Conferencia 6 LA CIENCIA ECONÓMICA ANTE LA CRISIS Minerve 2011. Economía española Conferencia 6 LA CIENCIA ECONÓMICA ANTE LA CRISIS

Los temas de hoy La ciencia económica y las crisis Las políticas económicas en la crisis de 2008 La ciencia económica ante la crisis de 2008

1. La ciencia económica y las crisis

La escuela liberal clásica En general la escuela económica liberal clásica no se ocupa de las crisis, sino del crecimiento de las naciones. La mayoría de autores no creen posible una crisis sistémica: El mercado se ajusta. Excepciones: Malthus y Sismondi: Pueden existir crisis de subconsumo (crisis de demanda) Marx: El sistema capitalista es inherentemente inestable

J.M. Keynes Las crisis económicas son regla, no excepción, en el sistema capitalista. Para Keynes las crisis vienen causadas por un descenso de la demanda (su referencia es la Gran Depresión) El mercado podría llegar a ajustarse, pero esto sería lento y doloroso. Por eso propone que el gobierno intervenga: Política monetaria: Bajar los tipos de interés y aumentar la oferta monetaria. Política fiscal: Gasto público Escuelas keynesianas: Apoyan la intervención del Estado en la economía.

Los nuevos liberalismos El mercado se ajusta por sí solo: La única intervención del estado debe ser permitir que el mercado funcione sin trabas. Escuelas: Monetarismo La economía de la oferta Escuela de las expectativas racionales Estas escuelas lideran la economía desde finales de los años 80. La desregulación se apoya en sus teorías.

2. Las políticas económicas ante la crisis

¿Qué políticas económicas? Las políticas económicas son las decisiones que en el ámbito económico toma un gobierno. Existen dos tipos de políticas según su naturaleza: Política monetaria: Control del tipo de interés y la oferta monetaria. Política fiscal: Gastos e ingresos públicos Y existen otros dos tipos de políticas según sus efectos: Políticas expansivas: Proclives al gasto y el endeudamiento. Políticas restrictivas: Proclives al ahorro

2009: Políticas expansivas Política monetaria: Reducción de los tipos de interés Aumento de la oferta monetaria Política fiscal: Aumento del gasto público Reducción de los impuestos En un primer momento los países realizan políticas expansivas (también se les llamó keynesianas) coordinadas: Aumento del gasto público. Pero esto conduce a problemas de excesivo endeudamiento público.

2010-2011: Políticas restrictivas Política monetaria: Aumento de los tipos de interés Reducción de la oferta monetaria Política fiscal: Reducción del gasto público Aumento de los impuestos Se implementaron como consecuencia de los problemas de la deuda soberana: Recortes presupuestarios en todo Occidente, sin importar el estado de las economías. Consecuencia: Los países más perjudicados por la crisis deben recortar mucho más. Críticas de muchos economistas: Krugman, Stiglitz, etc.

Otras consecuencias de la crisis Enfrentamientos entre las distintas naciones europeas: Norte vs. Sur; países más afectados vs. Alemania, etc. Caída del apoyo a la democracia como régimen político (Europa Central y Oriental) y resurgimiento de partidos nacionalistas extremistas (Hungría, Austria, Finlandia, etc.)

3. La ciencia económica ante la crisis de 2008

La ciencia económica ante la crisis Fracaso de la ciencia económica: No supo prevenir la crisis… ¿o sí? ¿Qué hay hasta 2008?: Convergencia teórica entre liberales y neokeynesianos: Hipótesis de las expectativas racionales Hipótesis de la eficiencia de los mercados La teoría económica no era realista. ¿Por qué? Autoconfianza: Herramientas analíticas, estadística, econometría, etc. Ausencia de posturas críticas Intereses creados (defensa de la desregulación) Muchos economistas abandonan temas esenciales

La ciencia económica ante la crisis Los economistas mayoritariamente aceptan estas visiones: Bernanke: “gran moderación” en la marcha de las economías. Greenspan: desregulación. Lucas: El problema de las depresiones se ha resuelto. La aplicación de estos principios a los mercados financieros da vía libre a la desregulación, lo que abre la carrera por los beneficios. Y los políticos aceptan esta visión

La ciencia económica ante la crisis Los economistas críticos Hayek Simons: la racionalidad limitada Actuales: Minsky, Shiller, Krugman, Romer, etc. Y ahora aparecen los conversos: Greenspan, Becker, Posner, etc. ¿Qué pasará ahora? El regreso fallido de Keynes Vuelta a la situación anterior: Intereses creados, ausencia de alternativas, costes hundidos de los economistas,… …o quizá no: Percepción del fracaso, nuevas ideas,…

Bibliografía de la crisis Estadísticas Eurostat: http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/eurostat/home/ Para seguir la crisis de cerca: Krugman, Paul: Artículos en The New York Times (muchos traducidos al español y publicados en El País). Un resumen excelente de la crisis en 10 páginas es: Can Europe Be Saved? (12/1/2011) Blog de Krugman: http://krugman.blogs.nytimes.com/ Blog de gary Becker y Richard Posner: http://www.becker-posner-blog.com/ The Wall Street Journal: Euro Zone Crisis Tracker – wsj.com Para saber más: Akerlof, George y Robert Schiller (2009), Animal Spirits: How human psychology drives the economy and why it matters for global capitalism, Princeton UP. Krugman, Paul (2008), The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008, New York, W.W. Norton. Lewis, Michael (2010), The Big Short. Inside the doomsday machine, W.W. Norton. Reinhart, Carmen y Rogoff, Kenneth (2009), This time is different. Eight centuries of financial folly, Princeton UP. Ross Sorkin, Andrew (2009), Too big to fail, Penguin Books. Roubini, Nouriel (2010), Crisis economics, Penguin Books. Películas: Inside Job (2010), documental, Charles Ferguson (EEUU) The Flaw (2010), documental, David Sington (EEUU) Margin Call (2011), thriller, J.C. Chandor (EEUU) Wall Street 2: El dinero nunca duerme (2010), thriller, Oliver Stone (EEUU)