CLIENTE NO REGULADO Minimizar y mitigar riesgos en la adquisición de la energía CLIENTE NO REGULADO Minimizar y mitigar riesgos en la adquisición de la energía COSENIT S.A Inteligencia y análisis mercados energéticos físicos y futuros COSENIT S.A Inteligencia y análisis mercados energéticos físicos y futuros ESTRATEGIA MERCADO FUTUROS ESTRATEGIA MERCADO FUTUROS MIEMBRO COMISIONISTA Ejecución de la estrategia adoptada por el cliente MIEMBRO COMISIONISTA Ejecución de la estrategia adoptada por el cliente BALANCE RESULTADOS Ejemplos para No Regulados “Estructura de Funcionamiento General”

Estrategia Integral para uso de Futuros 1.Cosenit monitorea mercado eléctrico físico. 2.Cosenit monitorea mercado de futuros en vivo. 3.Cosenit recomienda al cliente: Cobertura Especulación 4.Cliente evalúa recomendación. 5.Cliente toma decisión. 6.Cliente (Cosenit) instruye miembro comisionista. 7.Cosenit hace gestión activa de seguimiento. 8.Cosenit hace el balance de las operaciones y retroalimenta.

CLIENTE NO REGULADO Estructura Contractual Bilateral Precio: 100% Precio de Bolsa. Consumo Mensual: kWh. CLIENTE NO REGULADO Estructura Contractual Bilateral Precio: 100% Precio de Bolsa. Consumo Mensual: kWh. COSENIT S.A Perspectivas del mercado energético precio al alza COSENIT S.A Perspectivas del mercado energético precio al alza ESTRATEGIA DE COBERTURA Uso del mercado de futuros como mecanismo de cobertura ante la perspectiva alcista de precios dada la estructura contractual bilateral ESTRATEGIA DE COBERTURA Uso del mercado de futuros como mecanismo de cobertura ante la perspectiva alcista de precios dada la estructura contractual bilateral MIEMBRO COMISIONISTA Ejecución de la estrategia adoptada por el cliente MIEMBRO COMISIONISTA Ejecución de la estrategia adoptada por el cliente RESULTADO OPERACION Hoy Antes Venc/Cierre Después Venc/Cierre Ejemplos para No Regulados Caso # 1 “Precios al Alza”

ESTRATEGIA MERCADO DE FUTUROS Fin: Cobertura Posición: Compradora Compro: Octubre 2009 Vencimiento: Noviembre 2009 No Contratos: Precio: 140 $/kWh ESTRATEGIA MERCADO DE FUTUROS Fin: Cobertura Posición: Compradora Compro: Octubre 2009 Vencimiento: Noviembre 2009 No Contratos: Precio: 140 $/kWh FuturosDíarioAcumuladoDiarioAcum $/kWh $ Mill 23-oct oct oct oct oct oct oct oct oct nov nov nov nov nov nov nov nov nov nov nov Estrategia y Gestión Futuros Caso # 1 Cierre por Liquidación 5.0 gwh / 0.36 gWh

Esquema de Decisión Caso # 1 Cierre por Liquidación % Part Bolsa Largo Plazo 140 $/kWh 100% Futuros “Financiero” Spot “Fisico” 184 $/kWh

Resultado Operaciones Caso # 1 Cierre por Liquidación BilateralNov-09 Promedio ($/kWh) Consumo (kWh)5,000,000 Total ($)-920,776,806 FuturosNov-09 Compra ($/kWh) Liquidación ($/kWh) Contratos (#)14 Margen ($/kWh)44.16 Total ($)222,543,020 RESUMEN Bilateral ($)920,776,806 Futuros ($)-222,543,020 Neto ($)698,233,786 Consumo (kWh)5,000,000 Tarifa Neta ($/kWh)139.65

ESTRATEGIA MERCADO DE FUTUROS Fin: Cobertura Posición: Compradora Compro: Octubre 2009 Vencimiento: Noviembre 2009 No Contratos: Precio: 140 $/kWh ESTRATEGIA MERCADO DE FUTUROS Fin: Cobertura Posición: Compradora Compro: Octubre 2009 Vencimiento: Noviembre 2009 No Contratos: Precio: 140 $/kWh FuturosDíarioAcumuladoDiarioAcum $/kWh $ Mill 23-oct oct oct oct nov nov nov nov nov nov nov nov nov nov nov nov nov Estrategia y Gestión Futuros Caso # 1 Cierre Anticipado

