P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Marzo de 2014 Reporte Económico Oportuno … en apoyo a la toma de decisiones

Resumen Ejecutivo 2 Actualización: Abril 10, 2014

Resumen Ejecutivo 3 Actualización: Abril 10, 2014

El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) se mantiene débil y observa un crecimiento anual de tan solo 0.8% en enero de En enero de 2014, únicamente el sector industrial reporta una mejoría con respecto al mes anterior (0.7% frente a -0.3%). Por su parte, los otros sectores disminuyen su crecimiento anual: los servicios pasan de 1.9 a 1.0%, mientras el agropecuario pasa a niveles negativos (de 1.2 a -1.7%). La inversión inicia 2014 con niveles negativos: en enero, su crecimiento anual fue de -2.4%. Actividad Económica Todo apunta hacia un crecimiento económico aún muy débil en el primer trimestre de En enero, el IGAE reportó un crecimiento anual de 0.8%. 4 Actualización: Abril 10, 2014

Actividad Económica En 2013, el PIB creció 1.1% a tasa anual, el más bajo de la fase postcrisis. En el cuarto trimestre, el crecimiento fue de sólo 0.7%, menor al 1.4% del trimestre previo. En el cuarto trimestre de 2013, el PIB reportó un crecimiento de 0.7%, menor que el 1.4% registrado el trimestre anterior. Para todo el año, el crecimiento resultó en 1.1%, el más bajo del periodo post-crisis. A nivel sectorial, el sector industrial mostró el desempeño menos satisfactorio (declive de -0.7% a tasa anual), seguido por el sector agropecuario (0.3%). En contraste, el sector servicios reportó un crecimiento de 2.1%. En 2013, destaca la recuperación de tasas positivas, aunque modestas, en todos los componentes de la demanda, con excepción de la inversión, que decrece en -1.7%. 5 Actualización: Abril 10, 2014

Según el INEGI, el Consumo Privado disminuye su dinamismo, mientras que el consumo del gobierno y las exportaciones toman fuerza. Por su parte, la inversión sigue estancada: se contrajo -3.7% y -3% en el tercer y cuarto trimestres del año. Actividad Económica En el cuarto trimestre, la demanda se ve impulsada por todos sus componentes, con la excepción de la inversión, que retrocedió en -3%. 6 Actualización: Abril 10, 2014

En 2013, los sectores productivos más dinámicos fueron: los medios masivos de comunicación, el apoyo a los negocios, los servicios financieros y el comercio. En contraste, muestran crecimientos negativos: la construcción y la minería, así como los servicios profesionales y corporativos. Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: los productos electrónicos, los productos textiles y las prendas de vestir, así como el equipo de transporte. En contraste, las ramas manufactureras menos dinámicas son: los muebles, la impresión, los insumos textiles, los minerales no metálicos, la industria de la madera y el equipo eléctrico. Actividad Económica En 2013, el sector servicios mostró el mejor desempeño (2.1%) y superó con creces al sector industrial, que observó un crecimiento negativo (-0.7%) 7 Actualización: Abril 10, 2014

En marzo de 2014, la inflación retrocede de 4.2 a 3.8%, confirmando que la burbuja inflacionaria se está desvaneciendo. Los otros indicadores de inflación se mantienen relativamente estables en marzo: la inflación subyacente retrocede a 2.9% (vs 3% previo) y la tasa de los precios al productor regresa a 2.0%. (vs 2.1% previo). La meta de inflación para 2014 se fijó en 3% (+/- 1%) y en marzo la inflación se ubica dentro de esa meta. 8 Precios La inflación experimentó un nuevo retroceso en el año y cayó a 3.8% en marzo. Actualización: Abril 10, 2014

En febrero de 2014, la tasa de desempleo se redujo a 4.7%, en contraste con el 5.1% del mes previo. Por lo visto, el retorno a los niveles pre-crisis (2-3%) tardará varios años. En los últimos 12 meses (febrero-febrero), se generaron 446 mil empleos formales, según estadística de Trabajadores Asegurados del IMSS, en consonancia con la elevada tasa de desempleo. El empleo, según datos a enero, observa poco dinamismo: el crecimiento anual es muy modesto en manufacturas (1.6%) y servicios no financieros (0.7%); en tanto el empleo en construcción muestra todavía un crecimiento anual negativo (-4.3%), peor resultado que el -3.3% del mes previo. El salario mínimo, promedio IMSS y contractual observa crecimientos muy similares a la tasa de inflación, lo que resulta en una ganancia real pequeña (que fluctúa entre +0.1% y +0.5%). Sector Laboral La tasa de desempleo retrocede a 4.7% y la creación anual de empleos revierte su caída y se ubica en 446 mil empleados. 9 Actualización: Abril 10, 2014

