FORO NACIONAL DE AHORRO Y PLANEACIÓN FINANCIERA Juan Carlos Echeverry 11 de Agosto de 2005

Contenido Ahorro en Colombia. La visión macroeconómica Ahorro en Colombia. La visión microeconómica Ahorro de los Hogares Consumo y Demanda Exclusión Financiera Conclusiones

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Qué pasó en los noventa

Balance macroeconómico FUENTE: DANE

La crisis del ahorro privado en los noventa: liquidez, apreciación y boom de consumo Fuente: Cuentas Nacionales

Componentes del ahorro privado La crisis de principios de los noventa Fuente: Cuentas Nacionales

Determinantes de la crisi del ahorro privado conclusiones de Echeverry; Ortega y Lopez La caída en la tasa de ahorro privado en los años 90 usualmente se asocia con un boom de consumo, el comportamiento de las empresas y al aumento en impuestos Un choque transitorio de ingresos fue interpretado como permanente, y en lugar de incrementar el ahorro, lo redujo En empresas, familias y administraciones públicas Las fluctuaciones del ahorro privado no está determinado por el comportamiento de las empresas. El colapso en el ahorro privado para el período 1989-95 no se puede explicar por completo por aumentos en los impuestos Fuente: Echeverry: Colombia , en Domestic Savings in teh Pacific region. Alejandro López y Juan Ricardo Ortega. “Private Saving in Colombia”, FMI, 1998.

Qué ha pasado en los últimos diez años

Ahorro Nacional como porcentaje del PIB. Datos anuales cada trimestre, 1995-2005 FUENTE: DANE

Ahorro Externo como porcentaje del PIB. 1995-2005 FUENTE: DANE

Inversión como porcentaje del PIB.1995-2005 FUENTE: DANE

Ahorro Nacional de Latinoamérica (% PIB). 1976-2002 FUENTE: BANCO MUNDIAL

Ahorro Nacional y Formación de Capital para EE. UU Ahorro Nacional y Formación de Capital para EE.UU., China y Colombia (%PIB) 1982-2003 FUENTE: BANCO MUNDIAL

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Comportamiento esperado del ingreso y del consumo a lo largo del ciclo de vida COLOMBIA

Comportamiento esperado del ingreso y del consumo en Colombia a lo largo del ciclo de vida

Comportamiento del ahorro en Colombia a lo largo del ciclo de vida

La evidencia internacional corrobora este comportamiento: Nueva Zelanda Una gran parte del ahorro de los hogares proviene de un pequeño grupo de hogares con muy altos ingresos. Aproximadamente un 30% de los hogares incluidos en la muestra presenta una tasa de ahorro negativa La distribución del ahorro también parece estarse volviendo más desigual El consumo tiene la misma evolución que el ingreso, sólo que alcanza su pico más pronto. Por eso, en los hogares con jefe con edades entre 50 y 60 años, hay un aumento en la tasa de ahorro Fuente: John Gibson y Grant Scobie. “A Cohort Analysis of Household Income, Consumption and Saving”.

La pirámide poblacional está invirtiéndose 2000 42.3 Mlls Hab. + 1975 25.4 Mlls Hab. + Hombres Mujeres 2025 59.8 Mlls Hab. + + 2050 71.5 Mlls Hab. Fuente: Proyecciones del DANE. Febrero 2002

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Perfil del ahorrador colombiano Estudio a partir de las encuestas de ingresos y gastos Alberto Castañeda Cordy

La distribución del ahorro en Colombia Estudió familias urbanas entre 1984 y 1994, con encuestas de ingresos y gastos (DANE) para principales ciudades Participación de los hogares en el ahorro total en las últimas décadas: entre 33% y 58% del ahorro total. Se destaca que el 32% de los hogares presentaba un desahorro en 1984 y ascendía al 45% en 1994. En 1984 y 1994 el último decil de ingreso aportaba el 59% del ahorro total de las familias. Estos resultados son notorios comparados con economías desarrolladas En Estados Unidos el 10% más rico aportaba el 24% del ahorro en 1984 Pero en México el último decil aportaba el 73% del ahorro de las familias en los años noventa

La distribución del ahorro en Colombia Los hogares más pobres desahorran. No acumulan activos a lo largo del tiempo “Para el 27% y el 23% de los hogares ubicados por debajo de la línea de pobreza en 1984 y 1994, respectivamente, la brecha existente entre el ingreso y el consumo de supervivencia los lleva a consumir todo su ingreso” en cada período. El desahorro transitorio de algunas familias puede ser explicado, además de los bajos ingresos, por la presencia de un único perceptor de ingresos en el hogar.

