COMISIÓN TÉCNICA DE INVERSIONES RENDICIÓN DE CUENTAS COMISIÓN TÉCNICA DE INVERSIONES INSTITUTO ECUATORIANO DE SEGURIDAD SOCIAL PERIODO 2008 - 2010 Agosto de 2010 Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 ÍNDICE Presentación Miembros de la Comisión Técnica 3 de Inversiones Entorno Macroeconómico 4 Base Legal de la Inversiones del IESS 16 Proceso de Inversiones del IESS 21 Inversiones Bursátiles 24 Portafolio de Inversiones del IESS 25 Inversiones Privativas del IESS 26 Inversiones No Privativas del IESS 30 Inversiones del IESS al 30 de Junio de 2010 41 Inversión del IESS en Bonos de Estado Decreto 35 48 Inversión en Fideicomisos 62 Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

COMISIÓN TÉCNICA DE INVERSIONES MIEMBROS DE LA COMISIÓN TÉCNICA DE INVERSIONES Eco. Eva Garcia Fabre: Presidente de la Comisión Técnica de Inversiones Representante del Sector Empleador (22 de mayo de 2009) Eco. Guillermo Jimbo : Miembro de la Comisión Técnica de Inversiones Representante del Sector Ejecutivo (29 de septiembre de 2008) Ing. Carlos Villarreal : Miembro de la Comisión Técnica de Inversiones Representante del Sector de los Afiliados y Jubilados (28 de agosto de 2008) Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 Fuente: Banco Central del Ecuador, varias publicaciones. Ministerio de Finanzas, Programación Presupuestaria Cuatrianual 2010-2013 Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

PRODUCTO INTERNO BRUTO: Crecimiento anual (2002-2010) sd: semidefinitivo p*: provisional **: estimación Fuente: BCE. Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 BALANZA COMERCIAL 2005-2010 Fuente: BCE. Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 REMESAS DE EMIGRANTES 2005-2010 Millones de dólares Fuente: BCE Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA 2004-2009 Millones de dólares Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

RESERVA INTERNACIONAL DE LIBRE DISPONIBILIDAD 2008- 2010 6.477 sep-08 5.237 nov-09 3.836 6-ago-10 Millones de dólares 2.675 jun-09 Fuente: BCE Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 TASAS DE INTERÉS 2008-2010 Porcentajes Fuente: BCE Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 CRÉDITOS / PIB 2002-2010 Fuente: BCE Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 DEPÓSITOS / PIB 2002-2010 Fuente: BCE Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 DEUDA EXTERNA 2002-2010 Millones de dólares Fuente: BCE Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

DEUDA EXTERNA PÚBLICA / PIB * CAPACIDAD DE PAGO Fuente: BCE Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

SERVICIO DE DEUDA EXTERNA PÚBLICA / PIB Fuente: BCE Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

BASE LEGAL INVERSIONES IESS La Ley del BIESS, publicada en el suplemento del Registro Oficial Nº 587 del 11 de mayo de 2009, en la primera Disposición Transitoria determina que “la Comisión Técnica de Inversiones seguirá aplicando las disposiciones de este capítulo hasta que el BIESS cuente con la autorización de la Superintendencia de Bancos y Seguros para iniciar sus operaciones..”. El artículo 46 de la Ley de Seguridad Social determina que la Comisión Técnica de Inversiones, es el órgano responsable de la realización de las inversiones de los recursos del Seguro General Obligatorio, a través de las Bolsas de Valores, de conformidad con las políticas aprobadas por el Consejo Directivo del IESS y las regulaciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros. Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

BASE LEGAL INVERSIONES IESS El artículo 1 de la Sección I de la Resolución JB-2009-1406 de 16 de julio de 2009, establece los Principios Generales de las Inversiones del IESS “La administración de los fondos previsionales públicos del IESS y, la prestación de servicios financieros, para atender los requerimientos de sus afiliados activos y jubilados se invertirán observando los principios de eficiencia, seguridad, rentabilidad, oportunidad, liquidez, diversificación de cartera y compatibilidad de plazos, con sujeción a las disposiciones de la Constitución de la República, la Ley del Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social, la Ley de Seguridad Social, la normativa expedida por la Junta Bancaria y los reglamentos aprobados por el directorio del citado banco.….”. Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

