P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Septiembre de 2014 Reporte Económico Oportuno … en apoyo a la toma de decisiones

Resumen Ejecutivo 2 Actualización: Octubre 10, 2014

Resumen Ejecutivo 3 Actualización: Octubre 10, 2014

 El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) reporta un crecimiento de 2.5% a tasa anual en julio, que se encuentra en línea con las expectativas para 2014 que rondan el 2.5%.  En julio de 2014, el dinamismo del IGAE se sustenta en el sector servicios (2.5%) y, en segundo lugar, en el sector industrial (2.1%).  En tanto, la inversión sigue mejorando y parece transitar hacia tasas anuales positivas cada vez más vigorosas: en julio se reporta un ascenso de 3.1% a tasa anual, superior al 2.3% del mes previo. Actividad Económica En julio, el crecimiento económico alcanzó el 2.5% anual, menor al del mes previo, pero en línea con el pronóstico de 2.5% para todo el año de Actualización: Octubre 10, 2014

Actividad Económica En el segundo trimestre de 2014, el PIB creció 1.6% a tasa anual (vs 1.9% de trimestre previo), debajo del pronóstico revisado de 2.5% para el año.  En el segundo trimestre de 2014, el PIB reportó un crecimiento de 1.6%, menor al 1.9% registrado el trimestre anterior.  A nivel sectorial, el sector agropecuario resultó el más dinámico (2.6%), aunque es también el más inestable; le siguieron el sector servicios (1.8%) y, al final, el sector industrial (1%).  En el segundo trimestre de 2014, se observa un ligero debilitamiento de los componentes de demanda, con la excepción de la inversión, que se está recuperando, aunque aún muestra tasas anuales negativas. 5 Actualización: Octubre 10, 2014

 Según los indicadores del INEGI, se registra una ligero debilitamiento en los componentes de demanda para el segundo trimestre del año.  Paradójicamente, la inversión fue la única que mostró alguna mejoría, si bien siguió observando tasas negativas. Actividad Económica Para el segundo trimestre de 2014, se observa un nuevo freno en los motores de la demanda, con la excepción de la inversión que gradualmente mejora. 6 Actualización: Octubre 10, 2014

 En 2014-Semestre I, los sectores productivos más dinámicos fueron: los medios masivos, los servicios corporativos, el sector agropecuario, las manufacturas y el gobierno. En contraste, muestran crecimientos negativos: los servicios de esparcimiento, la construcción, los servicios profesionales y la minería.  Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: las industrias metálicas básicas, el equipo de transporte, los equipos eléctricos y las industrias de plástico y hule. En contraste, las ramas manufactureras menos dinámicas son: los insumos textiles, los muebles, los derivados de petróleo y carbón, las prendas de vestir y la impresión. Actividad Económica En el primer semestre de 2014, se consolida un mayor dinamismo de las actividades industriales y, en particular, de las manufacturas. 7 Actualización: Octubre 10, 2014

 En septiembre de 2014, la inflación se incrementó de 4.2% a 4.4%, lo que refleja mayores presiones de demanda que de algún modo resultan positivas en las condiciones actuales.  Los otros indicadores de inflación sufrieron cambios menores: la inflación subyacente retrocedió de 3.4% a 3.3% y la tasa de los precios al productor descendió de 2.8% a 2.6%.  La meta de inflación para 2014 se fijó en 3% (+/- 1%) y en septiembre tal meta está siendo incumplida. 8 Precios La inflación sigue en ascenso: escaló de 4.2% a 4.4% en septiembre. Actualización: Octubre 10, 2014

 En agosto de 2014, la tasa de desempleo retrocedió de 5.5% a 5.2%, manteniéndose arriba del 5% que ha predominado en los últimos años.  En los últimos 12 meses (sep-sep), se generaron 671 mil empleos formales, según estadística de Trabajadores Asegurados del IMSS, con lo cual parece afianzarse la tendencia alcista.  El empleo, con corte a julio, observa resultados mixtos: en manufacturas se refrenda el crecimiento de 2.5%, mientras el crecimiento negativo se aminora en servicios (-0.9% a -0.6%) y se vuelve positivo en construcción (0.1%).  Los salarios -mínimo, promedio IMSS y contractual- observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación, lo que resulta en una ganancia real pequeña o negativa (que fluctúa entre -0.5% y +0.2%). Sector Laboral El desempleo en agosto alcanzó una tasa de 5.2%, al tiempo que la creación anual de empleos sigue en ascenso: en septiembre arribó a los 671 mil empleos. 9 Actualización: Octubre 10, 2014

 Por el lado del gasto, se observa un notable dinamismo: incremento importante en gasto neto (10.8%) y en gasto programable (12.4%) pero sobre todo en gasto de capital (22.7%). En el lado del ingreso, destacan los ingresos tributarios (con un crecimiento de 6.3%).  Hay la intención manifiesta de evitar a toda costa los rezagos en el ejercicio del gasto. Finanzas Públicas En enero-agosto, se reporta un déficit público de 2.1% de PIB (que resulta de ingresos por 14.9% y gastos por 17% del PIB) así como un acelerado ejercicio del gasto. 10 Actualización: Octubre 10, 2014

