Pruebas 1ra prueba sumativa el lunes 07 de mayo. Entra hasta lo visto el viernes 04-05-07 2da prueba sumativa el lunes 25 de junio. Entra hasta lo visto entre el 11-05-07 y el 22-06-07

Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux El Sistema Financiero Sistema Financiero es el conjunto de Instituciones, Instrumentos, Mercados y Entes Reguladores donde se canaliza el ahorro hacia la inversión. En este Sistema tendrán un papel clave los intermediarios financieros y de valores. Dentro del Sistema Financiero, y como resultado de la presencia de intermediarios, se irán transformando los activos según las necesidades de los mercados y de los inversores.

Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux El Sistema Financiero Activos Financieros: Son las herramientas (títulos) que utiliza el sistema financiero para facilitar la movilidad de los recursos. Éstos mantienen la riqueza de quienes los posean. Los activos financieros son emitidos por una institución y comprados por personas o empresas que desean mantener su riqueza de esta forma. Dentro del Sistema Financiero, y como resultado de la presencia de intermediarios, se irán transformando los activos según las necesidades de los mercados y de los inversores. Ejemplos; acciones, bonos, depósitos a plazo, pagarés del banco Central, letras de crédito hipotecario, mutuos endosables, etc. Se diferencian básicamente por su grado de liquidez, rentabilidad y riesgo.

Elementos clave del Sistema Financiero Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Elementos clave del Sistema Financiero Instrumentos o activos financieros Instituciones (intermediarios) Mercados Financieros Reguladores y Supervisores

Elementos clave del Sistema Financiero Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Elementos clave del Sistema Financiero Instrumentos o activos financieros Son títulos emitidos por la unidades económicas deficitarias. Tienen como características principales: El grado de Liquidez, en función de su facilidad de conversión; El Riesgo, en función de la solvencia del emisor y sus garantías; La Rentabilidad, la capacidad de producir intereses u otros rendimientos.

Elementos clave del Sistema Financiero Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Elementos clave del Sistema Financiero Instituciones (intermediarios) Los intermediarios pueden ser de dos tipos: Entidades de Crédito: Son aquéllas encargadas de recibir fondos prestables del público con el compromiso futuro de rembolsar dichos fondos. Dentro de estas se encuentran: Bancos, Financieras, y las Cooperativas de Ahorro y Crédito. Entidades que no confieren créditos: Dentro de este grupo encontramos a las aseguradoras, los fondos mutuos, los fondos de pensiones, las agencias de valores, etc.

Elementos clave del Sistema Financiero Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Elementos clave del Sistema Financiero Mercados Financieros Los mercados financieros se pueden definir como el mecanismo o lugar a través del cual se produce un intercambio de activos financieros y se determinan sus precios. Las funciones de los mercados financieros son las siguientes: Poner en contacto a los agentes intervinientes Fijar de modo adecuado los precios de los instrumentos financieros Proporcionar liquidez a los activos Reducir los plazos y los costos de intermediación.

Elementos clave del Sistema Financiero Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Elementos clave del Sistema Financiero Elementos para clasificar los mercados financieros Según la fase de negociación del activo. Según su estructura o grado de formalización. Según la característica de sus activos. Según la fase de negociación del activo. Una activo financiero puede negociarse recién emitido y a continuación, negociarse sucesivamente. La negociación inicial se produce en el Mercado Primario, que es donde se origina la oferta de activos, se adjudican y se suscriben. Las negociaciones sucesivas se realizan en Mercados Secundarios, como lo son las bolsas de valores. .

Elementos clave del Sistema Financiero Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Elementos clave del Sistema Financiero Elementos para clasificar los mercados financieros Según su estructura o grado de formalización. Mercados Organizados: se negocian diversos valores de forma simultanea y bajo ciertos requisitos normativos. Ej. Mercado organizado de derivados. En este mercado se cumplen tres características: (1) Estandarización de contratos, (2) existencia de un ente regulador y (3) un sistema de garantías y liquidación de posiciones. Mercados no Organizados (over the counter OTC): mercados totalmente flexibles, que acogen a cualquier tipo de producto derivado a medida del inversor y creado por cualquier entidad financiera. (ej forwards).