BASE LEGAL INVERSIONES IESS El artículo 2 de la Sección I de la Resolución JB-2009-1406 de 16 de julio de 2009, establece que las inversiones del IESS se realizarán “ con prioridad al sector productivo y principalmente en instrumentos de mediano y largo plazo, dependiendo de la naturaleza y liquidez requerida por cada fondo y en función de la entrega de sus prestaciones, de modo tal que al tiempo de fomentar la producción interna generadora de empleo y/o valor agregado, garanticen la sostenibilidad de las prestaciones que se deben atender”. Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

BASE LEGAL INVERSIONES IESS El artículo 61 de la Ley de Seguridad Social (R. O. 465, del 30/nov/2001), establece que: “….el IESS, por medio de la Comisión Técnica de Inversiones, efectuará todas sus inversiones y operaciones financieras, a través del mercado financiero, con sujeción a los principios de eficiencia, seguridad, rentabilidad, oportunidad y liquidez. En sus inversiones no privativas el IESS podrá acogerse a las disposiciones de la Ley de Mercado de Valores, en las mismas condiciones autorizadas a las entidades del sector público.” Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

BASE LEGAL INVERSIONES IESS El artículo 71 del Parágrafo 4 del Capítulo VI del Título II de la Ley de Seguridad Social (R. O. 465, del 30/nov/2001), establece que: “El IESS no concederá préstamos al Gobierno Central, a los gobiernos seccionales, a los organismos y entidades que integran el sector público y al sector privado, ni podrá mantener en sus cuentas corrientes bancarias saldos superiores a los estrictamente necesarios para atender el pago de prestaciones y servicios administrativos”. Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

PROCESO INVERSIONES DEL IESS PRESENTA ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN DIRECCIÓN DE INVERSIONES O UNIDAD DE NEGOCIOS FIDUCIARIOS FRONT OFFICE 1 OFERTAS DE INVERSIÓN SOLICITA INFORMES 2 DIRECCIÓN NACIONAL DE RIESGOS DIRECCIÓN DE INVERSIONES UNIDAD DE NEGOCIOS FIDUCIARIOS PRESENTA INFORMES TÉCNICOS MONITOREO PERMANENTE DE LAS INVERSIONES PRESENTA INFORMES TÉCNICOS 3 PRESENTA INFORMES TÉCNICOS MONITOREO PERMANENTE DE LOS NEGOCIOS FIDUCIARIOS 3 COMISIÓN TÉCNICA DE INVERSIONES 6 3 6 EJECUTAN INVERSIÓN EJECUTAN INVERSIÓN 4 DIRECCIÓN DE INVERSIONES UNIDAD DE NEGOCIOS FIDUCIARIOS 5 CONOCE ANALIZA DECIDE 5 Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 Fuente: CTI Elaboración: CTI

EVOLUCIÓN DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES * No considera los Fideicomisos de las Termoelèctricas, Industrial y desembolsos pendientes de Fideicomiso Pañacocha Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES PERMITIDAS AL IESS INVERSIONES PRIVATIVAS Préstamos hipotecarios; préstamos quirografarios; préstamos prendarios a través de los servicios de los montes de piedad; las colocaciones financieras de las cuentas de menores beneficiarios del IESS; operaciones de descuento de cartera hipotecaria; adquisición, conservación y enajenación de bienes inmuebles, de acuerdo a las resoluciones que emita el directorio del BIESS. INVERSIONES NO PRIVATIVAS Títulos de renta fija; títulos de renta variable; valores que se emitan como consecuencia de procesos de titularización; inversiones en el exterior dentro de los términos de la Ley de Seguridad Social; fideicomisos de gestión y administración, financieros, inmobiliarios y mixtos, cuyo beneficiario sea el IESS. Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