 En los últimos años, la deuda neta del sector público ha mantenido una tendencia moderadamente ascendente: en agosto siguió en ascenso y se ubicó en 37.6% del PIB, un monto manejable y relativamente menor al que reportan las principales economías del mundo.  El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB). Finanzas Públicas Al mes de agosto, la deuda pública neta observa una tendencia ascendente y se ubica en 37.6% del PIB. 11 Actualización: Octubre 10, 2014

Sector Financiero Al segundo trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 8.7% (menor a 9.4% previo), destacando el destinado a las empresas (11.9%). 12  Al segundo trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 8.7%, tasa menor a la del trimestre previo (9.4%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas (11.9%) y al consumo (5.3%), en contraste con el canalizado a la vivienda (4.1%) que también se recupera.  Las tasas de interés se mantienen estables en niveles muy bajos: los CETES-28d cierran septiembre en 2.86% y la TIIE-28d en 3.28%.  Por su parte, la Bolsa experimentó una corrección a la baja en septiembre: de 1.4%. Actualización: Octubre 10, 2014

 Tras cierta atonía en el bienio previo, el comercio exterior mejoró su dinamismo en la primera mitad de 2014, si bien parece perder fuerza en julio-agosto (3.7%).  Por su parte las remesas familiares continúan saludables y reportan un crecimiento anual significativo: de 5.2% para el segundo trimestre de 2014 y de 6.8% para julio-agosto. Comercio Internacional Al julio-agosto, el comercio exterior muestra un crecimiento moderado (de 3.7%), menor al del segundo trimestre (4.4%). 13 Actualización: Octubre 10, 2014

 Al primer semestre de 2014, la balanza de pagos mostró un déficit en cuenta corriente por MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 32.2 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 7.5 MMD en el segundo trimestre para alcanzar un saldo de MMD al cierre de junio.  Las reservas internacionales siguieron aumentando en el tercer trimestre, si bien el ascenso fue marginal: pasaron de a MMD al cierre de septiembre.. Sector Externo Al primer semestre, se reporta un déficit en cuenta corriente por MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 32.2 MMD, dando lugar a reservas crecientes. 14 Actualización: Octubre 10, 2014

 En el segundo trimestre de 2014, el PIB de EUA reporta un alto crecimiento –de 4.6%-, que contrasta con el descenso de -2.1% en el trimestre previo. Mismo dinamismo se observa en producción industrial (5.5%) y manufacturas (6.8%). Una buena noticia para México, que puede beneficiarse de la recuperación de su socio comercial.  En tanto, la tasa de desempleo mantuvo la tendencia descendente y cayó a 5.9% en septiembre.  Hay indicios de que la recuperación mundial se está consolidando y de que EUA está reencontrando la senda del crecimiento vigoroso. Economía Internacional Vigoroso crecimiento económico de EUA en segundo trimestre: 4.6%, contra declive de - 2.1% de trimestre previo; mientras el desempleo retrocede a 5.9% en septiembre. 15 Actualización: Octubre 10, 2014

 El precio del petróleo declina de 92.6 dpb en agosto a 89.1 dpb al cierre de septiembre.  En tanto, el tipo de cambio se ajusta ligeramente de a pesos por dólar en septiembre.  Por su parte, el riesgo país escaló de 145 a 157 puntos base en septiembre. Economía Internacional En septiembre de 2014, los precios claves muestran ajustes moderados: baja el precio del crudo, en tanto suben el tipo de cambio y el riesgo país. 16 Actualización: Octubre 10, 2014

 Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá 2.5% en 2014 y 3.8% en En tanto, las expectativas de inflación se mantienen relativamente estables: 4% para 2014 y 3.5% para  Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.8% de PIB para 2014 y uno de 1.9% para 2015, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 3.6% y 3.3% del PIB para los mismos años.  Para la economía de EUA se prevé un crecimiento moderado en 2014 (2.1%) y más vigoroso en 2015 (3%). Marco Macroeconómico de México Los pronósticos de crecimiento para México se ubican en 2.5 y 3.8% para , según expertos mexicanos. 17 Actualización: Octubre 10, 2014

 Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.3 y 3.4% en 2014, con promedio en 2.6%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.7%.  Para EUA, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2 y 2.2% para 2014, con promedio en 2.1%. Para 2015, el pronóstico medio es de 2.9%. Pronósticos de Crecimiento Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2014 es 2.6% para México y 2.1% para EUA. Para 2015 los pronósticos son 3.7% y 2.9% respectivamente. 18 Actualización: Octubre 10, 2014

Perfil Económico de México a Septiembre de 2014 Consulta de Base de DatosDisponible en nuestro Portal Web: Consulta PersonalizadaCarlos López Bravo Tels y 3484 Informes y SuscripcionesAlicia Hernández Sánchez Tels y

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