Por el lado del gasto, se observa un notable dinamismo: incremento importante en gasto neto (19%) y en gasto programable (19.2%) pero sobre todo en gasto de capital (39.2%). En el lado del ingreso, destacan los ingresos tributarios (con un crecimiento de 8.1%). Hay la intención manifiesta de evitar a toda costa los rezagos en el ejercicio del gasto. Finanzas Públicas A febrero de 2014, se reportan ingresos por 3.8% del PIB y gastos por 4% del PIB, con un déficit público de 0.3% del PIB. 10 Actualización: Abril 10, 2014

En los últimos años, la deuda neta del sector público ha mantenido una tendencia moderadamente ascendente: en febrero se ubicó en 36.7% del PIB, un monto manejable y relativamente menor al que reportan las principales economías del mundo. El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB). Finanzas Públicas En febrero de 2014, la deuda pública neta llega al 36.7% del PIB, a lo que han contribuido factores estacionales y un mayor déficit público. 11 Actualización: Abril 10, 2014

Sector Financiero Las tasas de interés se mantienen bajas en marzo (por debajo de 4%), para reactivar la actividad económica. 12 Al cuarto trimestre de 2013, el financiamiento al sector privado aumentó 8.8%, superior al registrado en el trimestre previo (7.5%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas (12.2%) y al consumo (8.1%), en contraste con el canalizado a la vivienda (2.5%). Las tasas de interés se mantienen estables: los CETES-28d cierran enero en 3.19% y la TIIE-28d en 3.82%. Por su parte, la Bolsa revierte su caída y gana 4.3% en marzo. Actualización: Abril 10, 2014

En el primer bimestre de 2014, el comercio exterior reporta un crecimiento anual de 1.4%, así como un saldo deficitario por -2.2 MMD. Por su parte, las remesas familiares continúan saludables y reportan un crecimiento de 6.7% en el bimestre. Comercio Internacional En el primer bimestre del año, el comercio exterior sigue sin recuperar el fuerte dinamismo de antaño; registra un crecimiento de 1.4% a tasa anual. 13 Actualización: Abril 10, 2014

En 2013, la balanza de pagos muestra un déficit en cuenta corriente por 22.3 MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 58.8 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 13 MMD en el periodo para alcanzar un saldo de MMD al cierre de diciembre. Las reservas internacionales siguen en ascenso: cierran febrero en MMD y marzo en MMD, alcanzando así un nuevo máximo histórico. Sector Externo Las reservas internacionales continúan en ascenso. Llegan a MMD al cierre de marzo, reflejando así una balanza de pagos muy saludable. 14 Actualización: Abril 10, 2014

En el cuarto trimestre de 2013, el PIB de EUA reporta un crecimiento de 2.6%, en tanto que la producción industrial registra un crecimiento anual de 5.5% y un avance de 4.7% en manufacturas. Una buena noticia para México, justo cuando la economía mexicana parece estar tocando fondo. En tanto, la tasa de desempleo se mantiene estable (6.7% en febrero y marzo), pero sigue predominando la tendencia a la baja en el desempleo y la tendencia a la alza en la actividad económica. Aunque está quedando atrás la gran crisis que azotó a EUA y a Europa, el ritmo de recuperación se antoja todavía lento y lleno de altibajos, lo que da lugar a amplios rangos de incertidumbre. Economía Internacional Se ajusta a la alza el crecimiento de EUA para quedar en 2.6% en el cuarto trimestre y 1.9% para todo 2013, al tiempo que el desempleo se mantiene en 6.7% en marzo de Actualización: Abril 10, 2014

El precio del petróleo disminuye: pasa de 93.1 dpb en febrero a 92.6 dpb al cierre de marzo. En tanto, el tipo de cambio baja de a pesos por dólar en marzo. Por su parte, el riesgo país retrocede de 166 a 155 puntos base en marzo. Economía Internacional En marzo de 2014, los precios claves experimentan retrocesos moderados, siendo mayor el relativo al riesgo país que cayó 6.6%. 16 Actualización: Abril 10, 2014

Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá 3.1% en 2014 y 3.9% en En tanto, las expectativas de inflación se mantienen relativamente estables: 3.9% para 2014 y 3.6% para Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.8% y 1.9% de PIB para 2014 y 2015, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 3.3% y 2.9% del PIB para los mismos años. Para la economía de EUA se prevé un crecimiento cada vez más vigoroso: de 2.7% en 2014 y 3.0% en Marco Macroeconómico de México Los pronósticos de crecimiento para México se ubican en 3.1 y 3.9% para , según expertos mexicanos. 17 Actualización: Abril 10, 2014

Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 3.0 y 3.9% en 2014, con promedio en 3.4%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.9%. Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 2.5 y 3.0% para 2014, con promedio en 2.8%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.0%. Pronósticos de Crecimiento Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2014 es 3.4% para México y 2.8% para EUA. Para 2015 los pronósticos son 3.9% y 3.0% respectivamente. 18 Actualización: Abril 10, 2014

Perfil Económico de México a Marzo de 2014 Consulta de Base de DatosDisponible en nuestro Portal Web: Consulta PersonalizadaCarlos López Bravo Tels y 3484 Informes y SuscripcionesAlicia Hernández Sánchez Tels y

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