DEPARTAMENTO DE ECONOMIA Y RELACIONES INTERNACIONALES ALICIA GARCIA HERRERO LA CONSTITUCION DEL BANCO CENTRAL EUROPEO, LA POLITICA MONETARIA UNICA Y EURO
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA Y RELACIONES INTERNACIONALES 2 I. LAS INSTITUCIONES El Banco Central Europeo, el Eurosistema y el Sistema Europeo de Bancos Centrales Organos de gobierno Organización interna del BCE Principios de actuación del BCE
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DEPARTAMENTO DE ECONOMIA Y RELACIONES INTERNACIONALES 6 I. LAS INSTITUCIONES (CONT’) PRINCIPIOS DE LA ACTUACION DEL BCE Confianza-Credibilidad Independencia Rendición de cuentas Transparencia Coordinación
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA Y RELACIONES INTERNACIONALES 7 II. LA POLITICA MONETARIA Objetivos de la política y demás funciones La estabilidad de precios como objetivo único / prioritario? Complimiento del objetivo Y el diferencia del precios? Hay un objetivo subsidiario? Estrategia de política monetaria del BCE Los dos pilares Revisión de la estrategia: dos versiones Instrumentos de política monetaria del Eurosistema
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DEPARTAMENTO DE ECONOMIA Y RELACIONES INTERNACIONALES 10 II. LA POLITICA MONETARIA (CONT’) INSTRUMENTOS DE ACTUACION DE LA POLITICA MONETARIA DEL BCE Operaciones de mercado abierto 1.Operaciones principales de financiación 2.Operaciones de financiacion a mas largo plazo 3.Operaciones de ajuste (fine-tuning) 4.Operaciones estructurales Faciliadades permanentes 1.Facilidad marginal de crédito 2.Facilidad marginal de depósito Coeficiente de caja
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DEPARTAMENTO DE ECONOMIA Y RELACIONES INTERNACIONALES 12 II. LA POLITICA MONETARIA (CONT’) OPERACIONES PRINCIPALES DE DE FINANCIACION: Subastas semanales –Se pueden realizar a tipo fijo o variable, con o sin prorrateo –Actualmente se hacen a tipo variable, antes fijo –Se trata de operaciones temporales con 15 días de duración –Se realizan descentralizadamente y es necesario presentar garantías Importancia de los activos de garantía Buen funcionamiento del marco operativo hasta ahora. Posible excepción: subastas a tipo fijo
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DEPARTAMENTO DE ECONOMIA Y RELACIONES INTERNACIONALES 15 III. EL EURO Introducción del euro Fijación irrevocable de las paridades Política de tipo de cambio en la zona euro Importancia de la estabilidad de precios (interna) Relación entre la estabilidad interna y la externa Fortaleza y estabilidad
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA Y RELACIONES INTERNACIONALES 16 III. EL EURO (CONT’) El papel del euro en el Sistema Monetario Internacional No ha habido un cambio súbito o radical del SMI Excepto en mayor coordinación de las políticas macroeconómicas (?) * Tres funciones básicas de moneda de uso internacional –Depósito de valor : mayores avances –Medio de cambio: preponderancia del dólar –Unidad de cuenta: preponderancia del dólar 4. Posición del Eurosistema respecto al papel internacional del euro Proceso impulsado por el mercado Sin intromisiones por parte del BCE
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA Y RELACIONES INTERNACIONALES 17 IV. OTRAS FUNCIONES DEL BCE Provisión de estadísticas Emisión de billetes Administración de reservas exteriores y de fondos propios Supervisión bancaria y estabilidad financiera Sistema de pagos Provision de un marco jurídico
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