Elementos clave del Sistema Financiero Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Elementos clave del Sistema Financiero Elementos para clasificar los mercados financieros Según la característica de sus activos (liquidez, plazo). Mercado de Capitales: Estos incluyen la compra y venta de valores que tienen un año o más de vencimiento, es decir, valores a largo plazo. (el mercado de acciones se considera arbitrariamente como parte del mercado de capitales). Mercados Monetarios: Se aplica usualmente a la negociación de instrumentos de crédito emitidos a menos de un año. Los instrumentos del mercado monetario son altamente líquidos y fácilmente negociables (Obligaciones del Banco central a menos de un año, PDBC y PRBC)

Elementos clave del Sistema Financiero Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Elementos clave del Sistema Financiero Reguladores Los organismos que regulan el Sistema Financiero Chileno son el Banco Central de Chile, la SBIF, la SVS y la SAFP Banco Central de Chile: Entidad encargada de la emisión de normas en materia monetaria, crediticia, financiera y de cambios internacionales. www.bcentral.cl SBIF: Entidad encargada de regular y fiscalizar el Sistema Bancario. www.sbif.cl SVS: Entidad encargada de la regulación y supervisión de los mercado de valores y seguros. www.svs.cl SAFP: Entidad encargada de la regulación y supervisión del mercado de los fondos de pensiones y sus administradores. www.safp.cl BC: Estabilidad de la moneda Estabilidad de los medios de pago Estabilidad externa: Balanza de pagos (Normas de Cambio)

Intermediarios en el Sistema Financiero Chileno Int. Oferentes Int. Inversionistas Int. de valores Inver. Institucionales: - Bancos e ifis - Compañías de seguro - AFPs - Administradoras de FMs - Administradoras de fondos de inversión - Administradoras de fondos de vivienda Inver. Privados Inver. Extranjeros - Soc. anónimas abiertas - Bancos e ifis Fondos Mutuos Fondos de Inversión Emisores extranjeros Soc. securitizadoras Estado Banco Central Tesorería INP - Corredores de bolsa - Agentes de valores - Bancos e ifis Sociedades de apoyo - Cámaras de compensación - Depósito central de valores Financiadores: Soc. Anónimas: socios (acciones). Bancos e ifis: ahorrantes y depositantes Fondos: partícipes Soc.securitizadoras: originadores Tesorería, INP: Impuestos BC: único que se autofinancia. Bci Securitizadora Reguladores y fiscalizadores Entidades de apoyo a la información - SVS - SAFP Banco Central -SBIF - Clasificadoras de riesgo - Auditores externos

Intermediarios en el Sistema Financiero Chileno Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Intermediarios en el Sistema Financiero Chileno Oferentes: Las sociedades y fondos institucionales que deseen emitir y hacer oferta pública de sus valores, deben previamente inscribirse e inscribir sus títulos en un registro especial de la SVS (ver www.svs.cl). Las sociedades anónimas, para captar fondos del público, emiten: Títulos de renta variable y Títulos de renta fija a plazo superiores a 1 año (bonos). Títulos de renta fija a menos de 1 año (pagarés), Convirtiéndose así en oferentes del sistema financiero. Los bancos e instituciones financieras, para captar fondos, ofrecen depósitos, letras hipotecarias y bonos bancarios, entre otros. A su vez, participan del sistema financiero como demandantes de instrumentos (inversionistas) y también como intermediarios de valores.

Intermediarios en el Sistema Financiero Chileno Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Intermediarios en el Sistema Financiero Chileno Oferentes: Las administradoras de fondos participan en el sistema financiero tanto como oferentes como demandantes. Las administradoras de fondos mutuos (F.M. ver www.aafm.cl) ) Cada F.M. es el patrimonio integrado por aportes de personas para su inversión en valores de oferta pública, por cuenta y riesgo de los partícipes. Existen tres tipos de F.M.: de inversión en renta fija de corto plazo, de inversión en renta fija de mediano y largo plazo y de inversión en renta variable. La calidad de partícipe de un F.M. se adquiere en el momento en que la sociedad recibe el aporte del inversionista. Los aportes quedan expresados en cuotas del fondo, todas de igual valor, que son considerados valores de fácil liquidación. BC: Estabilidad de la moneda Estabilidad de los medios de pago Estabilidad externa: Balanza de pagos (Normas de Cambio)

Intermediarios en el Sistema Financiero Chileno Economía Bancaria Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Intermediarios en el Sistema Financiero Chileno Oferentes: Las administradoras de fondos de inversiones (F.I.) se financian mediante los F.I. Un F.I. es un patrimonio integrado por aportes de personas para su inversión en valores y bienes que la Ley permita, por cuenta y riesgo de los aportantes. Los aportes quedan expresados en cuotas que no pueden ser rescatadas antes de la liquidación del fondo. Las cuotas de participación en F.I. emitidas constituyen valores de oferta pública (requisito de inscripción en el Registro de Valores y registro en a lo menos una bolsa de valores chilena). Existen cinco tipos de F.I.: de desarrollo de empresas, inmobiliario, mobiliario, de créditos securitizados e internacional. Además están los fondos de inversión de capital extranjero y los fondos de inversión de capital extranjero de riesgo, cuyos inversionistas provienen del exterior. www.feller-rate.cl BC: Estabilidad de la moneda Estabilidad de los medios de pago Estabilidad externa: Balanza de pagos (Normas de Cambio)