Universidad Católica de Colombia Valoración de Empresas

DOCENTE: Jairo Gutiérrez Carmona

Objetivo general del curso: Conocer los conceptos y técnicas para cuantificar el valor de las empresas, descubrir sus inductores de valor y maximizar el valor de mercado del patrimonio

Contenido: 1.Conceptos de valoración de empresas 2.Valoración contable 3.Valoración por múltiplos 4.Proyección de estados financieros 5.Valoración por flujos descontados a.Horizonte de planeación b.Flujo de caja libre operacional (FCLO) c.Costo de capital d.Valor terminal

1. Conceptos de valoración de empresas

Concepto de valoración: Proceso para estimar los valores de una empresa, según planes de comportamiento futuro, mediante modelos matemáticos basados en información estratégica

Arte Entorno Económico Diagnóstico empresarial Planeación Proyecciones Razonabilidad de resultados Análisis de sensibilidad Simulación Toma de decisiones Más ARTE que TÉCNICA! Contabilidad, finanzas Matemáticas financieras Estadística

Por qué valorar: Fusiones, adquisiciones y escisiones Privatizaciones, nacionalizaciones o expropiaciones Entrada en Bolsa Aportes de capital Evaluar la gestión Herencia o divorcio

Qué se valora: La empresa El patrimonio

Métodos de valoración:

Contenido: 1.Conceptos de valoración de empresas 2.Valoración contable 3.Valoración por múltiplos 4.Proyección de estados financieros 5.Valoración por flujos descontados a.Horizonte de planeación b.Flujo de caja libre operacional (FCLO) c.Costo de capital d.Valor terminal

2. Valoración contable

Valor contable Patrimonio Activos: Corrientes Fijos Otros Pasivo corriente Pasivo largo plazo ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO K = A - P

Activos: Corrientes Fijos Otros Pasivo corriente Pasivo largo plazo Patrimonio K VALOR VALOR VALOR PATRIMONIAL = ACTIVOS - PASIVOS AJUSTADO AJUSTADOS Valor contable ajustado Ajuste de activos a valor de mercado Valor del patrimonio ajustado

Valoración Goodwill: Goodwill: sobreprecio (prima) por alguna ventaja de la empresa, que le genera mayores utilidades (superbeneficio) frente a una empresa similar. Goodwill = valor presente del superbeneficio Superbeneficio = Utilidad neta - utilidad mínima esperada por el propietario

Valoración Goodwill:

Valor de las acciones: Valor en libros o contable Valor de mercado

Modelo de Gordon: El valor de una acción es igual al valor presente de los dividendos esperados a perpetuidad Dividendos sin crecimiento Dividendos con crecimiento