Tasas de ahorro por edades Las tasas de ahorro más altas se encuentran en los hogares con jefes de edad avanzada. Se puede estar subestimando el ahorro de los jóvenes y sobreestimando el de los jubilados, lo que explicaría el mayor ahorro relativo de estos. Un estudio en elaboración en el CEDE muestra ahorro negativo hasta los 30 años, nulo hasta principios de los cuarenta, y positivo con posterioridad Castañeda CEDE Grupos de edad 1984 1994 Menores de 30 8.8 3.3 < 0 30 a 59 años 9.3 6.3 = 0 Mayores de 60 12.1 11.3 > 0

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Participación del Consumo Hogares en el PIB 1995-2005 FUENTE: DANE

Participación porcentual del Consumo Gobierno en el PIB. 1995-2005 FUENTE: DANE

Participación de bienes No Durables en Consumo total 1995-2005 FUENTE: DANE

Participación porcentual de los Servicios en la consumo total FUENTE: DANE

Participación de bienes Semi-durables en Consumo Total 1995-2005 FUENTE: DANE

Participación de bienes Durables en Consumo Total. 1995-2005 FUENTE: DANE

Índice bienes No Durables. 1995-2005 FUENTE: DANE

Índice de los Servicios. 1995-2005 FUENTE: DANE

Índice bienes Semi-durables. 1995-2005 FUENTE: DANE

Índice bienes Durables. 1995-2005 FUENTE: DANE

Venta de Vehículos. 1999-2005 FUENTE: DNP

La evolución del consumo es interesante: 1 La evolución del consumo es interesante: 1. Ha cedido participación en el PIB 2. Los índices de servicios y durables han crecido en los últimos 10 años 3. Durables y semi durables han crecido recientemente, pero sólo para recuperar su nivel de mediados de los noventafin de 4. Pero en los últimos 3 años durables y semi-dur. le han quitado algo de participación a servicios y no-durables

EFECTO DE LAS REMESAS SOBRE LAS DECISIONES DE AHORRO DE LOS HOGARES COLOMBIANOS Carlos Eduardo Hernández Castillo

QUÉ DICE LA LITERATURA Las familias usan la mayoría de recursos provenientes del exterior para consumo. Caso Peru: Cox, Eser y Jiménez (1996) encuentran que la probabilidad de recibir remesas aumenta un 13% en caso de estar desempleado y un 5% en caso de estar enfermo para los hogares. Hysenbegasi y Pozo (2002) hallan para América Latina y el Caribe una relación positiva con el ingreso per cápita estadounidense y negativa con la tasa de desempleo del país.

¿Son las remesas un ingreso transitorio? Si los remitentes emigran temporalmente y por tanto los hogares receptores de remesas perciben a las transferencias como un ingreso transitorio, ahorrarán una mayor porción de sus ingresos para suavizar consumo. Los resultados encontrados a partir de la Encuesta de Calidad de Vida 2003 indican que las remesas son enviadas principalmente por motivos altruistas o de coaseguramiento;

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La exclusión financiera en Colombia De acuerdo con un estudio del Banco Mundial para Bogotá, la situación es preocupante Existe un déficit de información – sobre demanda y oferta Una alta tasa de desbancarizados – entre 65 – 80% Una oferta limitada de productos bancarios accesibles a la mayoría de los Colombianos Problemas estructurales en el sector financiero Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

El acceso al financiamiento es limitado Promedio de: disponibilidad de préstamos, sofisticación de mercado financiero, acceso a mercados de capitales locales y disponibilidad de capital de riesgo (ranking de 82 países) EE.UU. (1) Hong Kong (11) Brasil (24) Perú (64) Venezuela (66) Ecuador (71) Bolivia (73) Chile (36) Colombia (58) Mexico (51) Fuente: Foro Económico Mundial (The Global Competitiveness Report 2003-2005), Fedesarrollo, junio 2005.

Origen de los préstamos en los hogares En los últimos 12 meses solicitó dinero prestado a Entidad Financiera Correlación = -0.37 Amigo, conocido o familiar Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor- Promedio móvil de órden tres

En Bogotá el porcentaje de desbancarizados es alto ·         …We have carried out one survey in Bogota and we have also taken information from a marketing study done in fourteen major cities in Colombia. Our findings show that the unbanked in Colombia range from between 60% in Bogota to between 70% and 80% in the rest of the country. Seen another way – the banking sector is concentrated on 15-20% of the population. Obviously we need better information, but anyway they are viewed the statistics are alarming, particularly when compared with the US –89% - with Spain and Germany – 98% even with Brazil 67% (national level). Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

En Bogotá la oferta de productos bancarios es limitada… a los ricos ·         …We have carried out one survey in Bogota and we have also taken information from a marketing study done in fourteen major cities in Colombia. Our findings show that the unbanked in Colombia range from between 60% in Bogota to between 70% and 80% in the rest of the country. Seen another way – the banking sector is concentrated on 15-20% of the population. Obviously we need better information, but anyway they are viewed the statistics are alarming, particularly when compared with the US –89% - with Spain and Germany – 98% even with Brazil 67% (national level). Number 5 - BANCARIZACIÓN REQUISITOS Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

Problemas de oferta en el sector financiero En Bogotá, los bancos se ubican cerca de clientes más ricos Ubicación espacial de los bancos en Bogota por estrato socioeconómico Source: C.Cuevas, CEDE/Universidad de los Andes Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

