Gestión de Riesgos en una empresa no financiera IV JORNADA ANUAL DE RIESGOS Club de Gestión de Riesgos de España 23 de Abril de 2003

Back-up

Taxonomía de riesgos empresariales Riesgos de negocio Elección de Tecnologías, Posicionamiento de Mercado Ciclo Económico Riesgo Político / Cambio Regulativo Riesgos operativos Accidentes / “Fuerzas Mayores” Ineficiencias / Errores / Fraude Reputación Incumplimiento de Regulación (Sectorial, Medioambiental, Fiscal, etc) Litigación Riesgos financieros de Precio (divisas, tipos de interés, precios de mercaderías) de Liquidez de Crédito

Cadena de Valor del Sector Petrolero EXPLORACION DESARROLLO Y PRODUCCION “UPSTREAM” (PETROLEO+GAS NATURAL) TRANSPORTE Y ALMACENAMIENTO REFINO DISTRIBUCION Y COMERCIALIZACION “DOWNSTREAM” (PETROLEO Y PRODUCTOS PETROLIFEROS) “DOWNSTREAM” (GLP, GAS NATURAL) CONSUMIDORES

EXPLORACION-EVALUACION Horizonte temporal del negocio “Upstream”: Ciclo Exploración-Evaluación-Desarrollo-Producción AÑOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 EXPLORACION Contrato de Concesión Reparto de Producción (PSC) Contrato de Servicios Contrato de Asociación Descubrimiento EVALUACION Con implicaciones distintas sobre el riesgo de precio soportado. Declaración Comercialidad DESARROLLO Comienzo Producción PRODUCCION Límite económico Abandono Costes e Inversiones EXPLORACION-EVALUACION DESARROLLO 15-20% 30-50% PRODUCCION + ABANDONO 35-47% RIESGO TECNICO MUY ALTO ALTO MEDIO MEDIO BAJO BAJO

Riesgo de Precio en la cadena de valor del petróleo Dimensiones: - Multiproducto Localización - Plazo Previsión de la demanda: Elasticidad, estacionalidad, clima... Segmentación Renta de posición Dimensiones: - Calidad Localización - Plazo GLP - Monoproceso - Mono-commodity - Multiproceso - Multi-commodity Grandes clientes Diseño de contrato Productos sustitutivos E&P Refino Estaciones de servicio - Gestión de inventario: arbitraje intertemporal - Gestión de inventario: arbitraje intertemporal Producción: arbitraje de calidades/ commodities Mercados de Crudo Química Mercados de Productos Mercados de Productos Químicos

Ejemplo de Sensibilidades de los resultados anuales a los principales riesgos financieros Millones de Euros Rº Operativo Rº d.d.i. C.Flow d.d.i Ratio Deuda (*) Precio Crudo + - 1$ / Bbl + - 184,1 + - 122,5 + - 0,31% + - 122,5 Margen Refino + - 0,1$ / Bbl + - 36,8 + - 0,06% + - 24,5 + - 24,5 Tipo Cambio $/€ - 0,10 $ por € +362,9 + 151,3 + 327,9 - 1,32% Tipo Interés Deuda + - 1 Punto - + 126,6 - + 126,6 - + 0,33%

Modelo de simulación Escenario Generador de Escenarios Introducción manual Refino Química Corporación E&P Consolidación Datos Externos (Reuters, PAWS) GLP EU Mktg EU G&E GLP LatAm Mktg LatAm Lubricantes Ryttsa Com. Gas CS Resultados

Mapa de Riesgos Rango de variación de las variables externas Sensibilidad de los Resultados a las variables externas Rango de variación de los Resultados

Cobertura sistemática de corto plazo