Incremento del déficit fiscal: riesgo que representa para la estabilidad del país. Rigoberto Torres Mora 4 Noviembre 2014.

Estructura de la presentación 2

Estructura de la presentación Estabilidad macroeconómica Balance fiscal: Conceptos básicos Evolución del déficit fiscal Evolución deuda pública total Efectos sobre la estabilidad macroeconómica 3

1. Estabilidad Macroeconómica 4

Estabilidad Macroeconómica P E Q U Ñ A A B I E R T FACTORES INTRÍNSICOS FACTORES EXTERNOS POLÍTICAS ECONÓMICAS Y ACCIONES COLECTIVAS

Economía Abierta Fuente: Banco Central de Costa Rica

Estabilidad macroeconómica: interna y externa Estabilidad Interna: Crecimiento económico Inflación Balance Fiscal Pleno empleo de los recursos Distribución del Ingreso RIESGO PAÍS Estabilidad Externa: Balanza de pagos Sostenible Posición Externa Neta manejable Competitividad Externa Relación de términos de Intercambio POLÍTICAS ECONÓMICAS

Estabilidad Macroeconómica: Políticas Económicas Y=C+I+G+X-M Expansivas Monetaria Fiscal Cambiaria (fijo) Comercial Financiera Políticas Económicas Pro-cíclicas; Contra-cíclicas Contractivas 8

2. Balance fiscal: Conceptos básicos 9

Conceptos básicos Balance global: Ingresos totales menos gastos totales Balance primario: Ingresos totales menos gastos totales sin intereses Presión fiscal: Ingresos efectivos como cociente del producto interno bruto (PIB) Evasión: Acto ilegal que consiste en ocultar bienes o ingresos con el fin de pagar menos impuestos. Elusión: Consiste en evitar o retrasar el pago de determinados impuestos, utilizando para ello mecanismos y estrategias legales. 10

3. Evolución del balance fiscal 11

Ingresos y gastos del Gobierno como proporción del PIB Política fiscal contracíclica: Aumento gastos Fuente: Banco Central de Costa Rica (BCCR) 12

Costa Rica: Ingresos y gastos del Gobierno Tasas de variación interanuales Promedio 16% Vs 1,4% Cifras en términos reales Fuente: Banco Central de Costa Rica (BCCR) 13

Costa Rica: Balance fiscal En términos del PIB Fuente: Banco Central de Costa Rica (BCCR) 14

Presión fiscal: Países seleccionados En términos del PIB Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) y https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/ 15

4. Evolución deuda del gobierno 16

Deuda del Gobierno: Interna y externa En términos del PIB Fuente: Banco Central de Costa Rica (BCCR) 17

Balance fiscal y deuda pública: Indicadores relevantes Según los datos para haber mantenido el saldo de la deuda PIB en el nivel del 2008 (39%) se debió generar un superávit promedio anual de 0,6% en el lapso 2008-2013. Los déficit globales y primarios promedio observados son indicio de la insostenibilidad de la evolución de la deuda pública del país en ese lapso. 18

5. Efectos sobre estabilidad macroeconómica 19

Efectos sobre estabilidad macroeconómica Producción: Efecto negativo (Crowding-out) Inflación: Mayores presiones inflacionarias Empleo: Disminución en la capacidad de generar oportunidades laborales nuevas Presión sobre tasas de interés y sobre los flujos de capitales (efecto en el tipo de cambio). Efecto sobre la demanda agregada, en las importaciones y el déficit de cuenta corriente (déficit gemelos). Riego país: Deterioro de la calificación 20

Efectos sobre estabilidad macroeconómica: conclusión Un balance fiscal negativo y persistente constituye un obstáculo para la consecución de la estabilidad macroeconómica del país 21

Muchas gracias… 22