EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS SEGUNDA SEMANA
AGENDA Viernes 1. Prueba individual 2. El Flujo de caja 3. El costo de capital promedio ponderado sábado 4. Exposiciones 5. Valor Presente Neto 6. Tasa Interna de Retorno
1. Prueba Individual Construya un flujo de caja mensual para un año con valores corrientes Convierta los ingresos, egresos y el disponible a valores constantes (suponga una tasa de descuento) Calcule el valor presente neto de ambos flujos y compare. Explique cada una de las etapas a seguir en un proyecto de inversión
2. EL FLUJO DE CAJA Estado de resultados Balance General Flujo de Caja disponible Flujo de Caja Libre
EL COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO Costo de deuda (Kd) Ejemplo: tasa de interés crédito 18% Costo de deuda después de impuestos (Kd(1-t)), si impuesto= 33%, calcule Costo de Capital contable Ks Bono + prima; 10% + 5 puntos
C.A.P.M Capital Assets Pricing Model: Modelo de Valuación de Activos de Capital El CAPM fue introducido por Treynor ('61), Sharpe ('64) y Lintner ('65. El modelo es utilizado para determinar la tasa de retorno teórica requerida para un cierto activo de capital
C.AP.M. Ks= Krf + (Km-Krf)β Donde: Ks: costo de capital contable Krf: tasa libre de riesgo (Bonos tesoro, Tes) Km: tasa de mercado (Bonos privados, Fiducia) β: Índice de riesgo Beta.
ÍNDICE βETA
Ejemplo CAPM La tasa de los TES año 2020 es de 8,7% y la tasa de fiducia es del 10%. Calcule la Tasa de capital contable a: β=1,2 β=1,0 β=0,8 Analice los resultados.
VALOR PRESENTE NETO
TASA INTERNA DE RETORNO La TIR significa Tasa interna de retorno y equivale a la tasa de rentabilidad del flujo de caja (CF1...0) de una inversión (-CFo). La TIR también equivale a la tasa de descuento a la cual el VPN es cero (0). El método a utilizar es el de prueba y error.
TASA INTERNA DE RETORNO