Esquema de Decisión Caso # 1 Cierre Anticipado % Part Bolsa Largo Plazo 140 $/kWh 100% $/kWh Futuros “Financiero” Spot “Fisico” $/kWh

Resultado Operaciones Caso # 1 Cierre Anticipado – Gestión Activa BilateralNov-09 Promedio ($/kWh) Consumo (kWh)5,000,000 Total ($)-627,986,528 FuturosNov-09 Compra ($/kWh) Liquidación ($/kWh) Contratos (#)14 Margen ($/kWh)-2.33 Total ($)-11,722,690 RESUMEN Bilateral ($)627,986,528 Futuros ($)11,722,690 Neto ($)639,709,218 Consumo (kWh)5,000,000 Tarifa Neta ($/kWh)127.94

Resultado Operaciones Caso # 1 Cierre Anticipado – Gestión Pasiva BilateralNov-09 Promedio ($/kWh) Consumo (kWh)5,000,000 Total ($)-627,986,528 FuturosNov-09 Compra ($/kWh) Liquidación ($/kWh) Contratos (#)14 Margen ($/kWh) Total ($)-72,589,580 RESUMEN Bilateral ($)627,986,528 Futuros ($)72,589,580 Neto ($)700,576,108 Consumo (kWh)5,000,000 Tarifa Neta ($/kWh)140.12

CLIENTE NO REGULADO Estructura Contractual Bilateral Precio: Tarifa Largo Plazo 110 $/kWh. Consumo Mensual: kWh. CLIENTE NO REGULADO Estructura Contractual Bilateral Precio: Tarifa Largo Plazo 110 $/kWh. Consumo Mensual: kWh. COSENIT S.A Perspectivas del mercado energético precio a la baja COSENIT S.A Perspectivas del mercado energético precio a la baja ESTRATEGIA Uso del mercado de futuros como mecanismo para desarmar financieramente la cobertura del contrato bilateral y poder aprovechar precios bajos del spot ESTRATEGIA Uso del mercado de futuros como mecanismo para desarmar financieramente la cobertura del contrato bilateral y poder aprovechar precios bajos del spot MIEMBRO COMISIONISTA Ejecución de la estrategia adoptada por el cliente MIEMBRO COMISIONISTA Ejecución de la estrategia adoptada por el cliente RESULTADO OPERACION Hoy Antes Venc/Cierre Después Venc/Cierre Ejemplos para No Regulados Caso # 2 “Precios a la baja”

ESTRATEGIA MERCADO DE FUTUROS Fin: Desarme Finan Cobertura Bilateral Posición: Vendedora Compro: Octubre 2009 Vencimiento: Noviembre 2009 No Contratos: Precio: 108 $/kWh ESTRATEGIA MERCADO DE FUTUROS Fin: Desarme Finan Cobertura Bilateral Posición: Vendedora Compro: Octubre 2009 Vencimiento: Noviembre 2009 No Contratos: Precio: 108 $/kWh Estrategia y Gestión Futuros Caso # 2 Cierre por Liquidación FuturosDíarioAcumuladoDiarioAcum $/kWh $ Mill 23-oct oct oct oct oct oct oct oct oct nov nov nov nov nov nov nov nov nov nov nov

Esquema de Decisión Caso # 2 Cierre por Liquidación Largo Plazo Part Bolsa $/kWh 110 $/kWh Futuros “Financiero” Spot “Fisico” 100%

Resultado Operaciones Caso # 2 Cierre por Liquidación BilateralNov-09 Largo Plazo ($/kWh) Consumo (kWh)5,000,000 Total ($)-550,000,000 FuturosNov-09 Venta ($/kWh) Liquidación ($/kWh)88.95 Contratos (#)14 Margen ($/kWh)19.05 Total ($)96,036,360 RESUMEN Bilateral ($)550,000,000 Futuros ($)-96,036,360 Neto ($)453,963,640 Consumo (kWh)5,000,000 Tarifa Neta ($/kWh)90.79