Ing. Javier Alejandro Solano, MSc. Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc.

Contenidos C-1: Introducción a los mercados financieros C-2: Mercados de renta variable C-3: Mercados de renta fija C-4: Mercados de derivados

Sistema Financiero Mercados Financieros Instituciones Financieras Activos Financieros PARTES OBJETIVO Canaliza el ahorro entre unos agentes económicos hacia otros

Sistema Financiero Contratos entre agentes económicos: Grado de liquidez Plazo Seguridad Rentabilidad

Son títulos valores emitidos por empresas o instituciones Activos Financieros Son títulos valores emitidos por empresas o instituciones Poseedor de ahorro Comprador Necesita Fondos Vendedor

Transferir riesgo entre agentes económicos Activos Financieros Funciones Transferir fondos entre agentes económicos permitiendo dinamizar el mercado Transferir riesgo entre agentes económicos

Activos Financieros Características Liquidez Riesgo Rentabilidad Con vencimiento Sin vencimiento

Clasificación de los activos financieros Por grado de liquidez relativa Más liquido Mercado de dinero Menos líquido Mercado de activos reales

Clasificación de los activos financieros Por naturaleza de entidad emisora Deuda pública Estado: Gobierno central y local Prestamos y crédito Instituciones Financieras Acciones y bonos Instituciones no Financieras

Clasificación de los activos financieros Por tipo de mercado Tipo de mercado Renta fija Renta variable Derivados Divisas Activos exóticos

Intermediarios Financieros Funciones Abaratar costos Flexibilizar corrientes de capital

Intermediarios Financieros Características Gestión profesional del ahorro Generación de economías de escala Transformación de plazos

Clasificación de intermediarios financieros Bancarios No bancarios Supervisores

Mercados Financieros Mecanismo que permite poner en contacto e intercambiar activos entre a un agente con excedentes de ahorro frente a un agente con necesidad de financiamiento

Mercados Financieros Funciones Poner en contacto a los agentes económicos Servir de mecanismo para fijar el precio Proporcionar liquidez al inversor

Amplitud: Por volumen de activos negociados Mercados Financieros Características Amplitud: Por volumen de activos negociados Transparencia: Por requerimientos de información relacionados con precios, volúmenes, e información de activos negociados Libertad de acceso: Alto nivel de permisibilidad al acceso de inversores

Mercados Financieros Clasificación según su naturaleza Por su ubicación física Converge por medio de un computador Basado en el servicio telefónico BVG NASDAQ Mercados interbancarios

Mercados Financieros Clasificación según su funcionamiento Mercados Directos Mercados Intermediados Oferentes y demandantes de fondos negocian directamente Una de las partes es un intermediario financieros (BVG)

Mercados Financieros Clasificación por las características de activos Mercados Monetarios Mercados de Capitales Activos de corto plazo con alta liquidez y bajo riesgo Activos de largo plazo con mayor riesgo Mercado Interbancario Bolsas de valores

Mercados Financieros Clasificación según grado de intervención Mercados Libres Mercados Regulados Volumen y precio resultan de oferta y demanda Se limitan las fluctuaciones de los precios

Mercados Financieros Clasificación según fase de negociación Mercados Primarios Mercados Secundarios Oferta de activos de nueva creación Se negocian activos que ya están creados

Mercados Financieros Clasificación según su formalización Mercados Organizados Mercados No Organizados Operan a través de una serie de normas y reglas No se someten a un reglamento estricto

Mercados Financieros Clasificación Un mercado puede ser varias cosas a la vez: La Bolsa de Quito es un mercado secundario, de capitales, organizado, libre e intermediario.

Mercados Financieros Electrónicos Javier Alejandro Solano

Objetivos Eficiencia y bajo costo (Más transacciones con un mayor volumen a mayor velocidad) Correcta formación de precios (Los precios se reflejan al instante al público)

Entorno de mercados (Competitividad) Presencia de inversores institucionales. Las empresas ofrecen cada vez más variados productos financieros.

Mercados electrónicos El análisis económico se basa e la ausencia de fricciones. Los mercados electrónicos provocan unos costos de transacción casi nulos.

Razones para costos casi nulos Existencia de muchas acciones (millones): Producto homogéneo Existencia de muchos inversores: Entorno competitivo

Fricciones del mercado Pero… …el mercado tiene fricciones debido al conjunto de reglas que lo gobiernan

Fricciones del mercado Costos de liquidación Costos de introducción de órdenes en el mercado Restricción con el volumen mínimo de transacción Ticks de contratación

Clasificación de los costos Costo explícitos Costos implícitos

Costos explícitos Definidos como las comisiones e impuestos por la realización de la operación en un mercado financiero.

Costos implícitos Derivados de las reglas del mercado y se producen en la ejecución de las órdenes. Distinguiendo: Órdenes límite (Q & P) Órdenes de mercado (Q)

Costos implícitos ask bid m spread u horquilla

ACTIVIDAD PRÁCTICA

Tarea Investigativa ¿A qué se refieren los mercados de dinero y los mercados de capitales? ¿Cuál es la diferencia entre los mercados primarios y secundarios? ¿Cuál es la diferencia entre un mercado continuo y uno discontinuo? ¿Cuál es la diferencia entre un mercado electrónico y uno no electrónico?

Contenidos C-1: Introducción a los mercados financieros C-2: Mercados de renta variable C-3: Mercados de renta fija C-4: Mercados de derivados

Mercados Financieros Las bolsas de valores

Bolsa de Valores Equiparables CENTRO COMERCIAL BOLSA DE VALORES NY

Actores de Mercado Bursátil MARKET MAKERS Intermediarios independientes, que compiten por órdenes y emplean a brokers BROKERS Introduce ordenes en sistema por cuenta de inversores DEALERS Actúa por cuenta propia o ajena. Operador bursátil Casa de valores

Instrumentos y Sistemas DISPLAY BOOK Libros de órdenes LOB, tanto de compra como de venta UPSTAIRS MARKET Red informática y telefónica para facilitar block trades DOWNSTAIRS MARKET Mercado físico donde brokers y especialistas realizan transacciones

Mercados de renta variable Mercados Financieros Mercados de renta variable

Activo de renta variable Se refiere a las acciones (share); Su cuantía depende de los resultados de la empresa y política de dividendos; Forman parte del capital social de la empresa;

Modelo de mercado de renta variable Posición de especialistas es orientativo y plantea obligaciones; Se apoya en el “market maker”; Dealers y brokers son tomadores de precio del creador de mercado. Dirigidos por precios Dirigidos por ordenes No existen market makers; Subasta competitiva; Igualdad de condiciones para agentes de mercado; Busca coincidencia de posturas entre O y D

ACTIVIDAD PRÁCTICA

Acciones Son títulos nominativos de carácter negociable que representan un porcentaje de participación en la propiedad emisora del título.

Tipos de acciones ORDINARIAS Perciben dividendos y además poseen derecho a voto PREFERENCIAL SIN VOTO Poseen prioridad en el pago de dividendos o en liquidación en caso de disolución PRIVILEGIADA Igual derecho que ordinarias, y posee preferencia en liquidaciones hasta el nominal