EVOLUCIÓN DE INVERSIONES BURSÁTILES Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 Fuente: BVG y BVQ Elaboracion: CTI

EVOLUCIÓN DE INVERSIONES DEL IESS Millones USD Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI

RENDIMIENTO Y PLAZOS DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES DEL IESS Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI

EVOLUCIÓN DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES * No considera los desembolsos pendientes de los Fideicomisos de las Termoelèctricas, Industrial y de Fideicomiso Pañacocha Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES PRIVATIVAS *Información al 06 de Agosto de 2010 Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES PRIVATIVAS *Información al 06 de Agosto de 2010 Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES PRIVATIVAS *Información al 06 de Agosto de 2010 Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES NO PRIVATIVAS *Información del Plan de Inversiones Aprobado. Inversiones Sector Privado No Financiero incluye los Fideicomisos de Inversión del Sector Privado No Financiero Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES NO PRIVATIVAS Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 *Información del Plan de Inversiones Aprobado 2010 Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 32 Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES NO PRIVATIVAS *Información del Plan de Inversiones Aprobado 2010 Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES NO PRIVATIVAS *Información del Plan de Inversiones Aprobado 2010. Sector Privado No Financiero inlcuye los Fideicomisos del Sector Privado Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES NO PRIVATIVAS *Información del Plan de Inversiones Aprobado 2010 Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

RENDIMIENTO DE INVERSIONES NO PRIVATIVAS Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboracion: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

RENDIMIENTO Y PLAZO DE INVERSIONES NO PRIVATIVAS Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

RENDIMIENTO DE INVERSIONES NO PRIVATIVAS Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

RENDIMIENTO DE INVERSIONES NO PRIVATIVAS Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

RENDIMIENTO DE INVERSIONES NO PRIVATIVAS Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

RENDIMIENTO DE INVERSIONES NO PRIVATIVAS Fuente: Dirección Inversiones del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES NO PRIVATIVAS POR EMISOR AL 30 DE JUNIO DE 2010 Fuente: Dirección Nacional de Riesgos del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES AL 30 DE JUNIO DE 2010 Fuente: Dirección Nacional de Riesgos del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 44

INVERSIONES AL 30 DE JUNIO DE 2010 Fuente: Dirección Nacional de Riesgos del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES AL 30 DE JUNIO DE 2010 Fuente: Dirección Nacional de Riesgos del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES AL 30 DE JUNIO DE 2010 Fuente: Dirección Nacional de Riesgos del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES AL 30 DE JUNIO DE 2010 Fuente: Dirección Nacional de Riesgos del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES AL 30 DE JUNIO DE 2010 Fuente: Dirección Nacional de Riesgos del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES AL 30 DE JUNIO DE 2010 Fuente: Dirección Nacional de Riesgos del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES AL 30 DE JUNIO DE 2010 Fuente: Dirección Nacional de Riesgos del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES AL 30 DE JUNIO DE 2010 Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 Fuente: Dirección Nacional de Riesgos del IESS Elaboración: CTI 52

INVERSIÓN EN BONOS DE ESTADO DECRETO 35 Fuente: MEF Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

BASE LEGAL INVERSIÓN BONOS ESTADO LA LEY DEL BIESS. EL ARTÍCULO 46, 61 Y 71 DE LA LEY DE LA SEGURIDAD SOCIAL. EL ARTÍCULO 16.1 DEL PARÁGRAFO I DE LA SECCIÓN III DE LA RESOLUCIÓN JB-2009-1406 DE 16 DE JULIO DE 2009. EL ARTÍCULO 226, 289 Y 290 DE LA CONSTITUCIÓN DEL ECUADOR. EL ARTÍCULO 132 DE LA LEY ORGÁNICA DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y CONTROL (LOAFYC).   ACTA RESOLUTIVA Nº 05 DE 7 DE MAYO DE 2010, DE LA PRESIDENCIA DE LA REPÚBLICA, EL COMITÉ DE DEUDA Y FINANCIAMIENTO. Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 INFORMES TÉCNICOS Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

