RANKING LIBERTAD ECONÓMICA MUNDIAL 1970* 2016** (54 países) (178 países) #1 Hong Kong #50 Congo #54 Chile #1 Hong Kong #7 Chile #11 USA #50 Costa Rica #177 Cuba #178 Norcorea ** Economic Freedom of the World Report, Fraser Institute. ** Heritage Index of Economic Freedom.

REICHSKANZLER OTTO VON BISMARCK PADRE DEL SISTEMA DE PENSIONES DE REPARTO

SISTEMA ESTATAL DE REPARTO CLAVE: Proceso político define pensiones (nivel, edad, requisitos). FALLA: Al romperse lazo esfuerzo-recompensa, incentivos “perversos”. AGRAVANTE GENERAL: Caída fertilidad y alza expectativas de vida destruyen equilibrio actuarial del sistema. AGRAVANTE LATINO: Presiones de grupos de interés y debilidad institucional crean injusticias y privilegios. INSOLVENCIA: Tarde o temprano, crisis fiscal (deficits y deuda). Mercados lo descubren y castigan. Quiebra caótica.

SISTEMA PRIVADO DE CAPITALIZACIÓN CLAVE: Pensión depende de aporte (obligatorio y voluntario), años de trabajo, rentabilidad del fondo, y expectativas de vida. Fondos acumulados constituyen propiedad privada. EMPRESAS PRIVADAS: Son empresas de giro único que administran dentro de marco legal, libre entrada a industria, separación Empresa-Fondo (rentabilidad resultante), libertad de elección. En Chile, AFP. En Mexico, AFORE. ESTADO: Regulación pro-seguridad, supervisión técnica, garantías limitadas y financia pensiones básicas con impuestos generales.

ARQUITECTURA DE DISEÑO LEMA: Un cambio radical, con una ejecución prudente. INVERSIONES: Diversificación, clasificación riesgos, transparencia. RETIRO: Renta Vitalicia familiar (longevidad), Retiro Programado (herencia), Retiro anticipado. SEGURIDADES: giro único, AFP-Fondo, custodia valores, recolección descentralizada, afiliado “vigilante”, rol sociedad civil.

EL DESAFÍO DE LA TRANSICIÓN Se garantiza pensiones a jubilados y cerca de jubilar. Libre opción de quedarse en reparto o cambiarse a capitalización (con bono de reconocimiento). Nuevos trabajadores a capitalización. “Costo fiscal” ya existe y financiado según realidad de cada país. Educación de la ciudadanía. Clave es liderazgo, uso medios y simplicidad.

RESULTADOS SISTEMA DE CAPITALIZACIÓN HONESTIDAD PROBADA El sistema no ha perdido un sólo peso de los trabajadores por fraude o corrupción, pese a administrar directamente US$ 180.000 millones y generar otros US$ 40.000 (ya en Compañías de Seguro). Es un sistema de ahorro para la vejez honesto y seguro, que combina la gestión y eficiencia privada con la regulación y supervisión estatal.

RESULTADOS SISTEMA DE CAPITALIZACIÓN RENTABILIDAD EXTRAORDINARIA Ha rentado en promedio para los trabajadores 8,1%, por encima de la inflación, por 36 años. La opción de 1980 por la tasa de rentabilidad "resultante" (en vez de una 'asegurada' de 4% real), ha significado la mayor creación de riqueza en beneficio directo de los trabajadores en toda la historia de Chile.

APORTE DE LA RENTABILIDAD EN EL AHORRO ACUMULADO 2016 2015

COMISIONES SOBRE FONDOS

RESULTADOS SISTEMA DE CAPITALIZACIÓN ESTADO SOLVENTE La deuda pensional de Chile ha bajado desde 100% a 5% del PIB (100% PIB en EE.UU. y 200-300% en Europa). Hoy, un 99% de los trabajadores están en el sistema de capitalización. A diferencia de Europa y EE.UU., este sistema no hace "promesas" y por tanto no implica una "deuda" fiscal. Red social es parte de programas contra la pobreza  y no de un "Estado de Bienestar".

RESULTADOS SISTEMA DE CAPITALIZACIÓN TRES CANALES DE APORTE AL CRECIMIENTO "La lección central de la experiencia chilena es que una reforma profunda de pensiones puede contribuir sustancialmente a la tasa de crecimiento, a través de tres canales centrales: los efectos en el ahorro y la inversión, en los mercados laborales y en los mercados de capitales" Vittorio Corbo y Klaus Schmidt-Hebbel, 2003

EXPECTATIVAS DE VIDA A EDAD DE JUBILACIÓN (en años) Mujeres (60) Hombres (65) 1980 13 21 2016 20 30 Alza % 55% 43%

PENSIONES (H) POR TRAMOS COTIZADOS Fuente: Tabla 2, “Nuevos pensionados y pensiones pagadas en el mes por tramos de años cotizados”, 3 de Enero 2017 Superintendencia de Pensiones de Chile

LA VERDADERA DEUDA FISCAL EUROPEA Grecia 875% Portugal 492% Irlanda 405% Italia 364% España 244% (Deuda oficial + Pensiones + Salud, etc, como % PIB) Source: Jagadeesh Gokhale, Measuring the Unfunded Obligations of European Countries Policy Report No. 23 January 2009, National Center for Policy Analysis

30 PAÍSES CON CAPITALIZACIÓN AMÉRICA LATINA: 8 Países. Todos los miembros de la Alianza del Pacífico: Chile, Perú, Colombia y México. EUROPA EX COMUNISTA: 14 Países. RESTO MUNDO: 8 Países. Desarrollados: Australia, Suecia y Hong Kong.

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