Problemas de oferta en el sector financiero Requisitos para servicios bancarios – basado en entrevistas con bancos colombianos   Cuenta corriente Cuenta de ahorros Microcrédito Para abrir Certificación de empleo, pasaporte Últimos tres pagos Salario mínimo Cédula Procedimientos fáciles para los de bajos ingresos Similar a una cuenta corriente Balance Mínimo 300,000 – 500,000 Pesos o 1 salario min. 50,000 Pesos Ingreso mensual mayor a 2 salarios mínimos . Tasa de interés N/a Negativo Tasa positiva para depósitos mayores UVR + 11% Otro Tamaño préstamo promedio 1-2.5 mill pesos. Usualmente se requiere codeudor (excepto para hipotecas) Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

consecuencia : Altos Costos para el País En el Nivel Macro Caída en ahorro agregado Caída en inversión nacional Inestabilidad y riesgos sistémicos (más crisis ?) Redistribución de ingresos de pobres a los ricos En el Nivel Micro Cuesta más recibir pagos (cambiar cheques) Cuesta más hacer pagos (almacenes, eepps) Cuesta mucho ahorrar (intereses negativos) Cuesta muchísimo prestar (intereses altísimos) The exclusion – poor can’t go to banks.. As Vp santos said last year – the poor are treated like dogs in the banks. Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

El Gobierno, los Bancos y los Desbancarizados Se Puede Mejorar - El Sector Público puede monitorear la situación y mantener al sector informado obligar por ley hacer reformas regulatorias crear incentivos, directos o indirectos trabajar con el sector privado (ej. Seguro de depósitos) para estimular y facilitar la apertura de servicios financieros a los no-bancarizados Sistemas de pensiones La paulatina reducción del impuesto a las transacciones financieras es deseable Sector publico muy activo en otros paises.. Michael frias organiza los bancos y les ayuda a disenar estrategias.. Regulacioin pro-actvia a favvor de los bancos Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

El Gobierno, los Bancos y los Desbancarizados Se Puede Mejorar - El Sector Privado puede    probar nuevos productos, tecnologías, reducir precios promover mejores prácticas hacer alianzas con comunidades y con gobiernos locales estimular y facilitar la apertura de servicios financieros a los no-bancarizados Trying out new products – with the electronic possibilities – we’ve heard of supermarket banking, Promoting – mutual helping Example of US bankers association guidebook Community alliances.. Something which earns extra credit in the USA.. But in Spain we heard recently that Caixa Barcelona, which has a very aggressive program to get new clients from immigrant communities.. Largely low income and disenfranchized. Among other community out-reach programs, Caixa pays community leaders a commission for each new client they bring in.. All with the aim of increasing the access to banking services. Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

Hogares informales Fuente Hombre Mujer % $ (USD) Banco 12.66 2,560.93 Porcentaje de los encuestados con préstamos (y tamaños promedio de estos) Fuente Hombre Mujer % $ (USD) Banco 12.66 2,560.93 7.14 2,648.23 "Gota gota" 24.05 357.92 14.29 163.31 Instituto microfinanciero 39.24 146.17 61.22 226.86 Fuente: Lacey Johnson, “Determinantes de los ingresos de los trabajadores en el sector informal…”, Cornell University, 2005.

Qué determina los ingresos de los trabajadores informales Fuente: Lacey Johnson, “Determinantes de los ingresos de los trabajadores en el sector informal…”, Cornell University, 2005.

Qué determina los ingresos de los trabajadores informales Fuente: Lacey Johnson, “Determinantes de los ingresos de los trabajadores en el sector informal…”, Cornell University, 2005.

Impacto social del ahorro bancario en Colombia

Un aumento en los depósitos bancarios genera una disminución en el NBI Captaciones bancarias e índices de pobreza (NBI)

Mayores captaciones aumentan el nivel de educación Captaciones bancarias y cobertura bruta de secundaria

Captaciones bancarias y desempeño económico de los municipios El tamaño de las captaciones influye positivamente sobre el desempeño económico de los municipios Captaciones bancarias y desempeño económico de los municipios

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Conclusiones En Colombia ahorran principalmente los hogares de los deciles de ingreso 8, 9 y 10 Ahorra la población con edad superior a 40 años El 50% de la población más pobre desahorra Los hogares de los deciles intermedios no ahorran (ni desahorran) Si los hogares receptores de remesas perciben a las transferencias como un ingreso transitorio, ahorrarán una mayor porción de sus ingresos para suavizar consumo.

Conclusiones El ahorro macroeconómico se ha recuperado Se espera que en los próximos años, con el cambio en la estructura demográfica, aumente el nivel de ahorro, dado que habrá una mayor proporción de personas con edades superiores a los 40 años. Los mayores problemas de los hogares de los primeros deciles se deben a su baja productividad, sus bajos ingresos y a su pobre nivel de bancarización.

FORO NACIONAL DE AHORRO Y PLANEACIÓN FINANCIERA Juan Carlos Echeverry 11 de Agosto de 2005