DEUDA EXTERNA PÚBLICA / PIB * CAPACIDAD DE PAGO Fuente: BCE Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

VENCIMIENTOS DEUDA PÚBLICA Millones USD Fuente: MEF Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES DEL IESS EN BONOS DEL ESTADO Al 03 de agosto de 2010 el saldo en el Portafolio de Inversiones en Bonos de Estado asciende a USD 3.568.92 millones; en el año 2010 se autorizó USD 1.043.00 millones Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 Fuente: MEF, IESS Elaboración: CTI del IESS

RECUPERACIONES DE LAS INVERSIONES DEL IESS Fuente: Dirección Nacional de Riesgos del IESS Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 CONCENTRACIÓN DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES EN EL SECTOR PÚBLICO EN LATINOAMÉRICA – AÑO 2008 Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

COSTO DE OPORTUNIDAD DE LA INVERSIÓN Fuente: CTI Elaboración: CTI Con la inversión en Bonos de Estado el rendimiento del portafolio del IESS pasaría de 6.40% a 7.39% y la estructura de plazo del portafolio será de mediano plazo, de acuerdo con los informes de la Dirección Nacional de Riesgos del IESS. Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

CIERRES DE MERCADO BONOS DECRETO 35 Fuente: BVQ y BVG Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES EN FIDEICOMISOS 2010 Fuente: CTI Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

FUNCIONAMIENTO FIDEICOMISO CAMPO PAÑACOCHA FIDUPACIFICO ADMINISTRACION 1 EMISION VALORES 3 2 FIDEICOMISO DE INVERSIÓN IESS PETROAMAZONAS USD 165 MILLONES 4 DESARROLLO PROYECTO 5 7 CAMPO PAÑACOCHA GENERACION DE FLUJOS RETORNO PARA EL IESS DESDE BCE FONDO DE RESERVA 6 MECANISMOS DE GARANTÍA Fuente: CTI Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 64

INVERSIONES EN FIDEICOMISOS 2010 Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 Fuente: CTI Elaboración: CTI

FUNCIONAMIENTO FIDEICOMISO PROYECTO TERMOELÉCTRICAS 15 16 DESARROLLO PROYECTO CESIÓN DE DERECHOS DE COBRO INVERSIÓN IESS POR USD 233.9 MILLONES 2 3 CELEC E.P. FIDEICOMISO INVERSIÓN IESS 4 9 13 10 1 5 6 EMISIÓN Y PAGO DE VALORES OPERACIÓN CENTRALES Sistema Nacional De Transmisión Centrales Térmicas 8 VENDE ENERGÍA 11 12 12 7 Compra- dores Energía Usuarios Servicio SNT PAGAN ENERGÍA PAGAN ENERGÍA 12 Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 Fuente: Profilegal Elaboración: CTI 8 66

INVERSIONES EN FIDEICOMISOS 2010 Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010 Fuente: CTI Elaboración: CTI

ESTRUCTURA DEL FIDEICOMISO FIDEICOMISO DE INVERSION Y ADMINISTRACIÓN DEL IESS PARA EL DESARROLLO DEL MERCADO INMOBILIARIO CRÉDITO DIRECTO PARA EL CONSTRUCTOR INVERSIÓN DIRECTA A TRAVÉS DE FIDEICOMISOS DE INVERSIÓN INMOBILIARIA FORMAS DE PARTICIPACIÓN Fuente: CTI Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

INVERSIONES EN FIDEICOMISOS 2010 Fuente: CTI Elaboración: CTI Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010

COMISIÓN TÉCNICA DE INVERSIONES RENDICIÓN DE CUENTAS COMISIÓN TÉCNICA DE INVERSIONES INSTITUTO ECUATORIANO DE SEGURIDAD SOCIAL PERIODO 2008 - 2010 Agosto de 2010 MZ Comisión Técnica de Inversiones AGOSTO 2010