VALORACION DE LA EMPRESA IGLESIAS TAPIA CIA. LTDA. Fabricio Cruz Espinosa y Moisés Reza Suárez Julio, 2013

INFORMACION GENERAL

OBJETIVOS DEL PROYECTO Conocer los principales métodos de valoración de empresas que existen en la actualidad. Escoger los métodos de valoración a aplicar en la empresa Iglesias Tapia Cía. Ltda. en función de la situación financiera actual. Determinar la valoración global de la compañía Iglesias Tapia Cía. Ltda. y conocer cual es el valor individual de las participaciones Proponer un piso y un techo para la negociación de la recompra de la participación minoritaria, ya que los socios mayoritarios tienen interés en ésta negociación

DIFERENCIA ENTRE EL VALOR Y PRECIO Valor: es una estimación en base a una opinión profesional que pretende determinar un intervalo de valores razonables, a través de la cuantificación de los elementos que constituyen el patrimonio de una empresa, su actividad y su potencialidad. Precio: cantidad en términos monetarios a la que el comprador y el vendedor acuerdan realizar una operación de compra-venta de una empresa.

FACTORES QUE INCIDEN EN EL METODO A ESCOGER 1. El por qué y para qué de la valoración 2. Es diferente valorar empresas nuevas, aquellas ya existentes o empresas en liquidación. 3. No es lo mismo valorar empresas en economías en crecimiento que en economías que están en recesión

CLASIFICACIÓN GENERAL DE LOS MÉTODOS DE VALORACIÓN

ANALISIS FODA M i c r o e n t o r n o Mac roentorno FORTALEZAS Excelente ubicación estratégica de la empresa lo que le permite tener diversidad de clientes. Rentabilidad del negocio positiva. AMENAZAS El poder de negociación la posee EP PETROCOMERCIAL Ej. Reducción de márgenes DEBILIDADES La empresa no posee un sistema para evaluar la satisfacción del cliente. OPORTUNIDADES El crecimiento del sector automotriz, permite promocionar la comercialización de combustibles Mac roentorno

METODOS SELECCIONADOS PARA LA VALORACION 1. Método del Valor Contable- Pasado 2. Método del Activo Neto Real - Presente 3. Método del Descuento de Flujos de Caja Libres - Futuro

APLICACIÓN DEL MÉTODO DEL VALOR CONTABLE

MÉTODO DEL ACTIVO NETO REAL - ESQUEMA

MÉTODO DEL ACTIVO NETO REAL - AVALUO

MÉTODO DEL ACTIVO NETO REAL - AVALUO

MÉTODO DEL ACTIVO NETO REAL - AVALUO

MÉTODO DEL ACTIVO NETO REAL - AVALUO

VALORACION DE LA CONSTRUCCION

VALORACION DE LA MAQUINARIA

AJUSTES EN PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

RESULTADOS DE LA VALORACION DEL METODO ACTIVO NETO REAL

MÉTODO DEL DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA LIBRES EL PRINCIPIO DE NEGOCIO EN MARCHA Normas Internacionales de Auditoría (NIA) y Norma Internacional de Contabilidad (NIC) No. 1. Según estas normas una empresa puede ser considerada como un negocio en marcha si y solo si: Tiene expectativas de continuidad o permanencia en el futuro que un tercero espera de una organización sin interrumpir sus actividades, No tiene planes de liquidación, Es capaz de generar flujos positivos, Ha obtenido rentabilidad en los últimos años, Puede cumplir con sus obligaciones en base a su flujo operativo propio, No ha realizado reducciones de capital o absorbido perdidas que le pongan en causal de liquidación.

MÉTODO DEL DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA LIBRES - ESQUEMA

PREMISAS DE PROYECCION Y ESTADOS DE RESULTADOS PROYECTADOS

ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

VALOR DE IGLESIAS TAPIA POR EL MÉTODO DEL DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA LIBRE

PROCEDIMIENTO PARA LA DETERMINACIÓN DEL WACC

VALORACIÓN GLOBAL Y PARTICIPACIÓN MINORITARIA DE IGLESIAS TAPIA CIA VALORACIÓN GLOBAL Y PARTICIPACIÓN MINORITARIA DE IGLESIAS TAPIA CIA. LTDA.

COMPARATIVO DE RESULTADOS DE VALORACIONES

CONCLUSIONES 1. Se determinó que la compañía Iglesias Tapia Cía. Ltda. cumple los parámetros necesarios para ser considerada un negocio en marcha. Esta situación nos lleva a la conclusión de que la compañía será capaz de generar flujos y beneficios futuros, y que la metodología que mejor aplica en éstas circunstancias es el Método del descuento de flujo de caja libre. 2. La familia Iglesias Tapia pretende recomprar sus participaciones; en vista de que la valoración de la empresa es subjetiva, lo que se hace es determinar un piso y un techo para que las partes puedan negociar y llegar a un precio. Apegados a estos criterios podemos concluir que para la negociación el piso debe ser el Método Contable por un valor de USD 10.432,00 para la participación minoritaria y de USD 213.283,00 para la valoración global de la empresa; mientras que el techo a través del Método de Descuento de Flujos de Caja Libre es de USD 82.692,00 para la participación minoritaria y de USD 1´690.641,00 para la valoración global.

RECOMENDACIONES 1. Se recomienda que se tomen como referencia los valores obtenidos a través de las diferentes metodologías de valoración de empresas analizadas y aplicadas en el presente proyecto para la Compañía Iglesias Tapia Cía. Ltda., para la negociación de la recompra de las participaciones del socio minoritario, principalmente recomendamos que se considere los valores obtenidos a través del Método de Descuento de Flujos de Caja Libres. 2. Se recomienda a la compañía Iglesias Tapia la renegociación permanente el Convenio de Exclusividad que actualmente mantiene con EP Petroecuador, lo cual le permitirá seguir siendo considerada como un negocio en marcha y garantiza la generación de flujos de caja futuros.