entiende por ello, actualizada año a año. B) Para evaluaciones de Costo-efectividad, se aconseja la tasa de Bonos del Tesoro Norteamericano. Existe una tabla de lo que se entiende por ello, actualizada año a año.

Real Treasury Interest Rates 3-Year 5-Year 7-Year 10-Year 30-Year

En Chile, se calculó la tasa social de descuento en 1998 (ver Cuadernos de Economía, lo hicieron los de la PUC) y se adoptó 12%. Pero, luego, hicieron una actualización de dichas cuentas que determinó que a partir del año 2004 se utilice 10%. III. En Argentina, hubo una resolución 110/96 que estableció para usar en el Sistema Nacional de Inversión Pública una tasa del 12%. Pero, por resol. 100/97 se dejó sin efecto por considerarse que la inestabilidad hacía que tuviese que estarse permanentemente cambiando. Hoy por hoy, no hay una tasa “oficial”. Sin embargo, sí hay una tesis doctoral de UCLA de Pablo López Murphy, la cual, en base a las cuentas nacionales, llega al cálculo de una tasa social del 11%.

IV. Porqué diferente una tasa por cuestiones ambientales? - Esto surge principalmente con el tema cambio climático, donde impactos ambientales no son a 1 o 2 años sino a veces a varias décadas. - Esto hace que tomando cualquier tasa razonable “exponencial”, cualquier proyecto que se quiera valuar que tenga costo es inmediatamente rechazado. Ahí hay un buen ejemplo de un libro sobre estos temas que es cuanto pagaríamos por mantener el GDP del mundo. Ver Excel en página web clase.

Ejemplo GDP mundo: Con tasa de crecimiento de la economía del 3%, en 2200 GDP sería de $ 10 cuatrillones. Con tasa de descuento constante del 10%, para recibir los beneficios de ese proyecto (incurrir en costos para salvaguardarlo) solamente DAP de $2/cap. Si tasa es 3% DAP es $4.500/cap.

V. Solución Usar tasas de descuento “variables”. Por ejemplo, 15 a 10% para 10 años, 5% para 30 a 50 años y 2% para 100 años. Alternativamente, fundamentalmente propuesto por K. Arrow, considerar que debe considerarse una tasa de descuento intergeneracional. Esto es: Tasa de preferencia intertemporal (0%) para equidad entre generaciones + Tasa de crecimiento del PBI per cápita (para considerar que en realidad futuras generaciones serán más ricas, por lo tanto sí hay que descontar para que sea justo) * Elasticidad-ingreso de la Utilidad Marginal (porque más rico, menos satisfacción)

Ejemplo: Si crecimiento: 2% Si EUMa ingreso: 1.5. Ajuste tasa mayor, factor de descuento menor, mañana vale menos. Entonces, la tasa que debe usarse para descontar es: * 2% = 3%. Esto es una tasa baja que considera el bienestar de las futuras generaciones.